17 сентября 2014 Доходъ
ЦБ подтвердил смену инфляционного ориентира в результате роста влияния немонетарных факторов
Запуск операций "валютный своп" остановит падение рубля
Розничные продажи в России сегодня вновь укажут на замедление
Направления денежной политики России
В опубликованном вчера проекте денежно-кредитной политики России Центральный банк фактически подтвердил смену ориентиров на ближайшие годы. Если в конце 2013 года планировалось достичь поэтапного снижения инфляции, цели по которой устанавливались на каждый год, то теперь есть только глобальная долгосрочная задача - рост цен на 4% к 2017 году.
Необходимость менять ориентиры безусловно вызвана политическими факторами. Например, эмбарго на импорт, по оценкам регулятора до середины 2015 года добавит 1,5% к инфляции минимум. ЦБ посчитал, что бороться с немонетарными причинами роста цен монетарными методами не имеет смысла, что для устойчивости финансовой сферы можно расценивать как позитивный сигнал. Учитывая последние пресс-релизы регулятора и заявления Эльвиры Набиуллиной, мы не ждем дальнейшего увеличения ключевой ставки с его нынешнего уровня в 8% до конца года.
Надежда рубля
После введения санкций российские банки испытывают проблемы с валютной ликвидностью, что признал даже Центральный банк. В качестве меры поддержки финансовой системы регулятор вчера объявил о готовности начать операции "валютный своп" по предоставлению коммерческим банкам валюты на сумму до 1 млрд. долларов сроком на 1 день и 2 млрд. долларов сроком до 2 дней. Несмотря на то, что объемы программы невелики это должно оказать успокаивающий эффект на курс рубля, поэтому мы ждем его постепенного укрепления относительно бивалютной корзины после достижения исторических минимумов днем ранее.
Статистика сегодня
В России сегодня после 16:00 (МСК) будет опубликован достаточно важный блок статистической информации. Во-первых, мы узнаем о росте цен производителей в августе, который месяцем ранее достиг двухлетнего максимума в 8,9%. Продолжение негативной тенденции будет сигнализировать о росте инфляции издержек, что в конечно счете добавит ускорения потребительской инфляции.
Еще одним важным индикатором станет динамика розничных продаж, хорошо отражающая состояние делового цикла. В предыдущие несколько лет показатель был одним из немногих, показывавших оптимизм, сохраняя рост на 3-4%. В 2014 году мы наблюдаем и его ухудшение. В июне увеличение розничных продаж составило всего 0,7%, что стало минимумом с 2009 года, в июле показатель ускорился до 1,1%, но августовские данные, скорее всего, вновь укажут на замедление.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Запуск операций "валютный своп" остановит падение рубля
Розничные продажи в России сегодня вновь укажут на замедление
Направления денежной политики России
В опубликованном вчера проекте денежно-кредитной политики России Центральный банк фактически подтвердил смену ориентиров на ближайшие годы. Если в конце 2013 года планировалось достичь поэтапного снижения инфляции, цели по которой устанавливались на каждый год, то теперь есть только глобальная долгосрочная задача - рост цен на 4% к 2017 году.
Необходимость менять ориентиры безусловно вызвана политическими факторами. Например, эмбарго на импорт, по оценкам регулятора до середины 2015 года добавит 1,5% к инфляции минимум. ЦБ посчитал, что бороться с немонетарными причинами роста цен монетарными методами не имеет смысла, что для устойчивости финансовой сферы можно расценивать как позитивный сигнал. Учитывая последние пресс-релизы регулятора и заявления Эльвиры Набиуллиной, мы не ждем дальнейшего увеличения ключевой ставки с его нынешнего уровня в 8% до конца года.
Надежда рубля
После введения санкций российские банки испытывают проблемы с валютной ликвидностью, что признал даже Центральный банк. В качестве меры поддержки финансовой системы регулятор вчера объявил о готовности начать операции "валютный своп" по предоставлению коммерческим банкам валюты на сумму до 1 млрд. долларов сроком на 1 день и 2 млрд. долларов сроком до 2 дней. Несмотря на то, что объемы программы невелики это должно оказать успокаивающий эффект на курс рубля, поэтому мы ждем его постепенного укрепления относительно бивалютной корзины после достижения исторических минимумов днем ранее.
Статистика сегодня
В России сегодня после 16:00 (МСК) будет опубликован достаточно важный блок статистической информации. Во-первых, мы узнаем о росте цен производителей в августе, который месяцем ранее достиг двухлетнего максимума в 8,9%. Продолжение негативной тенденции будет сигнализировать о росте инфляции издержек, что в конечно счете добавит ускорения потребительской инфляции.
Еще одним важным индикатором станет динамика розничных продаж, хорошо отражающая состояние делового цикла. В предыдущие несколько лет показатель был одним из немногих, показывавших оптимизм, сохраняя рост на 3-4%. В 2014 году мы наблюдаем и его ухудшение. В июне увеличение розничных продаж составило всего 0,7%, что стало минимумом с 2009 года, в июле показатель ускорился до 1,1%, но августовские данные, скорее всего, вновь укажут на замедление.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу