30 июля 2008 Архив
Последнее время все больше и больше тревожных сигналов поступает из экономики Великобритании. Аналитики постепенно склоняются во мнении, что перед экономикой этой станы назревает перспектива затяжного экономического спада. На этом фоне перспективы британской валюты также постепенно ухудшаются. Однако пока ей удается сохранять свои позиции против большинства других основных валют, в связи с чем возникает вопрос, как долго сможет фунт противостоять воздействию неблагоприятных факторов, и можно ли рассчитывать на его рост?
Действительно, последние макроэкономические данные, опубликованные в Великобритании, разочаровывают. И в первую очередь это касается предварительной оценки ВВП за II квартал. Как оказалось, резкое сокращение объемов строительства жилья вызвало замедление роста ВВП Великобритании до 0,2% в квартальном исчислении. Данные подтвердили, что экономика Великобритании продолжает замедляться, сталкиваясь с ростом цен на нефть, спадом на рынке жилья и последствиями кредитного кризиса. При этом квартальный рост ВВП был самым низким с I квартала 2005 года, а более низкий показатель был зафиксирован лишь во II квартале 2001 года.
То же самое касается и частного потребления. Последние данные по розничным продажам в Великобритании за июнь продемонстрировали самое значительное месячное падение за 22 года, нивелировав рост, зафиксированный в мае. Объем розничных продаж в июне упал на 3,9% по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 2,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Показатель продемонстрировал самое большое месячное падение с начала ведения статистики в 1986 году. Это произошло на фоне рекордного падения объема продаж как в магазинах, торгующих преимущественно продовольственными товарами, так и в магазинах, торгующих преимущественно непродовольственными товарами.
Весьма хрупкой является ситуация и на рынке жилья. Отчеты Rightmove и Hometrack демонстрируют серьезное падение цен на недвижимость, тогда как число одобренных ипотечных кредитов достигло в июне рекордного минимума. Все это рисует мрачную перспективу для экономики Великобритании, а член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Дэвид Бланчфлауэр заявил в интервью газете Guardian, что Великобритания, возможно, уже переживает рецессию. Это уже сказалось на положении фунта, который не смог удержать позиции, завоеванные после публикации протоколов июльского заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, продемонстрировавших больше признаков склонности членов комитета к жесткой денежно-кредитной политике, чем ожидалось, и тем самым опровергнув мнение о том, что повышение процентной ставки не стоит на повестке дня.
Существует еще одна потенциальная угроза для британской валюты. Появились сообщения о том, что Министерство финансов Великобритании собирается увеличить объемы заимствования в связи с замедлением экономики, и это несмотря на сохранение значительного бюджетного дефицит, который не удалось сократить за период беспрецедентно длительного роста экономики Великобритании.
Казалось бы, на этом фоне британский фунт должен был стоить уже существенно меньше текущих значений. Однако его положение в парах с другими валютами определяется не только состоянием «британца». Именно это и помогает ему удерживаться на текущих уровнях, поскольку состояние дел в экономиках других стран также остается весьма сложным или постепенно ухудшается. Например, в паре с долларом США фунт демонстрирует относительную стабильность, и даже пытается укрепляться. Недавно паре GBP/USD удалось вновь преодолеть отметку 2.0000, хотя закрепиться выше она так и не смогла. В данном случае важную роль играет состояние дел в американской экономике, и беспокойство инвесторов относительно состояния финансовых институтов, а также перспектива сохранения разницы процентных ставок, действуют не в пользу доллара. В паре с евро ситуация схожа. Несмотря на рост инфляции в еврозоне, последние данные из региона свидетельствуют о начале устойчивого спада в экономике, а прогноз по темпам роста ВВП во II квартале весьма сдержанный. Это придает устойчивость паре EUR/GBP, которая уже несколько месяцев консолидируется в ограниченном диапазоне.
Тем не менее, рассчитывать на рост фунта не приходится. В перспективе влияние негативных факторов, вероятно, усилится. Кроме того, Банк Англии будет вынужден снизить процентные ставки для поддержания экономического роста, как только инфляционное давление немного ослабеет. Это усилит понижательное давление на британскую валюту, в частности, в паре с долларом США, поскольку последние данные, поступающие из Америки, говорят в пользу начала постепенного восстановления в экономике. Конечно, ситуация остается волатильной и может измениться практически в любой момент, однако, скорее всего, любой рост фунта будет иметь лишь краткосрочный характер.
Коваленко Эдуард
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Действительно, последние макроэкономические данные, опубликованные в Великобритании, разочаровывают. И в первую очередь это касается предварительной оценки ВВП за II квартал. Как оказалось, резкое сокращение объемов строительства жилья вызвало замедление роста ВВП Великобритании до 0,2% в квартальном исчислении. Данные подтвердили, что экономика Великобритании продолжает замедляться, сталкиваясь с ростом цен на нефть, спадом на рынке жилья и последствиями кредитного кризиса. При этом квартальный рост ВВП был самым низким с I квартала 2005 года, а более низкий показатель был зафиксирован лишь во II квартале 2001 года.
То же самое касается и частного потребления. Последние данные по розничным продажам в Великобритании за июнь продемонстрировали самое значительное месячное падение за 22 года, нивелировав рост, зафиксированный в мае. Объем розничных продаж в июне упал на 3,9% по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 2,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Показатель продемонстрировал самое большое месячное падение с начала ведения статистики в 1986 году. Это произошло на фоне рекордного падения объема продаж как в магазинах, торгующих преимущественно продовольственными товарами, так и в магазинах, торгующих преимущественно непродовольственными товарами.
Весьма хрупкой является ситуация и на рынке жилья. Отчеты Rightmove и Hometrack демонстрируют серьезное падение цен на недвижимость, тогда как число одобренных ипотечных кредитов достигло в июне рекордного минимума. Все это рисует мрачную перспективу для экономики Великобритании, а член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Дэвид Бланчфлауэр заявил в интервью газете Guardian, что Великобритания, возможно, уже переживает рецессию. Это уже сказалось на положении фунта, который не смог удержать позиции, завоеванные после публикации протоколов июльского заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, продемонстрировавших больше признаков склонности членов комитета к жесткой денежно-кредитной политике, чем ожидалось, и тем самым опровергнув мнение о том, что повышение процентной ставки не стоит на повестке дня.
Существует еще одна потенциальная угроза для британской валюты. Появились сообщения о том, что Министерство финансов Великобритании собирается увеличить объемы заимствования в связи с замедлением экономики, и это несмотря на сохранение значительного бюджетного дефицит, который не удалось сократить за период беспрецедентно длительного роста экономики Великобритании.
Казалось бы, на этом фоне британский фунт должен был стоить уже существенно меньше текущих значений. Однако его положение в парах с другими валютами определяется не только состоянием «британца». Именно это и помогает ему удерживаться на текущих уровнях, поскольку состояние дел в экономиках других стран также остается весьма сложным или постепенно ухудшается. Например, в паре с долларом США фунт демонстрирует относительную стабильность, и даже пытается укрепляться. Недавно паре GBP/USD удалось вновь преодолеть отметку 2.0000, хотя закрепиться выше она так и не смогла. В данном случае важную роль играет состояние дел в американской экономике, и беспокойство инвесторов относительно состояния финансовых институтов, а также перспектива сохранения разницы процентных ставок, действуют не в пользу доллара. В паре с евро ситуация схожа. Несмотря на рост инфляции в еврозоне, последние данные из региона свидетельствуют о начале устойчивого спада в экономике, а прогноз по темпам роста ВВП во II квартале весьма сдержанный. Это придает устойчивость паре EUR/GBP, которая уже несколько месяцев консолидируется в ограниченном диапазоне.
Тем не менее, рассчитывать на рост фунта не приходится. В перспективе влияние негативных факторов, вероятно, усилится. Кроме того, Банк Англии будет вынужден снизить процентные ставки для поддержания экономического роста, как только инфляционное давление немного ослабеет. Это усилит понижательное давление на британскую валюту, в частности, в паре с долларом США, поскольку последние данные, поступающие из Америки, говорят в пользу начала постепенного восстановления в экономике. Конечно, ситуация остается волатильной и может измениться практически в любой момент, однако, скорее всего, любой рост фунта будет иметь лишь краткосрочный характер.
Коваленко Эдуард
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу