16:30 мск — публикация полугодового доклада Б.Бернанке
18:00 мск — выступление Б.Бернанке перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США.
Как показывает практика или выступление главы ФРС 22 мая, 19 июня и 10 июля, самые важные заявления глава ФРС делает, отвечая на вопросы слушателей.
Что ожидать:
Взгляд WSJ:
Б.Бернанке повторит все, что сказал на заседании ФРС 19 июня, а также в рамках выступления на прошлой неделе.
То есть, с одной стороны, мы вновь услышим заявления о том, что ФРС может начать сокращать программу выкупа облигаций 85$ млрд/месяц чуть позже в текущем году, а, с другой стороны, комментарий о том, что Центробанк имеет намерение удерживать низкие краткосрочные процентные ставки длительный, длительны (!) отрезок времени. И, соответственно, для любого пересмотра QE необходимо дальнейшее улучшение ситуации в экономике.
Что скажет глава ФРС о сроках сворачивания QE3.
Вопрос с таймингом ключевой и, надо сказать, что в данном случае многое не так чтобы понятно. Протоколы ФРС указали на то, что около половины управляющих Центробанка выступают за то, чтобы и вовсе, не только сократить, но и завершить программу QE3 к концу 2013 г. При этом сам Б.Бернанке настаивает на том, что текущая программа количественного смягчения должна быть завершена к середине 2014 г. Вместе с этим ряд представителей ФРС и вовсе полагает, что пока темпы роста экономики США не оправдывают даже частичного сокращения QE3.
Я очень сомневаюсь, что сегодня глава ФРС четко укажет на месяц, когда состоится пересмотр масштабов QE3. Куда важнее в данном случае смотреть за оценкой ситуации в экономике США, по мнению Б.Бернанке. Если будет сделан акцент, что экономика, согласно последним данным, набирает обороты, то это сигнал к укреплению курса доллара, а также косвенный сигнал к возможному пересмотру QE3 в сентябре.
Вообще, сентябрь ключевой месяц в плане текущих спекуляций относительно QE3 в EUR/USD. Пока многие в своих продажах EUR/USD рассчитывают как раз на то, что сентябрьское заседание ФРС завершится внесением изменений в текущую денежную политику. Соответственно, если рынки получат сигнал, что QE3 сократят в октябре или декабре, то это может быть повышательным риском в EUR/USD.
Кто будет следующим главой ФРС?
В WSJ полагают, что кто-либо из Комитета по финансовым услугам Палаты представителей может задать Б.Бернанке вопрос о его дальнейшей судьбе на посту главы ФРС. Все прекрасно понимают, что и в этот раз Бернанке может уклониться от вопроса, однако возможные намеки все-таки могут прозвучать, по которым можно будет сделать те или иные выводы.
Добавлю, что, судя по тому, что рост в EUR/USD во вторник проходил на фоне слабых данных из Германии (ZEW в июле 36.3 против ожидавшихся 40) и неплохой статистики из США (CPI, Industrial production лучше ожиданий), можно предположить, что инвесторы продолжают находиться под впечатлением от выступления Бен Бернанке 10 июля, пологая, по-видимому, что и сегодня глава ФРС будет вновь говорить как «голубь».
EUR, GBP, AUD: торговый план, Б.Бернанке
Выступление Б.Бернанке — возможный краткосрочный понижательный риск для доллара США.
(материал подготовлен до сессии вопросов и ответов)
Неблагоприятные моменты для доллара:
Содержание полугодового доклад Б.Бернанке — ярко-выраженный «голубиный» тон.
На рынке есть мнение, что Б.Бернанке играет на стороне сторонников сохранения мягкой денежной политики в данный момент, пытаясь за счет как можно более спокойной риторики и осторожных заявлений, во-первых, избежать чрезмерной реакции («overreaction») финрынков на грядущие перемены в политике ФРС, как это было в мае-июне, а, во-вторых, уравновесить рынки, то есть сбить завышенные ожидания относительно скорого завершения QE3 (возможно, для того, чтобы сбить доходности облигаций и избежать преждевременного ужесточения).
Показательна реакция долгового рынка, а именно рост цен на казначейские облигации США (снижение доходности Treasuries), что подтверждает, что в моменте Б.Бернанке рассматривается рынками как «голубь».
.png "Б.Бернанке - на что обратить внимание?")
Сентябрьский фьючерс на цену 10-летних казначейских облигаций США.
В то же самое время это может говорить о дальнейшей нормализации ситуации с аппетитом к риску, что положительно, как для высокодоходных валют (AUD), так и для рынка акций США (S&P500).
Также против американской валюте в моменте могут быть настроения в духе того, что спекуляции о корректировки масштабов QE3 — это уже отыгранная в чем-то устаревшая история, которая уже учтена в котировках на FX и под которую уже поздно продавать EUR/USD. Следующая фаза роста курса доллара США придется уже на непосредственно действия, связанные с сокращением QE3, а данная идея даже с точки зрения тайминаг (если мы говорим про заседание ФРС 17-18.09) еще окончательно не сформировалось.
Еще одно мнение сводится к тому, что, чтобы не говорили в ФРС, пока сверхмягкая денежная политика сохраняется в США, и она будет такой даже после корректировки масштабов QE3.
Поэтому высока вероятность, что в ближайшие несколько недель мы можем увидеть «боковой» тренд или консолидацию в EUR/USD, либо локальную попытку сыграть на понижение против американской валюты в тех парах, где она по-прежнему сильно перекуплена или есть конкретная идея.
Возможно, будет попытка «приподнять» курс GBP/USD к 1.5280-1.54 в расчете на то, что Банк Англии не будет в контексте последних Протоколов и улучшения ситуации в экономике спешить с расширением программы выкупа облигаций.
Однако, основная интрига, на мой взгляд, сейчас зреет в паре AUD/USD, где по-прежнему открыто рекордное количество «коротких» позиций, однако на фоне а) стабилизации ситуации в КНР б) изменениях в последних «минутках» РБА в) стабилизации ситуации с аппетитом к риску есть весомые предпосылки для коррекционного роста курса к 0.94-0.96 под идею о том, что Резервный Банк Австралии воздержится от снижения процентной ставки в рамках заседания 6.08.
18:00 мск — выступление Б.Бернанке перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США.
Как показывает практика или выступление главы ФРС 22 мая, 19 июня и 10 июля, самые важные заявления глава ФРС делает, отвечая на вопросы слушателей.
Что ожидать:
Взгляд WSJ:
Б.Бернанке повторит все, что сказал на заседании ФРС 19 июня, а также в рамках выступления на прошлой неделе.
То есть, с одной стороны, мы вновь услышим заявления о том, что ФРС может начать сокращать программу выкупа облигаций 85$ млрд/месяц чуть позже в текущем году, а, с другой стороны, комментарий о том, что Центробанк имеет намерение удерживать низкие краткосрочные процентные ставки длительный, длительны (!) отрезок времени. И, соответственно, для любого пересмотра QE необходимо дальнейшее улучшение ситуации в экономике.
Что скажет глава ФРС о сроках сворачивания QE3.
Вопрос с таймингом ключевой и, надо сказать, что в данном случае многое не так чтобы понятно. Протоколы ФРС указали на то, что около половины управляющих Центробанка выступают за то, чтобы и вовсе, не только сократить, но и завершить программу QE3 к концу 2013 г. При этом сам Б.Бернанке настаивает на том, что текущая программа количественного смягчения должна быть завершена к середине 2014 г. Вместе с этим ряд представителей ФРС и вовсе полагает, что пока темпы роста экономики США не оправдывают даже частичного сокращения QE3.
Я очень сомневаюсь, что сегодня глава ФРС четко укажет на месяц, когда состоится пересмотр масштабов QE3. Куда важнее в данном случае смотреть за оценкой ситуации в экономике США, по мнению Б.Бернанке. Если будет сделан акцент, что экономика, согласно последним данным, набирает обороты, то это сигнал к укреплению курса доллара, а также косвенный сигнал к возможному пересмотру QE3 в сентябре.
Вообще, сентябрь ключевой месяц в плане текущих спекуляций относительно QE3 в EUR/USD. Пока многие в своих продажах EUR/USD рассчитывают как раз на то, что сентябрьское заседание ФРС завершится внесением изменений в текущую денежную политику. Соответственно, если рынки получат сигнал, что QE3 сократят в октябре или декабре, то это может быть повышательным риском в EUR/USD.
Кто будет следующим главой ФРС?
В WSJ полагают, что кто-либо из Комитета по финансовым услугам Палаты представителей может задать Б.Бернанке вопрос о его дальнейшей судьбе на посту главы ФРС. Все прекрасно понимают, что и в этот раз Бернанке может уклониться от вопроса, однако возможные намеки все-таки могут прозвучать, по которым можно будет сделать те или иные выводы.
Добавлю, что, судя по тому, что рост в EUR/USD во вторник проходил на фоне слабых данных из Германии (ZEW в июле 36.3 против ожидавшихся 40) и неплохой статистики из США (CPI, Industrial production лучше ожиданий), можно предположить, что инвесторы продолжают находиться под впечатлением от выступления Бен Бернанке 10 июля, пологая, по-видимому, что и сегодня глава ФРС будет вновь говорить как «голубь».
EUR, GBP, AUD: торговый план, Б.Бернанке
Выступление Б.Бернанке — возможный краткосрочный понижательный риск для доллара США.
(материал подготовлен до сессии вопросов и ответов)
Неблагоприятные моменты для доллара:
Содержание полугодового доклад Б.Бернанке — ярко-выраженный «голубиный» тон.
На рынке есть мнение, что Б.Бернанке играет на стороне сторонников сохранения мягкой денежной политики в данный момент, пытаясь за счет как можно более спокойной риторики и осторожных заявлений, во-первых, избежать чрезмерной реакции («overreaction») финрынков на грядущие перемены в политике ФРС, как это было в мае-июне, а, во-вторых, уравновесить рынки, то есть сбить завышенные ожидания относительно скорого завершения QE3 (возможно, для того, чтобы сбить доходности облигаций и избежать преждевременного ужесточения).
Показательна реакция долгового рынка, а именно рост цен на казначейские облигации США (снижение доходности Treasuries), что подтверждает, что в моменте Б.Бернанке рассматривается рынками как «голубь».
Сентябрьский фьючерс на цену 10-летних казначейских облигаций США.
В то же самое время это может говорить о дальнейшей нормализации ситуации с аппетитом к риску, что положительно, как для высокодоходных валют (AUD), так и для рынка акций США (S&P500).
Также против американской валюте в моменте могут быть настроения в духе того, что спекуляции о корректировки масштабов QE3 — это уже отыгранная в чем-то устаревшая история, которая уже учтена в котировках на FX и под которую уже поздно продавать EUR/USD. Следующая фаза роста курса доллара США придется уже на непосредственно действия, связанные с сокращением QE3, а данная идея даже с точки зрения тайминаг (если мы говорим про заседание ФРС 17-18.09) еще окончательно не сформировалось.
Еще одно мнение сводится к тому, что, чтобы не говорили в ФРС, пока сверхмягкая денежная политика сохраняется в США, и она будет такой даже после корректировки масштабов QE3.
Поэтому высока вероятность, что в ближайшие несколько недель мы можем увидеть «боковой» тренд или консолидацию в EUR/USD, либо локальную попытку сыграть на понижение против американской валюты в тех парах, где она по-прежнему сильно перекуплена или есть конкретная идея.
Возможно, будет попытка «приподнять» курс GBP/USD к 1.5280-1.54 в расчете на то, что Банк Англии не будет в контексте последних Протоколов и улучшения ситуации в экономике спешить с расширением программы выкупа облигаций.
Однако, основная интрига, на мой взгляд, сейчас зреет в паре AUD/USD, где по-прежнему открыто рекордное количество «коротких» позиций, однако на фоне а) стабилизации ситуации в КНР б) изменениях в последних «минутках» РБА в) стабилизации ситуации с аппетитом к риску есть весомые предпосылки для коррекционного роста курса к 0.94-0.96 под идею о том, что Резервный Банк Австралии воздержится от снижения процентной ставки в рамках заседания 6.08.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба