22 августа 2008 ИХ "Финам"
Данные макроэкономики стран зоны евро и США, вышедшие в четверг, носили неоднородный характер, но в итоге они не помешали развитию понижающей технической коррекции курса USD к европейским, мировым валютам.
Индикатор делового климата в промышленности стран Еврозоны за август т.г. продемонстрировал дальнейшее сокращение активности в этом секторе европейской экономики, однако, оказался немного лучше средних рыночных прогнозов. Его значение составило 47,5 пункта против ожидавшегося аналитиками значения, равнявшегося 47,0. В предыдущем месяце этот индекс находился на отметке 47,4 пт. Весьма схожей по характеру представляются и данные показателя делового оптимизма в сфере услуг стран ЕМС, также опубликованного вчера NTC Economics. В августе т.г. указанный индикатор снизился до отметки 48,2 пункта против 48,3 пт. в июле т.г. Однако средний прогноз в данном случае составлял несколько меньшую величину, 48,0 пт.
Американский индекс опережающих индикаторов в июле т.г. снизился на 0,7%(м/м). При этом среднее ожидаемое специалистами значение указанного показателя равнялось лишь -0,2%. В июне т.г. показатель данного индикатора также продемонстрировал сокращение, на 0,1%. Впрочем, аналитики в последнее время довольно осторожно относятся к статистике указанного показателя. Его информация в августе 2007 - феврале 2008 гг. свидетельствовала о наступлении рецессии в экономике США, что, в итоге, не было подтверждено данными ВВП Америки.
При этом индикатор делового климата в производственной индустрии США, рассчитанный ФРБ Филадельфии, оказался несколько выше среднего прогноза, составив в августе -12,7 пункта против ожидавшегося рынком значения -14,5 пт и -16,3 пункта в июле 2008 г.
Возможно, в ближайшие недели котировки американской валюты под влиянием технических факторов и на фоне определенного восстановления притока капитала на сильно подешевевшие в последнее время развивающиеся инвестиционные сегменты испытают определенную курсовую стабилизацию.
В то же время, привлекательность "надежных" вложений в номинированные в USD активы, сохраняющаяся стабильность американской экономике и приближение выборов Президента США позволяют рассчитывать на продолжение в ближайшие кварталы процесса укрепления курса доллара США на валютном рынке.
Необходимо также отметить, что несмотря на существенную неопределенность, господствовавшую в последние месяцы на американском, мировом финансовом сегменте рынок фьючерсов на процентные ставки на данный момент по-прежнему отражает положительную, на уровне 60%, вероятность повышения базовой ставки ФРС, по крайней мере, в январе 2009 г.
Наметившееся определенное улучшение ситуации на сегменте относительно высоко рискованных финансовых активов "подтолкнуло" котировки йены на валютном рынке вниз.
Между тем, ситуация в экономике Японии в последнее время беспокоила руководство BoJ, по-видимому, несколько больше, чем текущая динамика инфляционных показателей этой страны. Об этом свидетельствуют данные обзора июньской сессии BoJ, вышедшие сегодня утром.
Согласно указанному документу, "несколько" членов Совета Банка Японии отмечали, что, по их мнению, приоритетом политики данного ЦБ должно стать сокращение, прежде всего - макроэкономических рисков. При этом низкий темп роста заработной платы в Японии свидетельствует, что резкое увеличение цен на сырье и энергоресурсы пока не привело к значимому повышению потребительской инфляции в национальной экономике.
В условиях ухудшения макроэкономической ситуации в странах Азии, сравнительно низкой, на данный момент, активности японского финансового руководства по поддержке национального ВВП и на фоне сохранения сравнительно слабой привлекательности японских активов долгового рынка негативный среднесрочный тренд JPY, в том числе - по отношению к USD и, в меньшей степени, GBP, по-видимому, сохраняет свою актуальность.
При этом рост котировок, мировых фондовых индексов, в случае развития подобного сценария уже в ближайшие недели, по всей видимости, окажет дополнительную и существенную поддержку курсам доллара США и фунта стерлингов к йене.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,27 против 24,42 по итогам Единой Торговой Сессии четверга. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индикатор делового климата в промышленности стран Еврозоны за август т.г. продемонстрировал дальнейшее сокращение активности в этом секторе европейской экономики, однако, оказался немного лучше средних рыночных прогнозов. Его значение составило 47,5 пункта против ожидавшегося аналитиками значения, равнявшегося 47,0. В предыдущем месяце этот индекс находился на отметке 47,4 пт. Весьма схожей по характеру представляются и данные показателя делового оптимизма в сфере услуг стран ЕМС, также опубликованного вчера NTC Economics. В августе т.г. указанный индикатор снизился до отметки 48,2 пункта против 48,3 пт. в июле т.г. Однако средний прогноз в данном случае составлял несколько меньшую величину, 48,0 пт.
Американский индекс опережающих индикаторов в июле т.г. снизился на 0,7%(м/м). При этом среднее ожидаемое специалистами значение указанного показателя равнялось лишь -0,2%. В июне т.г. показатель данного индикатора также продемонстрировал сокращение, на 0,1%. Впрочем, аналитики в последнее время довольно осторожно относятся к статистике указанного показателя. Его информация в августе 2007 - феврале 2008 гг. свидетельствовала о наступлении рецессии в экономике США, что, в итоге, не было подтверждено данными ВВП Америки.
При этом индикатор делового климата в производственной индустрии США, рассчитанный ФРБ Филадельфии, оказался несколько выше среднего прогноза, составив в августе -12,7 пункта против ожидавшегося рынком значения -14,5 пт и -16,3 пункта в июле 2008 г.
Возможно, в ближайшие недели котировки американской валюты под влиянием технических факторов и на фоне определенного восстановления притока капитала на сильно подешевевшие в последнее время развивающиеся инвестиционные сегменты испытают определенную курсовую стабилизацию.
В то же время, привлекательность "надежных" вложений в номинированные в USD активы, сохраняющаяся стабильность американской экономике и приближение выборов Президента США позволяют рассчитывать на продолжение в ближайшие кварталы процесса укрепления курса доллара США на валютном рынке.
Необходимо также отметить, что несмотря на существенную неопределенность, господствовавшую в последние месяцы на американском, мировом финансовом сегменте рынок фьючерсов на процентные ставки на данный момент по-прежнему отражает положительную, на уровне 60%, вероятность повышения базовой ставки ФРС, по крайней мере, в январе 2009 г.
Наметившееся определенное улучшение ситуации на сегменте относительно высоко рискованных финансовых активов "подтолкнуло" котировки йены на валютном рынке вниз.
Между тем, ситуация в экономике Японии в последнее время беспокоила руководство BoJ, по-видимому, несколько больше, чем текущая динамика инфляционных показателей этой страны. Об этом свидетельствуют данные обзора июньской сессии BoJ, вышедшие сегодня утром.
Согласно указанному документу, "несколько" членов Совета Банка Японии отмечали, что, по их мнению, приоритетом политики данного ЦБ должно стать сокращение, прежде всего - макроэкономических рисков. При этом низкий темп роста заработной платы в Японии свидетельствует, что резкое увеличение цен на сырье и энергоресурсы пока не привело к значимому повышению потребительской инфляции в национальной экономике.
В условиях ухудшения макроэкономической ситуации в странах Азии, сравнительно низкой, на данный момент, активности японского финансового руководства по поддержке национального ВВП и на фоне сохранения сравнительно слабой привлекательности японских активов долгового рынка негативный среднесрочный тренд JPY, в том числе - по отношению к USD и, в меньшей степени, GBP, по-видимому, сохраняет свою актуальность.
При этом рост котировок, мировых фондовых индексов, в случае развития подобного сценария уже в ближайшие недели, по всей видимости, окажет дополнительную и существенную поддержку курсам доллара США и фунта стерлингов к йене.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,27 против 24,42 по итогам Единой Торговой Сессии четверга. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter