25 декабря 2014 РБК Козинова Надежда
Экономисты Института «Центр развития «НИУ ВШЭ» под руководством Натальи Акиндиновой оценили возможные последствия кризиса для российской экономики при сохранении низких цен на нефть и санкций западных стран. «При сохранении цен на нефть в пределах $50–70/барр. и тенденции к международной изоляции России объем ВВП в реальном выражении в ближайшие три года может вернуться к уровню острой фазы предыдущего кризиса с весьма скромными перспективами последующего роста», — говорится в обзоре «Комментарии о Государстве и Бизнесе», опубликованном в четверг, 25 декабря.
Влияние санкций
Согласно оценкам экспертов, недоинвестирование в нефтяную отрасль из-за санкций в энергетической сфере приведет к постепенному сокращению добычи нефти — с 525 млн т в 2014 году до 509 млн т в 2017 году. В совокупности с негативным эффектом для несырьевого экспорта, ожидаемым на фоне запрета стран Запада на торговлю с Россией технологиями военного и двойного назначения, эксперты закладывают в свой прогноз сокращение экспорта товаров в реальном выражении на 1,6% в 2015 году, на 0,4% в 2016 году и переход к росту лишь в 2017 году. Другим каналом влияния санкций остается ограничение доступа к внешним финансовым ресурсам.
В обзоре рассматриваются два сценария для экономики — при среднегодовой цене нефти Urals $70/барр. с 2015 по 2017 годы (сценарий «70») и при цене нефти $50/барр. (сценарий «50»).
Сценарий «70»
«Повышение цены нефти с установившегося в декабре уровня $60/барр. до $70/барр. в среднем за 2015 год лишь несколько смягчит падение экономики. Во-первых, новый уровень цен на нефть останется на 35% ниже первого полугодия 2014 года. Во-вторых, начнут проявляться основные последствия западных санкций. Сохранение оттока капитала на высоком уровне не позволит рублю укрепиться. Девальвировавший рубль, разогнавший инфляцию в 2014 году до 10%, не даст ей опуститься ниже этого уровня и в 2015 году. Лишь в 2016 году инфляция при стабильном курсе рубля и проведении Банком России политики инфляционного таргетирования опустится до 5–6%, а затем и до 4%», — отмечается в обзоре.
При этом сценарии падение ВВП составит 3–4% в 2015 году, 2–3% в 2016 году и 1% в 2017 году. Таким образом, при ценах на нефть $70/барр. рецессия может принять затяжной характер. За три года совокупный выпуск экономики сократится примерно на 7% и вернется к уровням 2010–2011 годов, добавили специалисты.
Сценарий «50»
Снижение цен на нефть до $50/барр. приведет не только к еще большему, чем в сценарии «70», уменьшению экспортных доходов, но и к более высокому оттоку капитала и, следовательно, гораздо более слабому курсу рубля. В рамках данного сценария девальвация рубля вновь резко усилится. Будет выше и инфляция, которая в 2015 году составит около 15%. «При цене нефти Urals $50/барр. трехлетнее падение ВВП будет еще более сильным, чем в сценарии «70». Самое существенное падение придется на 2015 год, когда ВВП сократится на 6–7%. В 2016 году темп падения замедлится до 4–5%, а в 2017 году практически прекратится, во многом благодаря временному положительному вкладу эффекта запасов. Всего же за три года российская экономика сократится на 10–12% и вплотную приблизится к уровням кризисного дна 2009 года», — говорится в обзоре.
«Тем не менее период низких цен на нефть дает и шанс для естественной адаптации структуры экономики, постепенного избавления от эффекта ресурсного проклятия благодаря относительному снижению издержек и повышению ценовой конкурентоспособности отечественных производителей. Однако воспользоваться этими возможностями удастся лишь на траектории движения от государственно-монополистического капитализма в сторону конкурентной рыночной экономики, характеризующейся низким уровнем регулирования, усилением правовых институтов и экономических контактов с передовыми странами», — заключили эксперты.
http://top.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Влияние санкций
Согласно оценкам экспертов, недоинвестирование в нефтяную отрасль из-за санкций в энергетической сфере приведет к постепенному сокращению добычи нефти — с 525 млн т в 2014 году до 509 млн т в 2017 году. В совокупности с негативным эффектом для несырьевого экспорта, ожидаемым на фоне запрета стран Запада на торговлю с Россией технологиями военного и двойного назначения, эксперты закладывают в свой прогноз сокращение экспорта товаров в реальном выражении на 1,6% в 2015 году, на 0,4% в 2016 году и переход к росту лишь в 2017 году. Другим каналом влияния санкций остается ограничение доступа к внешним финансовым ресурсам.
В обзоре рассматриваются два сценария для экономики — при среднегодовой цене нефти Urals $70/барр. с 2015 по 2017 годы (сценарий «70») и при цене нефти $50/барр. (сценарий «50»).
Сценарий «70»
«Повышение цены нефти с установившегося в декабре уровня $60/барр. до $70/барр. в среднем за 2015 год лишь несколько смягчит падение экономики. Во-первых, новый уровень цен на нефть останется на 35% ниже первого полугодия 2014 года. Во-вторых, начнут проявляться основные последствия западных санкций. Сохранение оттока капитала на высоком уровне не позволит рублю укрепиться. Девальвировавший рубль, разогнавший инфляцию в 2014 году до 10%, не даст ей опуститься ниже этого уровня и в 2015 году. Лишь в 2016 году инфляция при стабильном курсе рубля и проведении Банком России политики инфляционного таргетирования опустится до 5–6%, а затем и до 4%», — отмечается в обзоре.
При этом сценарии падение ВВП составит 3–4% в 2015 году, 2–3% в 2016 году и 1% в 2017 году. Таким образом, при ценах на нефть $70/барр. рецессия может принять затяжной характер. За три года совокупный выпуск экономики сократится примерно на 7% и вернется к уровням 2010–2011 годов, добавили специалисты.
Сценарий «50»
Снижение цен на нефть до $50/барр. приведет не только к еще большему, чем в сценарии «70», уменьшению экспортных доходов, но и к более высокому оттоку капитала и, следовательно, гораздо более слабому курсу рубля. В рамках данного сценария девальвация рубля вновь резко усилится. Будет выше и инфляция, которая в 2015 году составит около 15%. «При цене нефти Urals $50/барр. трехлетнее падение ВВП будет еще более сильным, чем в сценарии «70». Самое существенное падение придется на 2015 год, когда ВВП сократится на 6–7%. В 2016 году темп падения замедлится до 4–5%, а в 2017 году практически прекратится, во многом благодаря временному положительному вкладу эффекта запасов. Всего же за три года российская экономика сократится на 10–12% и вплотную приблизится к уровням кризисного дна 2009 года», — говорится в обзоре.
«Тем не менее период низких цен на нефть дает и шанс для естественной адаптации структуры экономики, постепенного избавления от эффекта ресурсного проклятия благодаря относительному снижению издержек и повышению ценовой конкурентоспособности отечественных производителей. Однако воспользоваться этими возможностями удастся лишь на траектории движения от государственно-монополистического капитализма в сторону конкурентной рыночной экономики, характеризующейся низким уровнем регулирования, усилением правовых институтов и экономических контактов с передовыми странами», — заключили эксперты.
http://top.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter