30 сентября 2014 AMarkets
Уход великого босса рынка облигаций — Билла Гросса — может стоить крупнейшему бондовому фонду PIMCO потери на уровне 10-30% активов, согласно оценкам аналитиков компании Bernstein Research
У фонда Pimco $1.97 трлн активов под управлением по данным на 30 июня. 10-30% потерь будут означать минус $197-$591 млрд. Предположительно, в связи со сменой Гросса на нового главного управляющего активами оттока клиентов в самое ближайшее время не будет. Клиенты будут надеяться на хорошие торговые результаты, исходя из результатов предыдущей торговой истории, сформированной Биллом Гроссом. Гросс- не просто сотрудник. Он сооснователь PIMCO (компании уже 40 лет). Текущее место работы Гросса -
Janus Capital Group. Согласно подсчетам Bernstein Research, если PIMCO потеряет 10% своих активов, акции материнской компании Allianz просядут на 2%, а если на 30% - на 13%. В конце прошлой недели акции упали на 6% до $128.5.
Уход Гросса из PIMCO — не банальная вещь для мирового инвестсообщества, и именно поэтому об этой всей ситуации так много пишут. Любой инвестбанк или фонд силен своими человеческими ресурсами — портфельными управляющими, которые, собственно, делают бизнес и приносят прибыль. Гросс — по сути, символ PIMCO. Его основа и главная сила притяжения, манившая инвесторов по текущий момент времени. Последние несколько лет для Гросса были непростые времена. Виновник тому — Федрезерв с его монетарной политикой, в результате которой инвестиции в бонды оказались неинтересными и трудно прогнозируемыми в какой-то период времени. Но времена проходят. Стратегии и политики регуляторов меняются. А Гросса уже не вернешь.
Прогнозы по рынку труда и реальность
3 октября ожидается очередной отчет по рынку американского труда. Консенсус-прогноз — 200 тыс новых рабмест будет создано за весь сентябрь, а ставка по безработице составит 6.1% (без изменений)
Давайте посмотрим на прогнозы от разных компаний. Согласно прогнозным данным Merrill Lynch, рынок занятости вырастет в сентября на 235 тыс мест (против 142 тыс в августе). При этом наибольший рост будет заметен в производственном секторе. В ритейле тоже ожидаются хорошие показатели, ровно, как и в сегменте строительства жилья. Прогноз по ставке безработицы — 6.1%. Ожидается, что почасовая оплата труда вырастет на 0.2% за месяц, в годовом масштабе прирост составит 2.2%.
Прогноз от фонда Nomura – плюс 200 тыс. новых рабмест. Прирост для почасовой оплаты труда — 0.25%
От прогнозов экспертов веет пусть и неярким, но все же позитивом — экономика США как бы растет, медленными шажками выкарабкиваясь из рецессии, подогреваемая горячими долларами ФРС США. Однако есть и другая статистика, которая тоже имеет право на жизнь — в 20% американских семей не работает ни один из членов трудового возраста (данные CNBC). Как они выживают? Очень просто. В частном секторе количество людей, не работающих и проживающих на пособия и другие государственные выплаты, на 60 млн превышает число тех, кто работает. 49% населения трудоспособного возраста не имеет работы. Одна треть населения Америки имеет денег в месяц ровно столько, чтобы едва хватило на пропитание (данные CNN).
Экономика восстанавливается, говорите...
Когда долг растет быстрее ВВП
Многие страны современного мира (например, Америка и Европа) все уверенней приближаются к черте, после которой уже практически невозможно будет оплачивать суверенные обязательства. При этом государственные мероприятия совершенно не способствуют улучшению ситуации — потребители живут в условиях кризиса, потребляя меньше и расходуя меньше средств. В итоге ВВП не растет. Вырисовывается минорный замкнутый круг
Возьмем, к примеру, Европу. Уровень госдолга Португалии достиг уровня 130% ВВП против 70% в 2007 году. Аналогичный показатель Греции — 175%, и это уже после реструктуризации задолженности. В сухом остатке — системный кризис в Европе в данный момент сильнее, чем в 2008-м году. При этом долговые обязательства ряда стран-членов ЕС продолжают расти тогда, как совокупный рост Еврозоны — это чуть более 0% (до 0.6%), и это на фоне рискованной дефляционной политики ЦБ.
Другие страны-большие суверенные должники — Китай и Америка. По данным Societe Generale, совокупная стоимость по обслуживанию долга (если просуммировать долги местных и федеральных властей) в настоящий момент составляет 39% ВВП. Для сравнения в 2007 году в Америке аналогичный показатель составлял 25% - т. е. Поднебесная уверенно догоняет западного брата. Сегодняшняя цифра долга/ВВП по США — 80% ВВП (данные МВФ). Хотя еще 10 лет назад было 45% ВВП. Ожидается, что с повышенными процентными ставками ситуация в ближайшие годы будет выглядеть еще хуже — стоимость обслуживания долга будет расти.
Платить по долгу 2% своего ВВП, когда рост ВВП составляет не более 2% - опасное мероприятие. А по итогам 2013-го, например, прирост ВВП в расчете на домохозяйство был и того меньше — 1.5%.
Таким образом, Америка некоторые другие страны-регионы будут приближаться к точке , в которой стоимость обслуживания долга выше того, что страна зарабатывает («момент Минского»).
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба