17 апреля 2013 UFS IC | АФК Система | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Роснефть | Северсталь Козлов Алексей, Балакирев Илья, Милостнова Анна
Согласно информации из закрытого доклада экспертов, которую опубликовали вчера немецкие СМИ, Китай опережающими темпами продолжает наращивать инвестиции в европейскую экономику. По итогам прошедшего 2012 года объем инвестиций вырос на 20% до $12,6 млрд. Этот факт является косвенным признаком того, что эксперты Поднебесной полагают, пик спада экономики стран Европы уже близок, и, как многократно заявлял глава ЕЦБ Марио Драги, во втором полугодии экономика Еврозоны может начать рост.
МВФ понизил прогноз роста экономики России в 2013 году до 3,4%, ранее прогнозировался рост ВВП РФ в 3,8%. Уровень инфляции, по мнению экспертов фонда, сохранится в текущем году на отметке 7%. Прогнозируется снижение объемов экспорта на фоне торможения темпов роста мировой экономики, что явилось основной причиной снижения прогноза по темпам роста экономики Российской Федерации.
Вчера была опубликована макроэкономическая статистика по рынку жилья в США. Строительство новых домов по итогам марта текущего года составило 1036 тыс. домов, что на 106 тыс. домов выше ожидавшегося уровня и на 68 тыс. выше уровня февраля. При этом февральские данные были пересмотрены в лучшую сторону с отметки 917 тыс. домов до значения 968 тыс. Закладка новых домов увеличилась на 7%, против ожиданий роста на 1,4%. Темпы роста промышленного производства в Соединенных Штатах оказались на 0,2 процентных пункта выше ожиданий и составили 0,4%, месяцем ранее темпы роста реального сектора были, по пересмотренным в лучшую сторону данным, на уровне 1,1%. В целом статистический блок оказался позитивным, на что и отреагировали вчера рынки.
Соотношение единой европейской валюты и доллара выросло вчера до значения 1,3202. В настоящий момент валютная пара евро/доллар консолидируется на отметке 1,3175 и может вырасти сегодня к уровню 1,3230–1,3250.
Стоимость североморской смеси нефти Brent благодаря ослаблению доллара вернулась к отметке $100 за баррель и торгуется сейчас на уровне $100,30 за бочку. Полагаем, в ходе сегодняшнего дня котировки Brent могут вырасти к отметке $101–101,50 за баррель.
Умеренный рост цен на нефть, позитивная динамика мировых рынков, небольшое увеличение стремления инвесторов к риску будут оказывать сегодня поддержку российской валюте. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,10–31,35 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах значений 41,00–41,30 рубля за евро.
По итогам вчерашних торгов индекс S&P 500 вырос на 1,43%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент снижается на 0,25%. Азиатские индексы не показывают единой динамики: NIKKEI в настоящий момент растет на 1,02%; гонконгский Hang Seng теряет 0,07%; Shanghai Composite падает на 0,64%; KOSPI уменьшается на 0,46%; австралийский S&P/ASX 200 увеличивается на 0,87%. Полагаем, Индекс ММВБ в ближайшие дни будет находиться в диапазоне 1350–1390 пунктов
Роснефть: критика, рейтинги, покупки (нейтрально)
«Роснефть» сообщила о приобретении нефтеперерабатывающего актива в Европе. Компания купила 13,7-процентный пакет акций в итальянском предприятии Saras. В устав Saras будут внесены изменения, которые позволят «Роснефти» ввести своего представителя в совет директоров. Angelo Moratti S.a.p.a., которая принадлежит семье Моратти, договорилась о продаже Rosneft JV Projects S.A. (100-процентная «дочка» «Роснефти») 13,7% акций в Saras S.p.A. Сумма сделки составит 178,5 млн евро, сообщила «Роснефть».
Мы нейтрально оцениваем данное приобретение. Расширение перерабатывающих мощностей в Европе логично: здесь наиболее премиальные рынки сбыта для нефтепродуктов, в то же время, из-за заградительных пошлин выгоднее экспортировать сырую нефть и перерабатывать ее на внешних мощностях. У Роснефти уже есть перерабатывающие активы в Германии, расширение в Италию выглядит вполне логично.
В то же время, у рынка могут быть опасения относительно необоснованного увеличения бюджета приобретений и, как следствие – долга, который удвоился после покупки ТНК-ВР. Но доля в Saras – достаточно мелкая покупка в масштабах Роснефти, и она не окажет видимого влияния на показатели компании.
Инвесторы в большей степени могут отреагировать на вчерашнюю критику в адрес компании со стороны Кадырова, вслед за которой могут последовать неожиданные и неприятные для компании действия со стороны регулятора.
В то же время, рейтинговые агентства, прежде обеспокоенные резким ростом долга компании, похоже, «успокоились», решив, что в конечном итоге приобретение ТНК-ВР было верным решением. Вчера агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Роснефти с "BBB-" до "BBB" со "стабильным" прогнозом. Эта новость может поддержать бумагу и нивелировать потенциальный негатив.
АФК Система: итоги 2012 года (умеренно позитивно)
По итогам 2012 года выручка АФК «Система» выросла на 3,9% до $34,2 млрд за счет сильных результатов дочерних компаний МТС, роста объема продаж Башнефти и консолидации «Энвижн Групп». Неплохие результаты показали в 2012 году ГК "Детский мир" и "МТС Банк", отмечается в пресс-релизе компании. Показатель OIBDA без учета корректировок увеличился на 3,3% до $8,5 млрд, маржа OIBDA незначительно снизилась с 25,1% до 24,95%. Чистая прибыль компании без учета корректировок увеличилась на 80% до $ 1,8 млрд.
Чистый долг Корпоративного центра "Системы" на конец 2012 г. составил $1 млрд против чистой денежной позиции в размере $580,5 млрд на конец 2011 г. Увеличение долговой нагрузки связано с ростом инвестиций "Системы" в 2012 году, отмечают в релизе.
Опубликованная отчетность в целом совпала с ожиданиями рынка, поэтому не должна оказать существенного влияния на котировки. В релизе компании говорится о том, что учитывая сильную финансовую позицию компании, менеджмент планирует увеличить дивидендные выплаты за 2012 год, что может быть позитивно воспринято инвесторами. Мы ожидаем, что дивидендная доходность может вырасти до порядка 3% (дивиденды могут составить около $0,5 на GDR). Это должно поддержать котировки в преддверии закрытия реестра.
Акрон: финансовые результаты 2012 года (нейтрально)
Акрон опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2012 год. Годовой объем производства остался примерно на уровне 2011 года и составил 5,848 млн тонн. Выручка группы выросла в годовом сравнении на 3% до $2,287 млрд, что в целом совпало с ожиданиями рынка. В связи с повышением цен на сырье и увеличением персонала, себестоимость продукции выросла по итогам года на 14%, в итоге EBITDA сократилась до $641 млн, рентабельность EBITDA снизилась с 32% до 28%.
Значительно увеличились капитальные вложения группы в 2012 году: с $369 млн до $519 млн (+40,6%), что отразилось на отрицательном свободном денежном потоке группы. Основная часть капвложений была направлена на строительство Талицкого ГОК, обновление производственных фондов предприятий, а также приобретение пакета акций польской компании Azoty Tarnow.
Чистая прибыль по итогам года упала с $692 млн до $478 млн (-30,9%). Однако без учета прибыли, полученной в 2011 году от продажи лицензии на геологоразведку, а также дохода от продажи доли в дочернем предприятии, по итогам 2012 года был бы зафиксирован рост чистой прибыли более чем на 20%.
Опубликованная отчетность не стала сюрпризом для рынка: финансовые результаты вышли в рамках консенсус прогноза и в целом удовлетворили нашим ожиданиям. Показатель чистой прибыли даже немного превысил наш прогноз, хотя сильное снижение в 4К12 может расстроить некоторых инвесторов.
Долгосрочным позитивным драйвером можно считать запуск производства фосфатного сырья на ГОК «Олений ручей», что в будущем позволит компании снизить затраты на приобретение сырья. Кроме того, руководство подтвердило выплату дивидендов в размере не менее 30% от чистой прибыли, что в целом совпало с нашими ожиданиями.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Акрона и оценку их справедливой стоимости на уровне 1886 рублей, однако, после закрытия реестра акционеров локальных драйверов для роста у бумаг не много. Инвесторы могут предпочесть другие бумаги, по которым отсечек еще не было, к тому же, ситуация на рынке располагает к покупкам под дивиденды. Мы оцениваем отчетность нейтрально, но при этом в бумагах могут преобладать умеренно негативные настроения
Индекс ММВБ продолжает движение вниз. MACD продолжает отрабатывать сигнал вниз. ADX указывает на развитие нисходящего тренда, DMI+ в настоящее время находится ниже DMI-, ADX в верхней части шкалы и направлен вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, начал формировать повторный сигнал вверх.
Индекс ММВБ находится в рамках нисходящего среднесрочного тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ находится ниже DMI-, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен вниз, что указывает на замедление нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 12 апреля дал сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк находится в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 15 апреля сформировал сигнал вверх. Поддержка: 94,80. Сопротивление: 98,50. Рекомендация: Вне рынка.
Газпром – находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 апреля сформировал сигнал к росту. Сопротивление: 127,43. Поддержка: 123,52. Рекомендация: Вне рынка.
Северсталь - находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 15 апреля сформировал сигнал к повышению. Поддержка: 237,50. Сопротивление: 260,00. Рекомендация: Вне рынка.
Роснефть - находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на развитие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, в настоящее время выглядит нейтрально. Поддержка – 219,06. Сопротивление – 225,00. Рекомендация: Вне рынка
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
МВФ понизил прогноз роста экономики России в 2013 году до 3,4%, ранее прогнозировался рост ВВП РФ в 3,8%. Уровень инфляции, по мнению экспертов фонда, сохранится в текущем году на отметке 7%. Прогнозируется снижение объемов экспорта на фоне торможения темпов роста мировой экономики, что явилось основной причиной снижения прогноза по темпам роста экономики Российской Федерации.
Вчера была опубликована макроэкономическая статистика по рынку жилья в США. Строительство новых домов по итогам марта текущего года составило 1036 тыс. домов, что на 106 тыс. домов выше ожидавшегося уровня и на 68 тыс. выше уровня февраля. При этом февральские данные были пересмотрены в лучшую сторону с отметки 917 тыс. домов до значения 968 тыс. Закладка новых домов увеличилась на 7%, против ожиданий роста на 1,4%. Темпы роста промышленного производства в Соединенных Штатах оказались на 0,2 процентных пункта выше ожиданий и составили 0,4%, месяцем ранее темпы роста реального сектора были, по пересмотренным в лучшую сторону данным, на уровне 1,1%. В целом статистический блок оказался позитивным, на что и отреагировали вчера рынки.
Соотношение единой европейской валюты и доллара выросло вчера до значения 1,3202. В настоящий момент валютная пара евро/доллар консолидируется на отметке 1,3175 и может вырасти сегодня к уровню 1,3230–1,3250.
Стоимость североморской смеси нефти Brent благодаря ослаблению доллара вернулась к отметке $100 за баррель и торгуется сейчас на уровне $100,30 за бочку. Полагаем, в ходе сегодняшнего дня котировки Brent могут вырасти к отметке $101–101,50 за баррель.
Умеренный рост цен на нефть, позитивная динамика мировых рынков, небольшое увеличение стремления инвесторов к риску будут оказывать сегодня поддержку российской валюте. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,10–31,35 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах значений 41,00–41,30 рубля за евро.
По итогам вчерашних торгов индекс S&P 500 вырос на 1,43%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент снижается на 0,25%. Азиатские индексы не показывают единой динамики: NIKKEI в настоящий момент растет на 1,02%; гонконгский Hang Seng теряет 0,07%; Shanghai Composite падает на 0,64%; KOSPI уменьшается на 0,46%; австралийский S&P/ASX 200 увеличивается на 0,87%. Полагаем, Индекс ММВБ в ближайшие дни будет находиться в диапазоне 1350–1390 пунктов
Роснефть: критика, рейтинги, покупки (нейтрально)
«Роснефть» сообщила о приобретении нефтеперерабатывающего актива в Европе. Компания купила 13,7-процентный пакет акций в итальянском предприятии Saras. В устав Saras будут внесены изменения, которые позволят «Роснефти» ввести своего представителя в совет директоров. Angelo Moratti S.a.p.a., которая принадлежит семье Моратти, договорилась о продаже Rosneft JV Projects S.A. (100-процентная «дочка» «Роснефти») 13,7% акций в Saras S.p.A. Сумма сделки составит 178,5 млн евро, сообщила «Роснефть».
Мы нейтрально оцениваем данное приобретение. Расширение перерабатывающих мощностей в Европе логично: здесь наиболее премиальные рынки сбыта для нефтепродуктов, в то же время, из-за заградительных пошлин выгоднее экспортировать сырую нефть и перерабатывать ее на внешних мощностях. У Роснефти уже есть перерабатывающие активы в Германии, расширение в Италию выглядит вполне логично.
В то же время, у рынка могут быть опасения относительно необоснованного увеличения бюджета приобретений и, как следствие – долга, который удвоился после покупки ТНК-ВР. Но доля в Saras – достаточно мелкая покупка в масштабах Роснефти, и она не окажет видимого влияния на показатели компании.
Инвесторы в большей степени могут отреагировать на вчерашнюю критику в адрес компании со стороны Кадырова, вслед за которой могут последовать неожиданные и неприятные для компании действия со стороны регулятора.
В то же время, рейтинговые агентства, прежде обеспокоенные резким ростом долга компании, похоже, «успокоились», решив, что в конечном итоге приобретение ТНК-ВР было верным решением. Вчера агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Роснефти с "BBB-" до "BBB" со "стабильным" прогнозом. Эта новость может поддержать бумагу и нивелировать потенциальный негатив.
АФК Система: итоги 2012 года (умеренно позитивно)
По итогам 2012 года выручка АФК «Система» выросла на 3,9% до $34,2 млрд за счет сильных результатов дочерних компаний МТС, роста объема продаж Башнефти и консолидации «Энвижн Групп». Неплохие результаты показали в 2012 году ГК "Детский мир" и "МТС Банк", отмечается в пресс-релизе компании. Показатель OIBDA без учета корректировок увеличился на 3,3% до $8,5 млрд, маржа OIBDA незначительно снизилась с 25,1% до 24,95%. Чистая прибыль компании без учета корректировок увеличилась на 80% до $ 1,8 млрд.
Чистый долг Корпоративного центра "Системы" на конец 2012 г. составил $1 млрд против чистой денежной позиции в размере $580,5 млрд на конец 2011 г. Увеличение долговой нагрузки связано с ростом инвестиций "Системы" в 2012 году, отмечают в релизе.
Опубликованная отчетность в целом совпала с ожиданиями рынка, поэтому не должна оказать существенного влияния на котировки. В релизе компании говорится о том, что учитывая сильную финансовую позицию компании, менеджмент планирует увеличить дивидендные выплаты за 2012 год, что может быть позитивно воспринято инвесторами. Мы ожидаем, что дивидендная доходность может вырасти до порядка 3% (дивиденды могут составить около $0,5 на GDR). Это должно поддержать котировки в преддверии закрытия реестра.
Акрон: финансовые результаты 2012 года (нейтрально)
Акрон опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2012 год. Годовой объем производства остался примерно на уровне 2011 года и составил 5,848 млн тонн. Выручка группы выросла в годовом сравнении на 3% до $2,287 млрд, что в целом совпало с ожиданиями рынка. В связи с повышением цен на сырье и увеличением персонала, себестоимость продукции выросла по итогам года на 14%, в итоге EBITDA сократилась до $641 млн, рентабельность EBITDA снизилась с 32% до 28%.
Значительно увеличились капитальные вложения группы в 2012 году: с $369 млн до $519 млн (+40,6%), что отразилось на отрицательном свободном денежном потоке группы. Основная часть капвложений была направлена на строительство Талицкого ГОК, обновление производственных фондов предприятий, а также приобретение пакета акций польской компании Azoty Tarnow.
Чистая прибыль по итогам года упала с $692 млн до $478 млн (-30,9%). Однако без учета прибыли, полученной в 2011 году от продажи лицензии на геологоразведку, а также дохода от продажи доли в дочернем предприятии, по итогам 2012 года был бы зафиксирован рост чистой прибыли более чем на 20%.
Опубликованная отчетность не стала сюрпризом для рынка: финансовые результаты вышли в рамках консенсус прогноза и в целом удовлетворили нашим ожиданиям. Показатель чистой прибыли даже немного превысил наш прогноз, хотя сильное снижение в 4К12 может расстроить некоторых инвесторов.
Долгосрочным позитивным драйвером можно считать запуск производства фосфатного сырья на ГОК «Олений ручей», что в будущем позволит компании снизить затраты на приобретение сырья. Кроме того, руководство подтвердило выплату дивидендов в размере не менее 30% от чистой прибыли, что в целом совпало с нашими ожиданиями.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Акрона и оценку их справедливой стоимости на уровне 1886 рублей, однако, после закрытия реестра акционеров локальных драйверов для роста у бумаг не много. Инвесторы могут предпочесть другие бумаги, по которым отсечек еще не было, к тому же, ситуация на рынке располагает к покупкам под дивиденды. Мы оцениваем отчетность нейтрально, но при этом в бумагах могут преобладать умеренно негативные настроения
Индекс ММВБ продолжает движение вниз. MACD продолжает отрабатывать сигнал вниз. ADX указывает на развитие нисходящего тренда, DMI+ в настоящее время находится ниже DMI-, ADX в верхней части шкалы и направлен вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, начал формировать повторный сигнал вверх.
Индекс ММВБ находится в рамках нисходящего среднесрочного тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ находится ниже DMI-, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен вниз, что указывает на замедление нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 12 апреля дал сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк находится в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 15 апреля сформировал сигнал вверх. Поддержка: 94,80. Сопротивление: 98,50. Рекомендация: Вне рынка.
Газпром – находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 апреля сформировал сигнал к росту. Сопротивление: 127,43. Поддержка: 123,52. Рекомендация: Вне рынка.
Северсталь - находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 15 апреля сформировал сигнал к повышению. Поддержка: 237,50. Сопротивление: 260,00. Рекомендация: Вне рынка.
Роснефть - находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на развитие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, в настоящее время выглядит нейтрально. Поддержка – 219,06. Сопротивление – 225,00. Рекомендация: Вне рынка
/Компиляция. 17 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter