В июле рынок сырьевых товаров пережил одну из наиболее значительных коррекций с 1980г. В очередной раз направление задавал рынок нефти, на котором произошла смена настроений. На этом фоне возникает очевидный вопрос: а не являются ли последние события началом завершения "бычьего" тренда по сырьевым товарам, или это лишь обычная коррекция, которая в результате оттока спекулятивных денежных средств с рынка была раздута до более крупных масштабов? Аналитики Danske Bank изучают сложившуюся ситуацию.
В последние несколько месяцев спрос на нефть и кукурузу (использующуюся для производства этанола) в США попал под давление, обусловленное циклической слабостью американской экономики и высокими ценами на энергоносители, отмечают в Danske Bank. Эту зависимость спроса от цен, проявившуюся лишь после того, как стоимость нефти превысила отметку 120 долл./барр., часто называют "разрушением спроса" (demand destruction).
По мнению аналитиков банка, в настоящий момент именно это и происходит. За последние четыре недели спрос на бензин в США снизился на 3% по сравнению с аналогичным показателем 2007г., а в мае количество миль, которые американцы проехали на своих автомобилях, сократилось на 3,7% в годовом исчислении. Подобный резкий спад в последний раз наблюдался во времена второго нефтяного кризиса. Кроме того, поступает нескончаемый поток новостей о сокращении авиакомпаниями рейсов и распространении слабости в экономике США на Европу. На этом фоне теория, предполагающая, что развитие экономики в Европе и Азии может пойти своим, отличным от США путем, без сомнений, доказала свою несостоятельность, считают в Danske Bank.
Еще один вопрос состоит в том, а не является ли смена настроений на рынках сейсмическим сдвигом, ведущим к более резкому падению цен на товарных рынках? Представляет ли это собой начало долговременного нисходящего тренда, или мы наблюдаем просто коррекцию, которая дает шанс захеджировать позиции по товарам или вложить средства в товарные рынки? По мнению аналитиков Danske Bank, разрастание пессимистических настроений в отношении темпов роста мировой экономики может в ближайшие несколько месяцев оказать давление на товарные рынки, поэтому в банке советуют проявлять осторожность.
Впрочем, в Danske Bank считают, что поддержку "бычему" тренду по товарам оказывали фундаментальные показатели. И несмотря на то, что пик, которого цены на товарном рынке достигли в июне, был чрезмерно высок, не следует забывать, что проблемы, связанные с уровнем поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК, агрессивная позиция самого картеля и высокий спрос на нефть в Азии и на Ближнем Востоке, никуда не делись. Проблемы с поставками обостряются и среди основных металлов, а в сельскохозяйственном секторе отмечается явный рост затрат.
Принимая во внимание сдвиг настроений среди инвесторов, в центре внимания которых сейчас находится "разрушение спроса", слабые макроэкономические показатели и укрепление курса доллара, аналитики Danske Bank пересмотрели в сторону понижения большую часть прогнозов цен на сырьевые товары на III и IV кварталы текущего года, оставив, впрочем, прогнозы на 2009г. более или менее без изменений
В последние несколько месяцев спрос на нефть и кукурузу (использующуюся для производства этанола) в США попал под давление, обусловленное циклической слабостью американской экономики и высокими ценами на энергоносители, отмечают в Danske Bank. Эту зависимость спроса от цен, проявившуюся лишь после того, как стоимость нефти превысила отметку 120 долл./барр., часто называют "разрушением спроса" (demand destruction).
По мнению аналитиков банка, в настоящий момент именно это и происходит. За последние четыре недели спрос на бензин в США снизился на 3% по сравнению с аналогичным показателем 2007г., а в мае количество миль, которые американцы проехали на своих автомобилях, сократилось на 3,7% в годовом исчислении. Подобный резкий спад в последний раз наблюдался во времена второго нефтяного кризиса. Кроме того, поступает нескончаемый поток новостей о сокращении авиакомпаниями рейсов и распространении слабости в экономике США на Европу. На этом фоне теория, предполагающая, что развитие экономики в Европе и Азии может пойти своим, отличным от США путем, без сомнений, доказала свою несостоятельность, считают в Danske Bank.
Еще один вопрос состоит в том, а не является ли смена настроений на рынках сейсмическим сдвигом, ведущим к более резкому падению цен на товарных рынках? Представляет ли это собой начало долговременного нисходящего тренда, или мы наблюдаем просто коррекцию, которая дает шанс захеджировать позиции по товарам или вложить средства в товарные рынки? По мнению аналитиков Danske Bank, разрастание пессимистических настроений в отношении темпов роста мировой экономики может в ближайшие несколько месяцев оказать давление на товарные рынки, поэтому в банке советуют проявлять осторожность.
Впрочем, в Danske Bank считают, что поддержку "бычему" тренду по товарам оказывали фундаментальные показатели. И несмотря на то, что пик, которого цены на товарном рынке достигли в июне, был чрезмерно высок, не следует забывать, что проблемы, связанные с уровнем поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК, агрессивная позиция самого картеля и высокий спрос на нефть в Азии и на Ближнем Востоке, никуда не делись. Проблемы с поставками обостряются и среди основных металлов, а в сельскохозяйственном секторе отмечается явный рост затрат.
Принимая во внимание сдвиг настроений среди инвесторов, в центре внимания которых сейчас находится "разрушение спроса", слабые макроэкономические показатели и укрепление курса доллара, аналитики Danske Bank пересмотрели в сторону понижения большую часть прогнозов цен на сырьевые товары на III и IV кварталы текущего года, оставив, впрочем, прогнозы на 2009г. более или менее без изменений
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба