Выступление Президента с посланием Федеральному Собранию, которого так долго и с надеждой ждали участники рынка, состоялось. Сказать, что оно принесло рынку сильную уверенность в завтрашнем дне, нельзя; сказать, что никаких новых мер по борьбе с текущей кризисной ситуацией в экономике предложено не было, тоже нельзя – были предложены амнистия капитала, «заморозка» налоговой системы на 4 года, послабления для малого и среднего бизнеса в уменьшении количества проверок со стороны контролирующих органов и т.д. Вопрос в другом – сможет ли Правительство в очередной раз перейти от слов к делу и наказать тех валютных спекулянтов, которые, по мнению президента, в большей степени и виновны в текущей ситуации с курсом рубля.
Очевидного ответа на этот вопрос пока нет, как и нет понимания того, насколько долго спекулянты будут определять ситуацию на валютном рынке. Интересно заметить пассаж президента о том, что он знает, что эти спекулянты, и что в их отношении и Правительство и ЦБ должны незамедлительно принять жесткие меры. Посмотрим, будут ли они приняты в реальности. Однозначным оказалось выступление президента и в отношении внешней политики – глава государства четко дал понять, что никакого смягчения позиций по вопросу Крыма и Украины со стороны России не будет, хочет того запад или нет. Понятно, что рынок сегодня будет все эти настроения отыгрывать.
Приятным послание оказалось для ряда крупных российских банков, капитал которых обещают увеличить за счет средств ФНБ. ВТБ уже отреагировал сильнейшим ростом. Главное, только чтобы средств в ФНБ хватило на всех: и Роснефти, и банкам, поскольку при текущих ценах на углеводороды, на доходы от экспорта которых в том числе эти фонды и формируются.
Цены на нефть на мировых рынках после новости о том, что Саудовская Аравия все же решилась предоставить скидку США, опровергнув свои первоначальные намерения, снова стали снижаться.
Сегодня в течение дня внимание мировых инвесторов будет приковано к отчету по рынку труда в США; выйдут данные по уровню безработицы и занятости в несельскохозяйственном секторе США, причем именно они станут сегодня основным ориентиром для глобальных инвесторов, поскольку даст инвесторам почву для понимания реального положения дел в американской экономике и перспектив увеличения ключевой процентной ставки.
Из важных для российского рынка событий сегодня можно отметить финансовые результаты Акрона за 9 месяцев 2014 года по МСФО, а также заседание совета директоров Башнефти.
На мировых рынках ожидается публикация изменений ВВП еврозоны в 3 квартале, ключевой отчет по занятости США в ноябре, сальдо торгового баланса товаров и услуг в октябре, выступление главы ФРБ Кливленда, динамика заказов в обрабатывающей промышленности в октябре, а также выступление вице-президента ФРС Стэнли Фишера.
Индекс ММВБ к концу торгов снизился на 1,54% до уровня в 1 582,08 пунктов, индекс РТС упал на 3,16% до уровня в 918,65 пунктов в результате ослабления рубля. В ходе торгов индекс ММВБ впервые с марта 2012-го года поднимался до 1623 пунктов.
Торги в четверг открылись разнонаправлено, а внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно позитивный: торги в среду американские фондовые индексы завершили небольшим приростом, поддержку рынкам, в том числе оказала и опубликованная статистика. Индекс ISM в сфере услуг в ноябре составил 59,3 пункта против 57,5 пункта в предыдущем месяце, а ежемесячный обзор «Бежевая книга» отразил существенные улучшения на рынке труда, а также рост деловой активности по всем округам.
Что касается российского рынка акций, то после отрицательного старта торгов активность покупателей достаточно быстро сошла на нет: ММВБ начал расти. РТС же с открытия демонстрировал уверенный рост, но потом растерял большую часть своих достижений на фоне укрепления рубля к доллару и евро. В итоге рынок акций по итогам торгов четверга упал в результате ослабления рубля и внешнего негатива, индекс ММВБ не удержал 1600 пунктов. В целом рынок акций провел день со смешанной динамикой, выйдя в значительный минус во второй половине торгов из-за слабого рубля и ухудшения внешнего фона. Столь ожидаемое послание президента РФ Федеральному собранию содержало мало конкретики и не смогло поддержать настроения, поэтому дальнейшее поведение рынка будет зависеть от валютного и сырьевого факторов.
На нефтяном рынке цены продолжают снижаться на новостях о предоставлении государственной компанией Саудовской Аравии Saudi Aramco рекордных скидок на нефть за январь для США и Азии.
В четверг государственная нефтедобывающая компания Саудовской Аравии Saudi Aramco заявила о снижении январских цен на нефть для США и азиатских стран. При этом цена для азиатских стран понижена до минимума с июня 2000-го года. Через некоторое время после объявления о предоставлении скидки компания отозвала сообщение, вызвав некоторое замешательство на рынке, но после этого компания подтвердила снижение цен.
Королевство не хочет субсидировать Иран, Ирак и Венесуэлу и желает, чтобы рынок сам определял цены, что представляет новую ситуацию с мировой нефтью. Судя по всему, Саудовская Аравия получает ту ситуацию, которой она так долго добивалась.
Утром в пятницу стоимость фьючерсов смесь Brent опускалась на 0,98% до уровня в $69,24 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снижалась на 1,3% до уровня в $66,51 за баррель.
На американском рынке торги сопровождались снижением индексов, поскольку в начале торгов американские инвесторы активно следили за пресс-конференцией главы Европейского центрального банка Марио Драги по итогам заседания регулятора во Франкфурте. Участников рынка сильно расстроило его заявление о том, что ЕЦБ пересмотрит свою текущую стимулирующую политику не раньше первого квартала 2015-го года.
Многие инвесторы откровенно надеялись, что Драги преподнесет еврозоне рождественский подарок, объявив о новых мерах по стимулированию экономики, но этого не произошло.
Неоднозначную статистику представило сегодня министерство труда США, согласно которой количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе сократилось на 17 тыс. до уровня в 297 тыс., что оказалось немного хуже прогнозов участников рынка. Тем не менее, эти данные все-таки свидетельствуют о том, что рынок труда продолжает восстанавливаться.
Нефть сорта WTI на открытии торгов на Нью-Йоркской товарной бирже подешевела на $0,91, а фьючерсные контракты на ее поставки в январе 2015-го года заключались по цене $66,47 за баррель.
Акции американского ритейлера молодежной одежды Aeropostale в начале торговой сессии упали на 22% на фоне информации о том, что компания закроет в ближайшее время 75 своих магазинов.
Индекс Dow Jones снизился на 0,13% до уровня в 17 889,44 пунктов, индекс SnP500 на 0,18% до уровня в 2 070,59 пунктов. Индекс NASDAQ потерял 0,09% до уровня в 4 770,28 пунктов.
На азиатских рынках торги закончились небольшим повышением показателей после того, как курс иены опустился ниже 120 иен за доллар.
С утра индексы на бирже падали на фоне заявления главы Европейского центрального банка Марио Драги о том, что регулятор примет решение о введении новых мер по стимулированию европейской экономики не раньше первого квартала 2015 года. По мере снижения курса иены, динамика на бирже изменилась, и показатели отыграли падение.
На азиатских площадках инвесторы ждали информации по занятости населения в США за ноябрь, но в начале следующей недели, скорее всего, будет наблюдаться небольшое снижение активности на бирже. После того, как акции дорожали в течение 6 рабочих дней подряд, вне зависимости от данных по американскому рынку, в начале следующей недели рынок должен осуществить закрепление прибыли и небольшое снижение показателей.
Сильнее всего – на 13,1% – повысились в цене акции Sumco. Выросли также акции компаний Eisai (+6,4%), Isuzu Motors (+4,5%), Hino Motors (+3,4%). На 4,6% упали в цене акции компании-производителя полупроводников Screen Holdings.
Главный индекс Nikkei 225 вырос на 0,19% до уровня в 17 920,45 пунктов. Индекс TOPIX вырос на 0,35% до уровня в 1 445,67 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги росли на фоне роста нефтяных цен. ЛУКОЙЛ вырос на 0,45%, Роснефть — на 0,67%, Сургутнефтегаз — на 0,69%, Татнефть – на 0,89%, Газпром нефть — на 0,38%, привилегированные бумаги Транснефти — на 1,49%, Газпром – на 0,73%, НОВАТЭК – на 0,53%
2. В энергетическом секторе в бумагах не наблюдалось единой динамики: Россети выросли на 0,69%, Мосэнерго – на 2,51%, РусГидро – на 0,76%, ФСК ЕЭС – на 1,25%, МОЭСК — на 0,98%, Интер РАО просела на 0,17%.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги смотрелись слабо: обыкновенные бумаги Ростелекома подешевели на 0,34%, привилегированные – на 0,07%, МТС – на 2,72%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем вялых торгов по индексу ММВБ и снижение по индексу РТС. После того, как индекс ММВБ вчера в очередной раз обновил свой более чем двухлетний максимум, ждать сильного роста было бы слишком наивно. Попытка пробить уровень в 1600 пунктов накануне является позитивным техническим сигналом. Проблема только в том, что индекс ММВБ достиг новых высот не в результате роста российской экономики, а лишь благодаря девальвации национальной валюты.
Рекомендации по бумагам
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк обнародовал отчетность по РСБУ за 11 месяцев 2014-го года, согласно которой корпоративный кредитный портфель банка вырос по сравнению с тем же периодом годом ранее на 26% до уровня в 10,8 трлн. рублей по сравнению с 8,58 трлн. рублей на начало года.
Кредитный портфель физическим лицам вырос за отчетный период на 20,5% до 4,015 трлн. рублей. Отметим, что в ноябре Сбербанк предоставил корпоративным клиентам кредиты на сумму около 650 млрд. рублей, а частным клиентам в ноябре было выдано около 135 млрд. рублей.
Важно подчеркнуть, что мощный рост кредитного портфеля банка в ноябре происходил без ухудшения его качества, поскольку доля просроченной задолженности в кредитном портфеле в ноябре не изменилась и на 1 декабря 2014 года составила 2,4%.
Приятной новостью стоит признать увеличение депозитов населения на счетах за 11 месяцев на 3,5% до уровня в 8,32 трлн. рублей. Средства юридических лиц за тот же период увеличились на 31,5% до уровня в 4,101 трлн. рублей.
Мы считаем, что сам факт увеличения депозитов населения в условиях текущей девальвации рубля и крайне нестабильной геополитической и экономической ситуаций является позитивным фактом для бумаг банка. Напомним, что годовая цель Сбербанка на текущий год по темпам прироста вкладов населения составляет 15%.
Цена: 70,7
Цель: 82,1
Рекомендация: Держать
ОАО "Акрон"
Сегодня Акрон обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль выросла на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 9,7 млрд. рублей.
Выручка за 9 месяцев увеличилась до 52,7 млрд. рублей по сравнению с 51,7 млрд. рублей в прошлом годом ранее, показатель EBITDA вырос на 3% до уровня в 12,8 млрд. рублей. Благодаря росту EBITDA уровень рентабельности по EBITDA по итогам 9 месяцев остался на прошлогоднем уровне – 24%.
Рост выручки и чистой прибыли во многом связан с ослаблением рубля и продажей в I полугодии 1,11%-го пакета акций Уралкалия за 5,5 млрд. рублей.
Объем производства основной продукции вырос на 6% до уровня в 4,84 млн. тонн, при том, что продажи увеличились на 4% до уровня в 4,81 млн. тонн.
Объем выручки мог бы быть и еще больше, если бы не III квартал 2014-го года, в течение которого рост финансовых показателей Акрона замедлился из-за продолжительного планового капитального ремонта в Дорогобуже. Сам факт роста рентабельности по EBITDA до 25% в III квартале в условиях планового ремонта является крайне позитивным для группы. Этого удалось достичь благодаря реализации программы сокращения издержек, самообеспеченности группы фосфатным сырьем, заморозки тарифов естественных монополий и ослабления курса рубля.
По причине девальвации рубля у Акрона увеличился размер долгосрочного кредитного портфеля на 24% до 28,16 млрд. рублей. Краткосрочные кредиты и займы выросли на 25% до уровня в 34,3 млрд. рублей.
Тем не менее, мы нейтрально оцениваем результаты отчетности, поскольку, несмотря на ухудшение экономической конъюнктуры, Акрон продолжает реализацию инвестиционной программы, в частности, в конце года группа проходит пик инвестиционной фазы по реализации проекта «Аммиак-4», а также ожидается выход первой очереди проекта «Олений ручей» на мощность 1,1 млн. тонн апатитового концентрата в год наряду с уже реализованными инвестиционными проектами по расширению производства карбамида и карбамидо-аммиачной селитры.
В будущем запуск этих проектов должен привести к росту выручки и снижению относительной долговой нагрузки в долларовом выражении.
Цена: 1776
Цель: 1815,3
Рекомендация: Держать
Очевидного ответа на этот вопрос пока нет, как и нет понимания того, насколько долго спекулянты будут определять ситуацию на валютном рынке. Интересно заметить пассаж президента о том, что он знает, что эти спекулянты, и что в их отношении и Правительство и ЦБ должны незамедлительно принять жесткие меры. Посмотрим, будут ли они приняты в реальности. Однозначным оказалось выступление президента и в отношении внешней политики – глава государства четко дал понять, что никакого смягчения позиций по вопросу Крыма и Украины со стороны России не будет, хочет того запад или нет. Понятно, что рынок сегодня будет все эти настроения отыгрывать.
Приятным послание оказалось для ряда крупных российских банков, капитал которых обещают увеличить за счет средств ФНБ. ВТБ уже отреагировал сильнейшим ростом. Главное, только чтобы средств в ФНБ хватило на всех: и Роснефти, и банкам, поскольку при текущих ценах на углеводороды, на доходы от экспорта которых в том числе эти фонды и формируются.
Цены на нефть на мировых рынках после новости о том, что Саудовская Аравия все же решилась предоставить скидку США, опровергнув свои первоначальные намерения, снова стали снижаться.
Сегодня в течение дня внимание мировых инвесторов будет приковано к отчету по рынку труда в США; выйдут данные по уровню безработицы и занятости в несельскохозяйственном секторе США, причем именно они станут сегодня основным ориентиром для глобальных инвесторов, поскольку даст инвесторам почву для понимания реального положения дел в американской экономике и перспектив увеличения ключевой процентной ставки.
Из важных для российского рынка событий сегодня можно отметить финансовые результаты Акрона за 9 месяцев 2014 года по МСФО, а также заседание совета директоров Башнефти.
На мировых рынках ожидается публикация изменений ВВП еврозоны в 3 квартале, ключевой отчет по занятости США в ноябре, сальдо торгового баланса товаров и услуг в октябре, выступление главы ФРБ Кливленда, динамика заказов в обрабатывающей промышленности в октябре, а также выступление вице-президента ФРС Стэнли Фишера.
Индекс ММВБ к концу торгов снизился на 1,54% до уровня в 1 582,08 пунктов, индекс РТС упал на 3,16% до уровня в 918,65 пунктов в результате ослабления рубля. В ходе торгов индекс ММВБ впервые с марта 2012-го года поднимался до 1623 пунктов.
Торги в четверг открылись разнонаправлено, а внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно позитивный: торги в среду американские фондовые индексы завершили небольшим приростом, поддержку рынкам, в том числе оказала и опубликованная статистика. Индекс ISM в сфере услуг в ноябре составил 59,3 пункта против 57,5 пункта в предыдущем месяце, а ежемесячный обзор «Бежевая книга» отразил существенные улучшения на рынке труда, а также рост деловой активности по всем округам.
Что касается российского рынка акций, то после отрицательного старта торгов активность покупателей достаточно быстро сошла на нет: ММВБ начал расти. РТС же с открытия демонстрировал уверенный рост, но потом растерял большую часть своих достижений на фоне укрепления рубля к доллару и евро. В итоге рынок акций по итогам торгов четверга упал в результате ослабления рубля и внешнего негатива, индекс ММВБ не удержал 1600 пунктов. В целом рынок акций провел день со смешанной динамикой, выйдя в значительный минус во второй половине торгов из-за слабого рубля и ухудшения внешнего фона. Столь ожидаемое послание президента РФ Федеральному собранию содержало мало конкретики и не смогло поддержать настроения, поэтому дальнейшее поведение рынка будет зависеть от валютного и сырьевого факторов.
На нефтяном рынке цены продолжают снижаться на новостях о предоставлении государственной компанией Саудовской Аравии Saudi Aramco рекордных скидок на нефть за январь для США и Азии.
В четверг государственная нефтедобывающая компания Саудовской Аравии Saudi Aramco заявила о снижении январских цен на нефть для США и азиатских стран. При этом цена для азиатских стран понижена до минимума с июня 2000-го года. Через некоторое время после объявления о предоставлении скидки компания отозвала сообщение, вызвав некоторое замешательство на рынке, но после этого компания подтвердила снижение цен.
Королевство не хочет субсидировать Иран, Ирак и Венесуэлу и желает, чтобы рынок сам определял цены, что представляет новую ситуацию с мировой нефтью. Судя по всему, Саудовская Аравия получает ту ситуацию, которой она так долго добивалась.
Утром в пятницу стоимость фьючерсов смесь Brent опускалась на 0,98% до уровня в $69,24 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снижалась на 1,3% до уровня в $66,51 за баррель.
На американском рынке торги сопровождались снижением индексов, поскольку в начале торгов американские инвесторы активно следили за пресс-конференцией главы Европейского центрального банка Марио Драги по итогам заседания регулятора во Франкфурте. Участников рынка сильно расстроило его заявление о том, что ЕЦБ пересмотрит свою текущую стимулирующую политику не раньше первого квартала 2015-го года.
Многие инвесторы откровенно надеялись, что Драги преподнесет еврозоне рождественский подарок, объявив о новых мерах по стимулированию экономики, но этого не произошло.
Неоднозначную статистику представило сегодня министерство труда США, согласно которой количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе сократилось на 17 тыс. до уровня в 297 тыс., что оказалось немного хуже прогнозов участников рынка. Тем не менее, эти данные все-таки свидетельствуют о том, что рынок труда продолжает восстанавливаться.
Нефть сорта WTI на открытии торгов на Нью-Йоркской товарной бирже подешевела на $0,91, а фьючерсные контракты на ее поставки в январе 2015-го года заключались по цене $66,47 за баррель.
Акции американского ритейлера молодежной одежды Aeropostale в начале торговой сессии упали на 22% на фоне информации о том, что компания закроет в ближайшее время 75 своих магазинов.
Индекс Dow Jones снизился на 0,13% до уровня в 17 889,44 пунктов, индекс SnP500 на 0,18% до уровня в 2 070,59 пунктов. Индекс NASDAQ потерял 0,09% до уровня в 4 770,28 пунктов.
На азиатских рынках торги закончились небольшим повышением показателей после того, как курс иены опустился ниже 120 иен за доллар.
С утра индексы на бирже падали на фоне заявления главы Европейского центрального банка Марио Драги о том, что регулятор примет решение о введении новых мер по стимулированию европейской экономики не раньше первого квартала 2015 года. По мере снижения курса иены, динамика на бирже изменилась, и показатели отыграли падение.
На азиатских площадках инвесторы ждали информации по занятости населения в США за ноябрь, но в начале следующей недели, скорее всего, будет наблюдаться небольшое снижение активности на бирже. После того, как акции дорожали в течение 6 рабочих дней подряд, вне зависимости от данных по американскому рынку, в начале следующей недели рынок должен осуществить закрепление прибыли и небольшое снижение показателей.
Сильнее всего – на 13,1% – повысились в цене акции Sumco. Выросли также акции компаний Eisai (+6,4%), Isuzu Motors (+4,5%), Hino Motors (+3,4%). На 4,6% упали в цене акции компании-производителя полупроводников Screen Holdings.
Главный индекс Nikkei 225 вырос на 0,19% до уровня в 17 920,45 пунктов. Индекс TOPIX вырос на 0,35% до уровня в 1 445,67 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги росли на фоне роста нефтяных цен. ЛУКОЙЛ вырос на 0,45%, Роснефть — на 0,67%, Сургутнефтегаз — на 0,69%, Татнефть – на 0,89%, Газпром нефть — на 0,38%, привилегированные бумаги Транснефти — на 1,49%, Газпром – на 0,73%, НОВАТЭК – на 0,53%
2. В энергетическом секторе в бумагах не наблюдалось единой динамики: Россети выросли на 0,69%, Мосэнерго – на 2,51%, РусГидро – на 0,76%, ФСК ЕЭС – на 1,25%, МОЭСК — на 0,98%, Интер РАО просела на 0,17%.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги смотрелись слабо: обыкновенные бумаги Ростелекома подешевели на 0,34%, привилегированные – на 0,07%, МТС – на 2,72%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем вялых торгов по индексу ММВБ и снижение по индексу РТС. После того, как индекс ММВБ вчера в очередной раз обновил свой более чем двухлетний максимум, ждать сильного роста было бы слишком наивно. Попытка пробить уровень в 1600 пунктов накануне является позитивным техническим сигналом. Проблема только в том, что индекс ММВБ достиг новых высот не в результате роста российской экономики, а лишь благодаря девальвации национальной валюты.
Рекомендации по бумагам
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк обнародовал отчетность по РСБУ за 11 месяцев 2014-го года, согласно которой корпоративный кредитный портфель банка вырос по сравнению с тем же периодом годом ранее на 26% до уровня в 10,8 трлн. рублей по сравнению с 8,58 трлн. рублей на начало года.
Кредитный портфель физическим лицам вырос за отчетный период на 20,5% до 4,015 трлн. рублей. Отметим, что в ноябре Сбербанк предоставил корпоративным клиентам кредиты на сумму около 650 млрд. рублей, а частным клиентам в ноябре было выдано около 135 млрд. рублей.
Важно подчеркнуть, что мощный рост кредитного портфеля банка в ноябре происходил без ухудшения его качества, поскольку доля просроченной задолженности в кредитном портфеле в ноябре не изменилась и на 1 декабря 2014 года составила 2,4%.
Приятной новостью стоит признать увеличение депозитов населения на счетах за 11 месяцев на 3,5% до уровня в 8,32 трлн. рублей. Средства юридических лиц за тот же период увеличились на 31,5% до уровня в 4,101 трлн. рублей.
Мы считаем, что сам факт увеличения депозитов населения в условиях текущей девальвации рубля и крайне нестабильной геополитической и экономической ситуаций является позитивным фактом для бумаг банка. Напомним, что годовая цель Сбербанка на текущий год по темпам прироста вкладов населения составляет 15%.
Цена: 70,7
Цель: 82,1
Рекомендация: Держать
ОАО "Акрон"
Сегодня Акрон обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль выросла на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 9,7 млрд. рублей.
Выручка за 9 месяцев увеличилась до 52,7 млрд. рублей по сравнению с 51,7 млрд. рублей в прошлом годом ранее, показатель EBITDA вырос на 3% до уровня в 12,8 млрд. рублей. Благодаря росту EBITDA уровень рентабельности по EBITDA по итогам 9 месяцев остался на прошлогоднем уровне – 24%.
Рост выручки и чистой прибыли во многом связан с ослаблением рубля и продажей в I полугодии 1,11%-го пакета акций Уралкалия за 5,5 млрд. рублей.
Объем производства основной продукции вырос на 6% до уровня в 4,84 млн. тонн, при том, что продажи увеличились на 4% до уровня в 4,81 млн. тонн.
Объем выручки мог бы быть и еще больше, если бы не III квартал 2014-го года, в течение которого рост финансовых показателей Акрона замедлился из-за продолжительного планового капитального ремонта в Дорогобуже. Сам факт роста рентабельности по EBITDA до 25% в III квартале в условиях планового ремонта является крайне позитивным для группы. Этого удалось достичь благодаря реализации программы сокращения издержек, самообеспеченности группы фосфатным сырьем, заморозки тарифов естественных монополий и ослабления курса рубля.
По причине девальвации рубля у Акрона увеличился размер долгосрочного кредитного портфеля на 24% до 28,16 млрд. рублей. Краткосрочные кредиты и займы выросли на 25% до уровня в 34,3 млрд. рублей.
Тем не менее, мы нейтрально оцениваем результаты отчетности, поскольку, несмотря на ухудшение экономической конъюнктуры, Акрон продолжает реализацию инвестиционной программы, в частности, в конце года группа проходит пик инвестиционной фазы по реализации проекта «Аммиак-4», а также ожидается выход первой очереди проекта «Олений ручей» на мощность 1,1 млн. тонн апатитового концентрата в год наряду с уже реализованными инвестиционными проектами по расширению производства карбамида и карбамидо-аммиачной селитры.
В будущем запуск этих проектов должен привести к росту выручки и снижению относительной долговой нагрузки в долларовом выражении.
Цена: 1776
Цель: 1815,3
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба