5 сентября 2014 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Сегодня в 16:30 мск будет опубликован ключевой отчет по рынку труда в США за август. Надо сказать, что релиз не просто важен, а очень важен. Вряд ли какой-либо еще блок макростатистики может вызвать столь существенные изменения на рынках различных активов, включая акции и облигации.
Английское обозначение: число рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе – non-farm payrolls; уровень безработицы – unemployment rate
Чувствительность рынка: очень высокая
Дата выхода: ежемесячно; как правило, в первую пятницу следующего за отчетом месяца
Время: 8:30 am (по восточному стандартному времени США), 16:30 мск
Период: ежемесячно
Кем публикуется: Бюро статистики, Министерство труда
Описание индикаторов
Так почему же эти данные столь влиятельны? Начнем с того, что данные об уровне занятости поступают очень своевременно – всего через неделю после завершения отчетного периода. Также отчет содержит массу подробностей о рынке труда и доходах домохозяйств, а значит, помогает прогнозировать будущую экономическую активность. Так или иначе, речь идет о благосостоянии американцев, ведь зарплаты составляют основной источник пополнения семейного дохода, а на потребительском спросе базируется вся экономика США. Чем больше денег получают простые граждане, тем больше они делают покупок, стимулируя народное хозяйство. И наоборот, чем больше людей остается без работы, тем печальнее ситуация, в итоге экономика может войти в рецессию.
Интересным является то, что из-за «свежести» данных их не так легко прогнозировать. Часто наблюдается сильное расхождение факта с консенсус-ожиданиями аналитиков. В этих случаях рынок бурно реагирует на статистику, начинаются сильные движения и волатильность.
Блок данных состоит из нескольких основных компонент:
• Число рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе – пожалуй, наиболее важный показатель. Включает полностью и частично занятых и в частном, и государственном секторах. Формируется на основе опроса предприятий.
• Число рабочих мест, созданных в частном секторе. Стал важным сравнительно недавно.
• Уровень безработицы – вторая по значимости компонента отчета - количество безработных как процент от всей рабочей силы. Формируется на базе опроса домохозяйств. Чем ниже показатель, тем лучше состояние экономики. Однако в пострецессионный период в США наблюдается ситуация, когда отчаявшиеся граждане перестают искать работу, поэтому больше не считаются безработными и выходят из состава рабочей силы. Поэтому чисто технически нынешний уровень безработицы достаточно низок.
• Underemployment rate – процент безработных, объединяющих не только фактически неработающих, но и лиц, недовольных своим местом работы, но не имеющих возможности найти другое из-за состояния экономики.
• Средняя почасовая ставка заработной платы. Интересным является ее процентное изменение. Чем она выше, тем значительней потребительский спрос, а также инфляция. Сейчас зарплаты в США растут очень медленно, это вызывает определенное беспокойство.
• Средняя продолжительность рабочей недели. Часто бывает так, что сначала растет этот показатель, а за ним следует найм, когда нынешние работники начинают не справляться с возросшим объемом работы.
• Также интересным является разбивка новых рабочих мест по секторам, в частности, занятость в промышленном секторе. Нынешней проблемой США является тот факт, что большинство рабочих мест создается в малооплачиваемых отраслях, например, в сфере обслуживания, важным же является создание более квалифицированных и долгосрочных вакансий, например в промышленности.
Вместе совокупность показателей дает широкую картину состояния рынка труда и экономики.
Влияние на рынок
Инвесторы в первую очередь обращают внимание на то, насколько изменились показатели по сравнению с консенсус-прогнозами аналитиков, хотя важны и долгосрочные тенденции.
Акции. Новость о росте занятости в стране способна вызвать позитивное волнение у инвесторов. Если количество работающих людей увеличивается, то растут и доходы населения. А значит, растут продажи и прибыли корпораций. Это благоприятно для акций. Исключением является ситуация, когда экономика работает на пределе возможностей, растут инфляционные ожидания, а значит, ФРС может повысить процентные ставки. И наоборот, слабость рынка труда является поводом задуматься о выходе их акций.
Облигации. Реакция бумаг с фиксированной доходностью зависит от стадии экономического цикла, на котором находится экономика. Если восстановление только началось и ключевые процентные ставки могут еще долгое время остаться на низких уровнях, то рост числа рабочих мест может оказать умеренно-негативное воздействие на котировки. Однако если увеличение занятости пришлось на пик экономической активности – это может привести к обвалу рынка облигаций, росту инфляционных ожиданий и процентных ставок. Напротив, депрессивный рынок труда крайне благоприятен для бондов, ибо во многих случаях они служат защитным активом, так как гарантируют получение купонного дохода.
Курс доллара. В данном случае все просто и однозначно. Чем больше рабочих мест создано в экономике и чем ниже уровень безработицы, тем позитивнее это для американской валюты, ибо говорит о силе народного хозяйства США.
Сильные стороны индикатора:
• Своевременность выхода данных.
• Широта обзора, его важность с точки зрения отражения состояния экономики.
Слабые стороны индикатора:
• Показатель созданных рабочих мест часто пересматривается в последующие месяцы.
Ожидания относительно нынешнего релиза
Вчера был представлен Индикатор занятости от ADP за август. За месяц в частном секторе США было создано 204 тыс. рабочих мест (прогноз: 220 тыс.). В последнее время показатель стал неплохим опережающим индикатором ключевого официального отчета по рынку труда. Таким образом, можно надеяться, что согласно официальным цифрам, экономика США в августе прибавила более 200 тыс. рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. В среднем аналитики прогнозируют 225 тыс., что может стать седьмым месяцем подряд появления цифры свыше 200 тыс. (в последний раз это наблюдалось в 1997 году).
Идея такова, что показатель в пределах 200-250 тыс. будет позитивен для фондового рынка. Все, что выше, может привести к резкому всплеску, а затем снижению рынка на идее раннего ужесточения политики ФРС. Сравнительно низкое число новых сотрудников может являться признаком замедления экономики, что не есть хорошо.
Следует отметить, что компоненты индексов деловой активности от ISM в августе достигли многолетних максимумов, недельные первичные заявки на пособия по безработице остаются близкими к 300 тыс. Это говорит в пользу выхода позитивных данных по рынку труда сегодня.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Английское обозначение: число рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе – non-farm payrolls; уровень безработицы – unemployment rate
Чувствительность рынка: очень высокая
Дата выхода: ежемесячно; как правило, в первую пятницу следующего за отчетом месяца
Время: 8:30 am (по восточному стандартному времени США), 16:30 мск
Период: ежемесячно
Кем публикуется: Бюро статистики, Министерство труда
Описание индикаторов
Так почему же эти данные столь влиятельны? Начнем с того, что данные об уровне занятости поступают очень своевременно – всего через неделю после завершения отчетного периода. Также отчет содержит массу подробностей о рынке труда и доходах домохозяйств, а значит, помогает прогнозировать будущую экономическую активность. Так или иначе, речь идет о благосостоянии американцев, ведь зарплаты составляют основной источник пополнения семейного дохода, а на потребительском спросе базируется вся экономика США. Чем больше денег получают простые граждане, тем больше они делают покупок, стимулируя народное хозяйство. И наоборот, чем больше людей остается без работы, тем печальнее ситуация, в итоге экономика может войти в рецессию.
Интересным является то, что из-за «свежести» данных их не так легко прогнозировать. Часто наблюдается сильное расхождение факта с консенсус-ожиданиями аналитиков. В этих случаях рынок бурно реагирует на статистику, начинаются сильные движения и волатильность.
Блок данных состоит из нескольких основных компонент:
• Число рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе – пожалуй, наиболее важный показатель. Включает полностью и частично занятых и в частном, и государственном секторах. Формируется на основе опроса предприятий.
• Число рабочих мест, созданных в частном секторе. Стал важным сравнительно недавно.
• Уровень безработицы – вторая по значимости компонента отчета - количество безработных как процент от всей рабочей силы. Формируется на базе опроса домохозяйств. Чем ниже показатель, тем лучше состояние экономики. Однако в пострецессионный период в США наблюдается ситуация, когда отчаявшиеся граждане перестают искать работу, поэтому больше не считаются безработными и выходят из состава рабочей силы. Поэтому чисто технически нынешний уровень безработицы достаточно низок.
• Underemployment rate – процент безработных, объединяющих не только фактически неработающих, но и лиц, недовольных своим местом работы, но не имеющих возможности найти другое из-за состояния экономики.
• Средняя почасовая ставка заработной платы. Интересным является ее процентное изменение. Чем она выше, тем значительней потребительский спрос, а также инфляция. Сейчас зарплаты в США растут очень медленно, это вызывает определенное беспокойство.
• Средняя продолжительность рабочей недели. Часто бывает так, что сначала растет этот показатель, а за ним следует найм, когда нынешние работники начинают не справляться с возросшим объемом работы.
• Также интересным является разбивка новых рабочих мест по секторам, в частности, занятость в промышленном секторе. Нынешней проблемой США является тот факт, что большинство рабочих мест создается в малооплачиваемых отраслях, например, в сфере обслуживания, важным же является создание более квалифицированных и долгосрочных вакансий, например в промышленности.
Вместе совокупность показателей дает широкую картину состояния рынка труда и экономики.
Влияние на рынок
Инвесторы в первую очередь обращают внимание на то, насколько изменились показатели по сравнению с консенсус-прогнозами аналитиков, хотя важны и долгосрочные тенденции.
Акции. Новость о росте занятости в стране способна вызвать позитивное волнение у инвесторов. Если количество работающих людей увеличивается, то растут и доходы населения. А значит, растут продажи и прибыли корпораций. Это благоприятно для акций. Исключением является ситуация, когда экономика работает на пределе возможностей, растут инфляционные ожидания, а значит, ФРС может повысить процентные ставки. И наоборот, слабость рынка труда является поводом задуматься о выходе их акций.
Облигации. Реакция бумаг с фиксированной доходностью зависит от стадии экономического цикла, на котором находится экономика. Если восстановление только началось и ключевые процентные ставки могут еще долгое время остаться на низких уровнях, то рост числа рабочих мест может оказать умеренно-негативное воздействие на котировки. Однако если увеличение занятости пришлось на пик экономической активности – это может привести к обвалу рынка облигаций, росту инфляционных ожиданий и процентных ставок. Напротив, депрессивный рынок труда крайне благоприятен для бондов, ибо во многих случаях они служат защитным активом, так как гарантируют получение купонного дохода.
Курс доллара. В данном случае все просто и однозначно. Чем больше рабочих мест создано в экономике и чем ниже уровень безработицы, тем позитивнее это для американской валюты, ибо говорит о силе народного хозяйства США.
Сильные стороны индикатора:
• Своевременность выхода данных.
• Широта обзора, его важность с точки зрения отражения состояния экономики.
Слабые стороны индикатора:
• Показатель созданных рабочих мест часто пересматривается в последующие месяцы.
Ожидания относительно нынешнего релиза
Вчера был представлен Индикатор занятости от ADP за август. За месяц в частном секторе США было создано 204 тыс. рабочих мест (прогноз: 220 тыс.). В последнее время показатель стал неплохим опережающим индикатором ключевого официального отчета по рынку труда. Таким образом, можно надеяться, что согласно официальным цифрам, экономика США в августе прибавила более 200 тыс. рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. В среднем аналитики прогнозируют 225 тыс., что может стать седьмым месяцем подряд появления цифры свыше 200 тыс. (в последний раз это наблюдалось в 1997 году).
Идея такова, что показатель в пределах 200-250 тыс. будет позитивен для фондового рынка. Все, что выше, может привести к резкому всплеску, а затем снижению рынка на идее раннего ужесточения политики ФРС. Сравнительно низкое число новых сотрудников может являться признаком замедления экономики, что не есть хорошо.
Следует отметить, что компоненты индексов деловой активности от ISM в августе достигли многолетних максимумов, недельные первичные заявки на пособия по безработице остаются близкими к 300 тыс. Это говорит в пользу выхода позитивных данных по рынку труда сегодня.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter