Ситуация на рынках
• Блок предварительных данных за ноябрь от IFO по Германии оказался позитивным.
• Предварительные данные от Markit за ноябрь по деловой активности в США притормозили рост рынков.
• Индекс потребительских цен Японии в сфере услуг за октябрь в годовом выражении остался на уровне 3,6%.
• Подписание соглашения по иранской ядерной программе перенесено на 2015 год.
• Динамику цен на нефть будет определять решение ОПЕК по квотам добычи углеводорода по итогам заседания, которое состоится 27 ноября в Вене.
• По данным Минэкономразвития РФ рост ВВП страны по итогам 10 месяцев 2014 года составил 0,8%.
Комментарии
• Башнефть: неплохие результаты слабого квартала (умеренно позитивно);
• ФосАгро провел день инвестора (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• ВВП Германии (10:00);
• Выступление Помощника Главы Банка Австралии Лоуи (12:05);
• Выступление главы Банка Англии М. Карни (13:00);
• III оценка ВВП США за III квартал (16:30);
• Индекс потребительского доверия в США (18:00);
• Индекс производственной активности ФРБ Ричмонда (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация неаудированной финансовой отчетности «Кузбасской топливной компании» по МСФО за 9 месяцев 2014 года;
• Публикация финансовых результатов Банка «Возрождение» по МСФО за 9 месяцев 2014 года;
• Закрытие реестра акционеров «Северстали» для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров «Татнефти».
Вчера в первой половине дня рынки продолжили рост, продолжая отыгрывать понижение Народным банком Китая ключевых ставок. Поддержала движение и вышедшая предварительная статистика по Германии на ноябрь от IFO: индекс делового климата неожиданно вырос с отметки 103,2 пункта до уровня 104,7 пункта, против ожиданий снижения до 103,0 пункта; индикатор текущей деловой активности также неожиданно поднялся до 110,0 пункта от значения 108,4 пункта в октябре, против прогнозов снижения до 108,0 пункта; индикатор ожиданий вырос на 1,4 пункта до уровня 99,7 пункта, против ожиданий повышения лишь до 98,5 пункта. Однако рост рынков притормозил после публикации макростатистики по США, по предварительным данным от Markit, составной индекс деловой активности сократился на 1,1 пункта до 56,1 пункта; данные указывают на то, что деловая активность в Соединенных Штатах, на фоне замедления темпов роста мировой экономики также притормаживает свой рост, что и было воспринято инвесторами без особого энтузиазма. Определенную долю оптимизма в динамику рынка сегодня утром привнесли статданные из Японии, согласно которым индекс потребительских цен Страны восходящего солнца в сфере услуг за октябрь в годовом выражении остался на уровне 3,6%, тогда как эксперты прогнозировали снижение до отметки 3,5%, что указывает на сохранении активности в непроизводственной сфере. Индекс широкого рынка SnP 500 в понедельник поднялся на 0,29% до отметки 2069,41 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,12%. Доходность UST-10 уменьшилась на 1 б.п. до уровня 2,30%. Цена на золото снизилась на 0,31% до уровня $1196,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 подрастает на 0,27%; Shanghai Composite растет на 0,71%; гонконгский Hang Seng уменьшается на 0,13%; KOSPI теряет 0,07%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 0,48%; индийский SENSEX сокращается на 0,13%. За минувшие сутки евро окреп к доллару на 0,19% до уровня 1,2422. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2400- 1,2500 доллара за евро. Переговоры Тегерана и «шестерки» по иранской ядерной программе вновь не обрели окончательного решения. Стороны предполагают до 1 марта 2015 года завершить разработку принципов договора, с тем чтобы к окончанию первой половины 2015 года окончательно согласовать все детали соглашение и выйти на подписание документа. В итоге срок подписания документа вновь сдвинут и согласия сторон пока не наблюдается, а значит, наценка за риск в стоимости Brent будет пока сохраняться, что в настоящий момент на руку российской экономике. Инвесторы с большим интересом ожидают решения ОПЕК по итогам заседания, которое состоится 27 ноября в Вене. Во многом динамика цен на черное золото будет определяться тем, пойдут ли члены Организации стран — экспортеров нефти на снижение квот на добычу углеводорода для стабилизации цен на нефть, которые находятся сейчас под давлением из-за роста объемов добычи сланцевой нефти в США и по причине снижения темпов прироста спроса на черное золото, связанное с замедлением темпов роста мировой экономики. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,46% до уровня $75,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 1,57% до значения $79,57 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $79,50-80,50 за баррель. По данным Минэкономразвития РФ рост ВВП страны по итогам 10 месяцев 2014 года составил 0,8%. При этом прогноз ведомства на 2014 год составляет 0,5%. По словам главы МЭР Алексея Улюкаева, не исключено что рост экономики России по итогам текущего года превысит прогнозное значение. В целом приведенные данные достаточно позитивны и могут оказать небольшую поддержку рынку. В целом же ситуация продолжает оставаться сложной. Рубль по итогам вчерашнего дня окреп на 2,18% до уровня 44,84 рубля за доллар. На фоне решения Банка Китая смягчить монетарную политику, на фоне увеличения цен на нефть, а также благодаря увеличению спроса на рубль в период выплаты налогов рубль компенсирует часть понесенных ранее потерь. Однако, сегодня котировки черного золота идут вниз, что окажет давление на рубль. Игроки ожидают решения ОПЕК по квотам добычи, что определит дальнейшую динамику не только нефти, но и рубля. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 44,50-45,60 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 55,30-57,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам пятничных торгов снизился на 0,61%, достигнув значения 1529,54 пункта. Динамика российского рынка акций отражает повышение котировок черного золота, которые росли после принятия Народным банком Китая решения о снижении ключевых ставок – и опасений инвесторов в ожидании решения ОПЕК по квотам добычи, что может определить динамику нефти и российского рынка в целом. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций в понедельник умеренно росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520-1550 пунктов.
Башнефть: неплохие результаты слабого квартала (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «Башнефти» по МСФО за 3 квартал 2014 года, принадлежащая акционерам материнской компании, снизилась на 1,54% — до 15,611 млрд рублей. Об этом говорится в сообщении компании. Операционный денежный поток сократился на 27,2% — с 42,001 млрд рублей, до 30,575 млрд рублей. Выручка Группы от реализации снизилась на 0,2% — до 162,861 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 2,6% — до 30,298 млрд рублей. Капитальные затраты увеличились на 31,5% до 12,832 млрд рублей. Рост добычи нефти составил 5,1% (4 596 тыс. тонн), производство нефтепродуктов снизилось на 1,1% (до 5 056 тыс. тонн). Производство бензина стандарта Евро-5 снизилось на 7%, выпуск дизельного топлива стандарта Евро-5увеличился на 0,4%. 3К14 в целом был не самым удачным для российских нефтяников: цены на нефть и нефтепродукты снижались, тогда как пошлины оставались высокими, рубль обвалился в конце месяца, что привело к переоценке обязательств, но при этом средний курс снизился незначительно, не оказав существенной поддержки операционной эффективности. Башнефть в целом смогла показать неплохие результаты на этом фоне. Чистая прибыль практически не изменилась, EBITDA выросла. Операционные показатели довольно сильные, в том числе за счет новых проектов (преимущественно Требса и Титова). Основным драйвером в бумагах остается судьба контрольного пакета компании, который по суду отошел государству, но пока не ясно, что с ним будет происходить в дальнейшем. С другой стороны, формально Башнефть теперь – госкомпания, соответственно, на нее должна распространяться норма о выплате в виде дивидендов не менее чем 25% от чистой прибыли по МСФО. В этом свете то, что компания смогла сохранить прибыль – неплохая новость. Это может означать выплаты в размере 80-85 рублей на бумагу, что даст доходность в районе 8-9% по префам и около 6% по обычке. Не так много, как в прошлом году, но по-прежнему ощутимо. Оцениваем отчетность умеренно позитивно для котировок.
ФосАгро провел день инвестора (позитивно)
24 ноября ФосАгро провел День инвестора в Москве, в ходе которого рассказал о рыночных тенденциях, о результатах компании по итогам 3 квартала, а также отметил основные моменты стратегии развития. ФосАгро – производитель с одним из самых низких в отрасли cash cost ($200-250 за тонну, при мировой цене на DAP около $450 за тонну), производящий высококачественный продукт, что создает дополнительную стоимость для акционеров. Относительно рыночных тенденций, руководство заявило о том, что в последние годы урожай сельхоз культур был хороший, что означает, что имевшиеся в почке удобрения N, P, K были использованы, и теперь фермерам будет необходимо восполнять запасы удобрений, что будет способствовать сохраняющемуся спросу на удобрения. Основными для компании регионами сбыта являются: Россия и страны СНГ, Европа, Латинская Америка и США и страны Азии (Вьетнам, Таиланд и др.). При этом Индия и Китай не представляют особого интереса для ФосАгро, поскольку спрос в этих странах на удобрения, производимые Группой, невысок. Менеджмент также заявил, что особые надежды возлагает на украинский рынок (в 2014 году в регион было поставлено всего 200 тыс. тонн удобрений), однако пока в связи с обстановкой в стране объемы продаж там не столь высоки, как хотелось бы. ФосАгро отметил, что снизил валютные риски в регионе, работая по предоплате. Пожалуй, единственным недостатком является невысокая ликвидность акций ФосАгро (акции торгуются на ММВБ и LSE, причем большая часть торгов приходится на биржу в Лондоне), однако руководство работает над ее повышением (в 2013 году было проведено SPO, что помогло увеличить ликвидность бумаг). Напомним, что по итогам публикации операционных результатов ФосАгро за I полугодие мы поставили свою оценку справедливой стоимости акций компании на пересмотр, т.к. предыдущая цель была достигнута. Мы оцениваем акции ФосАгро как надежную инвестицию и рекомендуем их к покупке. В ближайшие дни будет выпущен специальный комментарий по итогам отчетности за 3 квартал и комментариев менеджмента в ходе Дня инвестора, где мы обновим целевую цену по бумаге.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Блок предварительных данных за ноябрь от IFO по Германии оказался позитивным.
• Предварительные данные от Markit за ноябрь по деловой активности в США притормозили рост рынков.
• Индекс потребительских цен Японии в сфере услуг за октябрь в годовом выражении остался на уровне 3,6%.
• Подписание соглашения по иранской ядерной программе перенесено на 2015 год.
• Динамику цен на нефть будет определять решение ОПЕК по квотам добычи углеводорода по итогам заседания, которое состоится 27 ноября в Вене.
• По данным Минэкономразвития РФ рост ВВП страны по итогам 10 месяцев 2014 года составил 0,8%.
Комментарии
• Башнефть: неплохие результаты слабого квартала (умеренно позитивно);
• ФосАгро провел день инвестора (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• ВВП Германии (10:00);
• Выступление Помощника Главы Банка Австралии Лоуи (12:05);
• Выступление главы Банка Англии М. Карни (13:00);
• III оценка ВВП США за III квартал (16:30);
• Индекс потребительского доверия в США (18:00);
• Индекс производственной активности ФРБ Ричмонда (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация неаудированной финансовой отчетности «Кузбасской топливной компании» по МСФО за 9 месяцев 2014 года;
• Публикация финансовых результатов Банка «Возрождение» по МСФО за 9 месяцев 2014 года;
• Закрытие реестра акционеров «Северстали» для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров «Татнефти».
Вчера в первой половине дня рынки продолжили рост, продолжая отыгрывать понижение Народным банком Китая ключевых ставок. Поддержала движение и вышедшая предварительная статистика по Германии на ноябрь от IFO: индекс делового климата неожиданно вырос с отметки 103,2 пункта до уровня 104,7 пункта, против ожиданий снижения до 103,0 пункта; индикатор текущей деловой активности также неожиданно поднялся до 110,0 пункта от значения 108,4 пункта в октябре, против прогнозов снижения до 108,0 пункта; индикатор ожиданий вырос на 1,4 пункта до уровня 99,7 пункта, против ожиданий повышения лишь до 98,5 пункта. Однако рост рынков притормозил после публикации макростатистики по США, по предварительным данным от Markit, составной индекс деловой активности сократился на 1,1 пункта до 56,1 пункта; данные указывают на то, что деловая активность в Соединенных Штатах, на фоне замедления темпов роста мировой экономики также притормаживает свой рост, что и было воспринято инвесторами без особого энтузиазма. Определенную долю оптимизма в динамику рынка сегодня утром привнесли статданные из Японии, согласно которым индекс потребительских цен Страны восходящего солнца в сфере услуг за октябрь в годовом выражении остался на уровне 3,6%, тогда как эксперты прогнозировали снижение до отметки 3,5%, что указывает на сохранении активности в непроизводственной сфере. Индекс широкого рынка SnP 500 в понедельник поднялся на 0,29% до отметки 2069,41 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,12%. Доходность UST-10 уменьшилась на 1 б.п. до уровня 2,30%. Цена на золото снизилась на 0,31% до уровня $1196,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 подрастает на 0,27%; Shanghai Composite растет на 0,71%; гонконгский Hang Seng уменьшается на 0,13%; KOSPI теряет 0,07%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 0,48%; индийский SENSEX сокращается на 0,13%. За минувшие сутки евро окреп к доллару на 0,19% до уровня 1,2422. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2400- 1,2500 доллара за евро. Переговоры Тегерана и «шестерки» по иранской ядерной программе вновь не обрели окончательного решения. Стороны предполагают до 1 марта 2015 года завершить разработку принципов договора, с тем чтобы к окончанию первой половины 2015 года окончательно согласовать все детали соглашение и выйти на подписание документа. В итоге срок подписания документа вновь сдвинут и согласия сторон пока не наблюдается, а значит, наценка за риск в стоимости Brent будет пока сохраняться, что в настоящий момент на руку российской экономике. Инвесторы с большим интересом ожидают решения ОПЕК по итогам заседания, которое состоится 27 ноября в Вене. Во многом динамика цен на черное золото будет определяться тем, пойдут ли члены Организации стран — экспортеров нефти на снижение квот на добычу углеводорода для стабилизации цен на нефть, которые находятся сейчас под давлением из-за роста объемов добычи сланцевой нефти в США и по причине снижения темпов прироста спроса на черное золото, связанное с замедлением темпов роста мировой экономики. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,46% до уровня $75,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 1,57% до значения $79,57 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $79,50-80,50 за баррель. По данным Минэкономразвития РФ рост ВВП страны по итогам 10 месяцев 2014 года составил 0,8%. При этом прогноз ведомства на 2014 год составляет 0,5%. По словам главы МЭР Алексея Улюкаева, не исключено что рост экономики России по итогам текущего года превысит прогнозное значение. В целом приведенные данные достаточно позитивны и могут оказать небольшую поддержку рынку. В целом же ситуация продолжает оставаться сложной. Рубль по итогам вчерашнего дня окреп на 2,18% до уровня 44,84 рубля за доллар. На фоне решения Банка Китая смягчить монетарную политику, на фоне увеличения цен на нефть, а также благодаря увеличению спроса на рубль в период выплаты налогов рубль компенсирует часть понесенных ранее потерь. Однако, сегодня котировки черного золота идут вниз, что окажет давление на рубль. Игроки ожидают решения ОПЕК по квотам добычи, что определит дальнейшую динамику не только нефти, но и рубля. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 44,50-45,60 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 55,30-57,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам пятничных торгов снизился на 0,61%, достигнув значения 1529,54 пункта. Динамика российского рынка акций отражает повышение котировок черного золота, которые росли после принятия Народным банком Китая решения о снижении ключевых ставок – и опасений инвесторов в ожидании решения ОПЕК по квотам добычи, что может определить динамику нефти и российского рынка в целом. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций в понедельник умеренно росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520-1550 пунктов.
Башнефть: неплохие результаты слабого квартала (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «Башнефти» по МСФО за 3 квартал 2014 года, принадлежащая акционерам материнской компании, снизилась на 1,54% — до 15,611 млрд рублей. Об этом говорится в сообщении компании. Операционный денежный поток сократился на 27,2% — с 42,001 млрд рублей, до 30,575 млрд рублей. Выручка Группы от реализации снизилась на 0,2% — до 162,861 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 2,6% — до 30,298 млрд рублей. Капитальные затраты увеличились на 31,5% до 12,832 млрд рублей. Рост добычи нефти составил 5,1% (4 596 тыс. тонн), производство нефтепродуктов снизилось на 1,1% (до 5 056 тыс. тонн). Производство бензина стандарта Евро-5 снизилось на 7%, выпуск дизельного топлива стандарта Евро-5увеличился на 0,4%. 3К14 в целом был не самым удачным для российских нефтяников: цены на нефть и нефтепродукты снижались, тогда как пошлины оставались высокими, рубль обвалился в конце месяца, что привело к переоценке обязательств, но при этом средний курс снизился незначительно, не оказав существенной поддержки операционной эффективности. Башнефть в целом смогла показать неплохие результаты на этом фоне. Чистая прибыль практически не изменилась, EBITDA выросла. Операционные показатели довольно сильные, в том числе за счет новых проектов (преимущественно Требса и Титова). Основным драйвером в бумагах остается судьба контрольного пакета компании, который по суду отошел государству, но пока не ясно, что с ним будет происходить в дальнейшем. С другой стороны, формально Башнефть теперь – госкомпания, соответственно, на нее должна распространяться норма о выплате в виде дивидендов не менее чем 25% от чистой прибыли по МСФО. В этом свете то, что компания смогла сохранить прибыль – неплохая новость. Это может означать выплаты в размере 80-85 рублей на бумагу, что даст доходность в районе 8-9% по префам и около 6% по обычке. Не так много, как в прошлом году, но по-прежнему ощутимо. Оцениваем отчетность умеренно позитивно для котировок.
ФосАгро провел день инвестора (позитивно)
24 ноября ФосАгро провел День инвестора в Москве, в ходе которого рассказал о рыночных тенденциях, о результатах компании по итогам 3 квартала, а также отметил основные моменты стратегии развития. ФосАгро – производитель с одним из самых низких в отрасли cash cost ($200-250 за тонну, при мировой цене на DAP около $450 за тонну), производящий высококачественный продукт, что создает дополнительную стоимость для акционеров. Относительно рыночных тенденций, руководство заявило о том, что в последние годы урожай сельхоз культур был хороший, что означает, что имевшиеся в почке удобрения N, P, K были использованы, и теперь фермерам будет необходимо восполнять запасы удобрений, что будет способствовать сохраняющемуся спросу на удобрения. Основными для компании регионами сбыта являются: Россия и страны СНГ, Европа, Латинская Америка и США и страны Азии (Вьетнам, Таиланд и др.). При этом Индия и Китай не представляют особого интереса для ФосАгро, поскольку спрос в этих странах на удобрения, производимые Группой, невысок. Менеджмент также заявил, что особые надежды возлагает на украинский рынок (в 2014 году в регион было поставлено всего 200 тыс. тонн удобрений), однако пока в связи с обстановкой в стране объемы продаж там не столь высоки, как хотелось бы. ФосАгро отметил, что снизил валютные риски в регионе, работая по предоплате. Пожалуй, единственным недостатком является невысокая ликвидность акций ФосАгро (акции торгуются на ММВБ и LSE, причем большая часть торгов приходится на биржу в Лондоне), однако руководство работает над ее повышением (в 2013 году было проведено SPO, что помогло увеличить ликвидность бумаг). Напомним, что по итогам публикации операционных результатов ФосАгро за I полугодие мы поставили свою оценку справедливой стоимости акций компании на пересмотр, т.к. предыдущая цель была достигнута. Мы оцениваем акции ФосАгро как надежную инвестицию и рекомендуем их к покупке. В ближайшие дни будет выпущен специальный комментарий по итогам отчетности за 3 квартал и комментариев менеджмента в ходе Дня инвестора, где мы обновим целевую цену по бумаге.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter