8 августа 2008 ИХ "Финам"
Котировки американской валюты в последние часы весьма заметно укрепились по отношению к евро и ряду валют азиатско-тихоокеанского региона. Данному процессу очевидно способствует сокращение среди инвесторов ожиданий "ужесточения" кредитной политики ЕЦБ и рост вероятности снижения в ближайшие месяцы ставки рефинансирования Резервного Банка Австралии.
В своем выступлении по итогам вчерашнего заседания Совета ЕЦБ, который оставил свою базовую стоимость кредитования на уровне 4,25%, Председатель европейского центробанка Ж.-К. Трише вновь заявил о росте среднесрочных инфляционных рисков в экономике ЕМС и в очередной раз подчеркнул, что приоритетом для политики ЕЦБ является сдерживание ценового давления в региональной экономике. Однако, по мнению весьма значительного числа специалистов, у главы ЦБ Еврозоны после июльского "ужесточения" кредитной политики в данном случае было весьма мало возможностей что бы каким-то образом изменить традиционный для последних кварталов характер своей риторики.
Необходимо отметить также, что г-н Трише не упомянул в своем выступлении о необходимости "жесткой бдительности" в отношении инфляции. Как известно, эта фраза для специалистов является своего рода указанием на готовность ЕЦБ к "ужесточению" политики в области кредитования. Кроме того главой Европейского Центрального Банка было заявлено об ожидаемой им "особенно слабой" динамике экономики Еврозоны в третьем квартале т.г.
Дополнительным стимулом к покупкам USD в очередной раз в четверг оказались для инвесторов данные макроэкономики Америки. Индекс планируемых продаж жилья в июне т.г. вырос на 5,3%(м/м) при среднем прогнозе аналитиков, ожидавших его снижения на 1%. В мае 2008 г. этот показатель потерял 4,7% в помесячном исчислении.
Июньский индикатор объема потребительского кредитования в США, также согласно вчерашним данным, составил $14,3 млрд. при этом средний прогноз и значение предыдущего месяца для данного индекса равнялись, соответственно, $6,4 млрд. и $7,78 млрд.
На этом фоне рынок не придал особого значения информации о росте недельного количества заявок на пособие по безработице в США за период с 26.07.08 по 02.08.08 до 455 000. против среднего прогноза и значения предыдущего расчетного периода соответственно составлявших 413 000 и 448 000. Несмотря "ослабление" рынка труда Америки, ситуация на нем еще весьма далека от проявления каких либо кризисных тенденций.
Дополнительное и существенное усиление продаж европейских валют сегодня ночью вызвала информация об эскалации военно-политического кризиса в отношениях Грузии и Южной Осетии.
В подобной ситуации потенциал дальнейшего повышения курса USD в том числе - по отношению к валютам государств ЕС с точки зрения перспективы ближайших недель, по-видимому, сохраняется. В то же время, краткосрочные технические факторы, очевидно, свидетельствуют в пользу определенной стабилизации курса американской валюты на FX.
Согласно опубликованным сегодня результатам опроса аналитиков крупнейших мировых финансовых структур агентством Reuters, ВВП Японии во втором квартале т.г. сократился на 2,1%(г/г).
На этом фоне рынок по-прежнему практически не делает ставок по какое-либо "ужесточение" кредитной политики Банка Японии в текущем финансовом году.
В условиях сохраняющейся нестабильности макроэкономической ситуации в Японии отсутствие четкой политической линии в действиях и заявлениях руководства BoJ вряд ли представляется привлекательным для инвесторов фактором.
В условиях по-прежнему сравнительно "слабой" инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения перспективы ближайших недель, сохраняют потенциал дальнейшего роста.
В рамках тенденции курса доллара США к евро и на фоне информации о начале активных военных действий в Южной Осетии котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,92 против 23,58 по итогам Единой Торговой Сессии четверга. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
В своем выступлении по итогам вчерашнего заседания Совета ЕЦБ, который оставил свою базовую стоимость кредитования на уровне 4,25%, Председатель европейского центробанка Ж.-К. Трише вновь заявил о росте среднесрочных инфляционных рисков в экономике ЕМС и в очередной раз подчеркнул, что приоритетом для политики ЕЦБ является сдерживание ценового давления в региональной экономике. Однако, по мнению весьма значительного числа специалистов, у главы ЦБ Еврозоны после июльского "ужесточения" кредитной политики в данном случае было весьма мало возможностей что бы каким-то образом изменить традиционный для последних кварталов характер своей риторики.
Необходимо отметить также, что г-н Трише не упомянул в своем выступлении о необходимости "жесткой бдительности" в отношении инфляции. Как известно, эта фраза для специалистов является своего рода указанием на готовность ЕЦБ к "ужесточению" политики в области кредитования. Кроме того главой Европейского Центрального Банка было заявлено об ожидаемой им "особенно слабой" динамике экономики Еврозоны в третьем квартале т.г.
Дополнительным стимулом к покупкам USD в очередной раз в четверг оказались для инвесторов данные макроэкономики Америки. Индекс планируемых продаж жилья в июне т.г. вырос на 5,3%(м/м) при среднем прогнозе аналитиков, ожидавших его снижения на 1%. В мае 2008 г. этот показатель потерял 4,7% в помесячном исчислении.
Июньский индикатор объема потребительского кредитования в США, также согласно вчерашним данным, составил $14,3 млрд. при этом средний прогноз и значение предыдущего месяца для данного индекса равнялись, соответственно, $6,4 млрд. и $7,78 млрд.
На этом фоне рынок не придал особого значения информации о росте недельного количества заявок на пособие по безработице в США за период с 26.07.08 по 02.08.08 до 455 000. против среднего прогноза и значения предыдущего расчетного периода соответственно составлявших 413 000 и 448 000. Несмотря "ослабление" рынка труда Америки, ситуация на нем еще весьма далека от проявления каких либо кризисных тенденций.
Дополнительное и существенное усиление продаж европейских валют сегодня ночью вызвала информация об эскалации военно-политического кризиса в отношениях Грузии и Южной Осетии.
В подобной ситуации потенциал дальнейшего повышения курса USD в том числе - по отношению к валютам государств ЕС с точки зрения перспективы ближайших недель, по-видимому, сохраняется. В то же время, краткосрочные технические факторы, очевидно, свидетельствуют в пользу определенной стабилизации курса американской валюты на FX.
Согласно опубликованным сегодня результатам опроса аналитиков крупнейших мировых финансовых структур агентством Reuters, ВВП Японии во втором квартале т.г. сократился на 2,1%(г/г).
На этом фоне рынок по-прежнему практически не делает ставок по какое-либо "ужесточение" кредитной политики Банка Японии в текущем финансовом году.
В условиях сохраняющейся нестабильности макроэкономической ситуации в Японии отсутствие четкой политической линии в действиях и заявлениях руководства BoJ вряд ли представляется привлекательным для инвесторов фактором.
В условиях по-прежнему сравнительно "слабой" инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения перспективы ближайших недель, сохраняют потенциал дальнейшего роста.
В рамках тенденции курса доллара США к евро и на фоне информации о начале активных военных действий в Южной Осетии котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,92 против 23,58 по итогам Единой Торговой Сессии четверга. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба