5 июля 2013
Правительство РФ готовится преодолевать трудности с исполнением федерального бюджета. Премьер призывает заранее предусмотреть источники погашения дефицита, Минфин пугает страшными цифрами и призывает готовиться к возможному длительному ухудшению ситуации.
Соломки под бюджет
Правительство должно предусмотреть источники погашения бюджетного дефицита в случае его увеличения, объем госдолга не должен превысить экономически безопасный уровень, заявил премьер РФ Дмитрий Медведев.
"В случае увеличения бюджетного дефицита сверх тех прогнозов, на которые мы сегодня ориентируемся, нам нужно предусматривать источник его погашения. При этом мы обязаны сохранять объем госдолга на экономически безопасном уровне", - сказал Медведев на заседании правительства в четверг.
Премьер отметил, что "показатели, которые приняты за основу нынешнего бюджета, отличаются от прошлогодних и, к сожалению, не в лучшую сторону".
"Это связано с общим ухудшением экономической ситуации. Серьезные риски присутствуют не только сегодня, но и в среднесрочной перспективе. Мы обязаны эти объективные ограничения учитывать", - подчеркнул Медведев.
Я скажу вам цифру страшную
Недопоступление доходов в бюджет РФ в 2013 году может составить до 1 трлн рублей, заявил министр финансов РФ Антон Силуанов, выступая на заседании правительства. Министр не исключил, что потребуется использовать средства Резервного фонда в этом году.
"У нас пока нет и оптимизма по поводу исполнения бюджета в текущем году. По оценке ФНС и ФТС, недопоступление доходов может составить в этом году, я скажу цифру страшную - до триллиона рублей", - сказал он.
"Если сбудутся эти риски, конечно, не хотелось бы, чтобы они сбывались, но нам придется их замещать средствами нефтегазовых доходов в этом году", - предупредил министр, добавив, что "если так произойдет, то мы не сможем сформировать Резервный фонд в том объеме, который мы изначально планировали на текущий год".
По его словам, "есть вопросы по поступлению НДС, есть вопросы по поступлению налога на прибыль, а также по поступлению средств от приватизации".
"Нужно четко осознавать складывающуюся сегодня ситуацию, которая заключается в следующем: в текущем году нам не удастся скорректировать бюджет в сторону увеличения", - сказал министр.
Кроме того, по его словам, "тенденция в горизонте трех лет говорит о том, что необходимо оптимизировать те принятые обязательства, которые мы сегодня исполняем".
"У нас не так много времени с тем, чтобы подготовиться к возможному длительному ухудшению ситуации, а бюджет принят с достаточно большими расходными обязательствами. Мы уже сегодня должны работать над тем, чтобы такие обязательства оптимизировать и сокращать не только для бюджета на 2014-2016 годы, но и на последующие годы", - заявил Силуанов.
Резервный фонд в опасности
Запланированные доходы в бюджет РФ от приватизации необходимо получить, иначе существует риск снижения прогноза уровня Резервного фонда в 2016 году до 3,8% ВВП, считает министр.
"Мы должны очень четко выполнять те решения (по приватизации), которые мы приняли на правительстве, с одной стороны, с другой стороны, также обеспечить поступление доходов (от приватизации) в плановых объемах в казну", - сказал Силуанов.
Он отметил, что в случае невыполнения планов по доходам не удастся выйти на запланированный объем Резервного фонда в 2016 году - 5,1% ВВП.
"Если будут риски с неисполнением доходов и с неисполнением источника финансирования бюджета, то прогноз снижается до уровня 3,8% ВВП, объем резервного фонда в 2016 году", - сказал глава Минфина.
Скрытые риски
Конструкция федерального бюджета на 2014-2016 годы имеет скрытые риски по исполнению расходных обязательств, считает экспертный совет при правительстве РФ.
"Бюджет с точки зрения конструкции выглядит вполне благополучно (. . .), но есть скрытые риски - конструкция находится на верхней границе реалистичного макроэкономического риска", - заявил член совета директоров МДМ банка Олег Вьюгин, представляя на заседании правительства РФ оценку экспертным советом основных параметров бюджета РФ на трехлетку.
По мнению экспертов, прогноз цен на сырьевые ресурсы, заложенный в параметры бюджета, является оптимистичным и может быть скорректирован только в сторону уменьшения. "Это означает, что даже несмотря на достаточно сдержанный подход к планированию расходов, бюджет несет риски неисполнения из-за выпадения нефтегазовых доходов", - отметил Вьюгин.
По мнению экспертов, есть возможность увеличить доходы бюджета за счет более серьезного повышения акцизов на табак, чем это заявлено в основных направлениях налоговой политики. "Это может принести дополнительные доходы и дать социальный эффект в виде защиты здоровья граждан", - подчеркнул Вьюгин.
Он также отметил, что инвестиционная часть бюджета будет ужиматься, что не будет способствовать поддержанию среднесрочных темпов экономического роста.
Кроме того, Вьюгин обратил внимание на фактическое нарушение бюджетного правила. "Под давлением макроэкономической ситуации мы вмешиваемся в бюджетное правило, и фактически мы его дезавуируем в виде различных видов расходов - выпадающие расходы по приватизации замещаются, средства ФНБ направляются на инвестиционные цели", - сказал он.
Общий объем бюджетных и квазибюджетных расходов, по мнению экспертов, растет темпами, которые не соответствуют среднесрочному взгляду на возможности финансирования. "В бюджетной стратегии эту проблему надо обрисовать", - отметил Вьюгин.
По мнению экспертов, в бюджете просматривается отказ от использования госдолга как инструмента покрытия временных рисков потери доходов бюджета. "В рамках бюджетной стратегии и трехлетнего бюджета нужно вернуться к рассмотрению роли госдолга как инструмента финансирования", - полагает Вьюгин.
Германия ждет от юаня прорыва
Юань может стать мировой резервной валютой, а Франкфурт - европейским центром торговли ею, заявил член правления германского центробанка Йоахим Нагель.
"Хотя сейчас международное использование китайской валюты не отражает экономическую мощь КНР, учитывая постоянное расширение ее конвертируемости, у нее есть потенциал для того, чтобы в будущем стать одной из мировых резервных валют", - приводит слова Й.Нагеля агентство Bloomberg.
Согласно данным исследования Европейского центрального банка, в период с 2010 по 2012 года доля внешнеторговых товарных сделок Китая, совершенных в юанях, выросла практически с нуля до почти 10%. Несмотря на это, во всем мире удельный объем операций в китайской валюте не превышает 1%.
Китай продвигает свою валюту на международном уровне с 2009 года. В прошлом месяце правительство КНР заключило с Банком Англии соглашение о свопе на сумму 200 млрд юаней ($32,6 млрд). ЕЦБ, базирующийся во Франкфурте, рассчитывает заключить аналогичную сделку, превышающую этот объем в четыре раза, ранее сообщила группа Frankfurt Main Finance.
"Из-за все еще осуществляемого контроля над движением капитала, "народные деньги" находятся в переходном статусе от валюты исключительно для торговли к инвестиционной валюте", - отметил Нагель.
Он также выразил поддержку от лица Бундесбанка предпринимаемым правительством Китая мерам по обеспечению свободного движения капитала. "Высокий уровень экономического сотрудничества между Германией и Китаем подчеркивает необходимость более активной торговли китайской валютой, для этого Германия может даже выступить в роли европейского центра", - отметил он.
КНР является третьим крупнейшим торговым партнером Германии.
Индия поборется с бедностью
Индия приступила к реализации одной из самых масштабных программ соцобеспечения в мире, которая обойдется государству в $22 млрд. Суть программы в распределении между жителями страны дешевого зерна - около 800 млн человек должны будут получать 5 кг такого зерна ежемесячно, сообщает BBC.
Критики заявляют о том, что эта программа - политический ход правящей партии для получения голосов избирателей перед парламентскими выборами, а ее реализация может негативно сказаться на экономике Индии.
Сторонники реформы считают, что она будет способствовать сокращению бедности.
Несмотря на активный экономический рост, Индия все еще не может обеспечить едой свое население. Детей, страдающих от истощения, здесь больше, чем в какой-либо другой стране мира.
Алжир рискует повторить судьбу Египта
Алжирскому правительству необходимо принять срочные меры по ограничению быстро растущего внутреннего спроса на газ, чтобы избежать проблем своего соседа - Египта, где экспорт газа и бюджет страны сокращаются синхронно, отмечается в отчете Arab Petroleum Investments Corp (APICORP).
Несмотря на внесенные в феврале изменения в государственный закон об углеводородах, сделанные с целью повышения привлекательности страны для иностранных инвестиций в разведку и добычу газа, "спрос заслуживает такого же внимания, как и предложение", заявил старший консультант APICORP Али Айссауи.
Домашнее потребление газа в Алжире за последние 10 лет росло в среднем на 4,3% ежегодно, с 20,2 млрд кубометров в 2002 году до 30,9 млрд кубометров в 2012 году. К 2019 году темпы могут подняться до 5,5%, и эта цифра может увеличиться до 45,2 млрд, а к 2030 году - до 70 млрд кубометров газа, "что вплотную приблизится к существующим объемам добычи, оценивающимся в 82 млрд кубометров", отметил Айссауи.
Тарифы на газ в Алжире являются минимальными среди стран Ближнего Востока и Северной Африки (MENA), их верхняя граница установлена на уровне $0,5 за миллион БТЕ. Это является основной движущей силой, стоящей за бумом потребления газа, который уже начинает отрицательно сказываться на способности страны экспортировать это топливо.
Стоимость добычи газа в Алжире подсчитать сложно, но она явно превышает оптовые цены. По оценкам APICORP, добыча 1 млн БТЕ из попутного газа на месторождении El Merk обходится в $0,3, а тот же показатель для газа из плотных пород на месторождении Timimoun достигает $4,7 за 1 млн БТЕ. В среднем это дает $0,65 за 1 млн БТЕ по состоянию на конец 2012 года.
"Проблему крайне низких цен на газ необходимо решать в срочном порядке, но этого недостаточно, - считает Али Айссауи. - Правительство должно провести широкий спектр последовательных и скоординированных реформ для предотвращения негативных последствий".
Акции: положение emerging markets стало ужасным
Распродажа последнего времени на рынках акций emerging markets вызвала снижение их стоимости до самых низких показателей в этом году, говорится в сообщении Citi.
Отношение цены акций компаний, входящих в расчет индекса MSCI Emerging Markets, к прогнозируемой прибыли (P/E) сейчас составляет менее 10 раз. Последний раз такой уровень был отмечен в ноябре 2012 года, приводит данные аналитиков CNBC.
MSCI EM с начала мая упал на 11%.
Citi рекомендует инвесторам обратить внимание на эти рынки, не дожидаясь, пока какой-нибудь катализатор запустит новый цикл повышения котировок.
"Мы думаем, что положение emerging markets действительно стало ужасным, что оправдывает рост P/E до таких уровней, - говорится в сообщении аналитиков. - Конечно, у экономик EM есть свои проблемы, но, похоже, что котировки акций уже учитывают это с большим запасом".
Эксперты отмечают, что исторически покупка акций emerging markets на таких низких уровнях дает существенный доход в течение следующих 12 месяцев.
Citi считает, что снижение неопределенности относительно темпов роста мировой экономики подтолкнет инвесторов к вложениям в такие циклические активы, как акции EM. Кроме того, у стран с развивающейся экономикой есть возможность для предоставления стимулирующих мер в случае необходимости, в то время как в развитых государствах процентные ставки находятся близко к нулевой отметке.
Аналитики также отмечают, что из-за нынешнего негативного отношения инвесторов к акциям EM любые новости - даже не позитивные, а просто менее негативные - будут восприняты рынком как повод для роста.
Пенсии: Минтруд vs Минфин
Министерство труда и социальной защиты категорически не согласно с предложением Минфина отменить с 2015 года выплату базовой пенсии работающим пенсионерам, заявил глава ведомства Максим Топилин.
"Мы являемся авторами разработки пенсионной реформы, и мы таких предложений не вносили", - заявил Топилин на брифинге по окончании заседания правительства РФ.
"Мы не считаем, что при нынешнем уровне пенсий и зарплат можно было бы отказаться от выплаты пенсий работающим пенсионерам", - добавил министр.
По словам Топилина, Минтруд предлагает конструкцию, при которой человек может откладывать пенсию и не получать определенное количество лет. В таком случае он получает мультипликативный эффект, когда он выходит на пенсию. "Но это не означает, что он не будет получать, как предлагает Минфин, фиксированный базовый размер пенсии в это время", - подчеркнул министр.
В 2014 году размер трудовой пенсии будет проиндексирован дважды: с 1 февраля и с 1 апреля 2014 года. Рост пока запланирован в проектировках бюджета 5,5% и 3,3% соответственно. Всего - 9%, рассказал министр.
Суммарная индексация, по его словам, превысит планируемый показатель инфляции, что приведет к реальному увеличению пенсий. Предполагается, что средний размер трудовой пенсии в 2014 году составит 11 тыс. 144 рубля, а в 2016 году - более 13,2 тыс. рублей.
Кроме того, министр рассказал, что социальные пенсии в 2014 году повысятся на 15,2% в связи с тем, что будет увеличиваться прожиточный минимум пенсионера.
Силуанов считает нецелесообразным расширение института госгарантий
Расширение института госгарантий по кредитам банков нецелесообразно, сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов в интервью телеканалу "Россия 24" в среду.
"В период кризиса институт госгарантий был оправдан, но есть опасность того, что госгарантия, особенно выдаваемая на льготных условиях, будет приводить к тому, что к нам будут обращаться за истребованием этой госгарантии", - сказал он.
"И такие факты есть - по целому ряду кредитов банков, которые были выданы под госгарантии, к нам идут обращения - кредит не возвращен - давайте деньги из бюджета", - продолжил он.
Министр объяснил это очень некачественной проработкой таких кредитов. "Когда даешь госгарантию, особенно без права регресса, то некоторые расценивают это как прямое бюджетное финансирование, что кредит можно не возвращать. Поэтому расширение этого института мы считаем нецелесообразным", - сказал Силуанов.
Согласно данным Минфина, в составе внутреннего госдолга РФ на 1 июня 2013 года объем предоставленных госгарантий составлял 894,8 млрд рублей (с начала года он снизился на 11,8 млрд рублей). Кроме того, в составе внешнего долга обязательства по госгарантиям составляли $11,27 млрд (с начала года их объем уменьшился на $0,12 млрд).
Госкомпании должны отдавать 25% прибыли на дивиденды без исключений
Исключений из действующей нормы, предписывающей компаниям с госучастием направлять 25% чистой прибыли на дивиденды, быть не должно, считает Минфин.
"25% в обязательном порядке все компании безо всяких льгот и преференций должны отдавать", - сказал глава министерства Антон Силуанов в интервью телеканалу "Россия 24".
"Мы предлагаем более внимательно отнестись к дивидендам, которые платят наши госкомпании. РФ как собственник вправе поставить вопрос о получении доходов", - подчеркнул министр, уточнив, что речь идет не только о накопившем значительные ресурсы "Роснефтегазе" (владеет долями в "Роснефти" и "Газпроме", но и других госкомпаниях и банках.
По словам Силуанова, Минфин считает, что базой для расчета дивидендных выплат должна быть отчетность компаний по МСФО, а не РСБУ.
"Кроме того, мы сейчас хотим эти 25% дивидендов рассчитывать исходя из стандартов международной финансовой отчетности. Отличие в том, что мы сейчас будем смотреть уже по расчету дивидендов исходя из всех дочерних обществ, исходя из всей структуры компании, а не только головной ее части. Это существенно может повысить поступления в бюджет", - сказал министр.
Правительство утвердило норму, согласно которой госкомпании должны выплачивать в виде дивидендов не менее 25% чистой прибыли (без учета эффекта от переоценки финансовых вложений), в минувшем ноябре.
ЕЦБ заговорил на языке ФРС
Процентные ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) останутся на текущем низком уровне или около него в течение длительного периода времени, заявил председатель ЕЦБ Марио Драги в ходе пресс-конференции по итогам прошедшего заседания. На этом заседании ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку без изменения на рекордно низком уровне 0,5%.
Заявление Драги об удержании ставок на низком уровне в течение длительного времени является новацией для ЕЦБ и отражает - как по форме, так и по сути - формулировку, использовавшуюся Федеральной резервной системой (ФРС) США до перехода к прогнозированию процентных ставок его руководителями.
Сам Драги назвал этот шаг беспрецедентным и обратил особое внимание на то, что решение всех 23 руководителей ЕЦБ о необходимости указаний об уровне процентных ставок в будущем было единогласным, хотя обсуждались различные варианты формы таких указаний. ЕЦБ "сделал существенный шаг вперед, но пока рано обсуждать другие формы коммуникаций", в том числе потому, что ситуация в еврозоне пропитана неопределенностью, полагает глава Центробанка.
Он попросил участников европейских рынков не реагировать на заявления других центральных банков. Скорее всего, имелись в виду майские высказывания его коллеги из ФРС Бена Бернанке о возможном свертывании программ стимулирования в США, которые повергли в панику все мировые рынки.
Отвечая на вопросы журналистов, Драги отметил, что "длительный период времени" - не 6 или 12 месяцев, речь идет о более долгосрочном периоде, однако он отказался уточнить, каком. Важно и то, что ЕЦБ не считает нынешний уровень в 0,5% годовых нижним порогом для процентной ставки.
По словам председателя ЕЦБ, центробанк рассматривает три основных переменных при формировании прогноза процентных ставок, при этом в ближайшем времени все три переменных говорят о понижательной тенденции.
Драги вновь пообещал, что ЕЦБ будет придерживаться стимулирующей денежно-кредитной политики столько, сколько потребуется для восстановления экономики валютного блока. Политика ЕЦБ должна поддерживать внутренний спрос в еврозоне, отметил он.
Денежно-кредитная политика "обеспечит поддержку и восстановление экономической активности в еврозоне до конца этого года и в 2014 году", считает глава ЕЦБ. Выход из стимулирующих программ не является вопросом ближайшего будущего, утверждает он. "Выход из стимулов - очень отдаленная перспектива", - сказал Драги.
В настоящее время для экономики еврозоны преобладают понижательные риски, тогда как инфляционные риски в целом сбалансированы, добавил он. Вместе с тем ослабление роста экономики может представлять понижательный риск для инфляции, считает глава ЕЦБ. Инфляционные ожидания на среднесрочную перспективу остаются стабильными.
Председатель центробанка еврозоны отметил улучшение ситуации с фондированием в банковском секторе и подчеркнул необходимость дополнительного усиления устойчивости банков.
Драги снова напомнил рынкам, что объявленная осенью прошлого года программа выкупа гособлигаций (Outright Monetary Transactions, OMT), возможно, одна из наиболее успешных программ центробанков в последнее время. Однако OMT не может заменить решительных действий правительств в тех странах, где финсектору необходима поддержка, добавил он.
По словам главы ЕЦБ, ситуация с ликвидностью в еврозоне хорошая, ликвидность "в изобилии".
Вместе с тем ЕЦБ продолжает изучать различные нестандартные меры поддержки финансового сектора и экономики, в том числе сохраняет открытым вопрос об отрицательной процентной ставке по депозитам (сейчас эта ставка равна нулю).
Председатель ЕЦБ не обошел вниманием и вопрос о сложной ситуации в Португалии, подчеркнув, что Лиссабону удалось достичь отличных результатов с точки зрения восстановления экономики. По мнению М.Драги, с новым министром финансов "Португалия попала в надежные руки".
Банк Англии негативно оценил повышение рыночных ставок
Банк Англии, который в четверг проводил первое заседание под председательством канадца Марка Карни, также оставил базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых, являющемся минимальным со времени основания британского ЦБ в 1694 году. Решение совпало с ожиданиями рынка.
Как говорится в пресс-релизе ЦБ, Банк Англии также сохранил прежний объем программы покупки активов на уровне 375 млрд фунтов стерлингов (около $592,5 млрд), что фактически означает, что программа, средства которой были исчерпаны в октябре, в настоящее время приостановлена.
Вместе с тем Банк Англии отметил, что резкий рост процентных ставок на рынках по всему миру и волатильность цен на активы негативно сказываются на прогнозах для британской и мировой экономики.
Однако в Великобритании при этом наблюдаются дальнейшие признаки восстановления, хотя оно и остается слабым по историческим стандартам и некоторое провисание экономики сохранится в ближайшее время.
Британская инфляция в годовом выражении усилилась в мае до 2,7%, и Банк Англии ожидает ее дальнейшего ускорения в предстоящие месяцы. В дальнейшем инфляция вернется к таргетируемым ЦБ 2% по мере снижения внешнего ценового давления и восстановления роста производительности внутри страны.
Соломки под бюджет
Правительство должно предусмотреть источники погашения бюджетного дефицита в случае его увеличения, объем госдолга не должен превысить экономически безопасный уровень, заявил премьер РФ Дмитрий Медведев.
"В случае увеличения бюджетного дефицита сверх тех прогнозов, на которые мы сегодня ориентируемся, нам нужно предусматривать источник его погашения. При этом мы обязаны сохранять объем госдолга на экономически безопасном уровне", - сказал Медведев на заседании правительства в четверг.
Премьер отметил, что "показатели, которые приняты за основу нынешнего бюджета, отличаются от прошлогодних и, к сожалению, не в лучшую сторону".
"Это связано с общим ухудшением экономической ситуации. Серьезные риски присутствуют не только сегодня, но и в среднесрочной перспективе. Мы обязаны эти объективные ограничения учитывать", - подчеркнул Медведев.
Я скажу вам цифру страшную
Недопоступление доходов в бюджет РФ в 2013 году может составить до 1 трлн рублей, заявил министр финансов РФ Антон Силуанов, выступая на заседании правительства. Министр не исключил, что потребуется использовать средства Резервного фонда в этом году.
"У нас пока нет и оптимизма по поводу исполнения бюджета в текущем году. По оценке ФНС и ФТС, недопоступление доходов может составить в этом году, я скажу цифру страшную - до триллиона рублей", - сказал он.
"Если сбудутся эти риски, конечно, не хотелось бы, чтобы они сбывались, но нам придется их замещать средствами нефтегазовых доходов в этом году", - предупредил министр, добавив, что "если так произойдет, то мы не сможем сформировать Резервный фонд в том объеме, который мы изначально планировали на текущий год".
По его словам, "есть вопросы по поступлению НДС, есть вопросы по поступлению налога на прибыль, а также по поступлению средств от приватизации".
"Нужно четко осознавать складывающуюся сегодня ситуацию, которая заключается в следующем: в текущем году нам не удастся скорректировать бюджет в сторону увеличения", - сказал министр.
Кроме того, по его словам, "тенденция в горизонте трех лет говорит о том, что необходимо оптимизировать те принятые обязательства, которые мы сегодня исполняем".
"У нас не так много времени с тем, чтобы подготовиться к возможному длительному ухудшению ситуации, а бюджет принят с достаточно большими расходными обязательствами. Мы уже сегодня должны работать над тем, чтобы такие обязательства оптимизировать и сокращать не только для бюджета на 2014-2016 годы, но и на последующие годы", - заявил Силуанов.
Резервный фонд в опасности
Запланированные доходы в бюджет РФ от приватизации необходимо получить, иначе существует риск снижения прогноза уровня Резервного фонда в 2016 году до 3,8% ВВП, считает министр.
"Мы должны очень четко выполнять те решения (по приватизации), которые мы приняли на правительстве, с одной стороны, с другой стороны, также обеспечить поступление доходов (от приватизации) в плановых объемах в казну", - сказал Силуанов.
Он отметил, что в случае невыполнения планов по доходам не удастся выйти на запланированный объем Резервного фонда в 2016 году - 5,1% ВВП.
"Если будут риски с неисполнением доходов и с неисполнением источника финансирования бюджета, то прогноз снижается до уровня 3,8% ВВП, объем резервного фонда в 2016 году", - сказал глава Минфина.
Скрытые риски
Конструкция федерального бюджета на 2014-2016 годы имеет скрытые риски по исполнению расходных обязательств, считает экспертный совет при правительстве РФ.
"Бюджет с точки зрения конструкции выглядит вполне благополучно (. . .), но есть скрытые риски - конструкция находится на верхней границе реалистичного макроэкономического риска", - заявил член совета директоров МДМ банка Олег Вьюгин, представляя на заседании правительства РФ оценку экспертным советом основных параметров бюджета РФ на трехлетку.
По мнению экспертов, прогноз цен на сырьевые ресурсы, заложенный в параметры бюджета, является оптимистичным и может быть скорректирован только в сторону уменьшения. "Это означает, что даже несмотря на достаточно сдержанный подход к планированию расходов, бюджет несет риски неисполнения из-за выпадения нефтегазовых доходов", - отметил Вьюгин.
По мнению экспертов, есть возможность увеличить доходы бюджета за счет более серьезного повышения акцизов на табак, чем это заявлено в основных направлениях налоговой политики. "Это может принести дополнительные доходы и дать социальный эффект в виде защиты здоровья граждан", - подчеркнул Вьюгин.
Он также отметил, что инвестиционная часть бюджета будет ужиматься, что не будет способствовать поддержанию среднесрочных темпов экономического роста.
Кроме того, Вьюгин обратил внимание на фактическое нарушение бюджетного правила. "Под давлением макроэкономической ситуации мы вмешиваемся в бюджетное правило, и фактически мы его дезавуируем в виде различных видов расходов - выпадающие расходы по приватизации замещаются, средства ФНБ направляются на инвестиционные цели", - сказал он.
Общий объем бюджетных и квазибюджетных расходов, по мнению экспертов, растет темпами, которые не соответствуют среднесрочному взгляду на возможности финансирования. "В бюджетной стратегии эту проблему надо обрисовать", - отметил Вьюгин.
По мнению экспертов, в бюджете просматривается отказ от использования госдолга как инструмента покрытия временных рисков потери доходов бюджета. "В рамках бюджетной стратегии и трехлетнего бюджета нужно вернуться к рассмотрению роли госдолга как инструмента финансирования", - полагает Вьюгин.
Германия ждет от юаня прорыва
Юань может стать мировой резервной валютой, а Франкфурт - европейским центром торговли ею, заявил член правления германского центробанка Йоахим Нагель.
"Хотя сейчас международное использование китайской валюты не отражает экономическую мощь КНР, учитывая постоянное расширение ее конвертируемости, у нее есть потенциал для того, чтобы в будущем стать одной из мировых резервных валют", - приводит слова Й.Нагеля агентство Bloomberg.
Согласно данным исследования Европейского центрального банка, в период с 2010 по 2012 года доля внешнеторговых товарных сделок Китая, совершенных в юанях, выросла практически с нуля до почти 10%. Несмотря на это, во всем мире удельный объем операций в китайской валюте не превышает 1%.
Китай продвигает свою валюту на международном уровне с 2009 года. В прошлом месяце правительство КНР заключило с Банком Англии соглашение о свопе на сумму 200 млрд юаней ($32,6 млрд). ЕЦБ, базирующийся во Франкфурте, рассчитывает заключить аналогичную сделку, превышающую этот объем в четыре раза, ранее сообщила группа Frankfurt Main Finance.
"Из-за все еще осуществляемого контроля над движением капитала, "народные деньги" находятся в переходном статусе от валюты исключительно для торговли к инвестиционной валюте", - отметил Нагель.
Он также выразил поддержку от лица Бундесбанка предпринимаемым правительством Китая мерам по обеспечению свободного движения капитала. "Высокий уровень экономического сотрудничества между Германией и Китаем подчеркивает необходимость более активной торговли китайской валютой, для этого Германия может даже выступить в роли европейского центра", - отметил он.
КНР является третьим крупнейшим торговым партнером Германии.
Индия поборется с бедностью
Индия приступила к реализации одной из самых масштабных программ соцобеспечения в мире, которая обойдется государству в $22 млрд. Суть программы в распределении между жителями страны дешевого зерна - около 800 млн человек должны будут получать 5 кг такого зерна ежемесячно, сообщает BBC.
Критики заявляют о том, что эта программа - политический ход правящей партии для получения голосов избирателей перед парламентскими выборами, а ее реализация может негативно сказаться на экономике Индии.
Сторонники реформы считают, что она будет способствовать сокращению бедности.
Несмотря на активный экономический рост, Индия все еще не может обеспечить едой свое население. Детей, страдающих от истощения, здесь больше, чем в какой-либо другой стране мира.
Алжир рискует повторить судьбу Египта
Алжирскому правительству необходимо принять срочные меры по ограничению быстро растущего внутреннего спроса на газ, чтобы избежать проблем своего соседа - Египта, где экспорт газа и бюджет страны сокращаются синхронно, отмечается в отчете Arab Petroleum Investments Corp (APICORP).
Несмотря на внесенные в феврале изменения в государственный закон об углеводородах, сделанные с целью повышения привлекательности страны для иностранных инвестиций в разведку и добычу газа, "спрос заслуживает такого же внимания, как и предложение", заявил старший консультант APICORP Али Айссауи.
Домашнее потребление газа в Алжире за последние 10 лет росло в среднем на 4,3% ежегодно, с 20,2 млрд кубометров в 2002 году до 30,9 млрд кубометров в 2012 году. К 2019 году темпы могут подняться до 5,5%, и эта цифра может увеличиться до 45,2 млрд, а к 2030 году - до 70 млрд кубометров газа, "что вплотную приблизится к существующим объемам добычи, оценивающимся в 82 млрд кубометров", отметил Айссауи.
Тарифы на газ в Алжире являются минимальными среди стран Ближнего Востока и Северной Африки (MENA), их верхняя граница установлена на уровне $0,5 за миллион БТЕ. Это является основной движущей силой, стоящей за бумом потребления газа, который уже начинает отрицательно сказываться на способности страны экспортировать это топливо.
Стоимость добычи газа в Алжире подсчитать сложно, но она явно превышает оптовые цены. По оценкам APICORP, добыча 1 млн БТЕ из попутного газа на месторождении El Merk обходится в $0,3, а тот же показатель для газа из плотных пород на месторождении Timimoun достигает $4,7 за 1 млн БТЕ. В среднем это дает $0,65 за 1 млн БТЕ по состоянию на конец 2012 года.
"Проблему крайне низких цен на газ необходимо решать в срочном порядке, но этого недостаточно, - считает Али Айссауи. - Правительство должно провести широкий спектр последовательных и скоординированных реформ для предотвращения негативных последствий".
Акции: положение emerging markets стало ужасным
Распродажа последнего времени на рынках акций emerging markets вызвала снижение их стоимости до самых низких показателей в этом году, говорится в сообщении Citi.
Отношение цены акций компаний, входящих в расчет индекса MSCI Emerging Markets, к прогнозируемой прибыли (P/E) сейчас составляет менее 10 раз. Последний раз такой уровень был отмечен в ноябре 2012 года, приводит данные аналитиков CNBC.
MSCI EM с начала мая упал на 11%.
Citi рекомендует инвесторам обратить внимание на эти рынки, не дожидаясь, пока какой-нибудь катализатор запустит новый цикл повышения котировок.
"Мы думаем, что положение emerging markets действительно стало ужасным, что оправдывает рост P/E до таких уровней, - говорится в сообщении аналитиков. - Конечно, у экономик EM есть свои проблемы, но, похоже, что котировки акций уже учитывают это с большим запасом".
Эксперты отмечают, что исторически покупка акций emerging markets на таких низких уровнях дает существенный доход в течение следующих 12 месяцев.
Citi считает, что снижение неопределенности относительно темпов роста мировой экономики подтолкнет инвесторов к вложениям в такие циклические активы, как акции EM. Кроме того, у стран с развивающейся экономикой есть возможность для предоставления стимулирующих мер в случае необходимости, в то время как в развитых государствах процентные ставки находятся близко к нулевой отметке.
Аналитики также отмечают, что из-за нынешнего негативного отношения инвесторов к акциям EM любые новости - даже не позитивные, а просто менее негативные - будут восприняты рынком как повод для роста.
Пенсии: Минтруд vs Минфин
Министерство труда и социальной защиты категорически не согласно с предложением Минфина отменить с 2015 года выплату базовой пенсии работающим пенсионерам, заявил глава ведомства Максим Топилин.
"Мы являемся авторами разработки пенсионной реформы, и мы таких предложений не вносили", - заявил Топилин на брифинге по окончании заседания правительства РФ.
"Мы не считаем, что при нынешнем уровне пенсий и зарплат можно было бы отказаться от выплаты пенсий работающим пенсионерам", - добавил министр.
По словам Топилина, Минтруд предлагает конструкцию, при которой человек может откладывать пенсию и не получать определенное количество лет. В таком случае он получает мультипликативный эффект, когда он выходит на пенсию. "Но это не означает, что он не будет получать, как предлагает Минфин, фиксированный базовый размер пенсии в это время", - подчеркнул министр.
В 2014 году размер трудовой пенсии будет проиндексирован дважды: с 1 февраля и с 1 апреля 2014 года. Рост пока запланирован в проектировках бюджета 5,5% и 3,3% соответственно. Всего - 9%, рассказал министр.
Суммарная индексация, по его словам, превысит планируемый показатель инфляции, что приведет к реальному увеличению пенсий. Предполагается, что средний размер трудовой пенсии в 2014 году составит 11 тыс. 144 рубля, а в 2016 году - более 13,2 тыс. рублей.
Кроме того, министр рассказал, что социальные пенсии в 2014 году повысятся на 15,2% в связи с тем, что будет увеличиваться прожиточный минимум пенсионера.
Силуанов считает нецелесообразным расширение института госгарантий
Расширение института госгарантий по кредитам банков нецелесообразно, сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов в интервью телеканалу "Россия 24" в среду.
"В период кризиса институт госгарантий был оправдан, но есть опасность того, что госгарантия, особенно выдаваемая на льготных условиях, будет приводить к тому, что к нам будут обращаться за истребованием этой госгарантии", - сказал он.
"И такие факты есть - по целому ряду кредитов банков, которые были выданы под госгарантии, к нам идут обращения - кредит не возвращен - давайте деньги из бюджета", - продолжил он.
Министр объяснил это очень некачественной проработкой таких кредитов. "Когда даешь госгарантию, особенно без права регресса, то некоторые расценивают это как прямое бюджетное финансирование, что кредит можно не возвращать. Поэтому расширение этого института мы считаем нецелесообразным", - сказал Силуанов.
Согласно данным Минфина, в составе внутреннего госдолга РФ на 1 июня 2013 года объем предоставленных госгарантий составлял 894,8 млрд рублей (с начала года он снизился на 11,8 млрд рублей). Кроме того, в составе внешнего долга обязательства по госгарантиям составляли $11,27 млрд (с начала года их объем уменьшился на $0,12 млрд).
Госкомпании должны отдавать 25% прибыли на дивиденды без исключений
Исключений из действующей нормы, предписывающей компаниям с госучастием направлять 25% чистой прибыли на дивиденды, быть не должно, считает Минфин.
"25% в обязательном порядке все компании безо всяких льгот и преференций должны отдавать", - сказал глава министерства Антон Силуанов в интервью телеканалу "Россия 24".
"Мы предлагаем более внимательно отнестись к дивидендам, которые платят наши госкомпании. РФ как собственник вправе поставить вопрос о получении доходов", - подчеркнул министр, уточнив, что речь идет не только о накопившем значительные ресурсы "Роснефтегазе" (владеет долями в "Роснефти" и "Газпроме", но и других госкомпаниях и банках.
По словам Силуанова, Минфин считает, что базой для расчета дивидендных выплат должна быть отчетность компаний по МСФО, а не РСБУ.
"Кроме того, мы сейчас хотим эти 25% дивидендов рассчитывать исходя из стандартов международной финансовой отчетности. Отличие в том, что мы сейчас будем смотреть уже по расчету дивидендов исходя из всех дочерних обществ, исходя из всей структуры компании, а не только головной ее части. Это существенно может повысить поступления в бюджет", - сказал министр.
Правительство утвердило норму, согласно которой госкомпании должны выплачивать в виде дивидендов не менее 25% чистой прибыли (без учета эффекта от переоценки финансовых вложений), в минувшем ноябре.
ЕЦБ заговорил на языке ФРС
Процентные ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) останутся на текущем низком уровне или около него в течение длительного периода времени, заявил председатель ЕЦБ Марио Драги в ходе пресс-конференции по итогам прошедшего заседания. На этом заседании ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку без изменения на рекордно низком уровне 0,5%.
Заявление Драги об удержании ставок на низком уровне в течение длительного времени является новацией для ЕЦБ и отражает - как по форме, так и по сути - формулировку, использовавшуюся Федеральной резервной системой (ФРС) США до перехода к прогнозированию процентных ставок его руководителями.
Сам Драги назвал этот шаг беспрецедентным и обратил особое внимание на то, что решение всех 23 руководителей ЕЦБ о необходимости указаний об уровне процентных ставок в будущем было единогласным, хотя обсуждались различные варианты формы таких указаний. ЕЦБ "сделал существенный шаг вперед, но пока рано обсуждать другие формы коммуникаций", в том числе потому, что ситуация в еврозоне пропитана неопределенностью, полагает глава Центробанка.
Он попросил участников европейских рынков не реагировать на заявления других центральных банков. Скорее всего, имелись в виду майские высказывания его коллеги из ФРС Бена Бернанке о возможном свертывании программ стимулирования в США, которые повергли в панику все мировые рынки.
Отвечая на вопросы журналистов, Драги отметил, что "длительный период времени" - не 6 или 12 месяцев, речь идет о более долгосрочном периоде, однако он отказался уточнить, каком. Важно и то, что ЕЦБ не считает нынешний уровень в 0,5% годовых нижним порогом для процентной ставки.
По словам председателя ЕЦБ, центробанк рассматривает три основных переменных при формировании прогноза процентных ставок, при этом в ближайшем времени все три переменных говорят о понижательной тенденции.
Драги вновь пообещал, что ЕЦБ будет придерживаться стимулирующей денежно-кредитной политики столько, сколько потребуется для восстановления экономики валютного блока. Политика ЕЦБ должна поддерживать внутренний спрос в еврозоне, отметил он.
Денежно-кредитная политика "обеспечит поддержку и восстановление экономической активности в еврозоне до конца этого года и в 2014 году", считает глава ЕЦБ. Выход из стимулирующих программ не является вопросом ближайшего будущего, утверждает он. "Выход из стимулов - очень отдаленная перспектива", - сказал Драги.
В настоящее время для экономики еврозоны преобладают понижательные риски, тогда как инфляционные риски в целом сбалансированы, добавил он. Вместе с тем ослабление роста экономики может представлять понижательный риск для инфляции, считает глава ЕЦБ. Инфляционные ожидания на среднесрочную перспективу остаются стабильными.
Председатель центробанка еврозоны отметил улучшение ситуации с фондированием в банковском секторе и подчеркнул необходимость дополнительного усиления устойчивости банков.
Драги снова напомнил рынкам, что объявленная осенью прошлого года программа выкупа гособлигаций (Outright Monetary Transactions, OMT), возможно, одна из наиболее успешных программ центробанков в последнее время. Однако OMT не может заменить решительных действий правительств в тех странах, где финсектору необходима поддержка, добавил он.
По словам главы ЕЦБ, ситуация с ликвидностью в еврозоне хорошая, ликвидность "в изобилии".
Вместе с тем ЕЦБ продолжает изучать различные нестандартные меры поддержки финансового сектора и экономики, в том числе сохраняет открытым вопрос об отрицательной процентной ставке по депозитам (сейчас эта ставка равна нулю).
Председатель ЕЦБ не обошел вниманием и вопрос о сложной ситуации в Португалии, подчеркнув, что Лиссабону удалось достичь отличных результатов с точки зрения восстановления экономики. По мнению М.Драги, с новым министром финансов "Португалия попала в надежные руки".
Банк Англии негативно оценил повышение рыночных ставок
Банк Англии, который в четверг проводил первое заседание под председательством канадца Марка Карни, также оставил базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых, являющемся минимальным со времени основания британского ЦБ в 1694 году. Решение совпало с ожиданиями рынка.
Как говорится в пресс-релизе ЦБ, Банк Англии также сохранил прежний объем программы покупки активов на уровне 375 млрд фунтов стерлингов (около $592,5 млрд), что фактически означает, что программа, средства которой были исчерпаны в октябре, в настоящее время приостановлена.
Вместе с тем Банк Англии отметил, что резкий рост процентных ставок на рынках по всему миру и волатильность цен на активы негативно сказываются на прогнозах для британской и мировой экономики.
Однако в Великобритании при этом наблюдаются дальнейшие признаки восстановления, хотя оно и остается слабым по историческим стандартам и некоторое провисание экономики сохранится в ближайшее время.
Британская инфляция в годовом выражении усилилась в мае до 2,7%, и Банк Англии ожидает ее дальнейшего ускорения в предстоящие месяцы. В дальнейшем инфляция вернется к таргетируемым ЦБ 2% по мере снижения внешнего ценового давления и восстановления роста производительности внутри страны.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба