В текущем году цены на платину демонстрировали сильную волатильность. Первоначально рынок платины вырос на 50%, протестировав рекордный максимум в 2290 долл./унцию, однако с тех пор цены упали на 25% и в настоящее время платина торгуется ниже отметки 1800 долл./унцию. Каковы дальнейшие перспективы рынка платины? Можно ли ожидать возобновления роста цен или в ближайшем обозримом будущем платина сохранит нисходящую динамику? Ответы на эти вопросы в подготовленном эксклюзивно для Quote.ru материале дает стратегический аналитик по товарным рынкам Dresdner Kleinwort Питер Фертиг.
По общему признанию, основной причиной ралли на рынке платины в начале года стали перебои в поставках электроэнергии в ЮАР. Сейчас положение стабилизировалось и внимание рынка, похоже, переключилось на вопросы, связанные со спросом. "Спрос на платину снижается на фоне двух факторов", - полагает П.Фертиг. "С одной стороны, экономический спад в крупных индустриальных странах и рост цен на нефть оказывают негативное влияние на продажи автотранспорта. Наибольшие убытки отмечаются в секторе внедорожников и грузовиков, однако продажи легковых автомобилей также не оправдывают ожиданий. К тому же легковые автомобили используются дольше. Таким образом падает спрос на платину для каталитических конвертеров. С другой стороны, - продолжает он, - на фоне роста цен становится более привлекательным использование заменителей платины, что ведет к смещению спроса, как, к примеру, в секторе ювелирных изделий. В Азии, в особенности в Китае, большей популярностью пользуются ювелирные изделия из палладия, чем из платины. Поэтому, спрос на платину для производства ювелирных изделий также снижается".
Однако "цена платины определяется не только балансом коммерческого спроса и предложения, - подчеркивает эксперт. - После того, как инвесторы открыли для себя сырьевые товары в новом качестве как еще один класс активов, важную роль стали играть макроэкономические факторы или другие рынки, которые также имеют широкое воздействие на драгоценные металлы. Между ценовой динамикой платины и золота существует сильная корреляция, поэтому неудивительно, что основные фундаментальные факторы рынка золота объясняют и ценовые движения платины".
Среди этих факторов П.Фертиг выделяет валютный курс доллара, в частности по отношению евро, и цены на необработанную нефть, которая является индикатором инфляционного давления. В начале года "рост цен на нефть и ослабление доллара, а также кризис на финансовых рынках и падение фондовых рынков привели к смещению интереса инвесторов с акций на сырьевые товары. Наряду с производственными потерями в ЮАР, эти события тоже внесли свой вклад в рост на рынке платины", - пишет он.
Между тем, в июле "укрепление доллара против евро и падение цен на нефть с рекордного максимума в 147 долл./барр. почти до 120 долл./барр. побудили инвесторов продавать сырьевые товары, в том числе драгоценные металлы, - отмечает П.Фертиг. - В случае с платиной, причиной продаж стали более оптимистические перспективы на ближайшие несколько месяцев в отношении производства электричества южноафриканским поставщиком электроэнергии Eskom. Ранее перебои с электричеством были серьезным препятствием для производства платины". "Тем не менее, - считает аналитик, - горнодобывающие компании все еще не достигли целевого уровня производства, поэтому риски перебоев в поставках сохраняются, оказывая поддержку рынку платины."
Говоря о перспективах рынка платины, П.Фертиг пишет: "До конца текущего года мы ожидаем дальнейшее снижение цен на нефть к уровню 80 долл./барр. для марки Brent и незначительного роста в следующем году. Темпы укрепления доллара против евро, возможно, ускорятся, в особенности в первой половине следующего года. Эти факторы окажут давление на рынок драгоценных металлов. Цены на платину упали намного сильнее, чем мы предсказывали в текущем прогнозе (мы корректируем прогнозы раз в квартал). Таким образом, риск снижения сохраняется, и падения до минимумов текущего года исключить нельзя." Однако П.Фертиг считает, что платина пострадала намного сильнее, чем золото: "Регрессивный анализ годовых процентных изменений цен на эти два металла показывает, что текущие цены на платину находятся намного ниже линии регрессии. Это говорит о том, что реакция платины на снижение цен на нефть и укрепление доллара может быть намного более слабой, чем реакция золота. Следовательно наш прогноз цены на платину в 1750 долл./унцию на конец II квартала 2009г. все еще представляет собой разумную оценку, однако на данный момент сохраняется риск снижения."
По общему признанию, основной причиной ралли на рынке платины в начале года стали перебои в поставках электроэнергии в ЮАР. Сейчас положение стабилизировалось и внимание рынка, похоже, переключилось на вопросы, связанные со спросом. "Спрос на платину снижается на фоне двух факторов", - полагает П.Фертиг. "С одной стороны, экономический спад в крупных индустриальных странах и рост цен на нефть оказывают негативное влияние на продажи автотранспорта. Наибольшие убытки отмечаются в секторе внедорожников и грузовиков, однако продажи легковых автомобилей также не оправдывают ожиданий. К тому же легковые автомобили используются дольше. Таким образом падает спрос на платину для каталитических конвертеров. С другой стороны, - продолжает он, - на фоне роста цен становится более привлекательным использование заменителей платины, что ведет к смещению спроса, как, к примеру, в секторе ювелирных изделий. В Азии, в особенности в Китае, большей популярностью пользуются ювелирные изделия из палладия, чем из платины. Поэтому, спрос на платину для производства ювелирных изделий также снижается".
Однако "цена платины определяется не только балансом коммерческого спроса и предложения, - подчеркивает эксперт. - После того, как инвесторы открыли для себя сырьевые товары в новом качестве как еще один класс активов, важную роль стали играть макроэкономические факторы или другие рынки, которые также имеют широкое воздействие на драгоценные металлы. Между ценовой динамикой платины и золота существует сильная корреляция, поэтому неудивительно, что основные фундаментальные факторы рынка золота объясняют и ценовые движения платины".
Среди этих факторов П.Фертиг выделяет валютный курс доллара, в частности по отношению евро, и цены на необработанную нефть, которая является индикатором инфляционного давления. В начале года "рост цен на нефть и ослабление доллара, а также кризис на финансовых рынках и падение фондовых рынков привели к смещению интереса инвесторов с акций на сырьевые товары. Наряду с производственными потерями в ЮАР, эти события тоже внесли свой вклад в рост на рынке платины", - пишет он.
Между тем, в июле "укрепление доллара против евро и падение цен на нефть с рекордного максимума в 147 долл./барр. почти до 120 долл./барр. побудили инвесторов продавать сырьевые товары, в том числе драгоценные металлы, - отмечает П.Фертиг. - В случае с платиной, причиной продаж стали более оптимистические перспективы на ближайшие несколько месяцев в отношении производства электричества южноафриканским поставщиком электроэнергии Eskom. Ранее перебои с электричеством были серьезным препятствием для производства платины". "Тем не менее, - считает аналитик, - горнодобывающие компании все еще не достигли целевого уровня производства, поэтому риски перебоев в поставках сохраняются, оказывая поддержку рынку платины."
Говоря о перспективах рынка платины, П.Фертиг пишет: "До конца текущего года мы ожидаем дальнейшее снижение цен на нефть к уровню 80 долл./барр. для марки Brent и незначительного роста в следующем году. Темпы укрепления доллара против евро, возможно, ускорятся, в особенности в первой половине следующего года. Эти факторы окажут давление на рынок драгоценных металлов. Цены на платину упали намного сильнее, чем мы предсказывали в текущем прогнозе (мы корректируем прогнозы раз в квартал). Таким образом, риск снижения сохраняется, и падения до минимумов текущего года исключить нельзя." Однако П.Фертиг считает, что платина пострадала намного сильнее, чем золото: "Регрессивный анализ годовых процентных изменений цен на эти два металла показывает, что текущие цены на платину находятся намного ниже линии регрессии. Это говорит о том, что реакция платины на снижение цен на нефть и укрепление доллара может быть намного более слабой, чем реакция золота. Следовательно наш прогноз цены на платину в 1750 долл./унцию на конец II квартала 2009г. все еще представляет собой разумную оценку, однако на данный момент сохраняется риск снижения."
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба