22 ноября 2013 Архив Найман Эрик
Американские акции обыгрывают сохранение текущих объемов QE3 как минимум до января и штурмуют новые рекорды - в лидерах были акции финансового и строительного секторов. Объемы торгов остаются умеренными, но и на спадах рынка объемы не растут. Так что все говорит о серьезном настрое игроков продолжить бычье ралли, которое может перерасти в предновогоднее. Нежелание фиксировать весомую прибыль может объясняться также налоговыми причинами – у многих игроков, чем позже продашь, тем позже заплатишь налоги. Тем более что признаков ослабления роста рынка по-прежнему не видно. Ну а в основе ралли лежат деньги ФРС. Нечто подобное я наблюдал в конце 1999 года. Тогда ФРС, опасаясь «проблемы 2000 года», резко накачала банки ликвидностью, которая частично ушла на рынок акций. За октябрь-декабрь 1999 года темпы прироста монетарной базы резко ускорились и достигли 15,6% годовых. Это привело к ралли на рынке акций, который за три последних месяца 99-го года взлетел на 14,5%. Пузырь интернет-акций достиг апогея в сентябре 2000 года, когда и начал оглушительно лопаться. Сейчас, за последние три месяца американские фондовые индексы выросли на 10%, а темпы прироста монетарной базы достигли 40% год-к-году (!) – больше было только в 2009 году, когда ФРС только запустила программу количественного смягчения. Неизбежное торможение роста монетарной базы спровоцирует фиксацию прибыли, а может быть и жесткое схлопывание рынка акций (в январе 2000-го S&P 500 упал на 9%). Но это все в будущем, а пока же небо над быками безоблачное. Их полное бесстрашие подтверждается резким снижением индекса волатильности VIX, которое произошло вчера. А значит, скоро, скорее во второй половине декабря, может быть интересно покупать пут-опционы на S&P 500. Впрочем, коррекция даст лишь повод покупать. А значит, быки имеют все еще положительное матожидание.
Кстати, даю наводку – проблемы в текущем бычьем цикле начнутся, по моим оценкам, с банкротства крупной компании из реальной экономики, перегруженной долгами.
К реальной экономике иррациональный оптимизм игроков на рынке акций отношения практически не имеет. И поэтому поведение валютного рынка представляется более адекватным – здесь мы видим укрепление американского доллара практически по всему фронту на ожиданиях сокращения QE3 и сравнительно высоких темпов экономического роста в США.
В еврозоне индекс менеджеров по закупкам PMI за ноябрь неожиданно упал. Сократилось также потребительское доверие. Экономическое восстановление еврозоны остается неорвным и неустойчивым. Евро сначала подешевел, но на американской сессии был выкуплен. Однако большинство инвестбанков ожидают ослабление евро в направлении 1,30-1,325 против USD.
Народный банк Китая готовится прекратить наращивание валютных резервов. Это означает его готовность допустить укрепление юаня. Но это также будет означать уменьшение эмиссии юаня (покупка тех же долларов производится за счет продажи юаней). Тактически это хорошо для австралийского доллара, но он и сегодня утром дешевеет.
А вот японская йена продолжает ослабляться и против доллара уже превысила 101. Это помогает удерживать рост фондовому индексу Nikkei.
Соглашение об ассоциации Украины с ЕС в ближайшее время подписано не будет – это либо пауза (например, до осени следующего года, накануне президентских выборов для набирания предвыборных баллов) либо полный «от ворот поворот». Будем надеяться, что вскоре появится информация о преференциях или кредитах от России. Рынки украинских долгов и акций пока почти - не отреагировали. Первая негативная реакция была, но продажи были выкуплены. Инвесторы решили выждать новостей об экономических договоренностях Киева и Кремля. Ну а простым украинцм на всякий случай стоит готовиться к трудному 2014 году. Впрочем, аналогичный рецепт был бы прописан и в случае подписания Соглашения.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кстати, даю наводку – проблемы в текущем бычьем цикле начнутся, по моим оценкам, с банкротства крупной компании из реальной экономики, перегруженной долгами.
К реальной экономике иррациональный оптимизм игроков на рынке акций отношения практически не имеет. И поэтому поведение валютного рынка представляется более адекватным – здесь мы видим укрепление американского доллара практически по всему фронту на ожиданиях сокращения QE3 и сравнительно высоких темпов экономического роста в США.
В еврозоне индекс менеджеров по закупкам PMI за ноябрь неожиданно упал. Сократилось также потребительское доверие. Экономическое восстановление еврозоны остается неорвным и неустойчивым. Евро сначала подешевел, но на американской сессии был выкуплен. Однако большинство инвестбанков ожидают ослабление евро в направлении 1,30-1,325 против USD.
Народный банк Китая готовится прекратить наращивание валютных резервов. Это означает его готовность допустить укрепление юаня. Но это также будет означать уменьшение эмиссии юаня (покупка тех же долларов производится за счет продажи юаней). Тактически это хорошо для австралийского доллара, но он и сегодня утром дешевеет.
А вот японская йена продолжает ослабляться и против доллара уже превысила 101. Это помогает удерживать рост фондовому индексу Nikkei.
Соглашение об ассоциации Украины с ЕС в ближайшее время подписано не будет – это либо пауза (например, до осени следующего года, накануне президентских выборов для набирания предвыборных баллов) либо полный «от ворот поворот». Будем надеяться, что вскоре появится информация о преференциях или кредитах от России. Рынки украинских долгов и акций пока почти - не отреагировали. Первая негативная реакция была, но продажи были выкуплены. Инвесторы решили выждать новостей об экономических договоренностях Киева и Кремля. Ну а простым украинцм на всякий случай стоит готовиться к трудному 2014 году. Впрочем, аналогичный рецепт был бы прописан и в случае подписания Соглашения.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter