Вчера был опубликован протокол заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США 17-18 июня, исходя из которого становится ясно, что члены комитета подробно обсуждали меры поддержки американской экономики после завершения выкупа активов. Завершить программу QE3 планируется уже в октябре 2014 года, на этом фоне обсуждался вопрос, насколько долго следует удерживать сверхнизкие ставки, а также механизм контроля краткосрочных ставок денежного рынка через РЕПО. Представители ФРС выразили уверенность, что умеренный рост экономики будет продолжаться, а безработица и инфляция будут двигаться к целевым уровням. По большому счету эксперты не нашли в протоколе ничего неожиданного, реакция рынка на опубликованный документ была позитивной.
Индекс широкого рынка SnP 500 в среду поднялся на 0,46%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 снизилась на 2 б. п. до уровня 2,55%. Цена на золото увеличилась на 0,66% до отметки $1329,60 за тройскую унцию.
Торговый баланс Китая по итогам июня сократился до $31,56 млрд с уровня $35,92 млрд, что произошло в результате улучшения динамики объема импорта. Эксперты ожидали, что торговый баланс вырастет до $36,95 млрд, при этом объем экспорта увеличится с 7,0% до 10,4%, а объем операций импорта вырастет с -1,6% до 6,0%. В действительности прирост объема экспорта поднялся на 0,2 процентных пункта до отметки 7,2%, а вот импорт начал вновь увеличиваться, показав прирост в 5,5%. Вышедшие статданные оказались чуть хуже ожиданий экспертов, однако позитивная динамика ускорения роста объема торговых операций есть, а значит, реакция на статистику должна быть позитивной.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 проседает на 0,18%; Shanghai Composite увеличивается на 0,21%; гонконгский Hang Seng поднимается на 0,28%; KOSPI прибавляет 0,24%; австралийский SnP/ASX 200 повышается на 0,18%.
Единая европейская валюта вчера прервала свое ослабление к доллару после того, как после публикации «минуток» стало ясно, что Федрезерв не намерен ускорять темпы сокращения объема выкупа активов в рамках программы QE3. Пара евро/доллар в минувшие сутки колебалась в пределах значений 1,3602-1,3649, в итоге соотношение единой европейской валюты и доллара увеличилось на 0,25% и достигло значения 1,3645 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3630-1,3680.
По данным Министерства энергетики США, объемы коммерческих запасов нефти по итогам прошлой недели сократились на 2,37 млн баррелей, при этом специалисты прогнозировали снижение резервов на 1,74 млн баррелей. Несмотря на снижение запасов черного золота, цены на углеводород продолжили снижаться. Игроки отреагировали на рост запасов на терминале в Кашинге, которые выросли на 0,45 млн баррелей.
Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,56% до уровня $101,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,61% до уровня $108,15 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $107-109 за баррель.
По данным Банка России, чистый отток капитала в первой половине 2014 года вырос более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил $74,6 млрд. Основная часть этих денег ушла из России в первом квартале, сейчас же темпы оттока значительно сократились, что дает надежды на стабильность российской валюты.
Несмотря на снижение цен на нефть и продолжающие оставаться на высоком уровне геополитические риски, рубль продолжил дорожать. Явно прослеживается интерес к российским инструментам, поскольку динамика рынка РФ в последние дни лучше мировых. По всей видимости, инвесторы начинают постепенно возвращаться в Россию, и это обуславливает динамику российской валюты. Полагаем, сегодня соотношение доллара и российской валюты будет находиться в диапазоне 33,90-34,25 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 46,20-46,60 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам торгов в среду просел на 0,22% и достиг отметки 1513,38 пункта. Индекс РТС вчера прибавил ¾%, однако резкое укрепление рубля отодвинуло Индекс ММВБ в отрицательную зону. При этом Индекс ММВБ продолжает оставаться на относительно высоком уровне, несмотря на слабую динамику мировых индексов акций в последние дни. Сегодня внешний фон нейтральный: американские индексы в среду подросли; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет; азиатские индексы акций в плюсе; североморская смесь нефти Brent продолжила постепенно терять в цене. На российском рынке акций сохраняется равновесие, можно предположить, что сегодняшний день не нарушит его. Полагаем, индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1495-1535 пунктов.
«Магнит» наверстал упущенное (позитивно)
Выручка российского продуктового ритейлера ОАО «Магнит» за июнь 2014 года увеличилась на 32,75% до 63,031 млрд руб. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) c начала года составил 348,903 млрд руб., что означает рост в размере 27,9% по сравнению с аналогичным отчетным периодом прошлого года.
В июне компанией был открыт (net) 101 магазин, при этом общее количество магазинов в сети составило 8,618 (7,614 «магазинов у дома», 169 гипермаркетов, 57 магазинов «Магнит Семейный» и 778 магазинов косметики).
Мы позитивно оцениваем операционные результаты сети. Рост выручки в июне оказался рекордным не только за 6 месяцев текущего года, но и за весь прошлый год. За полгода рублевая выручка выросла на 27,9%, что укладывается в прогнозы руководства и сопоставимо с прошлогодним результатом. Таким образом, «Магнит» смог компенсировать провальное начало года, и вновь вышел на темпы роста, близкие к 30%. Поскольку рост достигнут за счет органического роста сети и хороших показателей сопоставимых продаж, к концу года эта тенденция может еще усилиться. Ослабление рубля оказало существенное давление на валютную выручку, которая выросла только на 13,4%, что, тем не менее, является одним из лучших результатов в отрасли.
Мы по-прежнему сохраняем некоторый скепсис относительно сохранения маржи сети на фоне ослабления рубля, хотя итоги 1К14 в этом плане оказались намного лучше, чем мы опасались. Хорошие операционные результаты сети окажут умеренную поддержку котировкам, которая может усилиться, если финансовые результаты не покажут ухудшения эффективности сети. Мы готовы повысить целевой уровень по бумагам «Магнита», но сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
«РусГидро» демонстрирует неплохие результаты (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «РусГидро» по МСФО в I квартале 2014 года выросла на 33,6% и составила 14,29 млрд руб., говорится в сообщении компании. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 6% и составила 91,6 млрд руб. Прибыль от операционной деятельности стала больше в I квартале текущего года на 25,2% до 18,6 млрд руб. Прибыль «РусГидро» до налогообложения выросла на 24% до 18,36 млрд руб. Показатель EBITDA в отчетном периоде увеличился на 9% и составил 25,49 млрд рублей против 23,39 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Результаты монополии выглядят неплохо на фоне большинства других компаний в секторе. Несмотря на то, что первый квартал не был рекордным в плане паводка, компания смогла показать хороший контроль издержек и за счет этого улучшить финансовый результат. «РусГидро» – практически единственная ликвидная компания в энергетике, жизнеспособность которой без перманентных вливаний средств со стороны государства не вызывает вопросов. Тем не менее, привлекательность активов в секторе определяется нормами регулирования, и здесь положительных сдвигов пока не наблюдается. Поэтому если рынок и отреагирует на неплохую отчетность компании, реакция эта будет сдержанной и кратковременной.
36.6 закрывает региональные сети (умеренно позитивно)
Объединяемая с A.v.e «Аптечная сеть 36,6» сократит число аптек в регионах, рассказали совладельцы A.v.e Иван Саганелидзе и Темур Шакая. По их словам, до конца года планируется распродать или закрыть неэффективные региональные аптеки и сосредоточиться на развитии в Московском регионе и городах Золотого кольца. О деталях топ-менеджеры A.v.e не рассказали. В отчете за 2013 год компания писала, что продает аптеки в нестратегических регионах, например, в Самаре, Саратове, Перми, Кирове и Мурманске.
Решение выглядит довольно разумным в свете будущего объединения с сетью A.v.e. и по-прежнему околонулевой эффективности бизнеса 36.6. В регионах позиция сети слабее, чем в столице, конкуренция сильнее и добиться положительной рентабельности тяжелее. Учитывая дополнительные логистические и транспортные трудности, присутствие в регионах делает сеть «неповоротливой» и является одной из причин столь тяжелого оздоровления компании. При этом в большинстве регионов есть локальные лидеры рынка, которые могут быть заинтересованы в приобретении новых точек, поэтому за свои региональные аптеки 36.6 может получить реальные деньги. Это позволит компании сосредоточиться на укреплении позиций в столичном регионе и улучшить оптимизацию затрат. Оцениваем инициативу умеренно позитивно для стоимости компании. Ключевым драйвером в бумагах является объединение сетей, последствия которого для миноритариев пока не до конца понятны. Поэтому реакция будет весьма сдержанной.
Индекс широкого рынка SnP 500 в среду поднялся на 0,46%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 снизилась на 2 б. п. до уровня 2,55%. Цена на золото увеличилась на 0,66% до отметки $1329,60 за тройскую унцию.
Торговый баланс Китая по итогам июня сократился до $31,56 млрд с уровня $35,92 млрд, что произошло в результате улучшения динамики объема импорта. Эксперты ожидали, что торговый баланс вырастет до $36,95 млрд, при этом объем экспорта увеличится с 7,0% до 10,4%, а объем операций импорта вырастет с -1,6% до 6,0%. В действительности прирост объема экспорта поднялся на 0,2 процентных пункта до отметки 7,2%, а вот импорт начал вновь увеличиваться, показав прирост в 5,5%. Вышедшие статданные оказались чуть хуже ожиданий экспертов, однако позитивная динамика ускорения роста объема торговых операций есть, а значит, реакция на статистику должна быть позитивной.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 проседает на 0,18%; Shanghai Composite увеличивается на 0,21%; гонконгский Hang Seng поднимается на 0,28%; KOSPI прибавляет 0,24%; австралийский SnP/ASX 200 повышается на 0,18%.
Единая европейская валюта вчера прервала свое ослабление к доллару после того, как после публикации «минуток» стало ясно, что Федрезерв не намерен ускорять темпы сокращения объема выкупа активов в рамках программы QE3. Пара евро/доллар в минувшие сутки колебалась в пределах значений 1,3602-1,3649, в итоге соотношение единой европейской валюты и доллара увеличилось на 0,25% и достигло значения 1,3645 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3630-1,3680.
По данным Министерства энергетики США, объемы коммерческих запасов нефти по итогам прошлой недели сократились на 2,37 млн баррелей, при этом специалисты прогнозировали снижение резервов на 1,74 млн баррелей. Несмотря на снижение запасов черного золота, цены на углеводород продолжили снижаться. Игроки отреагировали на рост запасов на терминале в Кашинге, которые выросли на 0,45 млн баррелей.
Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,56% до уровня $101,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,61% до уровня $108,15 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $107-109 за баррель.
По данным Банка России, чистый отток капитала в первой половине 2014 года вырос более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил $74,6 млрд. Основная часть этих денег ушла из России в первом квартале, сейчас же темпы оттока значительно сократились, что дает надежды на стабильность российской валюты.
Несмотря на снижение цен на нефть и продолжающие оставаться на высоком уровне геополитические риски, рубль продолжил дорожать. Явно прослеживается интерес к российским инструментам, поскольку динамика рынка РФ в последние дни лучше мировых. По всей видимости, инвесторы начинают постепенно возвращаться в Россию, и это обуславливает динамику российской валюты. Полагаем, сегодня соотношение доллара и российской валюты будет находиться в диапазоне 33,90-34,25 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 46,20-46,60 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам торгов в среду просел на 0,22% и достиг отметки 1513,38 пункта. Индекс РТС вчера прибавил ¾%, однако резкое укрепление рубля отодвинуло Индекс ММВБ в отрицательную зону. При этом Индекс ММВБ продолжает оставаться на относительно высоком уровне, несмотря на слабую динамику мировых индексов акций в последние дни. Сегодня внешний фон нейтральный: американские индексы в среду подросли; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет; азиатские индексы акций в плюсе; североморская смесь нефти Brent продолжила постепенно терять в цене. На российском рынке акций сохраняется равновесие, можно предположить, что сегодняшний день не нарушит его. Полагаем, индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1495-1535 пунктов.
«Магнит» наверстал упущенное (позитивно)
Выручка российского продуктового ритейлера ОАО «Магнит» за июнь 2014 года увеличилась на 32,75% до 63,031 млрд руб. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) c начала года составил 348,903 млрд руб., что означает рост в размере 27,9% по сравнению с аналогичным отчетным периодом прошлого года.
В июне компанией был открыт (net) 101 магазин, при этом общее количество магазинов в сети составило 8,618 (7,614 «магазинов у дома», 169 гипермаркетов, 57 магазинов «Магнит Семейный» и 778 магазинов косметики).
Мы позитивно оцениваем операционные результаты сети. Рост выручки в июне оказался рекордным не только за 6 месяцев текущего года, но и за весь прошлый год. За полгода рублевая выручка выросла на 27,9%, что укладывается в прогнозы руководства и сопоставимо с прошлогодним результатом. Таким образом, «Магнит» смог компенсировать провальное начало года, и вновь вышел на темпы роста, близкие к 30%. Поскольку рост достигнут за счет органического роста сети и хороших показателей сопоставимых продаж, к концу года эта тенденция может еще усилиться. Ослабление рубля оказало существенное давление на валютную выручку, которая выросла только на 13,4%, что, тем не менее, является одним из лучших результатов в отрасли.
Мы по-прежнему сохраняем некоторый скепсис относительно сохранения маржи сети на фоне ослабления рубля, хотя итоги 1К14 в этом плане оказались намного лучше, чем мы опасались. Хорошие операционные результаты сети окажут умеренную поддержку котировкам, которая может усилиться, если финансовые результаты не покажут ухудшения эффективности сети. Мы готовы повысить целевой уровень по бумагам «Магнита», но сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
«РусГидро» демонстрирует неплохие результаты (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «РусГидро» по МСФО в I квартале 2014 года выросла на 33,6% и составила 14,29 млрд руб., говорится в сообщении компании. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 6% и составила 91,6 млрд руб. Прибыль от операционной деятельности стала больше в I квартале текущего года на 25,2% до 18,6 млрд руб. Прибыль «РусГидро» до налогообложения выросла на 24% до 18,36 млрд руб. Показатель EBITDA в отчетном периоде увеличился на 9% и составил 25,49 млрд рублей против 23,39 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Результаты монополии выглядят неплохо на фоне большинства других компаний в секторе. Несмотря на то, что первый квартал не был рекордным в плане паводка, компания смогла показать хороший контроль издержек и за счет этого улучшить финансовый результат. «РусГидро» – практически единственная ликвидная компания в энергетике, жизнеспособность которой без перманентных вливаний средств со стороны государства не вызывает вопросов. Тем не менее, привлекательность активов в секторе определяется нормами регулирования, и здесь положительных сдвигов пока не наблюдается. Поэтому если рынок и отреагирует на неплохую отчетность компании, реакция эта будет сдержанной и кратковременной.
36.6 закрывает региональные сети (умеренно позитивно)
Объединяемая с A.v.e «Аптечная сеть 36,6» сократит число аптек в регионах, рассказали совладельцы A.v.e Иван Саганелидзе и Темур Шакая. По их словам, до конца года планируется распродать или закрыть неэффективные региональные аптеки и сосредоточиться на развитии в Московском регионе и городах Золотого кольца. О деталях топ-менеджеры A.v.e не рассказали. В отчете за 2013 год компания писала, что продает аптеки в нестратегических регионах, например, в Самаре, Саратове, Перми, Кирове и Мурманске.
Решение выглядит довольно разумным в свете будущего объединения с сетью A.v.e. и по-прежнему околонулевой эффективности бизнеса 36.6. В регионах позиция сети слабее, чем в столице, конкуренция сильнее и добиться положительной рентабельности тяжелее. Учитывая дополнительные логистические и транспортные трудности, присутствие в регионах делает сеть «неповоротливой» и является одной из причин столь тяжелого оздоровления компании. При этом в большинстве регионов есть локальные лидеры рынка, которые могут быть заинтересованы в приобретении новых точек, поэтому за свои региональные аптеки 36.6 может получить реальные деньги. Это позволит компании сосредоточиться на укреплении позиций в столичном регионе и улучшить оптимизацию затрат. Оцениваем инициативу умеренно позитивно для стоимости компании. Ключевым драйвером в бумагах является объединение сетей, последствия которого для миноритариев пока не до конца понятны. Поэтому реакция будет весьма сдержанной.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба