Российские индексы завершили торговую сессию среды уверенным ростом. ММВБ вырос на 2,77%, а РТС благодаря укреплению российской валюты поднялся на 3,11%. Данное движение произошло, на фоне позитивных движений по нефти и промышленным металлам.
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Рост нефтяных котировок и цен на промышленные металлы.
2. Продление программ льготного кредитования от Банка Англии.
3. Позитивные ожидания по операционной деятельности американских корпораций.
Негативные факторы:
1. Индекс настроений в деловых кругах Германии.
2. Размещение итальянских облигаций.
3. Заказы на товары длительного пользования в США.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок закончил торговую сессию среды на позитивной ноте. Сегодняшний рост впечатляет, но продолжение данной тенденции под большим вопросом. Между тем европейские индексы прибавляют чуть более 0,5%, а фьючерс на S&P500 растет на 0,1%.
Нефть сегодня прибавляет 0,8% и поддерживает российскую валюту и фондовый рынок.
Настроение участников во второй половине дня формировалось в основном за счет американской статистики. Статистика снова не порадовала инвесторов, но реакция на нее пока минимальна. Объем заказов на товары длительного пользования за исключением транспортной компоненты в марте вопреки ожиданиям упал на 1,4%.
Между тем в первой половине дня плохая статистика по экономике Германии также не смогла сломить восходящего движения. Видимо, в текущий момент все внимание обращено на сезон корпоративных отчетностей в США и в частности на прогнозы по операционным показателям ведущих компаний на следующий квартал. В целом данные прогнозы пока оптимистичны, что и обнадеживает игроков на американском рынке.
Дополнительным позитивом для рынков стало успешное размещение итальянских бескупонных облигаций на 2,5 млрд евро. Спрос превысил предложение в 1,66 раз, что демонстрирует рост доверия к экономике страны. Доходность по 10-летним облигациям страны на этом фоне обновила минимальные значения текущего года и добралась до отметки 3,94.
Тем временем развитие событий в индексе ММВБ происходит по вполне ожидаемому сценарию. Закрепившись выше отметки 1330, уже сегодня ММВБ реализовал практически весь свой краткосрочный потенциал роста и добрался до сопротивления на отметки 1380. Данный уровень может стать серьезной преградой на пути дальнейшего роста, но в случае его пробоя, рост может продолжиться вплоть до 1400.
В лидерах роста сегодня РусГидро (+8,8%), Холдинг МРСК (+9,6%), ФСК ЕЭС (+8,9%) и Татнефть (+7,3%).
В лидерах падения Газпром нефть (-3,8%), ТМК (-3%) и Ростелеком (-0,3%).
Дивиденды по «префам» Холдинга МРСК обещают доходность около 10%
Менеджмент компании Российские сети (бывший Холдинг МРСК) на телефонной конференции после публикации в среду годовой отчетности сообщил, что планирует выплатить дивиденды на привилегированные акции в размере 0,08 руб. на бумагу, отмечают аналитики Банка БФА.
Исходя текущих котировок (0,8527 руб.), дивидендная доходность по «префам» составляет 9,4%. Ориентировочно, компания закроет реестр в конце мая. Стоит отметить, что сегодня акции серьезно выросли в цене, прибавив к 18:05 мск 9,3%.
По итогам 2011 года компания платила дивиденды только по привилегированным акциям. Выплаты составили 0,07 руб. на акцию.
ВТБ готов к выплате рекордных дивидендов
Группа ВТБ опубликовала финансовую отчетность за 2012 год по МСФО. Аналитики оценивают представленные результаты как нейтральные.
Чистая прибыль банка за прошлый год выросла на 0.1% по сравнению с результатами 2011 года и достигла 90.6 млрд рублей. Чистый процентный доход группы вырос за счёт роста объема кредитного портфеля и ставок по кредитам. Чистая процентная маржа группы составила 4,2%. Расходы на персонал и административные расходы в 2012 году составили 191,6 млрд руб., что на 35,4% больше, чем годом ранее.
«В последнее время акции ВТБ находились под давлением на фоне неопределенности вокруг развития ситуации в Кипре (у ВТБ есть дочерние структуры на острове) и отмены планов проведения SPO, - комментирует Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал». - Вместо этого банк планирует во втором квартале провести допэмиссию на 100 млрд рублей для пополнения капитала. Это негативно для миноритариев банка – их доли будут размыты».
Аналитики Банка БФА оценивают данные по отчетности как нейтральные. Однако планы банка, озвученные на пресс-конференции заместителем председателя правления Гербертом Моосом, могут поддержать цену акций ВТБ в ближайшей перспективе – особенно информация по увеличению размера дивидендов, считают они.
Напомним, ранее агентство Прайм со ссылкой на источник, близкий к наблюдательному совету ВТБ, сообщило, что банк может увеличить дивиденды за 2012 год до 16,5% от чистой прибыли по МСФО при сохранении прибыли на уровне прошлого года (90,5 млрд рублей). Сегодня Мосс подтвердил, что ВТБ планирует направить на дивиденды 16.5% чистой прибыли, то есть почти 15 млрд рублей – рекордный уровень для ВТБ.
Сегодня акции ВТБ демонстрируют рост на уровне с рынком. К 16:50 бумага прибавляет 2.55% при росте индекса ММВБ на 2.4%.
В 17:00 состоится conference сall, основными моментами которого станут, по мнению экспертов, планы банка по SPO, а также прогнозы по росту кредитования на ближайший год.
Инвесторы скупают подешевевшие акции электроэнергетиков. Эксперты считают явление временным
Акции компаний сектора электроэнергетики сегодня в лидерах роста. К 15:40 мск индекс PwR прибавляет 4,5%, при этом ММВБ в плюсе на 2,3%. Локомотивами роста выступают акции РусГидро (+7,59%), Холдинга МРСК (+7,55%) и ФСК ЕЭС (+6,42%).
«В электроэнергетике сегодня долгожданный отскок. Рынок, наконец, нащупал некоторую поддержку, - объясняет повышенный интерес покупателей к сектору Дмитрий Котляров, аналитик ОАО «Газпромбанк». - После того как наиболее ликвидные бумаги сектора потеряли с начала года половину и более своей стоимости в связи с массовым выходом крупных инвесторов, отскок был неминуем».
Согласен с коллегой и Илья Балакирев, ведущий аналитик UFS IC: «Технические факторы и позитивный внешний фон после затяжного снижения создают возможность для локальной игры наверх. Самыми интересными в такой ситуации выглядят бумаги, которые наиболее ярко отыгрывают движение рынка - энергетика и металлурги. Именно в этих бумагах сегодня мы видим наиболее бурные покупки».
О лидерах
Во вторник ФСК ЕЭС опубликовала результаты по МСФО по итогам 2012 года. Они оказались лучше ожиданий рыка, что стало стимулом для роста котировок сетевого гиганта. Выручка компании выросла на 0,5% и составила 140,313 млрд руб, что ниже консенсус прогноза на 1,7%. Однако скорректированный показатель EBITDA оказался выше ожиданий – 82,133 млрд руб., при консенсус-прогнозе в 79,7 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль также оказалась выше прогнозов – 29,956 млрд руб. против 21 млрд руб. Тем не менее, чистая прибыль сократилась более чем в 7 раз – до 8,8 млрд руб.
«Компании необходимо повышать эффективность запланированной инвестиционной программы, - считает Александр Костюков, аналитик ИК «Велес Капитал». - Ежегодные затраты превышают уровень выручки компании за 2012 г.: 151,1 млрд руб. против 140,3 млрд руб. Такая масштабная инвестиционная программа, с одной стороны, крайне необходима, поскольку уровень износа оборудования критичен (свыше 70%), но, с другой стороны, масштаб программы колоссален». Даже с учетом долгового финансирования компании придется ежегодно привлекать более 90,1 млрд руб., что составляет 64% от уровня выручки 2012 г, подсчитал эксперт. «Исходя из таких предпосылок, мы скорее всего увидим очередную череду допэмиссий, которые стали уже постоянными для российских электроэнергетиков, что крайне негативно сказывается на курсе акций, - отмечает он. - Поэтому, на наш взгляд, дальнейший рост котировок ФСК ставится под сомнение, что только подтверждает выход из отрасли иностранных инвесторов и падение акций на 40% с начала месяца».
ФСК также подтвердила, что дивиденды за 2012 г. выплачиваться не будут в связи с чистыми убытками по РСБУ по итогам года. В дальнейшем компания ожидает, что на дивиденды может направляться (в отсутствие юридических ограничений) не менее 10% чистой прибыли по РСБУ (в соответствии с действующей дивидендной политикой) с потенциалом роста коэффициента выплат до 25% (ориентир правительства для госкомпаний), добавляет Игорь Гончаров, старший аналитик ФГ БКС.
Сегодня представили свою отчетность за 2012 год по МСФО и «Российские сети» (бывший Холдинг МРСК). Чистая прибыль за прошедший год снизилась на 18,7% по сравнению с 2011 годам и составила 31,7 млрд руб. Выручка сократилась на 2%, до 621,6 млрд руб. Показатель EBITDA составил 117,2 млрд руб., увеличившись на 0,6%. Рентабельность EBITDA выросла до 18,9%. Чистый денежный поток от операционной деятельности в 2012 году составил 88,8 млрд руб., снизившись на 0,56%.
Позитивная динамика акций энергетических компаний - явление временное, считает Дмитрий Котляров. Отсутствие позитивных фундаментальных изменений в секторе, а также приближение очередного пересмотра состава индексов MSCI (15 мая) – вот факторы, которые будут способствовать, по его мнению, возобновлению продаж в электорэнергетике. «По итогам ребалансировки веса электроэнергетических фишек, входящих в расчет индексов, - Интер РАО, РосСети, ФСК и РусГидро с высокой вероятностью будут понижены (вплоть до исключения из расчета), - предполагает аналитик Газпромбанка. - Это связано с резким падением как капитализации, так и оборотов торгов, в частности, в случае с Интер РАО». Также эксперт считает, что на рынке все еще сохраняется потенциальный навес акций со стороны держателей крупных миноритарных пакетов.
Глобальные проблемы
«Постоянная смена правил игры, тарифные ограничения, вялый прогресс в реформе, крупные «неочевидные» сделки, масштабные допэмиссии, перенос сроков приватизации, слабые финансовые результаты, отсутствие заметных дивидендов и масштабные инвестпрограммы - все это отталкивает инвесторов от сектора, - перечисляет проблемы сектора Дмитрий Котляров. - В дополнение к этому, в динамике спроса на электроэнергию уже наметилась стагнация».
Даже несмотря на резкое падение котировок, сектор не выглядит слишком дешевым, есть более интересные идеи в других секторах, резюмирует эксперт.
Другого мнения придерживается Илья Балакирев из UFS IC: «Негатив в бумагах энергетического сектора накапливался долго, и оснований для этого хватает. Однако, на наш взгляд, рынок переоценивает этот негатив, и игра на понижение в бумагах сектора во многом построена на психологии и технических факторах. Бумаги на текущих уровнях выглядят достаточно дешево, даже несмотря на общий негативный фон по сектору».
Подтверждают это, по мнению эксперта, недавние отчеты крупнейших энергетических компаний – ФСК ЕЭС и Интер РАО. «Все относительно ликвидные бумаги в секторе можно рекомендовать к покупке на текущих уровнях – ФСК, МРСК, Интер РАО, РусГидро, - отмечает аналитик. - Однако такие вложения стоит рассматривать как спекулятивные, поскольку, несмотря на явную недооценку, фундаментальных факторов для роста мы пока не видим. Высокие риски для миноритарных акционеров сохраняются».
В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Рост нефтяных котировок и цен на промышленные металлы.
2. Продление программ льготного кредитования от Банка Англии.
3. Позитивные ожидания по операционной деятельности американских корпораций.
Негативные факторы:
1. Индекс настроений в деловых кругах Германии.
2. Размещение итальянских облигаций.
3. Заказы на товары длительного пользования в США.
НА РЫНКАХ:
Российский рынок закончил торговую сессию среды на позитивной ноте. Сегодняшний рост впечатляет, но продолжение данной тенденции под большим вопросом. Между тем европейские индексы прибавляют чуть более 0,5%, а фьючерс на S&P500 растет на 0,1%.
Нефть сегодня прибавляет 0,8% и поддерживает российскую валюту и фондовый рынок.
Настроение участников во второй половине дня формировалось в основном за счет американской статистики. Статистика снова не порадовала инвесторов, но реакция на нее пока минимальна. Объем заказов на товары длительного пользования за исключением транспортной компоненты в марте вопреки ожиданиям упал на 1,4%.
Между тем в первой половине дня плохая статистика по экономике Германии также не смогла сломить восходящего движения. Видимо, в текущий момент все внимание обращено на сезон корпоративных отчетностей в США и в частности на прогнозы по операционным показателям ведущих компаний на следующий квартал. В целом данные прогнозы пока оптимистичны, что и обнадеживает игроков на американском рынке.
Дополнительным позитивом для рынков стало успешное размещение итальянских бескупонных облигаций на 2,5 млрд евро. Спрос превысил предложение в 1,66 раз, что демонстрирует рост доверия к экономике страны. Доходность по 10-летним облигациям страны на этом фоне обновила минимальные значения текущего года и добралась до отметки 3,94.
Тем временем развитие событий в индексе ММВБ происходит по вполне ожидаемому сценарию. Закрепившись выше отметки 1330, уже сегодня ММВБ реализовал практически весь свой краткосрочный потенциал роста и добрался до сопротивления на отметки 1380. Данный уровень может стать серьезной преградой на пути дальнейшего роста, но в случае его пробоя, рост может продолжиться вплоть до 1400.
В лидерах роста сегодня РусГидро (+8,8%), Холдинг МРСК (+9,6%), ФСК ЕЭС (+8,9%) и Татнефть (+7,3%).
В лидерах падения Газпром нефть (-3,8%), ТМК (-3%) и Ростелеком (-0,3%).
Дивиденды по «префам» Холдинга МРСК обещают доходность около 10%
Менеджмент компании Российские сети (бывший Холдинг МРСК) на телефонной конференции после публикации в среду годовой отчетности сообщил, что планирует выплатить дивиденды на привилегированные акции в размере 0,08 руб. на бумагу, отмечают аналитики Банка БФА.
Исходя текущих котировок (0,8527 руб.), дивидендная доходность по «префам» составляет 9,4%. Ориентировочно, компания закроет реестр в конце мая. Стоит отметить, что сегодня акции серьезно выросли в цене, прибавив к 18:05 мск 9,3%.
По итогам 2011 года компания платила дивиденды только по привилегированным акциям. Выплаты составили 0,07 руб. на акцию.
ВТБ готов к выплате рекордных дивидендов
Группа ВТБ опубликовала финансовую отчетность за 2012 год по МСФО. Аналитики оценивают представленные результаты как нейтральные.
Чистая прибыль банка за прошлый год выросла на 0.1% по сравнению с результатами 2011 года и достигла 90.6 млрд рублей. Чистый процентный доход группы вырос за счёт роста объема кредитного портфеля и ставок по кредитам. Чистая процентная маржа группы составила 4,2%. Расходы на персонал и административные расходы в 2012 году составили 191,6 млрд руб., что на 35,4% больше, чем годом ранее.
«В последнее время акции ВТБ находились под давлением на фоне неопределенности вокруг развития ситуации в Кипре (у ВТБ есть дочерние структуры на острове) и отмены планов проведения SPO, - комментирует Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал». - Вместо этого банк планирует во втором квартале провести допэмиссию на 100 млрд рублей для пополнения капитала. Это негативно для миноритариев банка – их доли будут размыты».
Аналитики Банка БФА оценивают данные по отчетности как нейтральные. Однако планы банка, озвученные на пресс-конференции заместителем председателя правления Гербертом Моосом, могут поддержать цену акций ВТБ в ближайшей перспективе – особенно информация по увеличению размера дивидендов, считают они.
Напомним, ранее агентство Прайм со ссылкой на источник, близкий к наблюдательному совету ВТБ, сообщило, что банк может увеличить дивиденды за 2012 год до 16,5% от чистой прибыли по МСФО при сохранении прибыли на уровне прошлого года (90,5 млрд рублей). Сегодня Мосс подтвердил, что ВТБ планирует направить на дивиденды 16.5% чистой прибыли, то есть почти 15 млрд рублей – рекордный уровень для ВТБ.
Сегодня акции ВТБ демонстрируют рост на уровне с рынком. К 16:50 бумага прибавляет 2.55% при росте индекса ММВБ на 2.4%.
В 17:00 состоится conference сall, основными моментами которого станут, по мнению экспертов, планы банка по SPO, а также прогнозы по росту кредитования на ближайший год.
Инвесторы скупают подешевевшие акции электроэнергетиков. Эксперты считают явление временным
Акции компаний сектора электроэнергетики сегодня в лидерах роста. К 15:40 мск индекс PwR прибавляет 4,5%, при этом ММВБ в плюсе на 2,3%. Локомотивами роста выступают акции РусГидро (+7,59%), Холдинга МРСК (+7,55%) и ФСК ЕЭС (+6,42%).
«В электроэнергетике сегодня долгожданный отскок. Рынок, наконец, нащупал некоторую поддержку, - объясняет повышенный интерес покупателей к сектору Дмитрий Котляров, аналитик ОАО «Газпромбанк». - После того как наиболее ликвидные бумаги сектора потеряли с начала года половину и более своей стоимости в связи с массовым выходом крупных инвесторов, отскок был неминуем».
Согласен с коллегой и Илья Балакирев, ведущий аналитик UFS IC: «Технические факторы и позитивный внешний фон после затяжного снижения создают возможность для локальной игры наверх. Самыми интересными в такой ситуации выглядят бумаги, которые наиболее ярко отыгрывают движение рынка - энергетика и металлурги. Именно в этих бумагах сегодня мы видим наиболее бурные покупки».
О лидерах
Во вторник ФСК ЕЭС опубликовала результаты по МСФО по итогам 2012 года. Они оказались лучше ожиданий рыка, что стало стимулом для роста котировок сетевого гиганта. Выручка компании выросла на 0,5% и составила 140,313 млрд руб, что ниже консенсус прогноза на 1,7%. Однако скорректированный показатель EBITDA оказался выше ожиданий – 82,133 млрд руб., при консенсус-прогнозе в 79,7 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль также оказалась выше прогнозов – 29,956 млрд руб. против 21 млрд руб. Тем не менее, чистая прибыль сократилась более чем в 7 раз – до 8,8 млрд руб.
«Компании необходимо повышать эффективность запланированной инвестиционной программы, - считает Александр Костюков, аналитик ИК «Велес Капитал». - Ежегодные затраты превышают уровень выручки компании за 2012 г.: 151,1 млрд руб. против 140,3 млрд руб. Такая масштабная инвестиционная программа, с одной стороны, крайне необходима, поскольку уровень износа оборудования критичен (свыше 70%), но, с другой стороны, масштаб программы колоссален». Даже с учетом долгового финансирования компании придется ежегодно привлекать более 90,1 млрд руб., что составляет 64% от уровня выручки 2012 г, подсчитал эксперт. «Исходя из таких предпосылок, мы скорее всего увидим очередную череду допэмиссий, которые стали уже постоянными для российских электроэнергетиков, что крайне негативно сказывается на курсе акций, - отмечает он. - Поэтому, на наш взгляд, дальнейший рост котировок ФСК ставится под сомнение, что только подтверждает выход из отрасли иностранных инвесторов и падение акций на 40% с начала месяца».
ФСК также подтвердила, что дивиденды за 2012 г. выплачиваться не будут в связи с чистыми убытками по РСБУ по итогам года. В дальнейшем компания ожидает, что на дивиденды может направляться (в отсутствие юридических ограничений) не менее 10% чистой прибыли по РСБУ (в соответствии с действующей дивидендной политикой) с потенциалом роста коэффициента выплат до 25% (ориентир правительства для госкомпаний), добавляет Игорь Гончаров, старший аналитик ФГ БКС.
Сегодня представили свою отчетность за 2012 год по МСФО и «Российские сети» (бывший Холдинг МРСК). Чистая прибыль за прошедший год снизилась на 18,7% по сравнению с 2011 годам и составила 31,7 млрд руб. Выручка сократилась на 2%, до 621,6 млрд руб. Показатель EBITDA составил 117,2 млрд руб., увеличившись на 0,6%. Рентабельность EBITDA выросла до 18,9%. Чистый денежный поток от операционной деятельности в 2012 году составил 88,8 млрд руб., снизившись на 0,56%.
Позитивная динамика акций энергетических компаний - явление временное, считает Дмитрий Котляров. Отсутствие позитивных фундаментальных изменений в секторе, а также приближение очередного пересмотра состава индексов MSCI (15 мая) – вот факторы, которые будут способствовать, по его мнению, возобновлению продаж в электорэнергетике. «По итогам ребалансировки веса электроэнергетических фишек, входящих в расчет индексов, - Интер РАО, РосСети, ФСК и РусГидро с высокой вероятностью будут понижены (вплоть до исключения из расчета), - предполагает аналитик Газпромбанка. - Это связано с резким падением как капитализации, так и оборотов торгов, в частности, в случае с Интер РАО». Также эксперт считает, что на рынке все еще сохраняется потенциальный навес акций со стороны держателей крупных миноритарных пакетов.
Глобальные проблемы
«Постоянная смена правил игры, тарифные ограничения, вялый прогресс в реформе, крупные «неочевидные» сделки, масштабные допэмиссии, перенос сроков приватизации, слабые финансовые результаты, отсутствие заметных дивидендов и масштабные инвестпрограммы - все это отталкивает инвесторов от сектора, - перечисляет проблемы сектора Дмитрий Котляров. - В дополнение к этому, в динамике спроса на электроэнергию уже наметилась стагнация».
Даже несмотря на резкое падение котировок, сектор не выглядит слишком дешевым, есть более интересные идеи в других секторах, резюмирует эксперт.
Другого мнения придерживается Илья Балакирев из UFS IC: «Негатив в бумагах энергетического сектора накапливался долго, и оснований для этого хватает. Однако, на наш взгляд, рынок переоценивает этот негатив, и игра на понижение в бумагах сектора во многом построена на психологии и технических факторах. Бумаги на текущих уровнях выглядят достаточно дешево, даже несмотря на общий негативный фон по сектору».
Подтверждают это, по мнению эксперта, недавние отчеты крупнейших энергетических компаний – ФСК ЕЭС и Интер РАО. «Все относительно ликвидные бумаги в секторе можно рекомендовать к покупке на текущих уровнях – ФСК, МРСК, Интер РАО, РусГидро, - отмечает аналитик. - Однако такие вложения стоит рассматривать как спекулятивные, поскольку, несмотря на явную недооценку, фундаментальных факторов для роста мы пока не видим. Высокие риски для миноритарных акционеров сохраняются».
/Компиляция. 24 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба