2 ноября 2013 Вести Экономика
Японские управляющие активами фондов в октябре увеличили вложения в акции до максимума за 1,5 года на фоне ожиданий сохранения стимулов со стороны ФРС.
Такие данные агентство Reuters приводит исходя из опроса фонд-менеджеров.
Из опроса также следует, что фонды увеличили вложения в европейские облигации до максимума за 2,5 года на фоне роста уверенности в восстановлении экономики европейских стран.
Доля инвестиций в акции в октябре выросла до 44,2%, что является максимальным значением за 18 месяцев. В сентябре этот показатель составлял 44%.
Доля вложений в облигации выросла за отчетный период до 49% против 48,9% в сентябре. Это значение стало максимальным за 16 месяцев. "Рост ожиданий относительно сохранения стимулов от ФРС после shutdown'а поддерживает процентные ставки на низком уровне, что позитивно для акций", - считает один из управляющих.
Большинство участников рынка уверены, что Бен Бернанке не будет сокращать объем выкупа активов как минимум до начала следующего года.
Стоит также отметить, что японские фонды увеличили вложения в акции развивающихся стран и европейских стран, а вот в акциях американских и японских компаниях они свои портфели сократили.
Кстати, приток капитала в европейские активы сыграл не последнюю роль в росте единой европейской валюты в последнее время.
Сейчас в паре с долларом евро торгуется на отметке 1,3701, а к японской иене евро вырос до отметки в 1,3460. Отток из долларовых активов объясняется политической неопределенностью, ведь бюджетный тупик был урегулирован лишь на время, поэтому инвесторы предпочитают пока переложиться в активы других стран.
Мировые ЦБ продлили договоренности по своп-линиям
Банк Канады, Банк Англии, Банк Японии, Европейский центральный банк, Федеральная резервная система США и Швейцарский национальный банк объявили, что их временные двусторонние соглашения о предоставлении своп-линий для поддержания ликвидности стали постоянными.
Таким образом, экстренная мера, которая была реализована для поддержания финансовой системы, стала постоянной и будет действовать до дальнейшего уведомления.
Договоренности представляют собой сеть двусторонних своп-линий между шестью центральными банками. Эти механизмы позволяют предоставлять ликвидность в той валюте, которая необходима в случае возникновения определенных рыночных условий.
Временные соглашения ранее помогли ослабить давление на финансовых рынках и смягчить их влияние на экономические условия.
Фактически ЕЦБ теперь на постоянной основе сможет предоставлять пяти другим центральным банкам ликвидность в евро, а при необходимости банки еврозоны могут быть обеспечены японскими иенами, фунтами стерлингов, швейцарскими франками, канадскими и американскими долларами.
Инфляция в еврозоне снизилась до минимума за 4 года
Инфляция в еврозоне в октябре упала до самого низкого уровня почти за четыре года. Этот фактор повышает давление на Европейский центральный банк в связи с возможностью усилить стимулирование и поддержать хрупкое восстановление экономики.
Годовые темпы роста потребительских цен в октябре упали до 0,7%, это самый низкий показатель с ноября 2009 г., а также он ниже сентябрьского уровня, когда инфляция составила 1,1%, свидетельствуют данные Евростата.
По отдельным странам данные говорят о замедлении инфляции в Германии и Бельгии, а также в Испании, где годовая инфляция составила всего 0,1%.
Цены на энергоносители упали на 1,7% в годовом выражении после снижения на 0,9% в предыдущем месяце. Стоимость продуктов питания, алкоголя и табака выросла на 1,9%, что ниже показателя в 2,6% в сентябре, а стоимость услуг выросла на 1,2%.
Базовая инфляция замедлилась до 0,8% в октября.
ЕЦБ ожидает инфляцию на уровне 1,5% в этом году и 1,3% в 2014 г. Также Центральный банк пообещал сохранять ключевую процентную ставку на текущем уровне 0,5% или ниже в течение продолжительного периода времени.
Тем не менее статистика отражает слабый внутренний спрос в экономике еврозоны. Официальные данные по росту экономики еврозоны будут опубликованы 14 ноября.
Экономисты Morgan Stanley отмечают, что если замедление инфляции сохранится, это может быть тревожным фактором, так как показатель близко подошел к зоне дефляции.
Экономика еврозоны выросла во II квартале 2013 г. на 0,3% в месячном выражении после продлившейся шесть кварталов рецессии - самой длительной в истории еврозоны.
Уровень инфляции в 0,7% - это значительно ниже целевого значения Центрального банка, которое находится на уровне чуть менее 2%. В связи с этим повышаются шансы на дополнительное смягчение денежно-кредитной политики. Заседание совета директоров ЕЦБ состоится 7 ноября.
При этом замедление инфляции зафиксировано на фоне высокого уровня безработицы. Темпы роста цен замедляются девятый месяц подряд, а безработица остается на рекордном уровня в 12,2% в сентябре. В результате Центральный банк говорит только лишь о "постепенном" восстановлении.
Августовское значение безработицы было пересмотрено с 12% до 12,2%, а безработица среди молодежи в возрасте до 25 лет составила 24,1% в сентябре.
В Испании общий уровень безработицы составил 26,6%, в Италии показатель увеличился до 12,5%, а в Германии безработица упала до 5,2%.
Новотны: ЕЦБ выделит новую ликвидность после LTRO2
Европейский центробанк запустит новую программу предоставления ликвидности банкам. С таким заявлением выступил глава Банка Австрии и член совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны.
Европейский центробанк запустит новую программу предоставления ликвидности банкам. С таким заявлением выступил глава Банка Австрии и член совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны.
Очередной раунд программы LTRO (longer-term refinancing operations, операции по долгосрочному рефинансированию) смог лишь частично и на время решить проблему ликвидности в банковской системе еврозоны. Чиновники ЕЦБ опасаются негативных эффектов после завершения очередного раунда LTRO.
Об этом в интервью телеканалу CNBC заявил член совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны.
Эвальд Новотны, президент Банка Австрии, член совета управляющих ЕЦБ
“Программа LTRO обеспечивала довольно существенный объем ликвидности для банковской системы ЕС со стороны Европейского центробанка. После завершения этой программы может возникнуть определенный “эффект обрыва” в стабильном потоке ликвидности. Мы хотим избежать этого.
Мы рассматриваем несколько вариантов того, как обеспечить финансовую систему новой ликвидностью. Пока в совете управляющих продолжается обсуждение на эту тему, и я не могу раскрывать его детали. Однако в том или ином виде новой программы по предоставлению ликвидности стоит ожидать.
Я бы отметил, что в текущей ситуации мы видим заметные различия между ситуацией с ликвидностью в разных странах ЕС. Например, в моей родной стране, Австрии, у банков сейчас вполне достаточно ликвидности, им не требуется какая-либо помощь. В других странах вопрос стоит более остро. Так что это вопрос не только сроков завершения LTRO, но и необходимость решать структурные проблемы в банках отдельных стран”.
В конце сентября президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что Центробанк может провести еще один раунд LTRO, чтобы избежать возможных негативных эффектов от снижения ликвидности в банковской системе.
История вопроса
Программа LTRO по предоставлению дополнительной ликвидности банкам была опробована ЕЦБ еще в 2003 г., тогда ее длительность составила всего три месяца. В рамках этой программы банки получают займы от Центробанка по низким процентам под залог своих активов.
– В марте 2008 г. ЕЦБ запустил 6-месячный вариант программы LTRO.
– В июне 2009 г. был запущен новый раунд LTRO. Длительность программы составила 12 месяцев.
– В декабре 2011 г. ЕЦБ объявил о запуске первой программы LTRO с 3-летним сроком погашения займов. Ставки по предоставляемым кредитам составили 1%. Общий объем займов составил 489 млрд евро.
– В феврале 2012 г. был проведен второй аукцион по предоставлению ликвидности сроком на 3 года. Эта программа получила негласное название LTRO2. Объем выданных займов составил 529,5 млрд евро.
В случае запуска новой трехлетней программы речь фактически будет идти о проведении LTRO3 со стороны ЕЦБ.
Таким образом, программа LTRO для ЕЦБ стала аналогом QE для ФРС США как в плане поддержки банковского сектора, так и в плане проблем с ее завершением. Пока что ни ЕЦБ, ни ФРС США не могут начать сворачивание своих программ, которые были инициированы в качестве временных мер в чрезвычайных условиях финансового кризиса.
Спустя 5 лет финансовые системы США и ЕС по-прежнему нуждаются в экстренных программах поддержки. Об этом говорят сами действия центробанков.
Билл Гросс: богатые должны платить больше налогов
Билл Гросс, управляющий крупнейшего фонда облигаций в мире, призвал богатейших людей США поддержать введение более высоких налогов на процентный доход и прирост капитала, чтобы помочь национальной экономике.
Сооснователь и содиректор по инвестициям Pacific Investment Management Co. сказал, что люди с самым высоким уровнем доходов должны быть готовы поддержать более высокие налоги на полученные проценты и, конечно, применение максимальных ставок подоходного налога на прирост капитала, сообщает Reuters.
Процентный доход облагается по ставке 20% вместо почти 40%, которая является максимальной ставкой на обычный высокий доход.
Гросс отметил, что миллиардеры Уоррен Баффетт и Стэнли Дракенмиллер также выступают с подобными предложениями.
"Эра, когда ставки налога на капитал меньше, чем на труд, должна завершиться", - сказал миллиардер.
Гросс признал, что он находится в числе 1% богатейших людей США, и отметил, что повышение налогов может улучшить конкурентные позиции США по сравнению с Германией и Канадой.
По его словам, развитые экономики функционируют лучше, когда неравенство в доходах является минимальным.
Ранее в интервью CNBC Гросс сказал, что он и его жена взяли на себя обязательство избавиться от всех своих денег, прежде чем они умрут.
Примечательно, что миллиардер возложил вину на Федеральную резервную систему США за вклад в рост дисбаланса доходов.
Он считает, программа количественного смягчения, которая действует с конца 2008 г. и предполагает выкуп активов на $1 трлн почти каждый год, вынудила инвесторов вкладывать в рисковые активы, а не в "продуктивные основные средства".
В настоящее время ФРС покупает казначейские и ипотечные облигации в объеме $85 млрд каждый месяц. Также ФРС удерживает ставки около нуля с конца 2008 г.
"Долгосрочной рост каждой компании и всех стран зависит не от алхимических операций относительно баланса и финансового колдовства, а от инвестиций и конечного спроса на продукцию компании или страны", - добавил Гросс.
Nomura: рынок неправильно понимает ФРС
Доходности облигаций США после заявления ФРС в среду начали снижаться, фондовые рынки также пошли вниз. Исходя из заявления Феда рынок считает, что сокращение QE может начаться в декабре.
Однако главный стратег по процентным ставкам американского подразделения Nomura Джордж Гонсалвес считает, что инвесторы принимают заявления регулятора близко к сердцу и объем программы количественного смягчения будет сохранен до 2014 г.
"Движение, которое мы видели в среду на фондовом и долговом рынке, а также поведение инвесторов в четверг - это скорее возможность для покупок",- сказал Гонсалвес в интервью CNBC. "Конечно, ФРС должна держать tapering наготове, но это не значит, что оно начнется именно в декабре", - добавил он.
Эксперт также признал, что был удивлен решением ФРС на октябрьском заседании. "Мы ожидали более "голубиного" заявления", - написал он в клиентской записке.
Иными словами, участники рынка ожидали услышать больше указаний на урон, который наносит экономике фискальная политика Вашингтона.
"Тот факт, что про фискальную политику почти ничего не было сказано, увеличивает вероятность начала сокращения объема выкупа в декабре. Тем не менее, исходя из риторики заявления, мы считаем, что эта вероятность ничтожно мала", - сказал он.
В конце концов, совсем скоро Джанет Йеллен займет место Бена Бернанке, и ей надо дать время продумать свои действия.
Экономисты: цены на нефть к 2020 году упадут
Стоимость нефти марки Brent к 2020 г. упадет до $95 за баррель. К такому мнению пришли специалисты по энергетике 20 ведущих западных банков и аналитических центров, сообщает Deutsche Welle.
Стоит отметить, что многие специалисты пересмотрели свои собственные недавние оценки. Год назад в ходе аналогичного опроса средняя цена барреля Brent в 2020 г. прогнозировалась на уровне $118. Иными словами, эксперты ожидали пусть небольшого, но все же удорожания.
Главной причиной такого прогноза является "сланцевая революция", причем даже не в нефтяной, а в газовой сфере. Многие опрошенные специалисты считают, что обилие газа, добываемого теперь в США из твердых пород, неминуемо приведет к общему снижению цен на углеводороды как в самих Соединенных Штатах, так и на мировом рынке в целом. Кроме того, аналитики ждут существенного увеличения энергоэффективности во многих странах, что тоже скажется на нефтяных котировках.
Прогноз дан в сегодняшних ценах. При ежегодном уровне инфляции в 2,5% реальная цена барреля нефти Brent составит через 7 лет не $95, а лишь $80, отмечает агентство Reuters.
Согласно данным Федеральной разведывательной службы Германии (BND) падение цен на нефть может произойти из-за значительного (до 10 млн баррелей в сутки) увеличения мировой добычи, в том числе в США, Канаде, Бразилии и Ираке.
Стоимость фьючерса на нефть Brent на декабрь на лондонской бирже ICE Futures к 16:37 мск упала на 1,12% и достигла отметки $107,4 за баррель.
Буллард: ФРС прислушается к доводам участников рынка
Федеральная резервная система, возможно, согласится с доводами участников рынка о том, что сокращение объема выкупа облигаций прямо коррелирует с ожиданиями повышения ключевой ставки.
Об этом заявил глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард.
По его словам, многие чиновники из ФРС были удивлены реакцией рынков этим летом после заявления о возможном скором сокращении объемов выкупа облигаций.
Федрезерв уже долгое время пытается убедить участников рынка, что регулятор может снижать объем стимулирующей программы, при этом не повышать ставку долгое время. Буллард заявил, что регулятор продолжит работу в этом направлении.
Относительно недавнего решения ФРС Буллард отметил, что регулятору необходимо больше гарантий устойчивости экономического роста страны, прежде чем переходить к сокращению объемов стимулирующей программы.
Плоссер: ФРС стоит ограничить свой баланс
Глава Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер крайне обеспокоен стратегией выхода из программы количественного смягчения.
Плоссер предлагает Федрезерву ограничить рост баланса американского Центробанка как один из способов выхода из программы QE3.
"Я думаю многие люди, в том числе и я, начинают беспокоиться о последствиях, к которым может привести выход из программы",- заявил Плоссер.
Глава ФРБ Филадельфии не раз заявлял, что риски, связанные с политикой количественного смягчения, растут по мере увеличения объема баланса активов ФРС. В настоящий момент он составляет $3,8 трлн и продолжает расти.
Плоссер отметил, что чиновники в ФРС расстроены отсутствием улучшений в экономике США. Глава ФРБ Филадельфии объясняет это тем, что программа количественного смягчения неэффективна.
По мнению Плоссера, ФРС упустила шанс начать сокращение объемов выкупаемых облигаций в сентябре, когда рынки были готовы к этому. Тогда члены FOMC приняли решение не сокращать текущий объем программы покупки активов. Некоторые члены ФРС были уверены, что данное решение вызвало смятение на финансовых рынках.
Глава ФРБ Филадельфии никогда не поддерживал проведения третьего раунда количественного смягчения.
Чарльз Плоссер не имеет права голоса при принятии решений в Федеральном комитете по монетарной политике в 2013 г. Однако в следующем году глава ФРБ Филадельфии будет иметь голос в FOMC.
В интервью Плоссер также заявил, что временное прекращение работы правительства в США будет иметь слабое и временное влияние на экономику. По его прогнозам, рост экономики США в следующем году составит 2,5%-3%, а уровень безработицы продолжит снижаться.
Лэкер: ФРС сфокусировалась на мировой стабильности
Усилия Федеральной резервной системы по формированию более жесткого международного режима регулирования финансового сектора являются основным приоритетом регулятора, заявил глава Федерального резервного банка (ФРБ) Ричмонда Джеффри Лэкер.
"Поиск сбалансированного подхода относительно финансовой стабильности будет тяжелой задачей", - отметил Лэкер.
ФРС работает над "выравниванием игрового поля" в различных регионах и использует различные международные площадки, в рамках которых принимают участие центральные банки и регуляторы разных стран, для укрепления глобальной финансовой системы.
Такая работа стала необходимой, после того как Федрезерву пришлось бороться с негативными последствиями мирового финансового кризиса 2008 г.
"К сожалению, эти усилия не привлекают должного внимания средств массовой информации", - отметил Лэкер.
Fitch улучшило прогноз по рейтингу Испании
Рейтинговое агентство Fitch Ratings улучшило прогноз по кредитному рейтингу Испании с "негативного" до "стабильного".
На данный момент рейтинг страны находится на уровне "ВВВ", что на две ступени выше "мусорного" уровня.
"Во второй половине текущего года Испания вышла из рецессии, это значительно раньше, чем прогнозировалось", - говорится в сообщении Fitch.
В то же время эксперты агентства отмечают, что реформы в 2014-2015 гг. будут проходить менее интенсивно на фоне ослабления внешнего давления и выборов в 2015 г.
"Однако ранее предпринятые усилия способствовали укреплению фундамента экономики страны", - отмечают эксперты.
На взгляд экспертов, восстановление экономики страны будет проходить в основном за счет экспорта, в то время как внутренний спрос останется сдержанным в течение более длительного периода времени.
По прогнозам Fitch, пиковое значение госдолга страны будет достигнуто в 2015-2016 гг., когда показатель превысит отметку 103% ВВП.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу