8 августа 2008 ИХ "Финам"
Сохраняющаяся нестабильность мирового сегмента относительно высоко рискованных активов на фоне, по-видимому, значимо растущего притока средств в экономику США продолжает поддерживать котировки "трежериз". Вчера на закрытии нью-йоркской сессии четверга доходность американских десятилетних казначейских облигаций составила 3,94% годовых против 4,05% годовых по итогам предыдущего торгового дня.
Рынок, очевидно, ожидает сегодняшней публикации финансовой отчетности за второй квартал корпорации Fannie Mae. Эта статистика выйдет перед открытием торгов в Америке. Прогноз First Call для показателя EPS данного агентства составляет сейчас -$0,69. Во втором квартале прошлого года значение прибыли на акцию этой компании равнялось $1,86.
Кроме того, поддержку ценам UST сейчас, очевидно, оказывает информация о военном конфликте на Кавказе. С другой стороны, рост глобальных политических рисков, вероятно, будет дополнительно способствовать росту требуемых ставок доходности по инвестиционным вложениям.
Во втором полугодии т.г. под влиянием последнего сокращения цен на сельскохозяйственные и энергоресурсы рынок, возможно, станет свидетелем определенного "сглаживания" показателей инфляции в том числе - в США. Данное обстоятельство способно снизить активность продаж "трежериз". С другой стороны, в текущих условиях этот же фактор будет, по-видимому, способствовать улучшению ситуации на кредитном сегменте и, в итоге, росту активности инвесторов сектора относительно высоко рискованных активов. Необходимо также отметить, что текущий уровень среднесрочных рыночных инфляционных ожиданий остается значительным.
Возможно, среднесрочный повышающийся тренд доходности UST 10 в итоге окажется сравнительно "сглаженным", однако, общий потенциал роста указанного показателя к отметкам 4,25% годовых сейчас сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:30 мск составляла 112,125% от номинала, не изменившись, таким образом, по сравнению со своим значением на предыдущих дневных торгах.
На фоне очевидного "ослабления" оптимизма инвесторов российского фондового рынка спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени несколько снизился и составлял 170,987 б.п. против 158,526 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" в направлении отметки135 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. . С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного периода относительной стабилизации на отметках вблизи 112,000% от номинала, продолжат движение в направлении уровня 111,000% от номинала.
Рынок, очевидно, ожидает сегодняшней публикации финансовой отчетности за второй квартал корпорации Fannie Mae. Эта статистика выйдет перед открытием торгов в Америке. Прогноз First Call для показателя EPS данного агентства составляет сейчас -$0,69. Во втором квартале прошлого года значение прибыли на акцию этой компании равнялось $1,86.
Кроме того, поддержку ценам UST сейчас, очевидно, оказывает информация о военном конфликте на Кавказе. С другой стороны, рост глобальных политических рисков, вероятно, будет дополнительно способствовать росту требуемых ставок доходности по инвестиционным вложениям.
Во втором полугодии т.г. под влиянием последнего сокращения цен на сельскохозяйственные и энергоресурсы рынок, возможно, станет свидетелем определенного "сглаживания" показателей инфляции в том числе - в США. Данное обстоятельство способно снизить активность продаж "трежериз". С другой стороны, в текущих условиях этот же фактор будет, по-видимому, способствовать улучшению ситуации на кредитном сегменте и, в итоге, росту активности инвесторов сектора относительно высоко рискованных активов. Необходимо также отметить, что текущий уровень среднесрочных рыночных инфляционных ожиданий остается значительным.
Возможно, среднесрочный повышающийся тренд доходности UST 10 в итоге окажется сравнительно "сглаженным", однако, общий потенциал роста указанного показателя к отметкам 4,25% годовых сейчас сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:30 мск составляла 112,125% от номинала, не изменившись, таким образом, по сравнению со своим значением на предыдущих дневных торгах.
На фоне очевидного "ослабления" оптимизма инвесторов российского фондового рынка спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени несколько снизился и составлял 170,987 б.п. против 158,526 б.п. на дневных торгах вчерашней европейской сессии.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" в направлении отметки135 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. . С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного периода относительной стабилизации на отметках вблизи 112,000% от номинала, продолжат движение в направлении уровня 111,000% от номинала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба