Координаты рынка
Ведущие фондовые индексы Европы во вторник выросли, а лидером подъема при этом оказался немецкий DAX, прибавивший 1,6%. В фаворитах роста на немецком фондовом рынке вчера оказались акции технологических компаний таких, как Infineon Technologies (+2,2%), а также компаний из сектора здравоохранения типа Fresenius Medical (+3,0%).
Рынок акций США вчера вырос в контексте вышедших лучше ожиданий данных по индексу потребительского доверия Conference Board, который в марте этого года поднялся до шестилетнего максимума тогда, как рынок ждал более скромного повышения этого показателя.
Российский рынок акций во вторник возобновил подъем, а индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии вчера прибавил 2,1%. При этом количество выросших во вторник в цене акций из списка индекса ММВБ в 4 с лишним раза превысило число снизившихся.
Отечественный рынок акций после некоторых колебаний возобновил подъем благодаря улучшившемуся внешнему фону. Последнее выразилось в позитивной динамике западных фондовых индексов, укреплении рубля и снижении уровня фондовой волатильности, индекс RTSVX которой вчера опустился до минимальных значений в текущем месяце. Российская валюта укрепляется за счет продаж валютной выручки российскими экспортерами и благодаря росту потребности в рублях перед налоговыми выплатами (НДПИ, налог на прибыль). Стоит отметить, что завершающийся квартал оказался провальным для российского рынка акций. Поэтому нельзя исключать, что к его концу некоторые участники рынка захотят приукрасить свои результаты, стремясь переоценить свои инвестиционные портфели на более высоких уровнях. В техническом плане индекс ММВБ продолжает оставаться в широком торговом диапазоне, расположившемся в районе отметки 1300 пунктов. Несмотря на ощутимое повышение индекса ММВБ по итогам торгового дня во вторник, он вчера не смог переписать максимум предыдущего торгового дня. Вместе с тем его вчерашний внутридневной минимум оказался "минимее" минимума понедельника. Теперь технический расклад в индексе ММВБ выглядит несколько иначе. Вероятность того, что индекс ММВБ сегодня перепишет свой вчерашний максимум, по нашим оценкам, в три раза больше вероятности того, что этот фондовый индикатор опустится ниже своего вчерашнего минимума. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается умеренно позитивным. Фьючерсы на индексы США слегка прибавляют. Азиатские рынки показывают в основном положительную динамику. Цены на нефть Brent колеблются в районе отметки $107,2 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в позитивном ключе с повышением индекса ММВБ примерно на 0,2% и предполагаем, что в дальнейшем этот фондовый индикатор может подтянуться к отметке в 1350 пунктов.
В фокусе
Полюс Золото: цена подкосила
Полюс Золото во вторник предоставил финансовые результаты за 2013 год по МСФО. Результаты компании показали существенное ухудшение относительно показателей 2012 года. В частности, выручка упала на 13%, до $2,33 млрд. Показатель EBITDA и чистой прибыли рухнули более существенно на 30% и 85% соответственно. Основная причина таких показателей во многом очевидна и связана с падением цен на золото. Так, средняя цена реализации металла Полюс Золота в 2013 году снизилась на 17% с 1 666 $/унц. до $1 385 $/унц. Менее существенное падение выручки компании по сравнению с ценами на золото связано с тем, что эмитенту удалось на 4% увеличить реализацию золота (до 1,571 млн унций).
Однако основной удар от падения цен на золото пришелся на показатели эффективности компании. Рентабельность EBITDA margin Полюс Золото достигла минимального значения с 2007 года, составив 39% (в 2012 году - 49%). Хотя справедливости ради необходимо отметить, что EBITDA margin находится все еще на высоком уровне. Более существенное падение прибыли связано с переоценкой, которую компания была вынуждена осуществить из-за падения стоимости золоторудных активов, находящихся на балансе. Полюс Золото пока не опубликовал полную версию отчета по МСФО за 2013 года, однако уже по итогам 6 мес. 2013 г. было понятно, что сумма списаний составит порядка $470 млн. Помимо падения цен на золото негативный эффект на показатели прибыльности оказали процессы, связанные с издержками. Стремительно падение цен на золото не позволило Полюс Золото оперативно отреагировать и снизить издержки. Тем не менее, важной заслугой является то, что компании удалось остановить рост себестоимости. По итогам 2013 г. показатель total cash cost вырос всего на 1% и составил 707 $/унц., при этом значение all-in cost удалось сократить на 1% до 1002 $/унц.
В 2014 году Полюс Золото, скорее всего, предпримет меры для дальнейшего снижения показателя all-in cost. По нашим оценкам, оно может сократиться до 960-970 $/унц. Подобное, если цены на золото удержат средний уровень порядка 1300 $/унц., позволит сохранить компании EBITDA margin на уровне 2013 года, т.е. порядка 40%. Надо отметить, что с начала 2014 года, несмотря на рост цен на золото на 9%, акции компании подорожали всего на 2%. При этом основные конкуренты прибавили в среднем от 44% (HGM) до 16% (Polymetal). Слабая реакция, на наш взгляд, связана с тем, что в компании происходят изменения в руководстве, а также наличием крупных инвестиционных проектов. В частности, Наталкинское месторождение, реализацию которого компания хоть и заморозила, однако очевидно, что рано или поздно к его освоению придется либо приступить, либо списать. Пока нет уверенности в стабильном росте цен на золото, подобный проект будет нести в себе риски для компании.
Корпоративные события
Газпром может подписать контракт с Китаем в мае
Китайская сторона считает, что в ходе предстоящего майского визита Президента РФ В.Путина в Китай Китайская национальная нефтегазовая корпорация (CNPC) и Газпром могут подписать контракт на строительство газопровода из РФ в КНР и поставку российского газа, заявил советник посольства КНР в Москве Чжан Ди.
Сбербанк пока не пересматривал прогнозы финрезультатов
Сбербанк пока не пересматривал свои прогнозы финансовых результатов, заявил глава банка Г.Греф. Он подчеркнул, что ситуация сохраняет высокую неопределенность, признав, что риск рецессии в экономике РФ сохраняется, и она вероятна при оттоке капитала объемом около $100 млрд.
Банк Санкт-Петербург увеличил чистую прибыль
Банк Санкт-Петербург (БСП) в 2013 году нарастил чистую прибыль по МСФО в 5 раз - до 6,7 млрд рублей по сравнению с 1,3 млрд рублей за 2012 год, говорится в сообщении банка. Рентабельность капитала за 2013 год выросла до 15,2%. Чистая процентная маржа банка сохранилась на уровне 2012 года - 3,9%.
Прибыль Разгуляя резко упала
Группа Разгуляй в 2013 г. снизила чистую прибыль по РСБУ в 8,8 раза - до 13,39 млн рублей против 118 млн рублей в 2012 г., сообщается в материалах компании. Выручка в 2013 г. снизилась до 875,7 млн рублей против 921,2 млн рублей годом ранее, валовая прибыль упала до 296,8 млн рублей против 347,9 млн рублей в 2012 г.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ведущие фондовые индексы Европы во вторник выросли, а лидером подъема при этом оказался немецкий DAX, прибавивший 1,6%. В фаворитах роста на немецком фондовом рынке вчера оказались акции технологических компаний таких, как Infineon Technologies (+2,2%), а также компаний из сектора здравоохранения типа Fresenius Medical (+3,0%).
Рынок акций США вчера вырос в контексте вышедших лучше ожиданий данных по индексу потребительского доверия Conference Board, который в марте этого года поднялся до шестилетнего максимума тогда, как рынок ждал более скромного повышения этого показателя.
Российский рынок акций во вторник возобновил подъем, а индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии вчера прибавил 2,1%. При этом количество выросших во вторник в цене акций из списка индекса ММВБ в 4 с лишним раза превысило число снизившихся.
Отечественный рынок акций после некоторых колебаний возобновил подъем благодаря улучшившемуся внешнему фону. Последнее выразилось в позитивной динамике западных фондовых индексов, укреплении рубля и снижении уровня фондовой волатильности, индекс RTSVX которой вчера опустился до минимальных значений в текущем месяце. Российская валюта укрепляется за счет продаж валютной выручки российскими экспортерами и благодаря росту потребности в рублях перед налоговыми выплатами (НДПИ, налог на прибыль). Стоит отметить, что завершающийся квартал оказался провальным для российского рынка акций. Поэтому нельзя исключать, что к его концу некоторые участники рынка захотят приукрасить свои результаты, стремясь переоценить свои инвестиционные портфели на более высоких уровнях. В техническом плане индекс ММВБ продолжает оставаться в широком торговом диапазоне, расположившемся в районе отметки 1300 пунктов. Несмотря на ощутимое повышение индекса ММВБ по итогам торгового дня во вторник, он вчера не смог переписать максимум предыдущего торгового дня. Вместе с тем его вчерашний внутридневной минимум оказался "минимее" минимума понедельника. Теперь технический расклад в индексе ММВБ выглядит несколько иначе. Вероятность того, что индекс ММВБ сегодня перепишет свой вчерашний максимум, по нашим оценкам, в три раза больше вероятности того, что этот фондовый индикатор опустится ниже своего вчерашнего минимума. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается умеренно позитивным. Фьючерсы на индексы США слегка прибавляют. Азиатские рынки показывают в основном положительную динамику. Цены на нефть Brent колеблются в районе отметки $107,2 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в позитивном ключе с повышением индекса ММВБ примерно на 0,2% и предполагаем, что в дальнейшем этот фондовый индикатор может подтянуться к отметке в 1350 пунктов.
В фокусе
Полюс Золото: цена подкосила
Полюс Золото во вторник предоставил финансовые результаты за 2013 год по МСФО. Результаты компании показали существенное ухудшение относительно показателей 2012 года. В частности, выручка упала на 13%, до $2,33 млрд. Показатель EBITDA и чистой прибыли рухнули более существенно на 30% и 85% соответственно. Основная причина таких показателей во многом очевидна и связана с падением цен на золото. Так, средняя цена реализации металла Полюс Золота в 2013 году снизилась на 17% с 1 666 $/унц. до $1 385 $/унц. Менее существенное падение выручки компании по сравнению с ценами на золото связано с тем, что эмитенту удалось на 4% увеличить реализацию золота (до 1,571 млн унций).
Однако основной удар от падения цен на золото пришелся на показатели эффективности компании. Рентабельность EBITDA margin Полюс Золото достигла минимального значения с 2007 года, составив 39% (в 2012 году - 49%). Хотя справедливости ради необходимо отметить, что EBITDA margin находится все еще на высоком уровне. Более существенное падение прибыли связано с переоценкой, которую компания была вынуждена осуществить из-за падения стоимости золоторудных активов, находящихся на балансе. Полюс Золото пока не опубликовал полную версию отчета по МСФО за 2013 года, однако уже по итогам 6 мес. 2013 г. было понятно, что сумма списаний составит порядка $470 млн. Помимо падения цен на золото негативный эффект на показатели прибыльности оказали процессы, связанные с издержками. Стремительно падение цен на золото не позволило Полюс Золото оперативно отреагировать и снизить издержки. Тем не менее, важной заслугой является то, что компании удалось остановить рост себестоимости. По итогам 2013 г. показатель total cash cost вырос всего на 1% и составил 707 $/унц., при этом значение all-in cost удалось сократить на 1% до 1002 $/унц.
В 2014 году Полюс Золото, скорее всего, предпримет меры для дальнейшего снижения показателя all-in cost. По нашим оценкам, оно может сократиться до 960-970 $/унц. Подобное, если цены на золото удержат средний уровень порядка 1300 $/унц., позволит сохранить компании EBITDA margin на уровне 2013 года, т.е. порядка 40%. Надо отметить, что с начала 2014 года, несмотря на рост цен на золото на 9%, акции компании подорожали всего на 2%. При этом основные конкуренты прибавили в среднем от 44% (HGM) до 16% (Polymetal). Слабая реакция, на наш взгляд, связана с тем, что в компании происходят изменения в руководстве, а также наличием крупных инвестиционных проектов. В частности, Наталкинское месторождение, реализацию которого компания хоть и заморозила, однако очевидно, что рано или поздно к его освоению придется либо приступить, либо списать. Пока нет уверенности в стабильном росте цен на золото, подобный проект будет нести в себе риски для компании.
Корпоративные события
Газпром может подписать контракт с Китаем в мае
Китайская сторона считает, что в ходе предстоящего майского визита Президента РФ В.Путина в Китай Китайская национальная нефтегазовая корпорация (CNPC) и Газпром могут подписать контракт на строительство газопровода из РФ в КНР и поставку российского газа, заявил советник посольства КНР в Москве Чжан Ди.
Сбербанк пока не пересматривал прогнозы финрезультатов
Сбербанк пока не пересматривал свои прогнозы финансовых результатов, заявил глава банка Г.Греф. Он подчеркнул, что ситуация сохраняет высокую неопределенность, признав, что риск рецессии в экономике РФ сохраняется, и она вероятна при оттоке капитала объемом около $100 млрд.
Банк Санкт-Петербург увеличил чистую прибыль
Банк Санкт-Петербург (БСП) в 2013 году нарастил чистую прибыль по МСФО в 5 раз - до 6,7 млрд рублей по сравнению с 1,3 млрд рублей за 2012 год, говорится в сообщении банка. Рентабельность капитала за 2013 год выросла до 15,2%. Чистая процентная маржа банка сохранилась на уровне 2012 года - 3,9%.
Прибыль Разгуляя резко упала
Группа Разгуляй в 2013 г. снизила чистую прибыль по РСБУ в 8,8 раза - до 13,39 млн рублей против 118 млн рублей в 2012 г., сообщается в материалах компании. Выручка в 2013 г. снизилась до 875,7 млн рублей против 921,2 млн рублей годом ранее, валовая прибыль упала до 296,8 млн рублей против 347,9 млн рублей в 2012 г.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter