Полугодовой доклад Д.Йеллен 15-16.07 как «точка для покупок»
Сезон отчетности в США – все внимание на банки (GS, JPM, Bofa, C, WF, etc)
Предпосылок для 10% коррекции как летом 2011 г или весной 2012 г пока нет
Коррекция на рынке акций США открывает ряд возможностей. У нас нет пока позиций в SnP500, но мы будем рассматривать текущее снижение как возможность сыграть на повышение в расчете на обновление летних максимумов по американским индексам в августе (цель 1985 п и выше по SnP500).
При этом надо понимать, что текущее коррекционное снижение SnP500 – это необходимая составляющая для дальнейшего роста. Тот факт, что инвесторы сомневаются в текущих высоких ценных уровнях индексов и их перекупленности, перспективах стартовавшего сезона отчетности США и политике ФРС, в итоге носит оздоравливающий для рынка характер.
Д.Йеллен – ключ ко всему, тайминг
Ключевое событие, вокруг которого может строиться игра или быть сосредоточена краткосрочная волатильность — это выступление с полугодовым докладом по денежной политике и ситуации в экономике США главы ФРС Д.Йеллен 15-16 июля (сначала в Банковском комитете Сената, а затем в Комитете по финансовым услугам). Не исключено, что вплоть до выступления председателя рынки будут корректироваться, а по факту доклада мы увидим как раз первые признаки возобновления роста в SnP500. В рамках базового сценария мы полагаем, что Йеллен вновь приободрит рынки, отметив уверенное восстановление экономики США, но при этом отсутствие спешки в вопросе повышения ставок.
Если говорить о последних «Минутках» ФРС, то они скорее указывают на обновление годовых максимумов в SnP500, чем на завершение текущего восходящего тренда.
Сезон отчетности США
Формальный повод для коррекции на рынках акций – старт сезона отчетности в США. Однако краткосрочные спекулятивные настроения и продажи больше связаны с общей неопределенностью, присущей каждому сезону отчетности, чем с реальным ухудшением дел в американском корпоративном секторе. Реальность же такова, что рост прибылей во 2кв 2014 г будет выше, чем в 1кв 2014 г и составит порядка 5%. Поэтому по факту сезон отчетности может оказаться благом и фактором за рост, чем за снижение. Первый намек на это — результаты Alcoa лучше ожиданий и рост котировок на 6% в четверг в район 2-х летних максимумов.
Интрига, а также повод для краткосрочной волатильности, как и определяющий тайминг фактор – это результаты банков, так как банки – это единственная отрасли в США, которая не покажет роста прибылей по итогам 2кв 2014 г. На ожиданиях того, что банки нас неприятно удивят, инвесторы также могут продавать акции, однако по мере реальной публикации их отчетов и исчезновения общей неопределенности «медвежьи» настроения в SnP500 могут начать ослабевать.
11 июля Wells Fargo, 14 июля Citigroup, 15 июля Goldman Sachs & JPMorgan, 16 июля Bank of America. Sell rumors, buy facts.
Аргументы в пользу 10% коррекции неубедительны
Многие сейчас говорят, что рынок уже два года не корректировался более чем на 10%, поэтому сильное падение индексов должно начаться прямо сейчас. Простите, но это не убедительно.
Для полномасштабной коррекции и падения SnP500 на 10% и более нужны предпосылки или значительные риски, чего пока нет. Последние риски, которые могли бы подойти на эту роль – это «спайк» нефтяных цен, угрожающий росту мировой экономики, либо угроза повышения ставок в США. Однако непоправимого в Ираке не произошло, и мы видим снижение цен на нефть на протяжение последних 10 дней, что является рекордом и, что само по себе может стать историей роста на мировых биржах. Про угрозу повышения ставок в США говорить и вовсе не приходиться, так как пока и ФРС (заседание 18.06, протоколы 09.07), и динамика Treasuries указывает на то, что о ставках в США думать пока рано (по крайне мере не надо это делать летом).
Экскурс в прошлое, «когда коррекции были большими»
SnP500 (Monthly)
Теперь обратимся к истории и тем временам, когда коррекция на биржах США была порядка 10% и более. И тут мы видим, что столь существенные продажи были в мае 2012 г, когда долговой кризис в еврозоне достиг апогея, а на кону стояла Греция, где победа на выборах радикалов грозила выходом из валютного союза. Если говорить про лето 2011 г, то в данном случае катализатором к обвалу стало снижение агентством SnP кредитного рейтинга США.
Сейчас столь же масштабных негативных для аппетита к риску историй мы не видим. Последнее, что было на эту тема – это кризис развивающихся валют в январе, который потушили (тема «fragile five» не нова и уже дисконтирована рынками) , а также геополитические риски на примере Украины, что, как мы видим, оказывает очень ограниченное влияние на биржи.
Про цели для коррекции и ключевые уровни напишем позже, так как время до Д.Йеллен еще есть.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сезон отчетности в США – все внимание на банки (GS, JPM, Bofa, C, WF, etc)
Предпосылок для 10% коррекции как летом 2011 г или весной 2012 г пока нет
Коррекция на рынке акций США открывает ряд возможностей. У нас нет пока позиций в SnP500, но мы будем рассматривать текущее снижение как возможность сыграть на повышение в расчете на обновление летних максимумов по американским индексам в августе (цель 1985 п и выше по SnP500).
При этом надо понимать, что текущее коррекционное снижение SnP500 – это необходимая составляющая для дальнейшего роста. Тот факт, что инвесторы сомневаются в текущих высоких ценных уровнях индексов и их перекупленности, перспективах стартовавшего сезона отчетности США и политике ФРС, в итоге носит оздоравливающий для рынка характер.
Д.Йеллен – ключ ко всему, тайминг
Ключевое событие, вокруг которого может строиться игра или быть сосредоточена краткосрочная волатильность — это выступление с полугодовым докладом по денежной политике и ситуации в экономике США главы ФРС Д.Йеллен 15-16 июля (сначала в Банковском комитете Сената, а затем в Комитете по финансовым услугам). Не исключено, что вплоть до выступления председателя рынки будут корректироваться, а по факту доклада мы увидим как раз первые признаки возобновления роста в SnP500. В рамках базового сценария мы полагаем, что Йеллен вновь приободрит рынки, отметив уверенное восстановление экономики США, но при этом отсутствие спешки в вопросе повышения ставок.
Если говорить о последних «Минутках» ФРС, то они скорее указывают на обновление годовых максимумов в SnP500, чем на завершение текущего восходящего тренда.
Сезон отчетности США
Формальный повод для коррекции на рынках акций – старт сезона отчетности в США. Однако краткосрочные спекулятивные настроения и продажи больше связаны с общей неопределенностью, присущей каждому сезону отчетности, чем с реальным ухудшением дел в американском корпоративном секторе. Реальность же такова, что рост прибылей во 2кв 2014 г будет выше, чем в 1кв 2014 г и составит порядка 5%. Поэтому по факту сезон отчетности может оказаться благом и фактором за рост, чем за снижение. Первый намек на это — результаты Alcoa лучше ожиданий и рост котировок на 6% в четверг в район 2-х летних максимумов.
Интрига, а также повод для краткосрочной волатильности, как и определяющий тайминг фактор – это результаты банков, так как банки – это единственная отрасли в США, которая не покажет роста прибылей по итогам 2кв 2014 г. На ожиданиях того, что банки нас неприятно удивят, инвесторы также могут продавать акции, однако по мере реальной публикации их отчетов и исчезновения общей неопределенности «медвежьи» настроения в SnP500 могут начать ослабевать.
11 июля Wells Fargo, 14 июля Citigroup, 15 июля Goldman Sachs & JPMorgan, 16 июля Bank of America. Sell rumors, buy facts.
Аргументы в пользу 10% коррекции неубедительны
Многие сейчас говорят, что рынок уже два года не корректировался более чем на 10%, поэтому сильное падение индексов должно начаться прямо сейчас. Простите, но это не убедительно.
Для полномасштабной коррекции и падения SnP500 на 10% и более нужны предпосылки или значительные риски, чего пока нет. Последние риски, которые могли бы подойти на эту роль – это «спайк» нефтяных цен, угрожающий росту мировой экономики, либо угроза повышения ставок в США. Однако непоправимого в Ираке не произошло, и мы видим снижение цен на нефть на протяжение последних 10 дней, что является рекордом и, что само по себе может стать историей роста на мировых биржах. Про угрозу повышения ставок в США говорить и вовсе не приходиться, так как пока и ФРС (заседание 18.06, протоколы 09.07), и динамика Treasuries указывает на то, что о ставках в США думать пока рано (по крайне мере не надо это делать летом).
Экскурс в прошлое, «когда коррекции были большими»
SnP500 (Monthly)
Теперь обратимся к истории и тем временам, когда коррекция на биржах США была порядка 10% и более. И тут мы видим, что столь существенные продажи были в мае 2012 г, когда долговой кризис в еврозоне достиг апогея, а на кону стояла Греция, где победа на выборах радикалов грозила выходом из валютного союза. Если говорить про лето 2011 г, то в данном случае катализатором к обвалу стало снижение агентством SnP кредитного рейтинга США.
Сейчас столь же масштабных негативных для аппетита к риску историй мы не видим. Последнее, что было на эту тема – это кризис развивающихся валют в январе, который потушили (тема «fragile five» не нова и уже дисконтирована рынками) , а также геополитические риски на примере Украины, что, как мы видим, оказывает очень ограниченное влияние на биржи.
Про цели для коррекции и ключевые уровни напишем позже, так как время до Д.Йеллен еще есть.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter