19 декабря 2014 Swissquote Розенштрайх Петер
Ближе к выходным торги на валютных рынках развивающихся стран продолжает «трясти». Кроме того, низкий уровень участия и недостаток ликвидности еще более усугубляет беспорядок на рынках. На неделе до 19 декабря на рынках турецкой лиры был отмечен сильный всплеск волатильности. Рост волатильности курса лиры связана как с внутренними, так и внешними факторами. Аресты журналистов в Турции, быстрое снижение цен на нефть, значительное ослабление рубля, неожиданное изменение ставки ЦБТ и колебания из-за позиции ФРС стали факторами ралли курса доллара к лире до рекордной отметки в 2,4146 16 декабря. Месячная мнимая волатильность выросла до 15% первые с марта. Курс евро к лире проверил на прочность зону сопротивления 2,9488 / 3,00 (38,2% уровня Фибоначчи от снижения января-ноября / психологическая отметка). Продажа турецких облигаций, зафиксированная на неделе до 12 декабря (718 млн. долл. США), похоже, ускорилась, что приводит к повышению доходности по государственным облигациям по всей кривой с большим влиянием на переднюю часть из-за роста напряженности. Межбанковская ставка кредитования достигла верхнего предела коридора центробанка в 11,25%. Стратегии скоростной торговли продолжают показывать лучшие результаты.
Падение цен на нефть не помогло
Значительное снижение цен на нефть не пошло на пользу турецкой лире, хотя снижение цен на энергоносители способствует сокращению дефицита текущего платежного баланса и снижению инфляции. Обратный поток спекулятивного капитала значительно снизил спрос на высокодоходные инструменты. Особенно учитывая то, что разница ставок также должна компенсировать инфляцию выше 9% для турецких вкладов.
3-месячный кроссвалютный базис для турецкой лиры относительно евро и доллара резко отскочил вверх на фоне валютной волатильности, подтверждая, что спрос из-за разницы ставок сейчас полностью компенсируется негативной для лиры волатильностью. Мы полагаем, что волатильность снизится к концу года, учитывая осторожную позицию ФРС до нормализации ставок и подготовку ЕЦБ к полномасштабному количественному смягчению.
Турция примет решения 24 декабря
Центральный банк Турции огласит свое решение 24 декабря. 12 декабря президент Эрдоган заявил, что ставки должны продолжить снижение, чтобы поддержать восстановление экономического роста. Несмотря на недавний переполох на рынках, мы полагаем, что политическое давление заставит ЦБТ воздержаться от действий со ставками до конца года. ЦБТ должен более комфортно обращаться с нетрадиционными инструментами ограничения валютной волатильности на данном этапе. Сопроводительное заявление, однако, должно остаться строго «ястребиным».
Российский кризис
И так, что же делать, если доверие инвесторов иссякло, а ваша валюта обрушилась? Если вы российский президент Путин, проведите пресс-конференцию в стиле общего собрания персонала, где бывший агент КГБ убеждает всех, что все под контролем. Когда дым расчистился и на все «вопросы» был дан ответ, трейдеры так и не узнали никаких основных мер для разрешения кризиса. Кратко напомним о событиях вокруг обвала рубля. Рубль находился под давлением с начала снижения цен на нефть. Это вынудило ЦБ РФ отказаться от управляемого плавающего курса, который обеспечивал контролируемое снижение курса. Ситуация стала принимать плохой оборот, когда центробанк выступил с прогнозом о том, что снижение цен на нефть ниже 60 долл. приведет к сильной рецессии в России. Быстрое падение цен на нефть и нехватка иностранных кредитных ресурсов из-за санкций привели к панической продаже рублей. В отчаянии ЦБ РФ неожиданно повысил ставку рефинансирования с 10,5 до 17%. Это решение обеспечило стабильность только на несколько часов, после чего трейдеры начали паниковать и пара доллар-рубль взлетела до 79,16% (рубль потерял 43% за три месяца). Со вторника рубль восстановился до 60 рублей за доллар.
Пока что единственные принимаемые меры были тривиальными и обходили стороной реальные проблемы. Экспортеры теоретически согласились ограничить резервы иностранной валюты уровнем 1 октября, а первый заместитель председателя ЦБ Ксения Юдаева заявила, что центробанк готов закачать 1 трлн. рублей в российские банки для обеспечения финансовой стабильности. Хотя обсуждаются более радикальные варианты, такие как строгое регулирование капитала. Экономика России стагнирует, о чем свидетельствуют слабые данные по промышленному производству и слабый рост розничных продаж, в то время как инвестиции российских компаний падают, т.к. начали сказываться западные санкции (прогнозируется сокращение объема инвестиций на 4,5% в 2015 г.). Кроме того, компании с большим объемом заемного капитала могут оказаться не в состоянии оплатить свои долги; возможно, последует снижение их кредитных рейтингов. Что касается политики, то мы сомневаемся, что эти события представляют реальную угрозу для популярности Владимира Путина. Как для любого политика, для него крайне важны стабильность и экономический рост, однако Путин сумел интерпретировать текущие события как атаку на Россию со стороны Запада, а не провал или ошибку своего курса. Путин еще раз выиграл в информационной войне.
EURUSD Пара опустилась ниже по графику и приблизилась к уровню поддержки 1,2247. Уровни сопротивления на часовом графике для временного восстановления находятся на отметках 1,2362 (прежняя поддержка) и 1,2423 (внутридневной максимум, также 50% коррекция). В более долгосрочной перспективе пара EUR/USD находится в фазе нисходящего тренда. Выход из сильной области поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открыл путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,2600 (максимум 19 ноября 2014 г.).
GBPUSD Пара успешно протестировала поддержку на уровне 1,5542. Можно прогнозировать дальнейшее движение в боковом коридоре. Сопротивление на часовом графике сосредоточено на уровне 1,5699 (внутридневной максимум), ключевая зона сопротивления расположена между 1,5786 и 1,5826. В долгосрочной перспективе техническая картина будет оставаться неблагоприятной, пока пара не преодолеет ключевое сопротивление на уровне 1,5945 (максимум 11 ноября 2014 г.). Существует риск понижения и тестирования поддержки на отметке 1,5423 (минимум 14 августа 2014 г.). Поддержка также расположена на уровне 1,5102 (максимум 2 августа 2013 г.).
USDJPY Пара резко восстановилась после успешного теста ключевой поддержки на уровне 115,46 (также 38,2% коррекция Фибоначчи) и сейчас испытывает на прочность сопротивление 119,56. Сопротивление расположено на уровне 121,85. Поддержка на часовом графике находится на отметке 118,26 (максимум 18 декабря 2014 г.), ключевая поддержка сосредоточена на уровне 115,46. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ключевая поддержка для консолидации в среднесрочной перспективе расположена на уровнях 115,46 (минимум 17 ноября 2014 г.) и 113,17 (минимум 04 ноября 2014 г.). Завершение долгосрочного «бычьего» тренда пока не предвидится.
USDCHF Пара укрепляется ниже зоны ключевого сопротивления, заданной уровнями 0,9818 и 0,9839. Поддержка на часовом графике расположена на отметках 0,9759 (внутридневной минимум) и 0,9722. В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Основное сопротивление расположено между 0,9972 (максимум 24 июля 2012 г.) и 1,0067 (максимум 01 декабря 2010 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на отметке 0,9351 (минимум 19 ноября 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Падение цен на нефть не помогло
Значительное снижение цен на нефть не пошло на пользу турецкой лире, хотя снижение цен на энергоносители способствует сокращению дефицита текущего платежного баланса и снижению инфляции. Обратный поток спекулятивного капитала значительно снизил спрос на высокодоходные инструменты. Особенно учитывая то, что разница ставок также должна компенсировать инфляцию выше 9% для турецких вкладов.
3-месячный кроссвалютный базис для турецкой лиры относительно евро и доллара резко отскочил вверх на фоне валютной волатильности, подтверждая, что спрос из-за разницы ставок сейчас полностью компенсируется негативной для лиры волатильностью. Мы полагаем, что волатильность снизится к концу года, учитывая осторожную позицию ФРС до нормализации ставок и подготовку ЕЦБ к полномасштабному количественному смягчению.
Турция примет решения 24 декабря
Центральный банк Турции огласит свое решение 24 декабря. 12 декабря президент Эрдоган заявил, что ставки должны продолжить снижение, чтобы поддержать восстановление экономического роста. Несмотря на недавний переполох на рынках, мы полагаем, что политическое давление заставит ЦБТ воздержаться от действий со ставками до конца года. ЦБТ должен более комфортно обращаться с нетрадиционными инструментами ограничения валютной волатильности на данном этапе. Сопроводительное заявление, однако, должно остаться строго «ястребиным».
Российский кризис
И так, что же делать, если доверие инвесторов иссякло, а ваша валюта обрушилась? Если вы российский президент Путин, проведите пресс-конференцию в стиле общего собрания персонала, где бывший агент КГБ убеждает всех, что все под контролем. Когда дым расчистился и на все «вопросы» был дан ответ, трейдеры так и не узнали никаких основных мер для разрешения кризиса. Кратко напомним о событиях вокруг обвала рубля. Рубль находился под давлением с начала снижения цен на нефть. Это вынудило ЦБ РФ отказаться от управляемого плавающего курса, который обеспечивал контролируемое снижение курса. Ситуация стала принимать плохой оборот, когда центробанк выступил с прогнозом о том, что снижение цен на нефть ниже 60 долл. приведет к сильной рецессии в России. Быстрое падение цен на нефть и нехватка иностранных кредитных ресурсов из-за санкций привели к панической продаже рублей. В отчаянии ЦБ РФ неожиданно повысил ставку рефинансирования с 10,5 до 17%. Это решение обеспечило стабильность только на несколько часов, после чего трейдеры начали паниковать и пара доллар-рубль взлетела до 79,16% (рубль потерял 43% за три месяца). Со вторника рубль восстановился до 60 рублей за доллар.
Пока что единственные принимаемые меры были тривиальными и обходили стороной реальные проблемы. Экспортеры теоретически согласились ограничить резервы иностранной валюты уровнем 1 октября, а первый заместитель председателя ЦБ Ксения Юдаева заявила, что центробанк готов закачать 1 трлн. рублей в российские банки для обеспечения финансовой стабильности. Хотя обсуждаются более радикальные варианты, такие как строгое регулирование капитала. Экономика России стагнирует, о чем свидетельствуют слабые данные по промышленному производству и слабый рост розничных продаж, в то время как инвестиции российских компаний падают, т.к. начали сказываться западные санкции (прогнозируется сокращение объема инвестиций на 4,5% в 2015 г.). Кроме того, компании с большим объемом заемного капитала могут оказаться не в состоянии оплатить свои долги; возможно, последует снижение их кредитных рейтингов. Что касается политики, то мы сомневаемся, что эти события представляют реальную угрозу для популярности Владимира Путина. Как для любого политика, для него крайне важны стабильность и экономический рост, однако Путин сумел интерпретировать текущие события как атаку на Россию со стороны Запада, а не провал или ошибку своего курса. Путин еще раз выиграл в информационной войне.
EURUSD Пара опустилась ниже по графику и приблизилась к уровню поддержки 1,2247. Уровни сопротивления на часовом графике для временного восстановления находятся на отметках 1,2362 (прежняя поддержка) и 1,2423 (внутридневной максимум, также 50% коррекция). В более долгосрочной перспективе пара EUR/USD находится в фазе нисходящего тренда. Выход из сильной области поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открыл путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,2600 (максимум 19 ноября 2014 г.).
GBPUSD Пара успешно протестировала поддержку на уровне 1,5542. Можно прогнозировать дальнейшее движение в боковом коридоре. Сопротивление на часовом графике сосредоточено на уровне 1,5699 (внутридневной максимум), ключевая зона сопротивления расположена между 1,5786 и 1,5826. В долгосрочной перспективе техническая картина будет оставаться неблагоприятной, пока пара не преодолеет ключевое сопротивление на уровне 1,5945 (максимум 11 ноября 2014 г.). Существует риск понижения и тестирования поддержки на отметке 1,5423 (минимум 14 августа 2014 г.). Поддержка также расположена на уровне 1,5102 (максимум 2 августа 2013 г.).
USDJPY Пара резко восстановилась после успешного теста ключевой поддержки на уровне 115,46 (также 38,2% коррекция Фибоначчи) и сейчас испытывает на прочность сопротивление 119,56. Сопротивление расположено на уровне 121,85. Поддержка на часовом графике находится на отметке 118,26 (максимум 18 декабря 2014 г.), ключевая поддержка сосредоточена на уровне 115,46. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ключевая поддержка для консолидации в среднесрочной перспективе расположена на уровнях 115,46 (минимум 17 ноября 2014 г.) и 113,17 (минимум 04 ноября 2014 г.). Завершение долгосрочного «бычьего» тренда пока не предвидится.
USDCHF Пара укрепляется ниже зоны ключевого сопротивления, заданной уровнями 0,9818 и 0,9839. Поддержка на часовом графике расположена на отметках 0,9759 (внутридневной минимум) и 0,9722. В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Основное сопротивление расположено между 0,9972 (максимум 24 июля 2012 г.) и 1,0067 (максимум 01 декабря 2010 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на отметке 0,9351 (минимум 19 ноября 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter