Промышленное производство во Франции предположительно продолжило падать. Фото: Thinkstock• Рынок по-прежнему ищет направление
• Австралийский и канадский доллары растут
• Рынки ждут повышения новозеландской ставки
Рынок не оставляет попыток найти направление после состоявшегося на прошлой неделе заседания Европейского центрального банка, которое на несколько часов породило шум и ярость в кросс-курсах евро. Позже инвесторы решили, что исход заседания вылился лишь в хеджирование краткосрочных позиций по опционам. Тем не менее, иногда отсутствие результата значит больше самого результата. Тот факт, что чрезвычайно глубокий, с технической точки зрения, разворот в прошлый четверг (восходящий скачок пары евро/доллар) не смог привести к последующей волне покупок, говорит о том, что медвежий сценарий сохраняется, пока не доказано обратное. Текущий риск состоит в том, что мы увязли в атмосфере слабо направленной и низкой волатильности, что усложняет выбор сделок.
Кроме того, отсутствие последующего интереса к покупке в кросс-курсах иены, отчасти вызванное ростом американского индекса SnP 500 до свежих максимумов в последние дни, говорит о том, что медведи по иене должны торговать с оглядкой. В этом контексте особого внимания заслуживает евро/иена и 200-дневная скользящая средняя, а также недавние минимумы между текущими уровнями и отметкой 138,00. См. график ниже.
График: EUR/JPY
Критически важный уровень сопротивления 140,00 в паре евро/иена устоял после множественных тестирований на прошлой неделе и вчера. Теперь интересным является то, смогут ли ключевые поддержки выстоять, поскольку динамика снова смещается вниз. В этом отношении обратите внимание на растущую 200-дневную скользящую среднюю в области 138,60 и недавние минимумы в области 138,00.
Что нас ждет
В настоящий момент на валютном рынке царит неоднозначная картина, которая отражает попытки инвесторов вернуться к сделкам carry и ощутимую локальную силу в австралийском и канадском долларах. Например, новые максимумы, установленные нефтью WTI, помогают канадскому доллару получить преимущество над остальными основными валютами на данный момент. Но общая картина выглядит неоднозначной, а устойчивость иены не очень хорошо укладывается в представление о том, что этот рынок полностью зависит от старомодной расстановки сил между интересом к риску и его отсутствием.
До конца недели нас ждет несколько потенциальных катализаторов в преддверии заседания Федерального комитета по открытым рынкам на следующей неделе, от которого рынок практически ничего не ждет. Теперь надежды и чаяния рынка связаны с тем, насколько опасна и очевидна самонадеянность в сложившихся условиях, и с тем, что ФРБ, наконец, «моргнет» и заявит о появлении угрозы "финансовой стабильности" (пузыря). Услышим ли мы еще один комментарий об "иррациональной избыточности" от председателя ФРС, Джанет Йеллен? Складывается впечатление, что по стилю она гораздо больше напоминает Бернанке и не станет делать широкие жесты в стиле маэстро Алана Гринспена. Тем не менее, рано или поздно, самонадеянность окажется настолько сильной, что несложно будет сделать подобный шаг.
Основные события до конца недели:
Четверг
• Резервный банк Новой Зеландии – большинство ожидает того, что председатель Резервного банка Новой Зеландии, Грэм Уилер, перенесет повышение ставки на более раннюю дату, и, скорее всего, это произойдет сейчас, поскольку новозеландская валюта значительно отступила от недавних максимумов против американского и австралийского долларов. Тем не менее, дождемся пресс-конференции и высказываний Уилера в отношении валютного курса и заявлений о намерениях по ставкам, в которых сохраняется пространство для понижения. Двухлетние новозеландские процентные ставки по свопам держатся на чрезвычайно высоком уровне в 4%.
• Отчет по занятости в Австралии в мае – австралийский доллар неплохо себя проявил, чему способствовал рост интереса к сделкам carry на фоне перспективы запуска ЕЦБ новой программы по ослаблению, а также поскольку, по всей видимости, средний прогноз предполагает до определенной степени стабилизацию ситуации в Китае. В последние месяцы данные по занятости продемонстрировали незначительное улучшение после того, как уровень безработицы в стране достиг 10-летнего максимума ранее в этом году. В локальном смысле, показатель этих данных может подтолкнуть австралийский доллар в любом направлении, но я по-прежнему начеку в отношении структур для вовлечения медведей.
• Индекс цен потребителей в Швеции в мае – отчеты по инфляции имеют решающее значение для шведской кроны, поскольку влияют на то, сократит ли Риксбанк ставки на следующем заседании.
• Розничные продажи в США в мае – теперь, когда мы полностью избавились от влияния погодных условий и праздника Пасхи – каково состояние потребительского спроса в США?
Пятница
• Розничные продажи и объем промышленного производства в Китае в мае – какое бы значение они не имели…
• Заседание Банка Японии и пресс-конференция Куроды – никаких ожиданий, поскольку Банк Японии остается в подвешенном состоянии (и вспомните, что недавнее обсуждение Банка Японии касалось того, как он в конечном итоге отойдет от текущей политики, а не применит дополнительные меры по смягчению). Сможем ли мы, наконец, увидеть более активную динамику в кросс-курсах иены к закрытию недели?
• Уровень безработицы в Швеции в мае – еще один ключевой шведский индикатор в преддверии заседания Риксбанка 3 июля.
Три показателя: производство во Франции разочаровывает, малый бизнес и создание рабочих мест в США
• Признаки сокращения промышленного производства во Франции сегодня, скорее всего, будут подтверждены
• Исследование оптимизма в малом бизнесе покажет, что доверие в США растет
• Процесс создания рабочих мест в Америке продолжается
Сегодня выходят несколько отчетов о промышленном производстве, в том числе апрельские данные для Франции, а вслед за ними — аналогичные отчеты для Италии в 08:00 GMT и Великобритании в 08:30 GMT. В США будут опубликованы два индикатора, которые заострят внимание на макроэкономических перспективах этой страны во второй половине года: индекс оптимизма в малом бизнесе от NFIB и оценка вакансий, подготовленная правительством.
Франция: промышленное производство (06:45 GMT): Как показывает официальная статистика по промышленному производству, ситуация в этом сегменте в последнее время ухудшилась. Особое беспокойство вызывает показатель годовых изменений, который непрерывно снижался на протяжении нескольких месяцев. В предыдущем отчете за март производство сократилось на 0,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Падения такого масштаба не наблюдалось в течение семи последних месяцев.
Исследование компании Markit в производственном секторе — главном компоненте промышленной активности — указывает на то, что ситуация продолжит ухудшаться. В мае соответствующий индекс менеджеров по закупкам впервые с февраля опустился ниже нейтральной отметки 50. В прошлом месяце главной проблемой стало падение количества новых заказов среди французских производителей. «Неутешительная статистика рисует картину сектора, которому никак не удается развить восходящий потенциал. За последние шесть месяцев основные индексы в рамках проводимого нами исследования стабилизировались возле уровней, указывающих на стагнацию», — заявил на прошлой неделе экономист Markit.
Низкое значение PMI свидетельствует о том, что в отчете правительства за апрель значение также может ухудшиться. Вторая по величине экономика Европы продолжает оказывать сильное влияние на экономику Еврозоны, и сегодня в этом плане ничего не изменится. Если сюрпризов не будет, то отчет о промышленном производстве должен подтвердить принятое на прошлой неделе решение Европейского центрального банка увеличить денежные стимулы. Вопрос лишь в том, будут ли они эффективными?
США: индекс оптимизма в малом бизнесе от NFIB (11:30 GMT): Перестал ли сектор малого бизнеса, наконец, осторожничать? На протяжении последних лет в этом сегменте неоднократно появлялись и исчезали необоснованные надежды. Однако сейчас участники рынка снова верят в то, что этот важный источник роста занятости на этот раз проснулся по-настоящему.
Судя по двум последним отчетам о настроениях в секторе малого бизнеса, перспективы улучшаются. В марте и апреле Национальная федерация независимых предпринимателей (NFIB) заявляла о стабильном росте оценок, которые дают члены этой организации. «В апреле индекс прошел отметку 95, которая сдерживала рост оптимизма на протяжении последних пяти лет», — заявил главный экономист NFIB в предыдущем отчете. Консенсус-прогноз предусматривает небольшое улучшение в оценках за май. Но если участники рынка правы и впереди нас ждет движение вверх, показатели как минимум будут меняться в правильном направлении.
Однако говорить о существенном ускорении темпов роста в малом бизнесе пока преждевременно. Посмотрите на майскую оценку занятости в компаниях с численностью сотрудников менее 50 человек, которую дала организация ADP: несмотря на непрерывный рост занятости в последнее время, темпы его довольно умеренные. Тем не менее, вполне разумно предположить, что рост в этом сегменте экономики продолжится, и сегодняшний отчет должен послужить очередным основанием для осторожного оптимизма в этом важном уголке рынка труда.
США: исследование в области вакансий и текучести кадров (14:00 GMT): Как показал опубликованный на прошлой неделе правительственный отчет о занятости, в ближайшем будущем в целом по стране будет наблюдаться умеренный рост занятости стабильными темпами. В каждом из четырех месяцев по май включительно количество новых рабочих мест увеличивалось более чем на 200 000 — это самый активный рост занятости на временном отрезке из четырех месяцев за последние два года. Означает ли это, что экономика способна и дальше создавать рабочие места в таком же темпе? Экономисты считают, что да. Отчет о новых вакансиях и текучести кадров поможет проверить такие ожидания в реальных условиях рынка.
Данные о вакансиях и текучести кадров выходят с опозданием, но считаются опережающим индикатором на рынке труда, потому что детально изучают фундаментальные источники изменения занятости. В этом отношении тенденция к росту вакансий вызывает оптимизм. Хотя ежемесячные данные очень изменчивы, общая тенденция к повышению (представлена в виде растущего линейного тренда) означает, что положительный потенциал на рынке труда в ближайшем будущем сохранится. Отметим, что в феврале и марте показатель вакансий превысил отметку в четыре миллиона единиц — впервые с момента окончания Великой рецессии в середине 2009 года такой результат наблюдался на протяжении двух месяцев подряд.
Участники рынка ожидают, что сегодня это случится в третий раз. Консенсус-прогноз предусматривает, что в апреле количество вакансий составило 4,025 миллиона по сравнению с 4,014 миллиона месяцем ранее. Если прогноз сбудется, то это послужит дополнительным основанием для надежды на продолжение роста занятости в ближайшем будущем.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter