Сегодня инвесторы будут сильно озабочены теми условиями, которые складываются вокруг России – речь даже не только и не столько о снижении нефтяных цен, которое ожидалось и причины которого более менее понятны, сколько о непонятных перспективах урегулирования украинского конфликта и его увязки с санкциями в отношении России. Понятно, что пока полностью процесс урегулирован не будет, в том числе и газовый, ожидать снятия санкций слишком наивно.
Обновление нефтяными ценами своих многолетних минимумов (Brent не опускался ниже уровня в $85 за баррель с конца 2010-го года) пока в одиночестве пытается уводить рынок вниз, без поддержки новых драйверов движения ни от внешнего фона, ни от геополитики. Возможно, что ожидаемая позже на неделе встреча президентов РФ и Украины в Милане окажет решающее влияние на динамику российских индексов.
Даже технически рост рынка по индексу ММВБ вполне ожидаем, но труден в реализации, поскольку конъюнктурные условия для восстановления рынка пока не сформировались. Если говорить о внешнем фоне, то нефтяной фактор вкупе с охлаждением ряда крупных экономик в Азии и снижением спроса на сырье не дают повода для роста. Если говорить о внутреннем фоне, то девальвация рубля вкупе с отсутствием сколько-нибудь важных корпоративных и отраслевых новостей также сдерживает рынки.
Безусловно, пока еще на рынке есть оптимисты, которые ориентируются сугубо на корпоративный фон, и даже сильный негатив воспринимают как повод встать в короткую позицию, но таковых все меньше и меньше. Даже они сейчас смотрят в сторону текущей геополитической ситуации, изменить которую сможет широко анонсируемая встреча Владимира Путина и Петра Порошенко.
В США инвесторы начинают уже сами пугаться силе своей экономики, видя как крепнет доллар по отношению к другим мировым валютам, поскольку это прямым образом отражается на динамике экспорта. Европейские индексы также не слишком сильно растут, поскольку инвесторы в Европе не сильно заинтересованы в слишком сильном курсе евро.
Приятно, что начинается процесс выхода из тупика с «Мечелом» - вчера стало известно, что компания достигла предварительной договоренности с Газпромбанком о переносе выплат по кредитам на 2015-й год.
Из важных событий отметим публикацию производственных результатов Распадской, Polyus Gold, и ФосАгро за III квартал 2014 года и внеочередное общее собрание акционеров Башнефти.
Из важных событий на мировых рынках для инвесторов будут выступления главы ЕЦБ Марио Драги, выход окончательного индекса потребительских цен Германии за сентябрь, уровня безработицы Великобритании в августе, динамики розничных продаж, индекса цен производителей США за сентябрь, Бежевой книги ФРС, а также публикации квартальной отчетности Bank of America и American Express.
Индекс ММВБ к концу торгов увеличился на 0,74% до уровня в 1 394,16 пунктов, а индекс РТС снизился на 0,1% до уровня в 1 075,45 пунктов, чувствуя себя хуже из-за ослабления рубля, который в течение дня обновил минимумы против доллара и евро.
Торги во вторник на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, но внешний новостной фон, который сформировался к утру, был крайне неоднозначным, из-за того, что американские фондовые индексы завершили торги заметным падением, отыгрывая опасения представителей ФРС о возможном замедлении темпов роста глобальной экономики.
Что же касается российского рынка акций, то после положительного старта торгов активность покупателей начала было постепенно нарастать, но через некоторое время их пыл поутих, и оба отечественных индикатора растеряли утренние достижения, а РТС вообще ушел на отрицательную территорию. Рынок провел почти весь день на положительной территории, ускорив темпы восходящего движения во второй половине дня на улучшении внешнего фона и надеждах на стабилизацию геополитической обстановки. К концу этой рабочей недели в Милане пройдет встреча президентов РФ и Украины, которая может помочь стабилизации отношений между странами.
На нефтяных рынках ситуация не изменилась – котировки только усилили свое падение на мировых площадках.
Отрицательная динамика цен на нефть была отмечена на фоне заявлений Саудовской Аравии о том, что она не возражает против сохранения низких мировых цен в течение длительного времени и, скорее всего, не намерена сокращать добычу. Ожидается, что 27 ноября ОПЕК рассмотрит квоту на добычу, составляющую 30 млн. баррелей в сутки.
На рынке говорят, что Саудовская Аравия вряд ли понизит добычу на совещании в ноябре, что влияет на рынок. Возможно, что у цен будет шанс восстановиться в ноябре-декабре.
Рынок уже добрался до критического уровня поддержки для марок Brent и West Texas Intermediate, поскольку раньше ОПЕК вмешивалась при уровне цен в $85 за баррель. Пока не ясно, произойдет ли это сейчас, поскольку картелю необходимо оценить ситуацию со снабжением в целом.
К окончанию торгов стоимость контрактов на поставки смеси Brent упала на $2,04 до уровня в $86,85 за баррель. Стоимость барреля WTI просела на $1,25 до уровня в $84,08.
На американском рынке торги завершились во вторник разнонаправленным движением основных котировок, поскольку инвесторы постарались абстрагироваться от глобальных проблем, перейдя к секторальному анализу, что обеспечило рост котировок в начале сессии. Затем общий оптимистический настрой был подпорчен новыми данными о снижении темпов экономической активности в Европе - прежде всего, в Германии.
На настроение инвесторов также негативно повлияли снижение цен на энергоносители и опасения по поводу распространения вируса Эбола в США. В результате индекс Dow Jones с полудня пошел вниз, продолжив тенденцию последних дней.
Мы стали свидетелями снижения глобальных экономических ожиданий, поэтому показатели в Европе сейчас направлены вниз. Даже если некоторые данные по США и не так плохи, очевидным является то, что Европа, вероятно, вновь сползает в рецессию, как и Япония.
Сильно инвесторов разочаровывает тот факт, что все достижения последних девяти месяцев быстро нивелируются. Если рынок не успокоится, и будут преобладать негативные настроения, то рынку предстоит трудный период на ближайшие два месяца.
Индекс Dow Jones потерял 0,04% до уровня в 16 315,19 пунктов. Индекс SnP500 вырос на 0,16% до уровня в 1 877,70 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,32% до уровня в 4 227,17 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились умеренным ростом котировок после почти недельного падения, в ходе которого ключевой для Японии индекс Nikkei 225 опустился на 6%.
Умеренная активность игроков в ходе сегодняшних торгов была связана с коррекцией, поскольку участники торгов покупали заметно подешевевшие в последние дни акции. Даже небольшое по сравнению с предыдущими днями падение, зафиксированное накануне в Нью-Йорке, не побудило инвесторов к покупкам, поскольку тенденция на укрепление курса национальной валюты отнюдь не устраивает крупные корпорации, ориентирующиеся на внешние рынки.
Среди лидеров роста стоит отметить бумаги сталелитейной компании Nisshin Steel (+5,36%), одного из крупнейших авиаперевозчиков страны ANA Holdings (+4,82%) и производителя шин Bridgestone (+4,33%).
Снижением отметились одна из крупнейших кинокомпаний страны Toho (-3,62%), химическая корпорация Asahi Kasei (-3,51%) и крупная нефтяная корпорация Inpex (-1,28%).
По итогам торгов Nikkei 225 поднялся на 0,9% до уровня в 15 073,52 пунктов, а индекс TOPIX прибавил 0,76% до уровня в 1 243,09 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись разнонаправлено, хотя нефтяные цены теряли. Сургутнефтегаз вырос на 0,53%, Роснефть — на 1,08%, ЛУКОЙЛ — на 1,35%, Татнефть — на 0,26%, Газпром нефть — на 0,07%, НОВАТЭК — на 0,37%. Привилегированные бумаги Транснефти снизились на 0,46%, Газпром — на 0,01%.
2. В энергетическом секторе в бумагах не наблюдалось единой динамики: Россети выросли на 1,32%, ФСК ЕЭС — на 0,8%, РусГидро — на 0,13%, Мосэнерго — на 0,33%, Интер РАО снизилось на 0,71%, МОЭСК — на 1,66%.
3. В металлургическом секторе бумаги вели себя разнонаправленно: Норникель подорожал на 0,81%, НЛМК — на 0,75%, ММК — на 0,3%, Северсталь подешевела на 0,50%. Полюс Золото потеряло в цене 0,21%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем сильных ценовых всплесков по причине полного нежелания инвесторов продавать. После того, как появились новости о вирусе Эбола в США, стало ясно, что эта тема сейчас набирает обороты в СМИ, поэтому манипуляции на фондовых рынках с помощью информационных вбросов будут встречаться все чаще. Возможно, дело дойдет и до России.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Северсталь"
Сегодня Северсталь обнародовала производственные результаты по итогам 9 месяцев 2014-го года, согласно которым выпуск стали снизился на 29% до 8,41 млн. тонн с 11,9 млн. тонн за аналогичный период прошлого года.
Причина столь сильного снижения заключается в учете продажи американских активов, поскольку сделка была завершена, а, значит, в полном соответствии со стандартами МСФО Северсталь прекращает отражать операционные результаты «Северсталь Северная Америка» и вносит изменения в консолидированные операционные результаты группы за предыдущие периоды. Также в отчетности уже учтено завершение сделки по продаже американского производителя металлургического угля PBS Coals в Пенсильвании.
Без учета производства на американских заводах Severstal Columbus и Severstal Dearborn, которые были проданы за $2,3 млрд. в середине сентября 2014-го года, компания увеличила выплавку стали на 3%. Выпуск стали за третий квартал вырос на 1% в сравнении с предыдущим кварталом до уровня в 2,86 млн. тонн.
Консолидированные продажи всей стальной продукции «Северстали» за отчетный период уменьшились на 1% до 7,77 млн. тонн по причине снижения продаж полуфабрикатов.
Необычными оказались результаты продаж в дивизионе «Российская сталь» по трубам большого диаметра, которые в третьем квартале оказались значительно сильнее предыдущего квартала: показатель вырос более чем в два раза до 122 тыс. тонн. Причина столь сильного роста связана с эффектом низкой базы, поскольку наблюдалось сильное сокращение отгрузок ТБД во втором квартале. К тому же в III квартале начались поставки в направлении проектов «Сила Сибири» и «Южный коридор»: продажи толстолистового проката выросли на 14% к предыдущему кварталу до 219,9 тыс. тонн, а сортового проката – на 6% до 310,5 тыс. тонн.
Сильно снизился объем продаж концентрата коксующегося угля – на 28% до 3,9 млн. тонн, но это произошло из-за отражения операционных результатов PBS Coals, упавших на 51% к предыдущему кварталу. После завершения сделки по продаже американского актива продажи концентрата коксующегося угля в III квартале выросли к предыдущему кварталу на 6% до 1,29 млн. тонн.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Северстали, поскольку все снижения продаж и выпуска связаны с изменениями учета в отчетности североамериканских активов, поскольку без их учета показатели продемонстрировали рост как по выплавке стали, так и по сегменту ТБД.
Цена: 408,65
Цель: 422,4
Рекомендация: Накапливать
ОАО "РусГидро"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что РусГидро хочет консолидировать 100% акций дальневосточного холдинга «РАО ЭС Востока», что предполагает выкуп у миноритариев их доли в активах РАО ЭС Востока. Это предложение внесено в проект долгосрочной программы развития РусГидро.
Напомним, что основными миноритарными акционерами активов «РАО ЭС Востока» сейчас являются структуры, аффилированные с бенефициаром СГК и СУЭК Андреем Мельниченко.
Русгидро аргументирует свою позицию тем фактом, что консолидация должна упростить управление и финансирование компаний, что снизит расходы компании. Правда, в каком объеме расходы будут снижаться, пока сказать сложно из-за больших долгов энергетических компаний в составе дальневосточной группы.
Сегодня РусГидро будет представлять свою программу развития на правительственной комиссии по электроэнергетике у вице-премьера Аркадия Дворковича с учетом замечаний Минэнерго, в которой должны быть выделены основные цели развития группы в 2015-2019 годах.
Поскольку сейчас РАО ЭС Востока имеет неоптимальную многоуровневую структуру владения активами, которая усложняет и снижает эффективность управления, компания предлагает упростить ее путем консолидации всех активов и увеличения своей доли в капитале с текущих 84% до 100%.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг Русгидро, поскольку прежде чем заниматься консолидацией долей в РАО ЭС Востока, надо определить их рыночную стоимость, чтобы вести переговоры с миноритариями. Расходы на консолидацию Русгидро не раскрывает, но понятно, что при высоком уровне долговой нагрузки они будут весьма велики. Как в будущем будут упорядочены активы РАО ЭС Востока, пока также не ясно, поскольку планировавшийся ранее переход на единую акцию всех дальневосточных активов не реализовался.
Цена: 0,6894
Цель: 0,744
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обновление нефтяными ценами своих многолетних минимумов (Brent не опускался ниже уровня в $85 за баррель с конца 2010-го года) пока в одиночестве пытается уводить рынок вниз, без поддержки новых драйверов движения ни от внешнего фона, ни от геополитики. Возможно, что ожидаемая позже на неделе встреча президентов РФ и Украины в Милане окажет решающее влияние на динамику российских индексов.
Даже технически рост рынка по индексу ММВБ вполне ожидаем, но труден в реализации, поскольку конъюнктурные условия для восстановления рынка пока не сформировались. Если говорить о внешнем фоне, то нефтяной фактор вкупе с охлаждением ряда крупных экономик в Азии и снижением спроса на сырье не дают повода для роста. Если говорить о внутреннем фоне, то девальвация рубля вкупе с отсутствием сколько-нибудь важных корпоративных и отраслевых новостей также сдерживает рынки.
Безусловно, пока еще на рынке есть оптимисты, которые ориентируются сугубо на корпоративный фон, и даже сильный негатив воспринимают как повод встать в короткую позицию, но таковых все меньше и меньше. Даже они сейчас смотрят в сторону текущей геополитической ситуации, изменить которую сможет широко анонсируемая встреча Владимира Путина и Петра Порошенко.
В США инвесторы начинают уже сами пугаться силе своей экономики, видя как крепнет доллар по отношению к другим мировым валютам, поскольку это прямым образом отражается на динамике экспорта. Европейские индексы также не слишком сильно растут, поскольку инвесторы в Европе не сильно заинтересованы в слишком сильном курсе евро.
Приятно, что начинается процесс выхода из тупика с «Мечелом» - вчера стало известно, что компания достигла предварительной договоренности с Газпромбанком о переносе выплат по кредитам на 2015-й год.
Из важных событий отметим публикацию производственных результатов Распадской, Polyus Gold, и ФосАгро за III квартал 2014 года и внеочередное общее собрание акционеров Башнефти.
Из важных событий на мировых рынках для инвесторов будут выступления главы ЕЦБ Марио Драги, выход окончательного индекса потребительских цен Германии за сентябрь, уровня безработицы Великобритании в августе, динамики розничных продаж, индекса цен производителей США за сентябрь, Бежевой книги ФРС, а также публикации квартальной отчетности Bank of America и American Express.
Индекс ММВБ к концу торгов увеличился на 0,74% до уровня в 1 394,16 пунктов, а индекс РТС снизился на 0,1% до уровня в 1 075,45 пунктов, чувствуя себя хуже из-за ослабления рубля, который в течение дня обновил минимумы против доллара и евро.
Торги во вторник на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, но внешний новостной фон, который сформировался к утру, был крайне неоднозначным, из-за того, что американские фондовые индексы завершили торги заметным падением, отыгрывая опасения представителей ФРС о возможном замедлении темпов роста глобальной экономики.
Что же касается российского рынка акций, то после положительного старта торгов активность покупателей начала было постепенно нарастать, но через некоторое время их пыл поутих, и оба отечественных индикатора растеряли утренние достижения, а РТС вообще ушел на отрицательную территорию. Рынок провел почти весь день на положительной территории, ускорив темпы восходящего движения во второй половине дня на улучшении внешнего фона и надеждах на стабилизацию геополитической обстановки. К концу этой рабочей недели в Милане пройдет встреча президентов РФ и Украины, которая может помочь стабилизации отношений между странами.
На нефтяных рынках ситуация не изменилась – котировки только усилили свое падение на мировых площадках.
Отрицательная динамика цен на нефть была отмечена на фоне заявлений Саудовской Аравии о том, что она не возражает против сохранения низких мировых цен в течение длительного времени и, скорее всего, не намерена сокращать добычу. Ожидается, что 27 ноября ОПЕК рассмотрит квоту на добычу, составляющую 30 млн. баррелей в сутки.
На рынке говорят, что Саудовская Аравия вряд ли понизит добычу на совещании в ноябре, что влияет на рынок. Возможно, что у цен будет шанс восстановиться в ноябре-декабре.
Рынок уже добрался до критического уровня поддержки для марок Brent и West Texas Intermediate, поскольку раньше ОПЕК вмешивалась при уровне цен в $85 за баррель. Пока не ясно, произойдет ли это сейчас, поскольку картелю необходимо оценить ситуацию со снабжением в целом.
К окончанию торгов стоимость контрактов на поставки смеси Brent упала на $2,04 до уровня в $86,85 за баррель. Стоимость барреля WTI просела на $1,25 до уровня в $84,08.
На американском рынке торги завершились во вторник разнонаправленным движением основных котировок, поскольку инвесторы постарались абстрагироваться от глобальных проблем, перейдя к секторальному анализу, что обеспечило рост котировок в начале сессии. Затем общий оптимистический настрой был подпорчен новыми данными о снижении темпов экономической активности в Европе - прежде всего, в Германии.
На настроение инвесторов также негативно повлияли снижение цен на энергоносители и опасения по поводу распространения вируса Эбола в США. В результате индекс Dow Jones с полудня пошел вниз, продолжив тенденцию последних дней.
Мы стали свидетелями снижения глобальных экономических ожиданий, поэтому показатели в Европе сейчас направлены вниз. Даже если некоторые данные по США и не так плохи, очевидным является то, что Европа, вероятно, вновь сползает в рецессию, как и Япония.
Сильно инвесторов разочаровывает тот факт, что все достижения последних девяти месяцев быстро нивелируются. Если рынок не успокоится, и будут преобладать негативные настроения, то рынку предстоит трудный период на ближайшие два месяца.
Индекс Dow Jones потерял 0,04% до уровня в 16 315,19 пунктов. Индекс SnP500 вырос на 0,16% до уровня в 1 877,70 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,32% до уровня в 4 227,17 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились умеренным ростом котировок после почти недельного падения, в ходе которого ключевой для Японии индекс Nikkei 225 опустился на 6%.
Умеренная активность игроков в ходе сегодняшних торгов была связана с коррекцией, поскольку участники торгов покупали заметно подешевевшие в последние дни акции. Даже небольшое по сравнению с предыдущими днями падение, зафиксированное накануне в Нью-Йорке, не побудило инвесторов к покупкам, поскольку тенденция на укрепление курса национальной валюты отнюдь не устраивает крупные корпорации, ориентирующиеся на внешние рынки.
Среди лидеров роста стоит отметить бумаги сталелитейной компании Nisshin Steel (+5,36%), одного из крупнейших авиаперевозчиков страны ANA Holdings (+4,82%) и производителя шин Bridgestone (+4,33%).
Снижением отметились одна из крупнейших кинокомпаний страны Toho (-3,62%), химическая корпорация Asahi Kasei (-3,51%) и крупная нефтяная корпорация Inpex (-1,28%).
По итогам торгов Nikkei 225 поднялся на 0,9% до уровня в 15 073,52 пунктов, а индекс TOPIX прибавил 0,76% до уровня в 1 243,09 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись разнонаправлено, хотя нефтяные цены теряли. Сургутнефтегаз вырос на 0,53%, Роснефть — на 1,08%, ЛУКОЙЛ — на 1,35%, Татнефть — на 0,26%, Газпром нефть — на 0,07%, НОВАТЭК — на 0,37%. Привилегированные бумаги Транснефти снизились на 0,46%, Газпром — на 0,01%.
2. В энергетическом секторе в бумагах не наблюдалось единой динамики: Россети выросли на 1,32%, ФСК ЕЭС — на 0,8%, РусГидро — на 0,13%, Мосэнерго — на 0,33%, Интер РАО снизилось на 0,71%, МОЭСК — на 1,66%.
3. В металлургическом секторе бумаги вели себя разнонаправленно: Норникель подорожал на 0,81%, НЛМК — на 0,75%, ММК — на 0,3%, Северсталь подешевела на 0,50%. Полюс Золото потеряло в цене 0,21%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем сильных ценовых всплесков по причине полного нежелания инвесторов продавать. После того, как появились новости о вирусе Эбола в США, стало ясно, что эта тема сейчас набирает обороты в СМИ, поэтому манипуляции на фондовых рынках с помощью информационных вбросов будут встречаться все чаще. Возможно, дело дойдет и до России.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Северсталь"
Сегодня Северсталь обнародовала производственные результаты по итогам 9 месяцев 2014-го года, согласно которым выпуск стали снизился на 29% до 8,41 млн. тонн с 11,9 млн. тонн за аналогичный период прошлого года.
Причина столь сильного снижения заключается в учете продажи американских активов, поскольку сделка была завершена, а, значит, в полном соответствии со стандартами МСФО Северсталь прекращает отражать операционные результаты «Северсталь Северная Америка» и вносит изменения в консолидированные операционные результаты группы за предыдущие периоды. Также в отчетности уже учтено завершение сделки по продаже американского производителя металлургического угля PBS Coals в Пенсильвании.
Без учета производства на американских заводах Severstal Columbus и Severstal Dearborn, которые были проданы за $2,3 млрд. в середине сентября 2014-го года, компания увеличила выплавку стали на 3%. Выпуск стали за третий квартал вырос на 1% в сравнении с предыдущим кварталом до уровня в 2,86 млн. тонн.
Консолидированные продажи всей стальной продукции «Северстали» за отчетный период уменьшились на 1% до 7,77 млн. тонн по причине снижения продаж полуфабрикатов.
Необычными оказались результаты продаж в дивизионе «Российская сталь» по трубам большого диаметра, которые в третьем квартале оказались значительно сильнее предыдущего квартала: показатель вырос более чем в два раза до 122 тыс. тонн. Причина столь сильного роста связана с эффектом низкой базы, поскольку наблюдалось сильное сокращение отгрузок ТБД во втором квартале. К тому же в III квартале начались поставки в направлении проектов «Сила Сибири» и «Южный коридор»: продажи толстолистового проката выросли на 14% к предыдущему кварталу до 219,9 тыс. тонн, а сортового проката – на 6% до 310,5 тыс. тонн.
Сильно снизился объем продаж концентрата коксующегося угля – на 28% до 3,9 млн. тонн, но это произошло из-за отражения операционных результатов PBS Coals, упавших на 51% к предыдущему кварталу. После завершения сделки по продаже американского актива продажи концентрата коксующегося угля в III квартале выросли к предыдущему кварталу на 6% до 1,29 млн. тонн.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Северстали, поскольку все снижения продаж и выпуска связаны с изменениями учета в отчетности североамериканских активов, поскольку без их учета показатели продемонстрировали рост как по выплавке стали, так и по сегменту ТБД.
Цена: 408,65
Цель: 422,4
Рекомендация: Накапливать
ОАО "РусГидро"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что РусГидро хочет консолидировать 100% акций дальневосточного холдинга «РАО ЭС Востока», что предполагает выкуп у миноритариев их доли в активах РАО ЭС Востока. Это предложение внесено в проект долгосрочной программы развития РусГидро.
Напомним, что основными миноритарными акционерами активов «РАО ЭС Востока» сейчас являются структуры, аффилированные с бенефициаром СГК и СУЭК Андреем Мельниченко.
Русгидро аргументирует свою позицию тем фактом, что консолидация должна упростить управление и финансирование компаний, что снизит расходы компании. Правда, в каком объеме расходы будут снижаться, пока сказать сложно из-за больших долгов энергетических компаний в составе дальневосточной группы.
Сегодня РусГидро будет представлять свою программу развития на правительственной комиссии по электроэнергетике у вице-премьера Аркадия Дворковича с учетом замечаний Минэнерго, в которой должны быть выделены основные цели развития группы в 2015-2019 годах.
Поскольку сейчас РАО ЭС Востока имеет неоптимальную многоуровневую структуру владения активами, которая усложняет и снижает эффективность управления, компания предлагает упростить ее путем консолидации всех активов и увеличения своей доли в капитале с текущих 84% до 100%.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг Русгидро, поскольку прежде чем заниматься консолидацией долей в РАО ЭС Востока, надо определить их рыночную стоимость, чтобы вести переговоры с миноритариями. Расходы на консолидацию Русгидро не раскрывает, но понятно, что при высоком уровне долговой нагрузки они будут весьма велики. Как в будущем будут упорядочены активы РАО ЭС Востока, пока также не ясно, поскольку планировавшийся ранее переход на единую акцию всех дальневосточных активов не реализовался.
Цена: 0,6894
Цель: 0,744
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter