20 июня 2013 Инфина Иванищев Александр
Рынки обожают мыслить крайностями. Регулятор по определению стремится к поиску золотой середины. Вчерашнее заседание ФРС можно считать примером именно такого «терапевтического» целеуказания перевозбужденным рынкам.
Основная интрига вокруг вчерашнего решения ФРС была в значительной степени обусловлена дестабилизацией долговых рынков в предшествующие недели. Возможность сворачивания программы ФРС по выкупу облигаций вызвала обвальное падение цен долговых инструментов. Таким образом, помимо своих традиционных контрольных функций (инфляция-безработица-экономический рост) ФРС в настоящий период столкнулась с еще одной задачей – созданием условий для мягкого сдувания пузыря на рынке облигаций.
Полагаем, что именно с этой целью глава ФРС намеренно обозначила возможные сроки начала сокращения объемов выкупа облигаций (середина 2014 г.), разумеется, при условии, что американская экономика продолжит восстановление, а рынок труда покажет стабильное улучшение. Соответственно, теперь у инвесторов появляется больше ясности и, главное, достаточно времени для того, чтобы переформатировать свои портфели с учетом открывшейся перспективы.
Первая реакция рынков, как всегда чрезмерно эмоциональная, показывает, что инвесторы в целом принимают новые правила игры. Доходность облигаций продолжила рост, американский доллар начал дорожать. Рынок акций, как и положено, снижается. Спекулянты фиксируются после состоявшейся игры на ожиданиях. Американский индекс S&P500 опустился ниже уровней нулевой доходности по краткосрочным торговым позициям, т.е. ниже балансовых цен ОВР-5 (1638) и ОВР-20 (1635). Возможно, этот процесс будет продолжен и далее в направлении к ОВР-60 (1605 п.). Однако мы обращаем внимание на один принципиальный момент: вчерашнее снижение рынка акций не привело к росту волатильности. Индекс VIX практически не изменился. Рисков не прибавилось, зато неопределенности стало меньше. Кроме того, основной вклад в падение индекса S&P500 (-1,39%) внесло резкое укрепление доллара (+1,2%). Индекс S&P500, приведенный к корзине мировых валют, вчера снизился всего лишь на 0,39%.
На нашем рынке вчерашняя торговая сессия оказалась вялой. Торговый оборот по индексу ММВБ сжался до 21,6 млрд. руб. Индекс ММВБ протестировал недельную балансовую цену ОВР-5 (вчерашнее значение 1318,2 п.). Снижение индекса могло бы быть еще ниже, если бы не ослабление рубля, которое будет продолжено и сегодня (~32,5-32,65 руб./$). Соответственно, сохранится разрыв в динамике между долларовым индексом РТС и рублевым индексом ММВБ. Краткосрочные спекулянты продолжат продажи. Наиболее вероятную поддержку по индексу ММВБ можно ожидать в районе 1298-1306 пп.
Итоги торгов: в среду российские индексы в течение дня демонстрировали негативную динамику
В среду российские индексы в течение дня демонстрировали негативную динамику, так как игроки предпочли фиксацию накопленной за последние дни роста прибыли. Индекс ММВБ закрылся на отметке 1323,6 п. (-0,9%), РТС – на 1291,7 п. (-1,7%). Низкая активность игроков сохраняется. Оборот торгов по акциям индекса ММВБ составил 21 млрд. руб.
Голубые фишки закрылись снижением котировок. Худший результат показали бумаги Транснефти (-2,2%), Сбербанка (-1,9%), Русгидро (-1,8%) и Газпрома (-1,7%). Акциям последнего негатива добавила новость о том, что цены по долгосрочным контрактам на поставку газа в Китай не будут привязаны к спотовому рынку США. Динамику лучше рынка показали акции ОГК-5 (0,0%), Сургутнефтегаза (-0,1%), Роснефти (-0,4%). Во втором эшелоне лидировали акции ТМК (+3,0%), МРСК Северного Кавказа (+2,3%) и НЛМК (+2,2%); аутсайдеры – Магнит (-2,5%), Распадская (-2,2%), Новатэк (-2,1%).
Рынки акций: ФРС будет продолжать покупать облигаций на $85 млрд.
США – Американские фондовые биржи в среду ушли в минус после заявления Бена Бернанке о том, что ФРС в текущем году может вернуться к вопросу о сворачивании мер стимулирования. В заявлении, сделанном по итогам заседания, говорится, что ФРС будет продолжать покупать облигаций на $85 млрд., но подчеркивается, что взгляд регулятора на перспективы роста экономики США стал более позитивным. Инвесторы восприняли эти слова как сигнал того, что уже на осеннем заседании программа выкупа облигаций может быть сокращена, в результате чего акции всех секторов подверглись распродажам. По итогам торговой сессии индекс DJIA упал на 1,35%, индекс S&P500 – на 1,39%, Nasdaq - на 1,12%. Индекс волатильности VIX подрос на 0,18%.
Фьючерсы на американские индексы утром в четверг теряют порядка 0,45%.
Европа - В ожидании решения ФРС США фондовые торги в Европе завершились снижением: FTSE100 потерял 0,40%, DAX - 0,39%, CAC40 - 0,55%.
Азия – В четверг торги на биржах региона проходят на отрицательной территории. По состоянию на 09:05 мск Nikkei225 снижается на 1,19%, Hang Seng – на 2,52%, КOSPI – на 2,31%.
Товарные рынки: 3-m фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленным движением цен
Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB вырос на 0,5%. Энергоносители подешевели на 0,2%, базовые металлы – на 0,6%, драгоценные металлы – на 1,6%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Idex подпрыгнул на 3,4%.
Нефть – По данным министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране прибавили 0,3 млн. баррелей, бензина – 0,1 млн. Запасы дистиллятов сократились на 0,5 млн. баррелей. Загрузка нефтеперера-батывающих мощностей увеличился на 1,8 п.п. до 89,3%. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 0,2% до $98,2 за баррель, контракт на нефть сорта brent подорожал на 0,1% до $106,1. Индекс акций нефтяных компаний снизился на 1,2%.
Драгоценные металлы – В четверг утром спот-цена золота опустилась до $1345 за тройскую унцию, цена серебра – до $21,2. Индекс акций золотодобывающих компаний упал на 2,9%.
Базовые металлы – 3-m фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленным движением цен. В наибольшей степени подорожал контракт на никель (+0,4%), подешевел - на медь (-0,6%).
Валютный рынок: пара евро/доллар резко упала с 1,3392 до 1,3295
$ – ФРС заявила о неизменности своего курса, подтвердив прогноз роста экономики и указав на сохраняющиеся риски безработицы. Программа выкупа облигаций будет продолжена и далее в прежних объемах, но может быть сокращена в случае, если экономика будет восстанавливаться в быстром темпе. Снижение объемов выкупа может начаться с середины 2014 г. На этом фоне американский доллар резко укрепился к мировым валютам. Индекс DXY вырос с 80,612 дот 81,428 п., преодолев сильное сопротивление на МА200 (81,06). € – Пара евро/доллар резко упала с 1,3392 до 1,3295 и в четверг в Азии котируется на 1,3275. После слома пятинедельной восходящей тенденции высока вероятность развития коррекции с целью 1,307.
¥ – Японская иена также ослабела к доллару с 95,33 до 96,45. Ближайшей целью роста в паре иена/доллар мы рассматриваем уровень МА60 (98,7).
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основная интрига вокруг вчерашнего решения ФРС была в значительной степени обусловлена дестабилизацией долговых рынков в предшествующие недели. Возможность сворачивания программы ФРС по выкупу облигаций вызвала обвальное падение цен долговых инструментов. Таким образом, помимо своих традиционных контрольных функций (инфляция-безработица-экономический рост) ФРС в настоящий период столкнулась с еще одной задачей – созданием условий для мягкого сдувания пузыря на рынке облигаций.
Полагаем, что именно с этой целью глава ФРС намеренно обозначила возможные сроки начала сокращения объемов выкупа облигаций (середина 2014 г.), разумеется, при условии, что американская экономика продолжит восстановление, а рынок труда покажет стабильное улучшение. Соответственно, теперь у инвесторов появляется больше ясности и, главное, достаточно времени для того, чтобы переформатировать свои портфели с учетом открывшейся перспективы.
Первая реакция рынков, как всегда чрезмерно эмоциональная, показывает, что инвесторы в целом принимают новые правила игры. Доходность облигаций продолжила рост, американский доллар начал дорожать. Рынок акций, как и положено, снижается. Спекулянты фиксируются после состоявшейся игры на ожиданиях. Американский индекс S&P500 опустился ниже уровней нулевой доходности по краткосрочным торговым позициям, т.е. ниже балансовых цен ОВР-5 (1638) и ОВР-20 (1635). Возможно, этот процесс будет продолжен и далее в направлении к ОВР-60 (1605 п.). Однако мы обращаем внимание на один принципиальный момент: вчерашнее снижение рынка акций не привело к росту волатильности. Индекс VIX практически не изменился. Рисков не прибавилось, зато неопределенности стало меньше. Кроме того, основной вклад в падение индекса S&P500 (-1,39%) внесло резкое укрепление доллара (+1,2%). Индекс S&P500, приведенный к корзине мировых валют, вчера снизился всего лишь на 0,39%.
На нашем рынке вчерашняя торговая сессия оказалась вялой. Торговый оборот по индексу ММВБ сжался до 21,6 млрд. руб. Индекс ММВБ протестировал недельную балансовую цену ОВР-5 (вчерашнее значение 1318,2 п.). Снижение индекса могло бы быть еще ниже, если бы не ослабление рубля, которое будет продолжено и сегодня (~32,5-32,65 руб./$). Соответственно, сохранится разрыв в динамике между долларовым индексом РТС и рублевым индексом ММВБ. Краткосрочные спекулянты продолжат продажи. Наиболее вероятную поддержку по индексу ММВБ можно ожидать в районе 1298-1306 пп.
Итоги торгов: в среду российские индексы в течение дня демонстрировали негативную динамику
В среду российские индексы в течение дня демонстрировали негативную динамику, так как игроки предпочли фиксацию накопленной за последние дни роста прибыли. Индекс ММВБ закрылся на отметке 1323,6 п. (-0,9%), РТС – на 1291,7 п. (-1,7%). Низкая активность игроков сохраняется. Оборот торгов по акциям индекса ММВБ составил 21 млрд. руб.
Голубые фишки закрылись снижением котировок. Худший результат показали бумаги Транснефти (-2,2%), Сбербанка (-1,9%), Русгидро (-1,8%) и Газпрома (-1,7%). Акциям последнего негатива добавила новость о том, что цены по долгосрочным контрактам на поставку газа в Китай не будут привязаны к спотовому рынку США. Динамику лучше рынка показали акции ОГК-5 (0,0%), Сургутнефтегаза (-0,1%), Роснефти (-0,4%). Во втором эшелоне лидировали акции ТМК (+3,0%), МРСК Северного Кавказа (+2,3%) и НЛМК (+2,2%); аутсайдеры – Магнит (-2,5%), Распадская (-2,2%), Новатэк (-2,1%).
Рынки акций: ФРС будет продолжать покупать облигаций на $85 млрд.
США – Американские фондовые биржи в среду ушли в минус после заявления Бена Бернанке о том, что ФРС в текущем году может вернуться к вопросу о сворачивании мер стимулирования. В заявлении, сделанном по итогам заседания, говорится, что ФРС будет продолжать покупать облигаций на $85 млрд., но подчеркивается, что взгляд регулятора на перспективы роста экономики США стал более позитивным. Инвесторы восприняли эти слова как сигнал того, что уже на осеннем заседании программа выкупа облигаций может быть сокращена, в результате чего акции всех секторов подверглись распродажам. По итогам торговой сессии индекс DJIA упал на 1,35%, индекс S&P500 – на 1,39%, Nasdaq - на 1,12%. Индекс волатильности VIX подрос на 0,18%.
Фьючерсы на американские индексы утром в четверг теряют порядка 0,45%.
Европа - В ожидании решения ФРС США фондовые торги в Европе завершились снижением: FTSE100 потерял 0,40%, DAX - 0,39%, CAC40 - 0,55%.
Азия – В четверг торги на биржах региона проходят на отрицательной территории. По состоянию на 09:05 мск Nikkei225 снижается на 1,19%, Hang Seng – на 2,52%, КOSPI – на 2,31%.
Товарные рынки: 3-m фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленным движением цен
Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB вырос на 0,5%. Энергоносители подешевели на 0,2%, базовые металлы – на 0,6%, драгоценные металлы – на 1,6%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Idex подпрыгнул на 3,4%.
Нефть – По данным министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране прибавили 0,3 млн. баррелей, бензина – 0,1 млн. Запасы дистиллятов сократились на 0,5 млн. баррелей. Загрузка нефтеперера-батывающих мощностей увеличился на 1,8 п.п. до 89,3%. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 0,2% до $98,2 за баррель, контракт на нефть сорта brent подорожал на 0,1% до $106,1. Индекс акций нефтяных компаний снизился на 1,2%.
Драгоценные металлы – В четверг утром спот-цена золота опустилась до $1345 за тройскую унцию, цена серебра – до $21,2. Индекс акций золотодобывающих компаний упал на 2,9%.
Базовые металлы – 3-m фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленным движением цен. В наибольшей степени подорожал контракт на никель (+0,4%), подешевел - на медь (-0,6%).
Валютный рынок: пара евро/доллар резко упала с 1,3392 до 1,3295
$ – ФРС заявила о неизменности своего курса, подтвердив прогноз роста экономики и указав на сохраняющиеся риски безработицы. Программа выкупа облигаций будет продолжена и далее в прежних объемах, но может быть сокращена в случае, если экономика будет восстанавливаться в быстром темпе. Снижение объемов выкупа может начаться с середины 2014 г. На этом фоне американский доллар резко укрепился к мировым валютам. Индекс DXY вырос с 80,612 дот 81,428 п., преодолев сильное сопротивление на МА200 (81,06). € – Пара евро/доллар резко упала с 1,3392 до 1,3295 и в четверг в Азии котируется на 1,3275. После слома пятинедельной восходящей тенденции высока вероятность развития коррекции с целью 1,307.
¥ – Японская иена также ослабела к доллару с 95,33 до 96,45. Ближайшей целью роста в паре иена/доллар мы рассматриваем уровень МА60 (98,7).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter