21 мая 2013 Фридом Финанс | Архив
Индекс S&P 500 преодолел психологический барьер в 1650 пунктов – очередной исторический максимум на радость инвесторам. Из всех мировых рынков в последнее время только Америка растет так уверенно и стабильно, а ряд экспертов уже начинает называть этот рост «нездоровым».
Действительно, экономика США восстанавливается, но не так быстро как того от нее ждут и тем более не так стремительно, как растут биржевые индексы. Да и с безработицей и строительством недвижимости пока еще не все в порядке. Отчего же рынки сейчас растут, а глобальные инвесторы продолжают скупать американские акции?
Мы по-прежнему верим в сохранение умеренного роста и связываем потенциал рынка с несколькими важными моментами. Во-первых, самочувствие большого числа корпораций США действительно сейчас отменное, а уровни прибыли – на исторических максимумах. При этом с учетом инфляции американские индексы сегодня еще не достигли максимальных значений.
Во-вторых, мировые инвесторы сегодня находятся в эйфории: они воодушевлены предыдущим успехом, и их вера в Америку – непоколебима. Доказательством фанатичной веры служат данные по использованию маржинальных средств инвесторами – доля заемных средств на фондовом рынке США серьезно росла с начала года и сегодня достигла… тоже исторических максимумов.
Динамика использования маржинальных средств полностью коррелирует с изменением индекса S&P 500.
Успех американского рынка вдохновляет и нас. Котировки акций Tesla, входящих в портфель наших идей strong buy, выросли с момента опубликования рекомендации почти в 3 раза. Краткосрочным инвесторам Теслы мы рекомендуем зафиксировать беспрецедентную прибыль, при этом отмечая, что у компании есть все шансы произвести революцию в автомобильном мире в перспективе 2-3 лет.
Другой движущей силой фондового рынка США остаются сегодня дивиденды и «бай бэки» акций: размер и тех и других значительно вырос, и создается твердое ощущение, что эти деньги снова идут на рынок и подстегивают рост
Ожидаем:
■ Осторожного продолжения роста американских акций за исключением сырьевого сектора и металлургов
■ Сильных движений в компаниях средней капитализации США
■ Неприятностей из Испанией, где растет вероятность повторения греческого сценария
Важные новости
■ 26 апреля Министерство торговли США сообщило о том, что за первые три месяца 2013 года американская экономика выросла на 2,5% в годовом выражении, по сравнению с 0,4% в четвертом квартале прошлого года. Экономисты ожидали роста на 2,8%. Это первая оценка ВВП из трех, и показатель может существенно измениться в будущем.
■ Американские производители почти не развивались в апреле, так как темп роста отрасли замедлился до самого низкого уровня с декабря согласно опубликованному индексу ISM. Индекс Института управления поставками понизился со значения 51,3 до 50,7 в марте. Экономисты, опрошенные MarketWatch, ожидали, что индекс понизится до 50,8.
■ Из 340 отчитавшихся компаний индекса S&P 500 превысили оценки аналитиков 72%, что несколько выше среднего значения за прошедшие четыре года ( предыдущий уровень – 70%).
При это ряд аналитиков называет рост доходов американских компаний слабым. Если отчеты продолжат выходить на уровне ожиданий, то прибыль корпораций за первый квартал вырастет по сравнению с прошлым годом только на 2,5%.
■ Федеральная Резервная Система США согласилась продолжить агрессивную политику стимулирования роста экономики путем покупки государственных облигаций.
В заявлении от 1 мая, сделанном по итогам двухдневного совещания, ФРС сообщила, что может увеличить или уменьшить темп своих покупок в зависимости от перспектив рынка труда и инфляции.
■ 2 мая Европейский Центральный Банк сообщил о своем решении снизить свою процентную ставку на 25 пунктов до 0,5%, что соответствует ожиданиям экспертов. Марио Драги заявил, что ЕЦБ будет продолжать проводить основные операции рефинансировани
Размер дивидендов и объемы «бай бэков» также имеют прямую корреляцию с динамикой индекса S&P 500
В сегодняшних условиях высок соблазн фиксировать доход и обратить внимание на новые рынки, где, казалось бы, наметился перелом негативного тренда. К примеру, радует Греция, чей рейтинг увеличился накануне сразу на две ступени до В- с прогнозом «стабильный», кажется привлекательным европейский сектор телекоммуникаций – например, Telecom Italia. Но факт остается фактом: мировых инвесторов интересуют только американские акции (за исключением нефти и металлов) и ничего кроме. И с этим пока не поспоришь. Поэтому, как говорится: не переключайтесь и оставайтесь с нами. Впереди – снова что-то интересное…
Россия: признаки жизни
Медленно просыпаемся на энергетике и Сбербанке
Проблему падения капитализации российских компаний признают теперь уже на всех уровнях. Минфин, МЭР, ФСФР, Банк России, Правительство обещают разработать систему мер, направленных на улучшение инвестиционной привлекательности российских эмитентов. Есть все основания полагать, что в отличие от 2009 года, когда вопрос поднятия капитализации решался довольно просто – при помощи денег Внешэкономбанка, сегодня будут предложены решения другой плоскости. Например, инвесторам дадут налоговые льготы при покупке акций или большую свободу в выборе инструментов предоставят пенсионным фондам.
Практически согласовано предложение о том, чтобы компании и банки с госучастием в капитале ежегодно направляли на дивиденды не менее 25% консолидированной прибыли. Альтернативное предложение – повысить этот уровень для 35% пока не находит поддержки всех ведомств.
Иностранным инвесторам облегчат доступ к стратегическим предприятиям. Законопроект о снятии ряда административных барьеров для инвесторов, уже владеющих крупными пакетами в стратегических предприятиях уже проходит Госдуму, и возможно, будет презентован уже на ближайшем экономическом форуме в Петербурге.
ЦБ не исключает применения мер денежно-кредитной политики для стимулирования экономики, в частности, снижение ставок. Но главной задачей остается борьба с инфляцией, целевой уровень которой на конец этого года обозначен в 6%.
Медленно просыпаемся на энергетике и Сбербанке
Важные новости
■ Экспортная пошлина на нефть может быть снижена с 1 июня. Если средняя цена на нефть марки Urals не превысит 100 долл. барр. (740 долл. / т.), то экспортная пошлина на сырую нефть не превысит 360 долл. / т., что будет ниже на 5% от текущего уровня.
■ Распадская приостанавливает добычу угля. Из-за аварийной ситуации на шахте, компания вынуждена временно приостановить горные работы. Компания не дает прогнозов относительно времени устранения проблем. Ситуацию можно считать штатной, если простой не превысит две недели.
■ Сбербанк может снизить ставки по кредитам. В банке говорят об увеличении числа заявок на корпоративное кредитование в апреле. Если тренд сохранится, банк не исключает снижения ставок для корпоративных заемщиков.
■ Мегафон может выплатить дивиденды. Компания с самыми быстрорастущими акциями и самой щедрой дивидендной политикой может выплатить акционерам 60,5 руб. включая дополнительные дивиденды за 1 квартал 2013 года, что составит около 6% дохода к текущим котировкам.
Ожидаем
Для рынка сейчас очень важно, станет ли уровень 1 390 пунктов по Индексу ММВБ поддержкой. Драйверами для рынка станут, прежде всего, новости с заседания ЦБ и Правительства и корпоративные отчеты за 1 квартал. Отсечки реестров, прежде сдерживавшие движение вверх, прошли в значительной части бумаг, и позитивный внешний фон пока больше благоприятствует росту.
Наша стратегия
Оправдалась наша ставка на отскок сильно перепроданных акций электроэнепргетических компаний. В частности, мы приобрели в портфель ДУ акции Русгидро и ОГК-2. В то же время прежние инвестиции – Лукойл, Сбербанк и Аэрофлот показывали более слабую динамику
Индекс ММВБ продемонстрировал хороший отскок после почти трех месяцев непрерывного падения. Можно говорить о том, что рынок вышел из прежнего падающего коридора. В настоящее время наблюдается традиционное боковое движение.
В прошедшие две недели мы наблюдали бурное восстановление акций электроэнергетических компаний, которые были сильно перепроданы. Противоположный тренд формировали ценные бумаги, в которых закрывались реестры, однако большинство бумаг за две недели показало положительную динамику.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Мечел получает долгосрочный контракт с южнокорейской компанией
30 апреля 2013 Мечел (NYSE: MTL), сообщил о подписании подразделением ООО «Мечел Карбон» трехлетнего контракта с южнокорейской корпорацией POSCO на поставку коксующегося угля.
Соглашение предусматривает поставку 500 тыс. тонн угля в год. Цена поставок в рамках этих договоров определяется по взаимному согласию сторон на ежеквартальной основе.
«Учитывая высокую волатильность рынка, долгосрочные соглашение с POSCO и другими крупными потребителями позволят «Мечелу» обеспечить стабильными заказами свои угледобывающие предприятия, что укрепит позиции компании как одного из крупнейших производителей коксующегося угля», - заявил генеральный директор ООО «УК Мечел-Майнинг» Борис Никишичев
В «ВымпелКоме» меняют финансового директора
8 мая «ВымпелКом» (NYSE: VIP) объявил, что его главный финансовый директор Хенк Ван Дален решил покинуть компанию по истечении срока действия контракта в сентябре текущего года. Г-н Ван Дален согласился остаться в «ВымпелКоме» на время передачи полномочий своему преемнику, даже если это время превысит срок действия его контракта. Кандидатура нового финансового директора компании пока не названа, консультации по этому поводу продолжаются.
Джо Лундер, исполнительный директор «ВымпелКом», так прокомментировал заявление об отставке Ван Далена: «Хенк был ключевым членом нашей команды. (…) Мы отдаем дань уважения его опыту и упорству. От имени компании я хотел бы поблагодарить Хенка за его вклад в развитие «ВымпелКома».
Инструменты фиксированной доходности:
Удачный момент для покупки облигаций
В апреле рост розничных продаж в США возобновился после снижения в марте и составил 0,1%, что было ниже ожиданий аналитиков. Продажи автомобилей выросли на 1% (выше ожиданий аналитиков). При этом показатель продаж без учета автомобилей снизился в апреле на 0,1% (на уровне ожиданий).
Рынок труда в апреле-мае показывал положительную динамику: снизился общий уровень безработицы до 7,5%, что является минимальным значением с января 2009 года, снизилось количество обращений за пособиями по безработице до 323 тыс., что также является минимумом с конца 2007 года.
В апреле профицит бюджета в апреле составил $113 млрд. Это значение является максимальным за последние 5 лет.
Суммарно эти факторы говорят об уверенном восстановлении экономики, которое является следствием проведения ФРС монетарной политики. Фондовый рынок, учитывая все эти данные, продолжает уверенный рост.
На фоне бурного роста фондового рынка в начале месяца было заметно снижение цен на облигации с инвестиционным рейтингом, которое еще не завершилось. Вероятно, падение котировок скоро остановится, и уже сейчас можно начинать выбирать для своего портфеля доходные и надежные облигации, которые позволят сбалансировать доходность на фоне увеличивающейся волатильности рынка акций.
Рекомендации по корпоративным облигациям США
Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании
В таблице представлены ценные бумаги, аналитика и рекомендации по которым были включены в предыдущие инвестиционные обзоры. Аналитики компании следят за новостями и финансовыми отчетами по данным компаниям, отслеживают рекомендации крупнейших инвестиционных банков и компаний США, проводят оперативный анализ и еженедельно подтверждают формируемые самостоятельно рекомендации.
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
■ 25 апреля совет директоров Johnson & Johnson (JNJ) повысил дивиденды компании на 8,2%. Таким образом, компания уже на протяжении 51 года подряд увеличивает выплаты акционерам.
Уровень квартальных дивидендов повысился до 66 центов. Это увеличение обойдется J&J примерно в $570 млн дополнительных выплат в год.
■ 25 апреля Amazon.com (NASDAQ:AMZN) сообщила о получении в 1 квартале прибыли в размере $82 млн (18 центов на акцию) по сравнению с прибылью $130 млн (28 центов на акцию) годом ранее.
Выручка за отчетный период выросла на 22% до $16,07 млрд.
Аналитики ожидали показателя прибыли 7 центов на акцию при выручке $16,14 млрд.
Также Amazon.com, похоже, всерьез взялась за разработку технологий hardware, и по слухам готовится создать свой собственный 3D-смартфон. Об этом 9 мая сообщила газета The Wall Street Journal. По информации издания, создатель планшетов Kindle Fire работает над двумя видами смартфонов с экранами, создающими объемное изображение, а также над устройством для передачи аудио-контента.
■ 25 апреля Starbucks (NASDAQ:SBUX) сообщила о получении в 1 квартале прибыли в размере $390,4 млн (51 цент на акцию), что выше на 26% по сравнению с прошлым годом.
Выручка за отчетный период выросла на 11% до $3,6 млрд.
Аналитики ожидали показателя прибыли 48 центов.
Компания повысила свой прогноз по прибыли на 2013 год до диапазона $2,12-2,18 на акцию.
■ 1 мая Walt Disney Co. (NYSE: DIS) отчитался о получении в 1 квартале прибыли в размере $1,51 млрд (83 цента на акцию) по сравнению с $1,14 млрд (63 цента на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила 79 центов на акцию. Выручка за отчетный период выросла до $10,55 млрд с $9,63 млрд. Аналитики ожидали показатель прибыли на уровне 77 центов на акцию при выручке в $10,49 млрд.
■ Авиастроительный гигант Boeing Co (NYSE: BA) сообщил 14 мая о возобновлении поставки 787 Dreamliner. В течение почти четырех месяцев он был не в состоянии обеспечивать новыми самолетами клиентов из-за запретов регуляторов, последовавших за серией пожаров на борту лайнеров в январе текущего года.
Компания заявила, что поставила новый Dreamliner авиаперевозчику All Nippon Airways, и сообщила, что по-прежнему рассчитывает доставить все запланированные на этот год самолеты в срок.
The Home Depot – рост вместе с недвижимостью США
The Home Depot, Inc.
Тиккер HD
Текущая цена: $77,32
Среднесрочный потенциал: 30%
Цель: $100
Почему покупать
■ The Home Depot – крупнейший магазин товаров для ремонта и строительства.
■ Рост акций за последние 12 месяцев составил 56,2%, на фоне роста индекса S&P 500 на 15%.
■ Помимо курсового роста стоимости акции компании приносят около 2% в год дивидендов доходности.
О компании
The Home Depot, Inc – сеть магазинов товаров для ремонта и строительства (своеобразный аналог сетей Lerua Merlin, OBI, Costorama). В ассортимент продукции также входят товары для обустройства сада. По состоянию на 13 марта 2013 сеть компании составляла 2257 магазинов в 50 штатах.
Акции The Home Depot, Inc.входят в расчет индекса DJ-30 и S&P-500. Компания была основана в 1978 году.
Штаб-квартира находится в городе Атланта, штат Джорджия. Штат компании составляет 340 тыс. сотрудников. За 2012 год выручка компании составила $ 74,75 млрд.
The Home Depot – надежный розничный бизнес
Макроэкономические данные свидетельствуют о том, что рынок жилья в США восстанавливается полным ходом. Цены на недвижимость растут темпами, которых не было с 2006 года. На этом фоне акции Home Depot представляются идеальным инвестиционным инструментом: это глубоко диверсифицированный розничный бизнес, который неразрывно связан с хорошо растущей недвижимостью. С другой стороны, даже если рост цен на недвижимость замедлится, люди не перестанут делать ремонт или улучшать свой быт по мелочам. В этом состоит защитное свойство акций Home Depot.
С точки зрения корпоративного управления Home Depot занимает сильные позиции: бренд, пользующийся доверием на всей территории США, идеальная дистрибьюторская сеть, надежная стратегия развития. Фактором дополнительного роста может стать развитие Интернет-продаж: компания уже долгое время инвестирует в это направление, построила необходимую инфраструктуру и уже начала получать ощутимый доход
По состоянию на 14.05.2013
■ Торгуется на NYSE
■ Услуги
■ Капитализация: $ 113,64 млрд
■ Ср. объем в день: 7,05 млн акций
■ За месяц +4,14%
■ За квартал +16,13%
■ За полгода +27,23%
■ За год +56,25%
■ С начала года +24,65%
■ P/E 25,47
Home Depot увеличивает показатели продаж и чистой прибыли на протяжении последних нескольких лет. Свободный денежный поток положителен и имеет тенденцию к росту, что должно дать инвесторам уверенность в том, что дивидендные выплаты будут продолжать увеличиваться, а выкупы акций могут стать более частыми.
Рекомендацию «Покупать» дают также аналитики UBS, ISI Group, Argus Research Corp
Arris Group - акция завершила коррекцию и возвращается к годовому максимуму
Arris Group Inc.
Тиккер ARRS
Горизонт: 2-4 недели
Цель: $17,88
Текущая цена: $16,74
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $16,71, до $17 с целевым уровнем $17,88 (+6,55%).
Продолжение роста
С начала 2012 года акция торгуется в рамках восходящего тренда. Коррекция, начавшаяся в марте, сейчас завершается. Акция сформировала уровень поддержки и обновила локальный максимум, что свидетельствует о продолжении восходящего тренда.
Рекомендуемый уровень стоп-лосс $16,10 (-3,82%)
О компании
Arris Enterprises, Inc. разрабатывает, производит, и осуществляет поддержку телефонного и видеооборудования для передачи данных. Клиентами компании преимущественно являются операторы кабельных сетей и промышленной широкополосной связи по всему миру
Год основания: 1969
Штаб-квартира находится в г. Саванна, штат Джорджия.
По состоянию на 14 мая 2013
■ Торгуется на NASDAQ
■ Капитализация: $ 2,27 млрд
■ Прибыль в 2012 году: $ 1,35 млрд
■ За месяц -5,01%
■ За квартал 0%
■ За полгода +18,03%
■ С начала года +10,44%
Акции для активного трейдинга
Тикер: VZ
Название: Verizon Communications Inc.
Сектор: Технологический (Сотовый оператор в США)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0.92%
Средняя внутридневная волатильность: 1.49%
Средний объём торгов (млн акций в день): 13,62
Текущая цена: $53.60
Комментарий: Акция завершает локальную коррекцию. Вероятнее всего, в ближайшие дни максимум будет обновлен и растущий тренд продолжится.
Тикер: KO
Название: The Coca-Cola Company
Сектор: Потребительские товары (Известный производитель газированных напитков)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1.08%
Средняя внутридневная волатильность: 1.42%
Средний объём торгов (млн акций в день): 14,35
Текущая цена: $42.92
Комментарий: Акция пробила локальное сопротивление. Вероятнее всего, цена продолжит активный рост.
Тикер: GM
Название: General Motors Company
Сектор: Потребительские товары (Производство и продажа автомобилей)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0.72%
Средняя внутридневная волатильность: 2.31%
Средний объём торгов (млн акций в день): 11,24
Текущая цена: $32.31
Комментарий: Акция обновила локальный максимум. Стоит ждать продолжения растущего тренда.
Тикер: PFE
Название: Pfizer Inc.
Сектор: Здравоохранение (Производство и продажа лекарственных препаратов)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2.89%
Средняя внутридневная волатильность: 2.58%
Средний объём торгов (млн акций в день): 32,20
Текущая цена: $29.56
Комментарий: Акция завершает локальную коррекцию и, вероятнее всего, вернется к показанным недавно максимумам
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Сокращаем кэш, добавляем опционы
В течение прошедших трех недель на фоне уверенного роста рынка мы существенно сократили долю свободных средств в нашем портфеле. В качестве стабилизационных активов были куплены ETF-ы корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом.
Также была создана стратегия Короткий спред путов, направленный на то, что к 18 мая акции Apple будут стоить более $415. За день до экспирации стратегия находится глубоко в зоне максимальной прибыли. Лидером роста в прошедшие три недели стала Tesla, акции которой беспрецедентно выросли на 65%.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба