28 ноября 2013 Вести Экономика
Сегодня все внимание вновь будет приковано к валютному рынку, а точнее, к динамике рубля. Накануне бивалютная корзина выросла до максимума с августа 2009 г.
Котировки пары евро/рубль также обновили максимумы с декабря того же года. Снижался рубль и к американскому доллару.
Столь стремительное ослабление традиционно порождает рост девальвационных ожиданий и вызывает ажиотажный спрос на валюту со стороны населения.
Если говорить отдельно про вчерашний день торгов, то импульс к ослаблению спровоцировали данные по инфляции, которая неожиданно выросла и, по мнению экспертов и самого ЦБ, до конца года уже, скорее всего, не вернется в целевой диапазон Банка России в 5-6%.
Впрочем, хоронить российскую валюту, возможно, пока не стоит. Год заканчивается, а I квартал обычно является позитивным для платежного баланса России, что в свою очередь способствует укреплению рубля. Будем внимательно следить за развитием событий после открытия валютного рынка в 10 часов утра.
Еще одни нюанс - 16 декабря пройдет экспирация фьючерсов и опционов на пару рубль/доллар. Остается фактически две недели, и к указанному дню ситуация с рублем вполне может измениться в лучшую сторону, все зависит от интереса крупных игроков.
PwC: России нужны структурные реформы
Крупнейшая в мире группа компаний, работающих в области консалтинга и аудита, PricewaterhouseCoopers (PwC), составила обзор мировой экономики за ноябрь 2013 г.
“К сожалению, Россия - одна из областей, где мы видим меньше всего возможностей в краткосрочной перспективе”, - комментирует результаты Дэвид Грэй, управляющий партнер PwC в России.
Наряду с этим Грэй отмечает, что в кластере развивающихся стран наблюдаются заметное снижение темпов роста и ухудшение перспектив роста, в то же время Китай демонстрирует положительную динамику.
Прогноз роста российского ВВП в текущем году значительно снижен, и отмечается беспокойство относительно роста экономики в 2014 г. Основным фактором, влияющим на развитие в следующем году, является рост на развитых рынках, перспективы которых улучшились.
Грэй подчеркивает, что правительство России обеспокоено повышением производительности, а экспертное сообщество ведет дискуссию относительно гибкости рынка.
“С замедлением роста еще острее ощущается необходимость в проведении структурных реформ”, - разъясняет экономист.
C другой стороны, в России наблюдается тенденция к тому, что все большее число компаний нуждается в услугах PwC, что указывает на повышение уверенности компаний в развитии. Данный фактор может положительно сказаться на темпах роста в 2014 г., так как стоимость бизнеса повышается.
Юдаева: ЦБ сделает все для снижения инфляции
Банк России сделает все возможное для достижения инфляции на уровне 5% в 2014 г. Об этом заявила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева в интервью телеканалу "Россия-24".
"Мы всем объясняем, что мы будем делать все возможное, для того чтобы снизить инфляцию до 5%", - сказала Юдаева и добавила, что цели по инфляции на 2015 и 2016 гг. предполагают уровень в 4,5% и 4% соответственно.
По ее словам, эти цели регулятор рассматривает как достижимые, а для их достижения есть большой набор инструментов, прежде всего процентные ставки и коммуникационная политика.
Касаясь вопроса инфляционных ожиданий населения на уровне 11-12%, Юдаева отметила, что количественные оценки инфляции часто не соответствуют реальным цифрам. При этом инфляционные ожидания будут снижаться, если люди поверят в снижение темпов роста потребительских цен.
Также зампред ЦБ рассказала, что Банк России будет сокращать интервенции, связанные с валютным курсом, и сейчас разрабатывается методология интервенций в сфере финансовой стабильности.
"Что касается управления резервами, мы рассматриваем разные подходы. В последние годы мы диверсифицировались по инструментам, по дюрации инструментов", - заявила Юдаева и добавила, что основная цель – вкладываться в надежные и ликвидные инструменты.
МЭР: отток капитала в 2013 г. не превысит $60 млрд
Чистый отток капитала из России в 2013 г. не превысит $60 млрд, заявил глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. "Я бы сказал так: не более $60 млрд по году", - отметил министр.
Прогноз ЦБ по оттоку капитала в 2013 г. составляет $55 млрд. По прогнозу Минэкономразвития, в 2014 г. следует ожидать оттока капитала в размере $25 млрд, в 2015 г. - отсутствие оттока или отток в размере $10 млрд, в 2016 г. - приток капитала в размере $20 млрд или отсутствие притока.
По оценке ЦБ, в январе-сентябре отток капитала из России составил $48,2 млрд против $46,4 млрд в январе-сентябре 2012 г.
С учетом объема валютных свопов между Банком России и банками-резидентами и средств на корсчетах банков-резидентов в Банке России отток капитала в III квартале составил $14,8 млрд против $6,2 млрд во II квартале и $28,9 млрд в I квартале.
Таким образом, общий отток капитала за три квартала составил $49,8 млрд против $47,9 млрд в I-III кварталах 2012 г.
По оценке ЦБ, чистый вывоз капитала небанковским сектором в III квартале увеличился в десять раз до $24,8 млрд против $2,5 млрд во II квартале и $10,9 млрд в I квартале.
Между тем, председатель комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Сергей Рябухин считает приведенные выше цифры лишь вершиной айсберга. "Объем внешнеторговых операций с применением "серых" схем составил в прошлом году $321,2 млрд. Причем это касается практически всех экспортных товаров - нефти и нефтепродуктов, металлов, леса. Всего за последние 20 лет из России через офшорные зоны вывезено капиталов на сумму около $1 трлн", - подчеркнул Рябухин.
ЦБ: курс рубля снижается на фоне внешних факторов
Первый зампред Банка России Ксения Юдаева заявила, что курс рубля к бивалютной корзине в последние дни снижается на фоне внешних факторов и налогового периода.
"По оценке ЦБ, это связано с внешними факторами. Наш курс гибкий. Курс устанавливается в соответствии с рынком. Мы сглаживающие интервенции проводим, как вы знаете, но постепенно из них выходим", - сказал Юдаева на "Финансовом форуме России".
По ее словам, спрос на валюты вырос под давлением налогового периода, которому сейчас соответствуют все факторы.
"Процентные ставки соответствуют налоговому периоду. Объемы наших операций соответствуют налоговому периоду. Все основные показатели финансового рынка соответствуют налоговому периоду. Объем операций на межбанке соответствует налоговому периоду", - добавил зампред ЦБ.
Напомним, что вчера валютная корзина выросла до максимума с августа 2009 г., а рубль снижался как к доллару, так и к евро. В таких случаях традиционно растут девальвационные настроения и спрос на валюту.
Сегодня утром на открытии валютных торгов стоимость бивалютной корзины снизилась всего на 1 коп. и составила 38,5 руб., но курс доллара по сравнению с официальным курсом вырос на 16 коп., евро – на 19 коп. При этом вчера торги завершились ростом доллара и евро на 20 коп. и 30 коп. соответственно.
Тем не менее, по словам министра финансов Антона Силуанова, такие изменения нельзя рассматривать как значительные колебания.
"Было движение 16-18 копеек, это даже нельзя называть колебанием, это небольшая рябь", - сказал он.
Также сегодня глава МЭР Алексей Улюкаев не исключил дальнейшего снижения курса рубля после завершения налогового периода.
ФРС беспокоит снижение производительности труда
Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке и его коллеги видят новые причины для озабоченности по поводу долгосрочных перспектив экономики страны, хотя и прогнозируют высокие темпы в 2014 г. Слабым звеном экономики сейчас является производительность труда.
Производительность труда, которая рассматривается как ключевой компонент "состояния здоровья" экономики, росла в годовом выражении на 1% в течение последних четырех лет. Средний рост с 1983 г. составляет 2,2%, свидетельствуют данные министерства труда.
"Снижение темпов роста производительности, возможно, станет нормой", - отмечается в протоколе заседания ФРС 29-30 октября, опубликованном на прошлой неделе.
Ранее Бернанке говорил о том, что замедление, вероятно, было временным и производительность продолжит расти.
Судя по всему, сочетание нескольких факторов ведет к падению производительности. Во время экономического спада главы компаний сокращали расходы на оборудование, научные исследования и разработки, а также новое производство. В результате работникам пришлось работать не так активно, как они могли, а без применения навыков и в условиях низкой мотивации профессиональные навыки постепенно атрофируются.
"Мы находимся в периоде медленного роста, и его продолжительность неизвестна", - сказал лауреат Нобелевской премии по экономике 2006 г. и профессор Колумбийского университета Эдмунд Фелпс.
Из-за следования корпоративным интересам расходы на инновации сокращаются, а снижение производительности будет иметь негативные последствия для экономики. Фактически темпы роста ВВП зависят от суммы роста рабочей силы и производительности труда. Замедление последнего фактора будет ограничивать темпы роста экономики США в будущем.
Естественно, это найдет отражения в действиях политиков, руководителей компаний и инвесторов. Представителям ФРС придется быть более внимательным к инфляционным рискам, законодатели столкнутся с еще большими трудностями при сокращении бюджетного дефицита. А компаниям, скорее всего, придется пойти на сокращение расходов и снижение зарплат.
Главный экономист JPMorgan Майкл Фероли отмечает, что в 1970-х и 1980-х гг. был низкий уровень производительности и это было сложное время для экономики. В 1980 г. инфляция превысила 14,8%, а уровень безработицы достиг 10,8% в 1982 г.
В этом году аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают роста ВВП на уровне 1,7%. При этом глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт прогнозирует темпы на уровне 2,5-3% в следующем году, глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер говорит о росте на уровне около 3%.
Гринспен: рынок не похож на пузырь
Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен заявил, что экономика США в следующем году, вероятно, будет расти медленнее, чем многие прогнозируют, при этом отметил, что фондовый рынок США, установивший накануне рекорд, не является пузырем.
"Он не попадает под те характеристики, которым принято описывать пузыри", - заявил Гринспен агентcтву Bloomberg.
Он также отметил, что даже несмотря на рост акций, американская экономика сдерживается неопределенностью в завтрашнем дне, что снижает инвестиции. Большинство экономистов прогнозируют рост ВВП США в следующем году на 2,5%-3%, однако Гринспен считает, что такие прогнозы могут быть слишком оптимистичными.
"Конечно, есть некоторое ускорение, но, в общем, экономика находится в подавленном состоянии", - сказал он.
Прогноз Гринспена по росту ВВП США в 2014 г. ниже консенсус-прогноза по версии агентства Bloomberg - ближе к 2%. Причем бывший председатель ФРС считает, что отчасти экономику тормозит финансовая система, так как крупные банки работают неэффективно.
Что касается фондовых индексов, то Гринспен объяснил все достаточно просто: "С октября 2007 г. рынок, по сути, никуда не двинулся. В результате сейчас мы видим достаточно мощный рост. Результат того, что в течение нескольких лет роста рынка просто не было, а в долгосрочной перспективе рост составляет около 7% в год".
ОЭСР не ждет роста экономики Греции
Экономика Греции продолжит сокращаться в следующем году, и стране, возможно, потребуется больший объем финансовой помощи, отмечается в докладе Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
Прогноз ОЭСР, согласно которому экономика сократится на 0,4%, не соответствует ожиданиям правительства, по заявлениям которого экономика в 2014 г. увеличится на 0,6%.
ОЭСР также заявила, что рецессия Греции была куда масштабнее, чем это ожидалось, и уровень долга не опустится ниже 160% от ВВП до 2020 г. Это означает для Греции спад седьмой год подряд.
Начиная с 2010 г. Греция получила финансовые пакеты помощи от Международного валютного фонда и стран еврозоны.
В свою очередь правительство страны пообещало сократить долг и провести экономические реформы.
ETF для покупки во время рыночных максимумов
Фондовые индексы США обновляют исторические максимумы. Те, кто давно собрал инвестиционные портфели, воспринимают этот рост с удовольствием, но есть и те, кто упустил выгоду и боится входить на вершину.
Для таких участников есть свои инструменты, которые дают возможность заработать в нынешней ситуации. Издание MarketWatch отобрало три ETF, которые имеет смысл купить именно сейчас.
Дивиденды технологичных компаний
Высокотехнологичные акции показывали в 2013 г. отличную растущую динамику. Но сейчас имеет смысл вложиться в дивидендные фишки этого сегмента рынка. Для такой операции лучше всего подходит First Trust Nasdaq Technology Dividend Index. В него входят около 90 компаний высокотехнологичного сектора, которые объявили о выплате дивидендов в ближайшие 12 месяцев.
Одним из преимуществ владения TDIV можно назвать диверсификацию с обязательным возвратом капитала через выкуп акций и дивиденды.
Международные активы
Далеко не все рынки мира показали такой же бурный рост, как американские. Вместе с тем, во многих странах мира центральные банки проводят стимулирующую политику, что в конечном счете должно привести к улучшению ситуации с прибылями компаний.
Для таких вложений подходит iShares MSCI EAFE Minimum Volatility ETF. Этот фонд представляет собой набор из 180 акций неамериканских компаний с минимальной волатильностью. Иными словами, фонд наиболее устойчив к ценовым колебаниям на рынке, и его стоит выбрать как раз тогда, когда рынок вблизи максимумов или минимумов. В любом случае, даже при неблагоприятном исходе, потери будут ниже рыночных.
Сбалансированные глобальные возможности
Интересным может показаться еще один ETF, который также направлен на международные активы. Однако в нем используются преимущества активного управления и использования различных классов активов.
Часть портфеля содержится в инструментах с фиксированным доходом, остальная часть активно управляется. В основном это акции, но управляющий может балансировать портфель, выбирая бумаги компаний тех стран, где в настоящий момент может быть интересное движение.
Банк Англии обеспокоен ростом цен на рынке жилья
В четверг банк Англии сообщил о своем намерении сократить объемы поддержки ипотечного кредитования и сфокусироваться на том, чтобы заставить банки кредитовать предприятия малого бизнеса.
Об этом говорится в публикуемом дважды в год докладе регулятора о финансовой стабильности Великобритании.
На такой шаг банк решился на фоне растущего беспокойства, что слишком быстрый рост цен на недвижимость в Великобритании способствует росту рисков появления пузыря, при схлопывании которого могут серьезно пострадать банки и заемщики. Регулятор планирует сфокусироваться на стимулировании кредитовании малого бизнеса, ухудшающееся состояние которого препятствует восстановлению экономики Великобритании.
В рамках доклада также отмечается, что рост активности в секторе недвижимости провоцирует рост рисков и представляет непосредственную угрозу для финансовой стабильности. Эксперты Центробанка считают, что рост активности способствует рост цен, а это в свою очередь стимулирует рост заложенности домохозяйств.
"Рынок недвижимости сыграл центральную роль во многих предыдущих экономических и финансовых кризисах. В Великобритании недвижимости составляет 70% всех нефинансовых активов", - говорится в докладе.
На этом фоне регулятор планирует переориентировать свою программу льготного кредитования малого и среднего бизнеса Funding for Lending Scheme (FLS), запущенную в августе прошлого года.
Совокупный объем ипотечного кредитования в октябре достиг отметки 9,9 млрд фунтов ($16,06), что является максимальным уровнем с декабря 2009 г., когда показатель достиг 10 млрд фунтов.
Стоимость жилых домов в Англии и Уэльсе в прошлом месяце выросла в среднем на 0,6% по сравнению с сентябрем, достигнув отметки в 237,2 тыс. фунтов стерлингов ($380,5 тыс.), свидетельствует совместное исследование компании Acadametrics Ltd. и риелторского агентства LSL Property Services Plc.
Восстановление рынка недвижимости в Великобритании проходит на фоне оказываемых ему мер помощи, в числе которых стимулирование банковских кредитов Банком Англии, а также правительственная программа помощи населению в покупке жилья Help to Buy. Правительство выступает гарантом при ипотечном кредитовании, если заемщик имеет 5% от стоимости в виде первоначального взноса и может позволить себе ежемесячные выплаты около 1 тыс. фунтов стерлингов ($1601).
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу