22 августа 2014 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Вчера стартовала ежегодная «вечеринка лета» для крупных банкиров, бизнес-лидеров и экономистов. Так можно назвать симпозиум в Jackson Hole – мероприятие, проводимое под эгидой ФРБ Канзаса, которое несколько лет назад запомнилось участникам рынка важной речью Бернанке о готовности ввести QE2.
Впервые мероприятие было проведено в 1982 году. Местом проведения стал национальный парк, известный своими рыбными угодьями. Это было сделано для привлечения заядлого рыбака Пола Волкера, бывшего в то время главой ФРС. С тех пор симпозиум заслужил репутацию места, где руководители центробанков озвучивают свои планы. Это приводит к значительным движениям на рынках.
Речь главы ФРС Джанет Йеллен запланирована на сегодня, на 18:00 мск. Позже, в 22:30 мск, инвесторы смогут послушать руководителя ЕЦБ Марио Драги, который может намекнуть о готовности дополнительно монетарного стимулирования, что в теории негативно для евро.
Возвращаясь к Йеллен, вряд ли мы услышим сегодня громкие заявления. Несмотря на улучшение макроэкономических показателей, особо обольщаться и преждевременно поднимать процентные ставки пока рано. Хотя показатель безработицы в июле достиг 6,2%, что ниже порогового значения Феда (6,5%), а инфляция приближается к 2%, на рынке труда остаются серьезные структурные проблемы. Поэтому ФРС ввела комплексные качественные параметры для принятия решений по монетарной политике.
И именно проблемам на рынке труда, по мнению экономистов, и будет посвящена речь Йеллен, которая может носить достаточно концептуальный характер. Глава Федрезерва, вероятно, обратит внимание на долгосрочную безработицу, слабый рост заработных плат, большое количество людей, прекративших искать работу, и прочие негативные факторы. Как итог, по мнению Goldman Sachs, стоит ожидать прежней «мягкой» риторики, подразумевающей начало повышения ставок лишь по 2-м полугодии 2015 года. Эксперты считают, что единственной оригинальной мыслью может стать готовность Феда быть толерантным к потенциальному росту инфляции свыше 2%, если это будет сопровождаться увеличением заработных плат.
Говоря о последних событиях, следует отметить публикацию Протокола последнего заседания ФРС, которая произошла в среду. Многие участники Федрезерва отметили, что, если продвижение к экономическим целям пойдет быстро, это может стать триггером, чтобы начать сворачивание стимулирующей политики раньше, чем сейчас ожидается. Это вносит небольшую интригу в сегодняшние события. Однако надо понимать крайне «голубиную» позицию Йеллен - вряд ли она захочет изменить выбранному курсу. По ее собственным словам, он является достаточно гибким. Тем не менее, время для активных действий еще не пришло.
В результате, сильных движений на американском фондовом рынке мы можем и не увидеть, однако инвесторы могут зафиксировать позиции, ведь во многом рынок в последние дни рос под эту речь. Если же прогнозы экспертов окажутся оптимистичными и в речи мы услышим реальные намеки на раннее ужесточение монетарной политики, то это может привести к сильному падению акций, а также росту доллара и доходности Treasuries.
Впервые мероприятие было проведено в 1982 году. Местом проведения стал национальный парк, известный своими рыбными угодьями. Это было сделано для привлечения заядлого рыбака Пола Волкера, бывшего в то время главой ФРС. С тех пор симпозиум заслужил репутацию места, где руководители центробанков озвучивают свои планы. Это приводит к значительным движениям на рынках.
Речь главы ФРС Джанет Йеллен запланирована на сегодня, на 18:00 мск. Позже, в 22:30 мск, инвесторы смогут послушать руководителя ЕЦБ Марио Драги, который может намекнуть о готовности дополнительно монетарного стимулирования, что в теории негативно для евро.
Возвращаясь к Йеллен, вряд ли мы услышим сегодня громкие заявления. Несмотря на улучшение макроэкономических показателей, особо обольщаться и преждевременно поднимать процентные ставки пока рано. Хотя показатель безработицы в июле достиг 6,2%, что ниже порогового значения Феда (6,5%), а инфляция приближается к 2%, на рынке труда остаются серьезные структурные проблемы. Поэтому ФРС ввела комплексные качественные параметры для принятия решений по монетарной политике.
И именно проблемам на рынке труда, по мнению экономистов, и будет посвящена речь Йеллен, которая может носить достаточно концептуальный характер. Глава Федрезерва, вероятно, обратит внимание на долгосрочную безработицу, слабый рост заработных плат, большое количество людей, прекративших искать работу, и прочие негативные факторы. Как итог, по мнению Goldman Sachs, стоит ожидать прежней «мягкой» риторики, подразумевающей начало повышения ставок лишь по 2-м полугодии 2015 года. Эксперты считают, что единственной оригинальной мыслью может стать готовность Феда быть толерантным к потенциальному росту инфляции свыше 2%, если это будет сопровождаться увеличением заработных плат.
Говоря о последних событиях, следует отметить публикацию Протокола последнего заседания ФРС, которая произошла в среду. Многие участники Федрезерва отметили, что, если продвижение к экономическим целям пойдет быстро, это может стать триггером, чтобы начать сворачивание стимулирующей политики раньше, чем сейчас ожидается. Это вносит небольшую интригу в сегодняшние события. Однако надо понимать крайне «голубиную» позицию Йеллен - вряд ли она захочет изменить выбранному курсу. По ее собственным словам, он является достаточно гибким. Тем не менее, время для активных действий еще не пришло.
В результате, сильных движений на американском фондовом рынке мы можем и не увидеть, однако инвесторы могут зафиксировать позиции, ведь во многом рынок в последние дни рос под эту речь. Если же прогнозы экспертов окажутся оптимистичными и в речи мы услышим реальные намеки на раннее ужесточение монетарной политики, то это может привести к сильному падению акций, а также росту доллара и доходности Treasuries.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба