23 января 2014 Forex4You Глушков Сергей
Остается неделя до январского заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США. В среду 29 января будет оглашено очередное решение американского центробанка по поводу программы количественного смягчения. Напомню, на прошлом заседании, 18 декабря, FOMC принял решение о первом сокращении ежемесячного объема этой программы на $10 млрд. долларов – с $85 до $75 млрд. При этом, выступая на пресс-конференции по итогам заседания, председатель ФРС Бен Бернанке дал понять, что Федрезерв планирует постепенно снижать объемы покупок облигаций в рамках QE3 на каждом своем заседании.
Впрочем, в последнее время некоторые аналитики высказывали сомнения по поводу осуществимости этих планов. Причин для сомнений было две: во-первых, слабый декабрьский отчет по рынку труда; во-вторых, низкая инфляция в США, не дотягивающая до целевого уровня ФРС, равного 2%.
По поводу первого аргумента – отчета по занятости – я уже писал. Из комментариев представителей FOMC видно, что слабые цифры декабрьских «нонфармов» их не испугали: они по-прежнему считают, что восстановление рынка труда продолжается неплохими темпами. Я тоже не считаю правильным «зацикливаться» на отдельно взятом отчете: на него могла повлиять аномально холодная американская зима, да и, к тому же, опубликованные цифры еще будут пересматриваться.
На втором аргументе остановлюсь подробнее. Как показал декабрьский отчет по индексу потребительской инфляции в США, дела обстоят не так уж и плохо. Декабрьский CPI вышел на уровне +1.5% г/г, а базовый индекс, рассчитываемый без учета цен на энергоносители и продукты питания, и вовсе составил +1.7% г/г. Согласитесь, инфляцию на уровне +1.7% г/г катастрофически низкой не назовешь. И в условиях, когда американская экономика в результате трех раундов QE очень сильно накачана ликвидностью, такая чуть пониженная инфляция – скорее благо, чем зло. Очевидно, что снижение CPI под целевой уровень – это лишь временное явление: инфляция будет восстанавливаться и вернется к целевому уровню в перспективе одного-двух лет. Гораздо больше приходится опасаться, как бы, преодолев двухпроцентный рубеж, потребительская инфляция в США во второй половине текущего десятилетия не продолжила рост до гораздо более высоких уровней.
Но не будем забегать так далеко вперед и подведем итог вышесказанному. Весомых аргументов в пользу отказа FOMC от ранее озвученных планов я не нахожу. Таким образом, я ожидаю, что на заседании 29 января ФРС США примет решение о сокращении программы выкупа активов на свой баланс на очередные $10 млрд.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Впрочем, в последнее время некоторые аналитики высказывали сомнения по поводу осуществимости этих планов. Причин для сомнений было две: во-первых, слабый декабрьский отчет по рынку труда; во-вторых, низкая инфляция в США, не дотягивающая до целевого уровня ФРС, равного 2%.
По поводу первого аргумента – отчета по занятости – я уже писал. Из комментариев представителей FOMC видно, что слабые цифры декабрьских «нонфармов» их не испугали: они по-прежнему считают, что восстановление рынка труда продолжается неплохими темпами. Я тоже не считаю правильным «зацикливаться» на отдельно взятом отчете: на него могла повлиять аномально холодная американская зима, да и, к тому же, опубликованные цифры еще будут пересматриваться.
На втором аргументе остановлюсь подробнее. Как показал декабрьский отчет по индексу потребительской инфляции в США, дела обстоят не так уж и плохо. Декабрьский CPI вышел на уровне +1.5% г/г, а базовый индекс, рассчитываемый без учета цен на энергоносители и продукты питания, и вовсе составил +1.7% г/г. Согласитесь, инфляцию на уровне +1.7% г/г катастрофически низкой не назовешь. И в условиях, когда американская экономика в результате трех раундов QE очень сильно накачана ликвидностью, такая чуть пониженная инфляция – скорее благо, чем зло. Очевидно, что снижение CPI под целевой уровень – это лишь временное явление: инфляция будет восстанавливаться и вернется к целевому уровню в перспективе одного-двух лет. Гораздо больше приходится опасаться, как бы, преодолев двухпроцентный рубеж, потребительская инфляция в США во второй половине текущего десятилетия не продолжила рост до гораздо более высоких уровней.
Но не будем забегать так далеко вперед и подведем итог вышесказанному. Весомых аргументов в пользу отказа FOMC от ранее озвученных планов я не нахожу. Таким образом, я ожидаю, что на заседании 29 января ФРС США примет решение о сокращении программы выкупа активов на свой баланс на очередные $10 млрд.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу