Примечание: остатки не автокоррелируют, значимость распределения нормальным образом p = 0.5Прежде чем приступить к описанию модели, имеет смысл упомянуть, что прошлое не гарантирует будущее, и десяток параметров (часть которых взята с потолка) не способны полноценно описать взаимодействие тысячи взаимодействий миллионов экономических агентов.
Однако есть некоторые закономерности, действующие в силу закона больших чисел и такого рода простые регрессии позволяют делать оценки, пусть с большой долей погрешности. Если вам интересно, насколько может упасть ВВП России в 2015 при описанных предположениях и при условии, что реакция экономики на изменение ключевых показателей окажется подобной 2009 году, то имеет смысл смотреть дальше.
Итак, я исхожу из расчетов, что цены на нефть вернутся к уровню $80 к концу года, соответственно динамика будет примерно такой:
1К 2015 - $60
2К 2015 - $70
3К 2015 - $75
4К 2015 - $80
Отталкиваясь от цены на нефть сделал расчет экспорта РФ (всего, не только нефтегаз). Модель ARIMA (1,1,2), причем очень хорошо получилось если брать Brent с лагом t и t-1:
Понятно, что тут не учтены возможные перебои с поставкой газа и т.д.
Далее - предполагаю, что уровень безработицы вырастет до 7% (сейчас 5.2%), а валовое накопление основного капитала снизится до 20,5% от ВВП (сейчас 21.6%, после снятия сезонности). Такое скромное снижение взято по аналогии с 2009 годом, тогда оно тоже снизилось на 1 пп.
Теперь про параметр iGDP. Он строится следующим образом (эту нудятину можно смело пропускать и идти к последнему графику):
Есть капитал С, который каждый квартал амортизируется на 3%. И также каждый квартал к нему добавляется Y процентов от сущности iGDP, где Y - доля валового накопления основного капитала. Этот iGDP, в свою очередь, является результатом деления капитала С за прошлый период на процент безработицы U за текущий период. Т.е.:
iGDPt = Ct-1 / Ut
Где:
Ct-1 = Ct-2 * 0,97 + iGDPt-1 * Yt-1
Идея в том, что капитал с одной стороны постоянно амортизируется, а с другой стороны пополняется из того, что сам произвел (инвестиции), причем пополняется он в пропорции уровня накопления основного капитала от настоящего ВВП. Сам капитал производит iGDP в зависимости от уровня безработицы. В общем это некий синтетический костыль, который в общем-то я просто придумал, чтобы учесть безработицу и накопление капитала в расчете ВВП. Если же просто вставлять их в модель, то ничего статистически значимого не получается.
В общем далее я использую прирост квартального iGDP (год-к-году), в качестве параметра для расчета прироста настоящего ВВП (естественно реального, т.е. с поправкой на инфляцию). Только, чтобы сделать ряды нестационарными, пришлось брать первые разности и добавлять Trend. Получилось свести параметры на модели ARMA следующим образом:
Соответственно динамика ВВП в 2015 году выглядит так (прогноз прироста красным):
В итоге падение годового ВВП составит около -1,7%. С учетом стандартной ошибки модели, изменение ВВП с вероятностью 68% окажется в диапазоне от -4.7% до +1.3%. Далее, по всей видимости, если цены на нефть стабилизируются на уровне $80, то после короткого всплеска восстановительного роста темпы быстро скатятся к обычным 1-2%, с тенденцией к понижению (демография, падение добычи и т.д.). Протягивать модель дальше не имеет смысла, потому что она настроена под отработку динамики резкого спада/восстановления и не чувствует мелких колебаний, да и ошибки копятся на каждом следующем шаге.
Можно отметить, что в реальности модель настроена на отработку реакции ВВП на падение экспорта 2009 года. Не стоит относиться к этим упражнениям всерьез (если вдруг желающие найдутся), это ничем не лучше гадания на кофие, учитывая сколько неизвестных параметров, как-то цена на нефть (включает в себя риски снятия эмбарго с Ирана и прочие нежданчики), объемы экспорта газа и нефти (вероятно снизятся), денежно-кредитная и фискальная политика и т.д. При этом, на мой взгляд, лучше иметь хотя бы общее представление о реакции экономики "при прочих равных", чем совсем никакого. Если кто-то может сделать лучше, вэлкам, вот все исходные данные, пишите, буду рад иметь более точные оценки.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter