На рынки формируются интересные условия: развивающийся сегмент и товарные валюты слабеют вместе с японской иеной. Между тем, среди валют развитых стран американский доллар играет вторую скрипку против чрезвычайно сильных европейских валют, несмотря на вышедшие вчера в целом позитивные для доллара данные. Еженедельный показатель числа заявок по безработице достиг одного из минимальных за долгое время значений, а индекс деловой активности PMI Чикаго оказался чрезвычайно сильным, значительно выше ожидаемой отметки в 60, а итоговый показатель потребительского доверия Мичиганского университета за ноябрь снова вырос. Отчет по заказам на товары длительного пользования продемонстрировал слабое значение, однако многие считают, должен сказать, не без оснований, что это связано с перерывом в работе правительства. Если это так, то в следующем месяце мы должны увидеть очень сильные данные за ноябрь.
В свете этого рост доллара против товарных валют выглядит логично, потому что шансы на сокращение стимулов увеличиваются. Вчера мы наблюдали за попытками пробить ключевой уровень 1,0600 в паре USD/CAD (пара не завершала день выше указанной отметки с 2010 года) и уровень 0,8150 в паре NZD/USD. Реальная угроза сокращения объема покупок активов Федрезервом является важным катализатором и для пары доллар/иена, которая преодолела отметку 1,0200 — обратите внимание, что за последние пять лет пара доллар/иена только один раз завершила неделю выше 1,0200, что произошло через несколько недель после апрельского заявления Банка Японии по монетарной политике. Тем не менее, предчувствие сокращения чувствуется не везде, поскольку доходность по облигациям продолжает держаться ниже максимумов, установленных на прошлой неделе.
Вчера одну из самых нерешительных попыток разворота предприняла пара евро/доллар после непродолжительного прорыва 1,3600, однако потребуется масштабное развитие этого движения до конца недели, чтобы медведи снова получили превосходство.
Могучий фунт
Вчера пара фунт/доллар пробила важный уровень сопротивления в области тройной вершины 1,6250 и достигла максимума значительно выше отметки 1,6300. Едва ли вчерашний выход обновленных данных по ВВП в Великобритании можно считать убедительным катализатором, поскольку все дело было в вероятной комбинации сработавших стоп-приказов и новой волне роста интереса к покупке пары на фоне технического прорыва. В любом случае, в настоящий момент фунт занимает почетное место самой сильной валюты Б10, и такие прорывы всегда хороши, пока не плохи, хотя я по-прежнему считаю, что время для этого выбрано странное, учитывая снижение активности на американских рынках ввиду выходных в честь Дня благодарения сегодня и завтра. Прежде чем пересматривать долгосрочные перспективы пары, посмотрим, сможет ли она удержаться выше 1,6300 до середины следующей неделе. Что касается пары евро/фунт, то меня больше устраивает возобновление распродажи, и, по всей видимости, пара сможет протестировать, как минимум, поддержку 0,8300.
График: EUR/GBP
Пара евро/фунт снова присматривается к области 0,8300/20, прорыв выглядит значительным и может открыть дорогу движению по направлению к 0,8250 и даже к 0,8200.
Что нас ждет
Несмотря на то, что сегодня и завтра в США выходной, сегодня выходят интересные данные, которые могут сильно повлиять на ситуацию на рынке. Эти данные включают отчет по индексу цен потребителей в Испании за ноябрь и отчет по розничным продажам в Швеции за октябрь (во вторник пара EUR/SEK продемонстрировала решительное восстановление от области ниже 8,90, что в настоящий момент привлекает внимание к восходящему движению). Однако более важную роль играют данные по индексу цен потребителей в Германии за октябрь, которые выйдут днем. Также с утра выйдет менее важный отчет по занятости за октябрь. Я полагаю, что чрезвычайно низкий показатель отчета по индексу цен потребителей в Испании и Германии может вызвать откровенно сильную реакцию в кросс-курсах евро в попытке предугадать последствия политики ЕЦБ.
Также сегодня выступает председатель Банка Англии, Марк Карни, и выходят различные показатели доверия в странах Еврозоны за ноябрь. Ночью выйдут последние показатели индекса деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности в Японии, а также отчеты по занятости, расходам и инфляции.
Следующая неделя является решающей для определения рынком вероятности того, возможно ли сокращение объема покупок активов Федрезервом уже в декабре, учитывая выход отчетов по индексу ISM в США и показатели занятости. Если данные в преддверии выходных окажутся неинтересными, основные пары могут выдохнуться, однако на следующей неделе мы, вероятно, увидим фееричное представление.
Три показателя на сегодня: безработица в Германии, денежная масса и настроения в ЕС
Рынки и государственные учреждения США сегодня закрыты по случаю Дня благодарения, но в других странах мира этот день будет полон экономических событий. Главные публикации четверга — отчет о безработице в Германии и отчеты о денежной массе и экономических настроениях в Еврозоне
Безработица в Германии (08:50 GMT): Локомотиву европейской экономики пока не грозит остановка, хотя последние отчеты о количестве безработных вызывают небольшое беспокойство. В каждом из последних трех отчетов по октябрь включительно безработное население росло. Самым сильным стал сентябрьский прирост, когда количество безработных увеличилось на 24 000, что стало максимальным показателем месячного роста за период более четырех лет. Означает ли это, что немецкую экономику ждут трудности? Нет, по крайней мере, если судить по следующему отчету. В октябре количество безработных снова возросло, но этот раз темпы были незначительными — всего 2000 по сравнению с предыдущим месяцем. В дополнение к этому, согласно опубликованным вчера данным, индекс потребительских ожиданий в Германии от Gfk установил в этом месяце семилетний максимум. Это дает основание полагать, что увеличение безработицы в последнее время — это всего лишь временный спад макроэкономической активности, а не признак серьезного ухудшения экономики.
Экономисты полагают, что в ноябрьском отчете количество безработных существенным образом не изменится, а официальный уровень безработицы останется на отметке 6,9%. В этом случае отчет не представляет угрозы для общей картины умеренного роста, которую нарисовал опубликованный на прошлой неделе отчет о росте ВВП за третий квартал. Как сообщила Федеральная статистическая служба, за три месяца по сентябрь включительно экономическая активность в Германии увеличилась на 0,3%. Результат соответствовал предварительной оценке. По многим стандартам такие темпы можно назвать вялыми, но в тех затруднительных условиях, в которых находится сейчас Еврозона, это довольно много. Отчет о безработице поможет по-новому оценить перспективы того, удастся ли сохранить это небольшое, но при этом значимое преимущество Германии перед остальными странами Европы в ближайшем будущем.
Денежная масса в ЕС (09:00 GMT): Ежемесячный отчет о денежной массе будет анализироваться на предмет того, что эти данные могут означать для растущего риска дезинфляции/дефляции в Еврозоне, который заставил Европейский центральный банк пойти на неожиданное снижение процентной ставки ранее в этом месяце. К сожалению, октябрьские данные о денежной массе не прольют свет на то, как центральный банк мог поменять свою позицию в отношении денежно-кредитной политики с тех пор, как он отреагировал на резкое снижение инфляции в прошлом месяце. Однако мы получим представление о том, какие данные имелись в арсенале ЕЦБ в октябре для борьбы с новой и опасной угрозой для экономического роста в ноябре и далее.
Если посмотреть на статистику последнего времени, то тенденция на уровне данных о денежной массе не выглядит обнадеживающе. Годовые темпы роста широкого индикатора предложения денег (M3) снижались на протяжении большей части последних двух лет и по состоянию на сентябрь составили 2,1%. Если данные покажут, что в октябре падение продолжилось, то ЕЦБ придется усилить меры для борьбы с растущей угрозой дезинфляции/дефляции. Некоторые аналитики возражают, что снижение уровня инфляции благоприятно для экономики Европы, так как это стимулирует покупательную способность населения и помогает наиболее слабым странам повысить свою конкурентоспособность на мировой арене. В этом есть определенная доля истины. Но существует разница между низкой и стабильной инфляцией и падающей инфляцией. Принимая во внимание неустойчивые темпы восстановления европейской экономики в целом, снижение инфляции на данном этапе цикла приносит только негативные последствия.
Помимо показателей денежной массы, рекомендуем обратить внимание на результаты кредитования в частном секторе в сегодняшнем отчете. В сентябрьском выпуске этот важный индикатор продолжил подавать тревожный сигнал, так как годовые темпы нового кредитования снижаются. Уменьшение предложения кредитных средств является проблемой по ряду причин, особенно в условиях непрерывного падения инфляции.
Индикатор экономических настроений в ЕС (10:00 GMT): Как показал опубликованный на прошлой неделе предварительный отчет Европейской комиссии за ноябрь, настроения среди потребителей немного ухудшились — впервые за один год. На первый взгляд небольшое снижение не вызывает проблем. Но анализ приобретает более мрачный оттенок, если принять во внимание существенное снижение инфляции в октябре. Публикуемый сегодня индикатор экономических настроений (широкий индикатор настроений среди потребителей и делового сообщества) покажет, в каком направлении будут развиваться ожидания.
Сегодняшние новости о настроениях следует пропустить через фильтр данных о денежной массе в Еврозоне, которые выйдут за час до этого. Нельзя исключать вероятности двойного удара в виде одновременного снижения темпов роста денежной массы и показателя настроений. В этом случае увеличатся шансы на то, что Европейский центральный банк представит свою собственную версию широкомасштабной программы выкупа облигаций — аналога программы количественного смягчения ФРС, которая сейчас действует в США. Представители ЕЦБ уже высказывались на эту тему в публичных выступлениях в последнее время. Сегодняшние результаты потребительских настроений и денежной массы могут подсказать нам, продолжатся ли такие разговоры, которые впоследствии могут вылиться в практическую реализацию идеи, которую монетарные власти до сих пор серьезно не рассматривали.
В свете этого рост доллара против товарных валют выглядит логично, потому что шансы на сокращение стимулов увеличиваются. Вчера мы наблюдали за попытками пробить ключевой уровень 1,0600 в паре USD/CAD (пара не завершала день выше указанной отметки с 2010 года) и уровень 0,8150 в паре NZD/USD. Реальная угроза сокращения объема покупок активов Федрезервом является важным катализатором и для пары доллар/иена, которая преодолела отметку 1,0200 — обратите внимание, что за последние пять лет пара доллар/иена только один раз завершила неделю выше 1,0200, что произошло через несколько недель после апрельского заявления Банка Японии по монетарной политике. Тем не менее, предчувствие сокращения чувствуется не везде, поскольку доходность по облигациям продолжает держаться ниже максимумов, установленных на прошлой неделе.
Вчера одну из самых нерешительных попыток разворота предприняла пара евро/доллар после непродолжительного прорыва 1,3600, однако потребуется масштабное развитие этого движения до конца недели, чтобы медведи снова получили превосходство.
Могучий фунт
Вчера пара фунт/доллар пробила важный уровень сопротивления в области тройной вершины 1,6250 и достигла максимума значительно выше отметки 1,6300. Едва ли вчерашний выход обновленных данных по ВВП в Великобритании можно считать убедительным катализатором, поскольку все дело было в вероятной комбинации сработавших стоп-приказов и новой волне роста интереса к покупке пары на фоне технического прорыва. В любом случае, в настоящий момент фунт занимает почетное место самой сильной валюты Б10, и такие прорывы всегда хороши, пока не плохи, хотя я по-прежнему считаю, что время для этого выбрано странное, учитывая снижение активности на американских рынках ввиду выходных в честь Дня благодарения сегодня и завтра. Прежде чем пересматривать долгосрочные перспективы пары, посмотрим, сможет ли она удержаться выше 1,6300 до середины следующей неделе. Что касается пары евро/фунт, то меня больше устраивает возобновление распродажи, и, по всей видимости, пара сможет протестировать, как минимум, поддержку 0,8300.
График: EUR/GBP
Пара евро/фунт снова присматривается к области 0,8300/20, прорыв выглядит значительным и может открыть дорогу движению по направлению к 0,8250 и даже к 0,8200.
Что нас ждет
Несмотря на то, что сегодня и завтра в США выходной, сегодня выходят интересные данные, которые могут сильно повлиять на ситуацию на рынке. Эти данные включают отчет по индексу цен потребителей в Испании за ноябрь и отчет по розничным продажам в Швеции за октябрь (во вторник пара EUR/SEK продемонстрировала решительное восстановление от области ниже 8,90, что в настоящий момент привлекает внимание к восходящему движению). Однако более важную роль играют данные по индексу цен потребителей в Германии за октябрь, которые выйдут днем. Также с утра выйдет менее важный отчет по занятости за октябрь. Я полагаю, что чрезвычайно низкий показатель отчета по индексу цен потребителей в Испании и Германии может вызвать откровенно сильную реакцию в кросс-курсах евро в попытке предугадать последствия политики ЕЦБ.
Также сегодня выступает председатель Банка Англии, Марк Карни, и выходят различные показатели доверия в странах Еврозоны за ноябрь. Ночью выйдут последние показатели индекса деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности в Японии, а также отчеты по занятости, расходам и инфляции.
Следующая неделя является решающей для определения рынком вероятности того, возможно ли сокращение объема покупок активов Федрезервом уже в декабре, учитывая выход отчетов по индексу ISM в США и показатели занятости. Если данные в преддверии выходных окажутся неинтересными, основные пары могут выдохнуться, однако на следующей неделе мы, вероятно, увидим фееричное представление.
Три показателя на сегодня: безработица в Германии, денежная масса и настроения в ЕС
Рынки и государственные учреждения США сегодня закрыты по случаю Дня благодарения, но в других странах мира этот день будет полон экономических событий. Главные публикации четверга — отчет о безработице в Германии и отчеты о денежной массе и экономических настроениях в Еврозоне
Безработица в Германии (08:50 GMT): Локомотиву европейской экономики пока не грозит остановка, хотя последние отчеты о количестве безработных вызывают небольшое беспокойство. В каждом из последних трех отчетов по октябрь включительно безработное население росло. Самым сильным стал сентябрьский прирост, когда количество безработных увеличилось на 24 000, что стало максимальным показателем месячного роста за период более четырех лет. Означает ли это, что немецкую экономику ждут трудности? Нет, по крайней мере, если судить по следующему отчету. В октябре количество безработных снова возросло, но этот раз темпы были незначительными — всего 2000 по сравнению с предыдущим месяцем. В дополнение к этому, согласно опубликованным вчера данным, индекс потребительских ожиданий в Германии от Gfk установил в этом месяце семилетний максимум. Это дает основание полагать, что увеличение безработицы в последнее время — это всего лишь временный спад макроэкономической активности, а не признак серьезного ухудшения экономики.
Экономисты полагают, что в ноябрьском отчете количество безработных существенным образом не изменится, а официальный уровень безработицы останется на отметке 6,9%. В этом случае отчет не представляет угрозы для общей картины умеренного роста, которую нарисовал опубликованный на прошлой неделе отчет о росте ВВП за третий квартал. Как сообщила Федеральная статистическая служба, за три месяца по сентябрь включительно экономическая активность в Германии увеличилась на 0,3%. Результат соответствовал предварительной оценке. По многим стандартам такие темпы можно назвать вялыми, но в тех затруднительных условиях, в которых находится сейчас Еврозона, это довольно много. Отчет о безработице поможет по-новому оценить перспективы того, удастся ли сохранить это небольшое, но при этом значимое преимущество Германии перед остальными странами Европы в ближайшем будущем.
Денежная масса в ЕС (09:00 GMT): Ежемесячный отчет о денежной массе будет анализироваться на предмет того, что эти данные могут означать для растущего риска дезинфляции/дефляции в Еврозоне, который заставил Европейский центральный банк пойти на неожиданное снижение процентной ставки ранее в этом месяце. К сожалению, октябрьские данные о денежной массе не прольют свет на то, как центральный банк мог поменять свою позицию в отношении денежно-кредитной политики с тех пор, как он отреагировал на резкое снижение инфляции в прошлом месяце. Однако мы получим представление о том, какие данные имелись в арсенале ЕЦБ в октябре для борьбы с новой и опасной угрозой для экономического роста в ноябре и далее.
Если посмотреть на статистику последнего времени, то тенденция на уровне данных о денежной массе не выглядит обнадеживающе. Годовые темпы роста широкого индикатора предложения денег (M3) снижались на протяжении большей части последних двух лет и по состоянию на сентябрь составили 2,1%. Если данные покажут, что в октябре падение продолжилось, то ЕЦБ придется усилить меры для борьбы с растущей угрозой дезинфляции/дефляции. Некоторые аналитики возражают, что снижение уровня инфляции благоприятно для экономики Европы, так как это стимулирует покупательную способность населения и помогает наиболее слабым странам повысить свою конкурентоспособность на мировой арене. В этом есть определенная доля истины. Но существует разница между низкой и стабильной инфляцией и падающей инфляцией. Принимая во внимание неустойчивые темпы восстановления европейской экономики в целом, снижение инфляции на данном этапе цикла приносит только негативные последствия.
Помимо показателей денежной массы, рекомендуем обратить внимание на результаты кредитования в частном секторе в сегодняшнем отчете. В сентябрьском выпуске этот важный индикатор продолжил подавать тревожный сигнал, так как годовые темпы нового кредитования снижаются. Уменьшение предложения кредитных средств является проблемой по ряду причин, особенно в условиях непрерывного падения инфляции.
Индикатор экономических настроений в ЕС (10:00 GMT): Как показал опубликованный на прошлой неделе предварительный отчет Европейской комиссии за ноябрь, настроения среди потребителей немного ухудшились — впервые за один год. На первый взгляд небольшое снижение не вызывает проблем. Но анализ приобретает более мрачный оттенок, если принять во внимание существенное снижение инфляции в октябре. Публикуемый сегодня индикатор экономических настроений (широкий индикатор настроений среди потребителей и делового сообщества) покажет, в каком направлении будут развиваться ожидания.
Сегодняшние новости о настроениях следует пропустить через фильтр данных о денежной массе в Еврозоне, которые выйдут за час до этого. Нельзя исключать вероятности двойного удара в виде одновременного снижения темпов роста денежной массы и показателя настроений. В этом случае увеличатся шансы на то, что Европейский центральный банк представит свою собственную версию широкомасштабной программы выкупа облигаций — аналога программы количественного смягчения ФРС, которая сейчас действует в США. Представители ЕЦБ уже высказывались на эту тему в публичных выступлениях в последнее время. Сегодняшние результаты потребительских настроений и денежной массы могут подсказать нам, продолжатся ли такие разговоры, которые впоследствии могут вылиться в практическую реализацию идеи, которую монетарные власти до сих пор серьезно не рассматривали.
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба