17 июля 2008 ИХ "Финам"
Информация о рекордной за последние почти двадцать лет потребительской инфляции в США и новая демонстрация на этом фоне сравнительно "жесткой" антиинфляционной риторики представителей финансового руководства США вчера предопределили заметное снижение цен "трежериз". Доходность UST10 по итогам среды составила 3,94% годовых против 3,85% годовых на закрытии торгов во вторник.
Довольно характерным представляется выступление Председателя ФРС Б. Бернанке в Палате Представителей Конгресса США. В отличие от своего вчерашнего выступления в Сенате, глава Fed главным приоритетом политики Федерального Резерва назвал не поддержку финансовых рынков, а действия, направленные на замедление инфляции. Впрочем, обе эти задачи в текущих условиях фактически представляются неотделимыми друг от друга. В частности в данной связи представляется важным отметить, что перемещение инвестиционных средств на сегмент относительно высоко рискованных активов в текущих условиях в итоге способствовало бы, по всей видимости, итоговому увеличению на рынке объема реального предложения товаров и услуг, что в целом очевидно отвечает интересам политики сдерживания инфляции.
Обзор последнего заседания FOMC свидетельствовал о повышении руководством Резервной Системы своих оценок рисков роста ценового давления в экономике США. С другой стороны, указанный документ отразил снижение опасений Fed в отношении перспектив динамики ВВП Америки. Необходимо особо подчеркнуть, что впервые за последние кварталы Комитет по Открытым Рынкам США в своем официальном коммюнике заявил о том, что "в связи с ростом индикаторов долгосрочных инфляционных ожиданий следующим шагом в кредитной политике ФРС станет увеличение процентных ставок".
Наконец, Председатель ФРБ Канзас-Сити Т. Хониг отметил вчера что сохранение Резервной Системой базовой ставки на уровне 2% в течение слишком длительного периода времени стало бы фактором, поддерживающим инфляцию, поэтому Fed необходимо "вовремя" скорректировать свою кредитную политику.
Дополнительную поддержку "медведям" рынка относительно низко доходных активов оказывают сейчас сравнительно благоприятная информации американского индекса промышленного производства, вышедшая также в среду, а также продолжающееся повышение фьючерсов на ведущие фондовые индексы США, развивающееся на фоне выхода в последние дни сравнительно позитивной американской корпоративной финансовой информации.
Неблагоприятные прогнозы в отношении макро- и микроэкономической статистики США в последние месяцы достаточно часто оказывались в итоге не актуальными. Возможно, указанная тенденция в ближайшие недели вновь найдет свое подтверждение, и процесс повышения котировок доходности UST10 к отметкам выше 4,00% годовых в ближайшие недели продолжится.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:00 мск составляла 112,750% от номинала против 113,062% от номинала на дневных торгах среды.
На фоне заметного улучшения ситуации на российском, американском фондовых рынках спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 163,823 б.п. против 169,904 б.п. на дневных торгах предыдущей европейской сессии.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" к отметкам вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного периода относительной стабилизации на отметках в диапазоне 112,500% - 113,300% от номинала, продолжат движение в направлении уровня 110,000% от номинала
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Довольно характерным представляется выступление Председателя ФРС Б. Бернанке в Палате Представителей Конгресса США. В отличие от своего вчерашнего выступления в Сенате, глава Fed главным приоритетом политики Федерального Резерва назвал не поддержку финансовых рынков, а действия, направленные на замедление инфляции. Впрочем, обе эти задачи в текущих условиях фактически представляются неотделимыми друг от друга. В частности в данной связи представляется важным отметить, что перемещение инвестиционных средств на сегмент относительно высоко рискованных активов в текущих условиях в итоге способствовало бы, по всей видимости, итоговому увеличению на рынке объема реального предложения товаров и услуг, что в целом очевидно отвечает интересам политики сдерживания инфляции.
Обзор последнего заседания FOMC свидетельствовал о повышении руководством Резервной Системы своих оценок рисков роста ценового давления в экономике США. С другой стороны, указанный документ отразил снижение опасений Fed в отношении перспектив динамики ВВП Америки. Необходимо особо подчеркнуть, что впервые за последние кварталы Комитет по Открытым Рынкам США в своем официальном коммюнике заявил о том, что "в связи с ростом индикаторов долгосрочных инфляционных ожиданий следующим шагом в кредитной политике ФРС станет увеличение процентных ставок".
Наконец, Председатель ФРБ Канзас-Сити Т. Хониг отметил вчера что сохранение Резервной Системой базовой ставки на уровне 2% в течение слишком длительного периода времени стало бы фактором, поддерживающим инфляцию, поэтому Fed необходимо "вовремя" скорректировать свою кредитную политику.
Дополнительную поддержку "медведям" рынка относительно низко доходных активов оказывают сейчас сравнительно благоприятная информации американского индекса промышленного производства, вышедшая также в среду, а также продолжающееся повышение фьючерсов на ведущие фондовые индексы США, развивающееся на фоне выхода в последние дни сравнительно позитивной американской корпоративной финансовой информации.
Неблагоприятные прогнозы в отношении макро- и микроэкономической статистики США в последние месяцы достаточно часто оказывались в итоге не актуальными. Возможно, указанная тенденция в ближайшие недели вновь найдет свое подтверждение, и процесс повышения котировок доходности UST10 к отметкам выше 4,00% годовых в ближайшие недели продолжится.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:00 мск составляла 112,750% от номинала против 113,062% от номинала на дневных торгах среды.
На фоне заметного улучшения ситуации на российском, американском фондовых рынках спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 163,823 б.п. против 169,904 б.п. на дневных торгах предыдущей европейской сессии.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" к отметкам вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного периода относительной стабилизации на отметках в диапазоне 112,500% - 113,300% от номинала, продолжат движение в направлении уровня 110,000% от номинала
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter