14 июля 2008 ИХ "Финам"
События на валютном рынке, развивавшиеся в пятницу во многом повторили ставший уже традиционным для последних дней сценарий. Несмотря на продолжающееся постепенное улучшение макроэкономической статистики, поступающей из США, нестабильность финансового рынка Америки оказывает определяющее негативное влияние на котировки USD к евро и другим ведущим мировым валютам.
В последний торговый день прошедшей недели на фоне понижения котировок американских фондовых индексов курс EUR/USD протестировал отметки выше 1,5900.
Между тем, индекс цен импорта США, согласно пятничным данным, в июне т.г. составил 2,6%(м/м) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для этого показателя соответственно 1,9% и 2,3%.
Указанная статистика подтверждает возможность публикации в ближайшие дни более высоких, чем ожидается на рынке, данных американских CPI и PPI. Учитывая текущее "ужесточение" риторики финансового руководства США в отношении инфляции и на фоне не раз подтверждавшихся им в последние месяцы прогнозов улучшения экономической ситуации в Америки во 2 полугодии 2008 г., подобное развитие событий оказало бы курсу USD значимую поддержку.
С другой стороны, вопреки росту цен на нефтяном сегменте дефицит торгового баланса Америки в июне уменьшился до $59,79 млрд. против среднего прогноза, равнявшегося $62.20 млрд. Значение мая т.г. для указанного показателя было пересмотрено с сокращением до $60,40 млрд. против $60,90 млрд. ранее.
В данном случае очевиден эффект как "ослабления" курса американской валюты на FX, так и влияние на платежные показатели США процесса постепенного сокращения в американском ВВП доли потребления.
Учитывая, что в последние месяцы негативные прогнозы в отношении ситуации в финансовой сфере и макроэкономике США зачастую не оправдывались, по мере завершения июльского сезона корпоративной отчетности в США, финансовый рынок вполне возможно, вновь начнет "отыгрывать" неблагоприятные для сегмента относительно низко доходных активов фундаментальные среднесрочные факторы.
В случае развития подобного сценария, на фоне текущего постепенного улучшения микро- и макроэкономической статистики, поступающей из Америки, "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели вероятно возобновится.
В Японии сегодня началась двухдневная встреча представителей Совета банка Японии по итогам которой вероятным представляется как очередное ухудшение среднесрочных макроэкономических прогнозов BoJ, так и сохранение базовой ставки японского центробанка на уровне 0,5% годовых.
Между тем, Банк Кореи заявил сегодня, что намерен принять меры по "смягчению" валютного законодательства с целью облегчить для национальных компаний процесс заимствования в иностранных валютах и привлечь, таким образом, в южнокорейскую экономику до конца т.г. дополнительно $10 млрд.
Данная информация, похоже, подтверждает наметившийся в среднесрочном периоде факт оттока инвестиционного капитала из стран Азии в другие географические финансовые регионы, который способен в итоге поддержать негативный тренд курса JPY на валютном сегменте.
В целом в текущих условиях, сохраняется впечатление, что на фоне, в том числе, сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам долгового сегмента Японии котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, возобновят свой рост в направлении достигнутых в текущем году максимумов
В последний торговый день прошедшей недели на фоне понижения котировок американских фондовых индексов курс EUR/USD протестировал отметки выше 1,5900.
Между тем, индекс цен импорта США, согласно пятничным данным, в июне т.г. составил 2,6%(м/м) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для этого показателя соответственно 1,9% и 2,3%.
Указанная статистика подтверждает возможность публикации в ближайшие дни более высоких, чем ожидается на рынке, данных американских CPI и PPI. Учитывая текущее "ужесточение" риторики финансового руководства США в отношении инфляции и на фоне не раз подтверждавшихся им в последние месяцы прогнозов улучшения экономической ситуации в Америки во 2 полугодии 2008 г., подобное развитие событий оказало бы курсу USD значимую поддержку.
С другой стороны, вопреки росту цен на нефтяном сегменте дефицит торгового баланса Америки в июне уменьшился до $59,79 млрд. против среднего прогноза, равнявшегося $62.20 млрд. Значение мая т.г. для указанного показателя было пересмотрено с сокращением до $60,40 млрд. против $60,90 млрд. ранее.
В данном случае очевиден эффект как "ослабления" курса американской валюты на FX, так и влияние на платежные показатели США процесса постепенного сокращения в американском ВВП доли потребления.
Учитывая, что в последние месяцы негативные прогнозы в отношении ситуации в финансовой сфере и макроэкономике США зачастую не оправдывались, по мере завершения июльского сезона корпоративной отчетности в США, финансовый рынок вполне возможно, вновь начнет "отыгрывать" неблагоприятные для сегмента относительно низко доходных активов фундаментальные среднесрочные факторы.
В случае развития подобного сценария, на фоне текущего постепенного улучшения микро- и макроэкономической статистики, поступающей из Америки, "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., повышение курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели вероятно возобновится.
В Японии сегодня началась двухдневная встреча представителей Совета банка Японии по итогам которой вероятным представляется как очередное ухудшение среднесрочных макроэкономических прогнозов BoJ, так и сохранение базовой ставки японского центробанка на уровне 0,5% годовых.
Между тем, Банк Кореи заявил сегодня, что намерен принять меры по "смягчению" валютного законодательства с целью облегчить для национальных компаний процесс заимствования в иностранных валютах и привлечь, таким образом, в южнокорейскую экономику до конца т.г. дополнительно $10 млрд.
Данная информация, похоже, подтверждает наметившийся в среднесрочном периоде факт оттока инвестиционного капитала из стран Азии в другие географические финансовые регионы, который способен в итоге поддержать негативный тренд курса JPY на валютном сегменте.
В целом в текущих условиях, сохраняется впечатление, что на фоне, в том числе, сокращения интереса инвесторов к относительно низко доходным инструментам долгового сегмента Японии котировки USD/JPY и GBP/JPY в ближайшие недели, возможно, возобновят свой рост в направлении достигнутых в текущем году максимумов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба