13 мая 2014 Северсталь | Архив
По данным WSJ, за активы «Северсталь» может выручить «от $1,5 млрд и выше». А а предложения уже поступили как минимум от американской US Steel Corp.
US Steel больше заинтересована в Dearborn, расположенной недалеко от ее собственных активов, CSN готова купить оба предприятия. Еще один претендент - Companhia Siderurgica Nacional (CSN) из Бразилии
Комментарии экспертов.
Аналитики UFC IC не исключают, что решение «Северстали» политически мотивировано. Хотя санкций против металлургических компаний пока не вводится, ситуация может ухудшиться в дальнейшем, а выход из американских активов сейчас может принести политические «дивиденды» в России. С экономической точки зрения продажа не выглядит очевидной, поскольку американская экономика демонстрирует явные признаки восстановления, и ситуация в прокатной отрасли там улучшается. В то же время, это не самое перспективное направление, и озвученная оценка выглядит достаточно адекватной в текущих условиях (~6,0 EV/EBITDA без учета долга). Продажа активов позволит «Северстали» еще сильнее сократить долговую нагрузку и усилить вертикальную интеграцию. Это улучшит рентабельность и позволит компании развивать более интересные проекты в России. Однако при этом компания потеряет порядка трети выручки и около 12% EBITDA. В текущих условиях «размен» выглядит адекватным, однако в перспективе активы могли бы стоить существенно выше.
Аналитики ожидают, что сообщение компании повысит волатильность в акциях и АДР компании и поддержит долговые бумаги «Северстали». Акции «Северсатали» смотрелись лучше рынка на сегодняшних торгах и прибавили 2.1%.
Рекомендация. Аналитики UFC IC рекомендуют покупать акции «Северстали» с целью 362.4 руб.
US Steel больше заинтересована в Dearborn, расположенной недалеко от ее собственных активов, CSN готова купить оба предприятия. Еще один претендент - Companhia Siderurgica Nacional (CSN) из Бразилии
Комментарии экспертов.
Аналитики UFC IC не исключают, что решение «Северстали» политически мотивировано. Хотя санкций против металлургических компаний пока не вводится, ситуация может ухудшиться в дальнейшем, а выход из американских активов сейчас может принести политические «дивиденды» в России. С экономической точки зрения продажа не выглядит очевидной, поскольку американская экономика демонстрирует явные признаки восстановления, и ситуация в прокатной отрасли там улучшается. В то же время, это не самое перспективное направление, и озвученная оценка выглядит достаточно адекватной в текущих условиях (~6,0 EV/EBITDA без учета долга). Продажа активов позволит «Северстали» еще сильнее сократить долговую нагрузку и усилить вертикальную интеграцию. Это улучшит рентабельность и позволит компании развивать более интересные проекты в России. Однако при этом компания потеряет порядка трети выручки и около 12% EBITDA. В текущих условиях «размен» выглядит адекватным, однако в перспективе активы могли бы стоить существенно выше.
Аналитики ожидают, что сообщение компании повысит волатильность в акциях и АДР компании и поддержит долговые бумаги «Северстали». Акции «Северсатали» смотрелись лучше рынка на сегодняшних торгах и прибавили 2.1%.
Рекомендация. Аналитики UFC IC рекомендуют покупать акции «Северстали» с целью 362.4 руб.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба