Мегафон отчитался по итогам 9 месяцев. Оператор представил хорошие результаты вопреки сдержанным ожиданиям после отчетности Вымпелкома.
Главным итогом стал рост розничной выручки. Выручка за 2 квартал от продажи оборудования выросла на 32%, а за 9 месяцев на 36% при сохранении маржи от этого сегмента на уровне 9%. Хотя розничная выручка пока приносит лишь 6,4% дохода, мы полагаем, тенденция роста доходов ритейла сохранится за счет активного развития этого сегмента. Маржа EBITDA за 3 кв. осталась на уровне 45%, а чистой прибыли – 20%, что лучше консенсус-прогноза.
в млн руб. 2012M3 2013M3 ± 2012M9 2013M9 ± Выручка 71 138 77 543 9% 200 746 217 497 8% OIBDA 31 722 35 241 11% 84 678 101 679 20% OIBDA margin 45% 45% 42% 47% Прибыль 14 945 15 455 3% 25 911 41 722 61% Net margin 21% 20% 13% 19%
Сохраняем оптимистичный прогноз. Не исключаем объявления промежуточных дивидендов, операционный денежный поток компании увеличился на 8%. По итогам года выручка может достичь 305 млрд, а прибыль - 60 млрд. Присваиваем рекомендацию «Держать», оценка «лучше рынка».
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главным итогом стал рост розничной выручки. Выручка за 2 квартал от продажи оборудования выросла на 32%, а за 9 месяцев на 36% при сохранении маржи от этого сегмента на уровне 9%. Хотя розничная выручка пока приносит лишь 6,4% дохода, мы полагаем, тенденция роста доходов ритейла сохранится за счет активного развития этого сегмента. Маржа EBITDA за 3 кв. осталась на уровне 45%, а чистой прибыли – 20%, что лучше консенсус-прогноза.
в млн руб. 2012M3 2013M3 ± 2012M9 2013M9 ± Выручка 71 138 77 543 9% 200 746 217 497 8% OIBDA 31 722 35 241 11% 84 678 101 679 20% OIBDA margin 45% 45% 42% 47% Прибыль 14 945 15 455 3% 25 911 41 722 61% Net margin 21% 20% 13% 19%
Сохраняем оптимистичный прогноз. Не исключаем объявления промежуточных дивидендов, операционный денежный поток компании увеличился на 8%. По итогам года выручка может достичь 305 млрд, а прибыль - 60 млрд. Присваиваем рекомендацию «Держать», оценка «лучше рынка».
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter