9 июня 2014
Доходности по десятилетним украинским облигациям опустились до 8.8% - на два процентных пункта ниже, чем в начале мая. Новый президент, миллиардер-шоколатье Петр Порошенко, по мнению рынков, вполне способен разрешить вооруженный конфликт в стране.
Однако ближайшие месяцы все еще таят в себе подводные камни. Продолжающиеся столкновения в восточной Украине, а также определение места Украины в мировом порядке – вот главный фактор потенциального риска, уверен экономист Bank of America Вадим Храмов. И встреча Большой семерки на этой неделе тому подтверждение – на саммите, где впервые за семнадцать лет не присутствовала Россия, лидеры стран G7 официально осудили «непрекращающееся нарушение суверенитета и территориальной целостности Украины» и пообещали обдумать новые санкции против Москвы и российских предпринимателей.
Украина близка к подписанию торгового соглашения с Европейским Союзом, которое освободит ее от некоторых экспортных пошлин. Это, считает Храмов, особенно пригодится украинскому сельскому хозяйству. Однако это может привести и к новым торговым санкциям против Украины со стороны России, еще недавно – ее крупнейшего экспортного партнера. К маю следующего года цена на российский газ возрастет для Украины на 40%, что также нелегко дастся украинцам. Что же до транша помощи МВФ – то он, конечно, был предоставлен, но укомплектован довольно жесткими условиями; при этом нескольким украинским банкам и без того грозит рекапитализация.
К тому же, очередные выборы в Верховную Раду, скорее всего, будут проведены досрочно. А значит – следует ждать нового витка политической нестабильности. «Солидарность», политическая партия, связанная с Порошенко, должна будет, судя по последним опросам, получить более трети мест в парламенте; а коалиция «Солидарности», УДАРа Виталия Кличко и «Родины» Юлии Тимошенко, по тем же данным, могла бы рассчитывать на две трети мандатов. Но что предпримет в связи с этим Россия? Учитывая, что в восточных областях Украины все еще длится кровопролитие, выборы обещают пройти неспокойно.
Еще одна группа «украинских» рисков для рынков связана с инвестициями в Россию. Действия России в последнее время недвусмысленно показывают, что реальное политическое влияние в высших эшелонах российской власти окончательно перешли от «либералов» к «силовикам». Процесс «укрепления вертикали власти» и до того не был ни для кого секретом. Однако с началом украинского конфликта стало совершенно ясно, что Россия чувствует по отношению к себе внешнюю угрозу и потому отдает силовым структурам все больше власти и влияния – и, если Украина захочет заявить о себе как о чем-то большем, нежели сателлит России, это может кончиться крайне скверно. «Я бы не стал пренебрегать возможностью экспроприаций и национализаций в России – в особенности в качестве своеобразного ответа на западные санкции», - предупреждает Мэттью Клементс, глава отдела аналитики по Европе и странам СНГ в IHS Country Risk.
Однако ближайшие месяцы все еще таят в себе подводные камни. Продолжающиеся столкновения в восточной Украине, а также определение места Украины в мировом порядке – вот главный фактор потенциального риска, уверен экономист Bank of America Вадим Храмов. И встреча Большой семерки на этой неделе тому подтверждение – на саммите, где впервые за семнадцать лет не присутствовала Россия, лидеры стран G7 официально осудили «непрекращающееся нарушение суверенитета и территориальной целостности Украины» и пообещали обдумать новые санкции против Москвы и российских предпринимателей.
Украина близка к подписанию торгового соглашения с Европейским Союзом, которое освободит ее от некоторых экспортных пошлин. Это, считает Храмов, особенно пригодится украинскому сельскому хозяйству. Однако это может привести и к новым торговым санкциям против Украины со стороны России, еще недавно – ее крупнейшего экспортного партнера. К маю следующего года цена на российский газ возрастет для Украины на 40%, что также нелегко дастся украинцам. Что же до транша помощи МВФ – то он, конечно, был предоставлен, но укомплектован довольно жесткими условиями; при этом нескольким украинским банкам и без того грозит рекапитализация.
К тому же, очередные выборы в Верховную Раду, скорее всего, будут проведены досрочно. А значит – следует ждать нового витка политической нестабильности. «Солидарность», политическая партия, связанная с Порошенко, должна будет, судя по последним опросам, получить более трети мест в парламенте; а коалиция «Солидарности», УДАРа Виталия Кличко и «Родины» Юлии Тимошенко, по тем же данным, могла бы рассчитывать на две трети мандатов. Но что предпримет в связи с этим Россия? Учитывая, что в восточных областях Украины все еще длится кровопролитие, выборы обещают пройти неспокойно.
Еще одна группа «украинских» рисков для рынков связана с инвестициями в Россию. Действия России в последнее время недвусмысленно показывают, что реальное политическое влияние в высших эшелонах российской власти окончательно перешли от «либералов» к «силовикам». Процесс «укрепления вертикали власти» и до того не был ни для кого секретом. Однако с началом украинского конфликта стало совершенно ясно, что Россия чувствует по отношению к себе внешнюю угрозу и потому отдает силовым структурам все больше власти и влияния – и, если Украина захочет заявить о себе как о чем-то большем, нежели сателлит России, это может кончиться крайне скверно. «Я бы не стал пренебрегать возможностью экспроприаций и национализаций в России – в особенности в качестве своеобразного ответа на западные санкции», - предупреждает Мэттью Клементс, глава отдела аналитики по Европе и странам СНГ в IHS Country Risk.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба