8 ноября 2013 Инвесткафе Карамазов Иван
Решение ЕЦБ о снижении ставки рефинансирования до 0,25% стало настоящим откровением для инвесторов и обрушило евро. В преддверии заседания центробанка основными сценариями были сохранение ставки с последующим снижением в декабре 2013 года и сохранение ставки с последующим запуском LTRO в январе 2014 года. Европейский центральный банк решил действовать более радикально.
Марио Драги заявил, что низкая инфляция в регионе сохранится на протяжении длительного периода времени, а затем начнет постепенно расти, приближаясь к целевому уровню в 2%. В таких условиях ЕЦБ будет поддерживать ставки на низком уровне столь долго, сколько потребуется.
В итоге евро рухнул ниже 33-й фигуры, а затем начал постепенно восстанавливаться, предлагая неплохие возможности для формирования лонгов. Если бы неделя так и закончилась, то доллар США потерял против единой европейской валюты более 3% по итогам двух последних пятидневок, что случалось с ним крайне редко. Например, недельное снижение в 2% и более за последние 5 лет было зафиксировано всего 9 раз.
Давайте вспомним, почему снижались котировки пары EUR/USD. Евро падал на плохом фундаменте в виде высокой безработицы и низкой инфляции, а также на ожиданиях ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ. Доллар США рос благодаря сильным макроэкономическим показателям, а также из-за нежелания ФРС расширять пакет стимулирующих мер. Публикация сильных индексов деловой активности в производственной (фактическое значение 56,4 против прогноза в 55,3) и в непроизводственной (фактическое значение — 55,4, прогноз — 54,2) сферах от ISM, индекса опережающих индикаторов и, наконец, ВВП (фактическое значение — 2,8% кв/кв, прогноз — 2% кв/кв) свидетельствует в пользу гринбека. Однако на дальнейшую динамику макроэкономических индикаторов будет оказывать влияние временная приостановка работы правительства в октябре текущего года. То есть ситуация в экономике США ухудшится, что станет препятствием для дальнейшего роста доллара.
Особого внимания заслуживает позиция ФРС по вопросу программы количественного смягчения. То обстоятельство, что Федеральный резерв убрал из текста, представленного публике после своего октябрьского заседания, фразу об изменении масштабов QE в зависимости от поступающих макроэкономических индикаторов, вовсе не означает, что программу собираются сворачивать. Вероятнее всего, ее сохранят в прежнем объеме, что будет способствовать ослаблению доллара США.
Однако вернемся к еврозоне. Марио Драги сообщил, что основным драйвером расширения денежной массы является внешний фактор. То есть деньги в Европу текут извне (из Штатов, Японии и других стран) и направляются в европейские активы, увеличивая спрос на EUR.
По мнению главы регулятора, экономика региона будет расти медленно в основном за счет внутреннего спроса, который будет поддерживаться мягкой денежно-кредитной политикой. А вот внутренний спрос в США остается подавленным, в том числе из-за невысокого роста заработных плат. Об этом свидетельствуют индикаторы потребительского доверия.
Следовательно, макроэкономические показатели еврозоны будут медленно улучшаться, а Соединенных Штатов, наоборот, ухудшаться. Это обстоятельство при неизменности денежно-кредитной политики центральных банков позволит восходящему тренду по EUR/USD постепенно восстанавливаться. Поэтому рекомендую постепенно формировать длинные позиции по евро против доллара США, усредняя их при последующем падении. В качестве среднесрочного таргета фигурирует уровень 1,365.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Марио Драги заявил, что низкая инфляция в регионе сохранится на протяжении длительного периода времени, а затем начнет постепенно расти, приближаясь к целевому уровню в 2%. В таких условиях ЕЦБ будет поддерживать ставки на низком уровне столь долго, сколько потребуется.
В итоге евро рухнул ниже 33-й фигуры, а затем начал постепенно восстанавливаться, предлагая неплохие возможности для формирования лонгов. Если бы неделя так и закончилась, то доллар США потерял против единой европейской валюты более 3% по итогам двух последних пятидневок, что случалось с ним крайне редко. Например, недельное снижение в 2% и более за последние 5 лет было зафиксировано всего 9 раз.
Давайте вспомним, почему снижались котировки пары EUR/USD. Евро падал на плохом фундаменте в виде высокой безработицы и низкой инфляции, а также на ожиданиях ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ. Доллар США рос благодаря сильным макроэкономическим показателям, а также из-за нежелания ФРС расширять пакет стимулирующих мер. Публикация сильных индексов деловой активности в производственной (фактическое значение 56,4 против прогноза в 55,3) и в непроизводственной (фактическое значение — 55,4, прогноз — 54,2) сферах от ISM, индекса опережающих индикаторов и, наконец, ВВП (фактическое значение — 2,8% кв/кв, прогноз — 2% кв/кв) свидетельствует в пользу гринбека. Однако на дальнейшую динамику макроэкономических индикаторов будет оказывать влияние временная приостановка работы правительства в октябре текущего года. То есть ситуация в экономике США ухудшится, что станет препятствием для дальнейшего роста доллара.
Особого внимания заслуживает позиция ФРС по вопросу программы количественного смягчения. То обстоятельство, что Федеральный резерв убрал из текста, представленного публике после своего октябрьского заседания, фразу об изменении масштабов QE в зависимости от поступающих макроэкономических индикаторов, вовсе не означает, что программу собираются сворачивать. Вероятнее всего, ее сохранят в прежнем объеме, что будет способствовать ослаблению доллара США.
Однако вернемся к еврозоне. Марио Драги сообщил, что основным драйвером расширения денежной массы является внешний фактор. То есть деньги в Европу текут извне (из Штатов, Японии и других стран) и направляются в европейские активы, увеличивая спрос на EUR.
По мнению главы регулятора, экономика региона будет расти медленно в основном за счет внутреннего спроса, который будет поддерживаться мягкой денежно-кредитной политикой. А вот внутренний спрос в США остается подавленным, в том числе из-за невысокого роста заработных плат. Об этом свидетельствуют индикаторы потребительского доверия.
Следовательно, макроэкономические показатели еврозоны будут медленно улучшаться, а Соединенных Штатов, наоборот, ухудшаться. Это обстоятельство при неизменности денежно-кредитной политики центральных банков позволит восходящему тренду по EUR/USD постепенно восстанавливаться. Поэтому рекомендую постепенно формировать длинные позиции по евро против доллара США, усредняя их при последующем падении. В качестве среднесрочного таргета фигурирует уровень 1,365.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу