17 июля 2008
Недавнюю коррекцию в акциях российских металлургических компаний аналитик Nomura Пол Клифф рассматривает как хорошую возможность для покупок. Фаворитами сектора эксперт называет Evraz и НЛМК. Несмотря на то, что спотовые цены на сталь близки к своему краткосрочному пику, объем мировых запасов остается небольшим, поэтому цены на сталь в ближайшее время, вероятно, останутся на высоком уровне. С точки зрения эксперта, российский металлургический сектор предлагает наиболее перспективные инвестиционные возможности в глобальном масштабе.
По оценкам аналитика, финансовые результаты деятельности российских металлургов за II квартал будут сильными. В то время как перспективы экспорта стали из Китая вызывают опасения на мировых рынках, для того, чтобы предотвратить дефицит стали в мире, необходимо увеличивать экспорт стали в течение следующих трех лет. За исключением автопрома развитых стран, спрос которого на сталь в мировом масштабе составляет около 3%, эксперт не видит особых признаков снижения спроса. Учитывая высокие показатели потребления стали в мире, аналитики Nomura ожидают, что предельные денежные затраты будут поддерживать цены, и в этих условиях металлургическое производство Китая будет играть существенное значение. П.Клифф предполагает, что рост экспорта российской стали в 2007-2010гг. достигнет гораздо больших объемов, чем аналогичный показатель в любой другой стране. Оценка EBITDA российских металлургов в среднем составляет 23% на 2009г.
С учетом перспектив дальнейшего роста цен на железную руду и уголь вертикальная интеграция будет ключевым дифференцирующим фактором динамики акций металлургических компаний, в частности для Evraz. При этом недавние приобретения делают "Северсталь" менее привлекательной.
По мнению П.Клиффа, увеличение экспортных пошлин на сталь в России маловероятно. Правительство выступает в поддержку долгосрочных контрактов между сталелитейными компаниями и конечными потребителями.
В заключение аналитик отметил, что акции сталелитейных компаний, которые проводят политику, направленную на вертикальную интеграцию в сырьевом сегменте, занимают лидирующие позиции по уровню промышленной консолидации и имеют доступ к быстро растущим развивающимся рынкам, являются привлекательными для инвестиций в ближайшие 2-3 года.
По оценкам аналитика, финансовые результаты деятельности российских металлургов за II квартал будут сильными. В то время как перспективы экспорта стали из Китая вызывают опасения на мировых рынках, для того, чтобы предотвратить дефицит стали в мире, необходимо увеличивать экспорт стали в течение следующих трех лет. За исключением автопрома развитых стран, спрос которого на сталь в мировом масштабе составляет около 3%, эксперт не видит особых признаков снижения спроса. Учитывая высокие показатели потребления стали в мире, аналитики Nomura ожидают, что предельные денежные затраты будут поддерживать цены, и в этих условиях металлургическое производство Китая будет играть существенное значение. П.Клифф предполагает, что рост экспорта российской стали в 2007-2010гг. достигнет гораздо больших объемов, чем аналогичный показатель в любой другой стране. Оценка EBITDA российских металлургов в среднем составляет 23% на 2009г.
С учетом перспектив дальнейшего роста цен на железную руду и уголь вертикальная интеграция будет ключевым дифференцирующим фактором динамики акций металлургических компаний, в частности для Evraz. При этом недавние приобретения делают "Северсталь" менее привлекательной.
По мнению П.Клиффа, увеличение экспортных пошлин на сталь в России маловероятно. Правительство выступает в поддержку долгосрочных контрактов между сталелитейными компаниями и конечными потребителями.
В заключение аналитик отметил, что акции сталелитейных компаний, которые проводят политику, направленную на вертикальную интеграцию в сырьевом сегменте, занимают лидирующие позиции по уровню промышленной консолидации и имеют доступ к быстро растущим развивающимся рынкам, являются привлекательными для инвестиций в ближайшие 2-3 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба