11 февраля 2014 Forex4You Луданов Николай
Розничные инвесторы позиционируются во всех форексритейлерах в пользу USD относительно EURO. Об этом я писал во вчерашнем обзоре позиций ритейла. Притом такая ситуация существует достаточно стабильно и уже давно.
Так выглядела диспозиция ритейла за последний год в крупном американском форексброкере Оанда. Чистый шорт постоянно и сейчас составляет 38,76%.
Oanda используется мною как основная индикативная информация. Диспозиция там типична и дает представление об общей диспозиции всего ритейла.
А общая диспозиция всего ритейла – это десятки миллиардов долларов – не меньше, чем фьючерсный валютный рынок и имеет большое значение. Все крупные брокеры, да и наверно все честные брокеры, выводят ЧИСТУЮ позицию клиентов на рынок, а иногда и больше – позиции отдельных крупных клиентов. Жуликов мы в расчет не берем. Подчеркиваю – ЧИСТУЮ позицию.
В силу свой функции поставщика ликвидности в противовес позициям ритейла крупные банки занимают противоположные позиции в реальных деньгах и естественно получается, что они играют против ритейла.
Таким образом, сейчас крупные банки- поставщики ликвидности имеют позиции против ритейла по EUROUSD на десятки миллиардов долларов США.
Естественно, что они пекутся о них и стараются сделать все для того, чтобы развороты трендов происходили не за их счет, а за счет их клиентов.
Иногда я думаю, что борьба поставщиков ликвидности против ритейла стала главной рыночной парадигмой, самоцелью, которая часто перекрывает по значению действующие рыночные факторы.
Нет, конечно если происходит крупное изменение в денежно-кредитной политике страны, то безусловно оно перекрывает по значению фактор ритейла.
Но такие события происходят относительно редко, а большую часть времени рынок находится в поисках баланса. Поставщики ликвидности не станут вставать на пути набирающего ход паровоза. Но если паровозу не хватает тяги, они в состоянии сдерживать его движение, а иногда и толкать некоторое время в обратную сторону.
Индекс доллара на дневном графике
Индекс доллара продолжает консолидироваться между 50-дневной и 200-дневной скользящей средними.
Учитывая настрой крупных инвестиционных домов по отношению к EUROUSD (основной компоненте индекса доллара) и тенденцию восстановления аппетита к риску, которая способствует восстановлению USDJPY, полагаю, что, хотя 50-дневная MA и не является непреодолимой преградой, для индекса доллара есть шанс откорректироваться максимум примерно до 80,45.
Для более крупного движения индекса доллара вниз необходимо, чтобы произошел какой-то сдвиг в монетарной позиции Федрезерва.
Индекс доллара на недельном графике
По большому счету начиная с сентября месяца с индексом доллара ничего не происходит.
Если посмотреть на недельный график, то видно, что индекс доллара уже почти 20 недель консолидируется в узком коридоре между 50-недельной и 200-недельной скользящими средними.
В настоящий момент индекс доллара находится практически посередине между этими двумя скользящими средними.
Они почти выравнялись, что свидетельствует об отсутствии тренда как на среднесрочном таймфрейме ( 50 МА), так и на долгосрочном (200 МА).
Credit Agricole сохраняет шорт по EUROUSD
Credit Agricole в своем обзоре аргументирует, почему он до сих пор держит шорт по EUROUSD с целью 1,33
В последние дни спрос на евро поддерживался благодаря менее мягкому, чем ожидалось, тону комментариев на пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги и более слабым, чем ожидалось, данным по рынку труда США, которые усилили неопределённость в отношении дальнейшей стратегии сворачивания QE3. Однако мы полагаем, что недавний отчет NFP не окажет существенного влияния на валютный рынок, поскольку слабость данных NFP была в значительной степени обусловлена сложными погодными условиями.
Кроме того, президент ЕЦБ Марио Драги подчеркнул, что для рассмотрения дополнительных мер смягчения потребуется еще одно свидетельство ухудшения экономических условий в еврозоне. И мы придерживаемся прежней точки зрения, которая заключается в том, что ЕЦБ будет действовать снова, если инфляционные ожидания продолжат сдвигаться в сторону дефляционных рисков. Это ограничит укрепление евро, поскольку на рынке сохранятся ожидания понижения процентных ставок ЕЦБ.
Вопрос относительно программ OMT остается открытым
Конституционный суд Германии обнародует окончательное решение по программам OMT 18 марта. Мы не думаем, что спрос на евро существенно возрастет до объявления этого решения, поскольку любой отрицательный результат будет негативным фактором как для фондовых рынков, так и для евро. Необходимо учитывать, что распределение инвестиционных потоков в сторону активов, номинированных в евро, стало единственным важным фактором, ограничивающим снижение курса единой валюты.
И резюме:
Таким образом, мы остаемся в короткой позиции в паре EUR/USD с целью 1.3300 на ближайшие несколько недель (стоп – 1.4160)”, – говорится в обзоре Credit Agricole.
У меня скорее позитивный взгляд на EUROUSD, чем негативный.
Он кратко описан в статье:
Citi о событиях этой недели
Розничные продажи и выступления представителей Феда – главные риски на этой неделе, – считает Citi.
Рынок ожидает слабых розничных продаж вследствие холодного января и слабых продаж автомобилей.
Сильные данные могут толкнуть доллар вверх, а активы с фиксированной доходностью вниз.
Среди выступающих на этой неделе большинство ястребы:
Plosser (Голосующий член ФОМС, Ястреб), Yellen (Голосующий член ФОМС, Голубь), Lacker (неголосующий член ФОМС, Ястреб), Fisher (Голосующий член ФОМС, Ястреб), and Bullard (неголосующий член ФОМС, Ястреб).
Среди всех выступлений наиболее сильным рыночным драйвером будет выступление Йеллен.
Citi о долларе
Мы ожидаем некоторой волатильности, сопутствующей выступлению Йеллен в когрессе, но продолжаем видеть USD выше в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Рекомендации Barclays на предстоящую неделю
Barclays Capital рекомендует рассмотреть на этой неделе возможность продажи AUD/USD и GBR/USD
По поводу AUDUSD
После недавних изменений в монетарной стратегии Резервного Банка Австралии наблюдалось уверенное восстановление AUD. Однако мы ожидаем, что сила “аусси” постепенно спадёт, учитывая сокращение спроса на австралийский экспорт из-за замедления экономики Китая и опасения RBA по поводу потенциальной восходящей коррекции национальной валюты… Эта точка зрения согласуется с нашей технической стратегией, подразумевающей ослабление восходящего импульса AUD/USD вблизи сопротивления 0.9085 и дальнейший разворот к понижению с целью 0.8650 и далее – 0.8550″, – говорится в обзоре Barclays.
По поводу GBPUSD
Рекомендация о продаже GBR/USD мотивируется тем, что Ежеквартальный отчет по инфляции Банка Англии, намеченный к публикации на среду, “может быть интерпретирован рынком как “голубиный”. При этом если “краткосрочная слабость фунта продлится с прорывом поддержки в области 1.6220″, технические аналитики Barclays ожидают “более глубокой коррекции” GBR/USD с целью 1.5860.
Ставка Eonia опустилась на прошлой неделе
Однодневная межбанковская процентная ставка еврозоны на прошедшей неделе стабилизировалась на низком уровне.
Причин, по которым это произошло, я не знаю.
На мой взгляд, ниже идти EONIA некуда.
По моим наблюдениям напряженность на денежном рынке возникает ближе к середине месяца.
Поэтому я ожидаю рост ставки в ближайшие дни.
Это будет оказывать поддержку EUROCHF и EUROUSD.
Рыночные настроения
Так выглядели настроения трейдеров-блоггеров в опросах, проводимых Ticker Sense неделю назад.
А так они выглядят сегодня.
Опросы проводятся по четвергам, а публикуются по понедельникам.
Разительная перемена! Число быков увеличилось более, чем вдвое. А число медведей сократилось почти втрое. Я бы сказал, что соотношение стало даже чересчур бычьим! Как бы не оказалось это «медвежьей услугой»…
Не менее бычьи настроения и на немецком рынке акций. На следующем рисунке показаны результаты опроса, который проводится на Франкфуртской бирже.
Как видно на рисунке, настроения максимально бычьи чуть ли не за год. И хотя экстремальные настроения очень часто имеют обратное значение, в данном случае я полагаю, что инвесторы окажутся правы И DAX, как и SnP500 продолжат рост. Это была нормальная коррекция к предыдущему росту.
Для валютного рынка это имеет прежде всего позитивное значение для USDJPY и EUROJPY, а также для EUROCHF. Возможно также и для высокодоходных валют.
Credit Agricole открыл долгосрочный лонг по USDJPY
Credit Agricole вошел в свежий лонг USDJPY от 102,39 являющийся торговой рекомендацией со стопом на 98,65, с целью на 109,80 и рассчитанный на много недель.
Обоснование тренда основано на следующих факторах:
Рост отвращения к риску и сужение дифференциала процентных ставок стало поводом для шорткрыла. JPY вероятно столкнется с новой слабостью. Процентные ставки в США вырастут и аппетит к риску вернется.
Позиционирование спекулянтов стало более сбалансированным.
Репатриация капитала развернется в ближайшие недели , оказывая понижающее давление на JPY.
Количественная модель Credit Agricole прогнозирует резкий рост USDJPY в ближайшие месяцы.
Credit Agricole прогнозирует USDJPY в конце года на уровне 115.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Так выглядела диспозиция ритейла за последний год в крупном американском форексброкере Оанда. Чистый шорт постоянно и сейчас составляет 38,76%.
Oanda используется мною как основная индикативная информация. Диспозиция там типична и дает представление об общей диспозиции всего ритейла.
А общая диспозиция всего ритейла – это десятки миллиардов долларов – не меньше, чем фьючерсный валютный рынок и имеет большое значение. Все крупные брокеры, да и наверно все честные брокеры, выводят ЧИСТУЮ позицию клиентов на рынок, а иногда и больше – позиции отдельных крупных клиентов. Жуликов мы в расчет не берем. Подчеркиваю – ЧИСТУЮ позицию.
В силу свой функции поставщика ликвидности в противовес позициям ритейла крупные банки занимают противоположные позиции в реальных деньгах и естественно получается, что они играют против ритейла.
Таким образом, сейчас крупные банки- поставщики ликвидности имеют позиции против ритейла по EUROUSD на десятки миллиардов долларов США.
Естественно, что они пекутся о них и стараются сделать все для того, чтобы развороты трендов происходили не за их счет, а за счет их клиентов.
Иногда я думаю, что борьба поставщиков ликвидности против ритейла стала главной рыночной парадигмой, самоцелью, которая часто перекрывает по значению действующие рыночные факторы.
Нет, конечно если происходит крупное изменение в денежно-кредитной политике страны, то безусловно оно перекрывает по значению фактор ритейла.
Но такие события происходят относительно редко, а большую часть времени рынок находится в поисках баланса. Поставщики ликвидности не станут вставать на пути набирающего ход паровоза. Но если паровозу не хватает тяги, они в состоянии сдерживать его движение, а иногда и толкать некоторое время в обратную сторону.
Индекс доллара на дневном графике
Индекс доллара продолжает консолидироваться между 50-дневной и 200-дневной скользящей средними.
Учитывая настрой крупных инвестиционных домов по отношению к EUROUSD (основной компоненте индекса доллара) и тенденцию восстановления аппетита к риску, которая способствует восстановлению USDJPY, полагаю, что, хотя 50-дневная MA и не является непреодолимой преградой, для индекса доллара есть шанс откорректироваться максимум примерно до 80,45.
Для более крупного движения индекса доллара вниз необходимо, чтобы произошел какой-то сдвиг в монетарной позиции Федрезерва.
Индекс доллара на недельном графике
По большому счету начиная с сентября месяца с индексом доллара ничего не происходит.
Если посмотреть на недельный график, то видно, что индекс доллара уже почти 20 недель консолидируется в узком коридоре между 50-недельной и 200-недельной скользящими средними.
В настоящий момент индекс доллара находится практически посередине между этими двумя скользящими средними.
Они почти выравнялись, что свидетельствует об отсутствии тренда как на среднесрочном таймфрейме ( 50 МА), так и на долгосрочном (200 МА).
Credit Agricole сохраняет шорт по EUROUSD
Credit Agricole в своем обзоре аргументирует, почему он до сих пор держит шорт по EUROUSD с целью 1,33
В последние дни спрос на евро поддерживался благодаря менее мягкому, чем ожидалось, тону комментариев на пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги и более слабым, чем ожидалось, данным по рынку труда США, которые усилили неопределённость в отношении дальнейшей стратегии сворачивания QE3. Однако мы полагаем, что недавний отчет NFP не окажет существенного влияния на валютный рынок, поскольку слабость данных NFP была в значительной степени обусловлена сложными погодными условиями.
Кроме того, президент ЕЦБ Марио Драги подчеркнул, что для рассмотрения дополнительных мер смягчения потребуется еще одно свидетельство ухудшения экономических условий в еврозоне. И мы придерживаемся прежней точки зрения, которая заключается в том, что ЕЦБ будет действовать снова, если инфляционные ожидания продолжат сдвигаться в сторону дефляционных рисков. Это ограничит укрепление евро, поскольку на рынке сохранятся ожидания понижения процентных ставок ЕЦБ.
Вопрос относительно программ OMT остается открытым
Конституционный суд Германии обнародует окончательное решение по программам OMT 18 марта. Мы не думаем, что спрос на евро существенно возрастет до объявления этого решения, поскольку любой отрицательный результат будет негативным фактором как для фондовых рынков, так и для евро. Необходимо учитывать, что распределение инвестиционных потоков в сторону активов, номинированных в евро, стало единственным важным фактором, ограничивающим снижение курса единой валюты.
И резюме:
Таким образом, мы остаемся в короткой позиции в паре EUR/USD с целью 1.3300 на ближайшие несколько недель (стоп – 1.4160)”, – говорится в обзоре Credit Agricole.
У меня скорее позитивный взгляд на EUROUSD, чем негативный.
Он кратко описан в статье:
Citi о событиях этой недели
Розничные продажи и выступления представителей Феда – главные риски на этой неделе, – считает Citi.
Рынок ожидает слабых розничных продаж вследствие холодного января и слабых продаж автомобилей.
Сильные данные могут толкнуть доллар вверх, а активы с фиксированной доходностью вниз.
Среди выступающих на этой неделе большинство ястребы:
Plosser (Голосующий член ФОМС, Ястреб), Yellen (Голосующий член ФОМС, Голубь), Lacker (неголосующий член ФОМС, Ястреб), Fisher (Голосующий член ФОМС, Ястреб), and Bullard (неголосующий член ФОМС, Ястреб).
Среди всех выступлений наиболее сильным рыночным драйвером будет выступление Йеллен.
Citi о долларе
Мы ожидаем некоторой волатильности, сопутствующей выступлению Йеллен в когрессе, но продолжаем видеть USD выше в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Рекомендации Barclays на предстоящую неделю
Barclays Capital рекомендует рассмотреть на этой неделе возможность продажи AUD/USD и GBR/USD
По поводу AUDUSD
После недавних изменений в монетарной стратегии Резервного Банка Австралии наблюдалось уверенное восстановление AUD. Однако мы ожидаем, что сила “аусси” постепенно спадёт, учитывая сокращение спроса на австралийский экспорт из-за замедления экономики Китая и опасения RBA по поводу потенциальной восходящей коррекции национальной валюты… Эта точка зрения согласуется с нашей технической стратегией, подразумевающей ослабление восходящего импульса AUD/USD вблизи сопротивления 0.9085 и дальнейший разворот к понижению с целью 0.8650 и далее – 0.8550″, – говорится в обзоре Barclays.
По поводу GBPUSD
Рекомендация о продаже GBR/USD мотивируется тем, что Ежеквартальный отчет по инфляции Банка Англии, намеченный к публикации на среду, “может быть интерпретирован рынком как “голубиный”. При этом если “краткосрочная слабость фунта продлится с прорывом поддержки в области 1.6220″, технические аналитики Barclays ожидают “более глубокой коррекции” GBR/USD с целью 1.5860.
Ставка Eonia опустилась на прошлой неделе
Однодневная межбанковская процентная ставка еврозоны на прошедшей неделе стабилизировалась на низком уровне.
Причин, по которым это произошло, я не знаю.
На мой взгляд, ниже идти EONIA некуда.
По моим наблюдениям напряженность на денежном рынке возникает ближе к середине месяца.
Поэтому я ожидаю рост ставки в ближайшие дни.
Это будет оказывать поддержку EUROCHF и EUROUSD.
Рыночные настроения
Так выглядели настроения трейдеров-блоггеров в опросах, проводимых Ticker Sense неделю назад.
А так они выглядят сегодня.
Опросы проводятся по четвергам, а публикуются по понедельникам.
Разительная перемена! Число быков увеличилось более, чем вдвое. А число медведей сократилось почти втрое. Я бы сказал, что соотношение стало даже чересчур бычьим! Как бы не оказалось это «медвежьей услугой»…
Не менее бычьи настроения и на немецком рынке акций. На следующем рисунке показаны результаты опроса, который проводится на Франкфуртской бирже.
Как видно на рисунке, настроения максимально бычьи чуть ли не за год. И хотя экстремальные настроения очень часто имеют обратное значение, в данном случае я полагаю, что инвесторы окажутся правы И DAX, как и SnP500 продолжат рост. Это была нормальная коррекция к предыдущему росту.
Для валютного рынка это имеет прежде всего позитивное значение для USDJPY и EUROJPY, а также для EUROCHF. Возможно также и для высокодоходных валют.
Credit Agricole открыл долгосрочный лонг по USDJPY
Credit Agricole вошел в свежий лонг USDJPY от 102,39 являющийся торговой рекомендацией со стопом на 98,65, с целью на 109,80 и рассчитанный на много недель.
Обоснование тренда основано на следующих факторах:
Рост отвращения к риску и сужение дифференциала процентных ставок стало поводом для шорткрыла. JPY вероятно столкнется с новой слабостью. Процентные ставки в США вырастут и аппетит к риску вернется.
Позиционирование спекулянтов стало более сбалансированным.
Репатриация капитала развернется в ближайшие недели , оказывая понижающее давление на JPY.
Количественная модель Credit Agricole прогнозирует резкий рост USDJPY в ближайшие месяцы.
Credit Agricole прогнозирует USDJPY в конце года на уровне 115.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу