Ситуация на рынках
• Американский рынок акций незначительно снизился в преддверии длинных выходных.
• Деловая активность в США растет, насколько быстро Markit и ISM разошлись во мнении.
• Цены на черное золото растут на фоне продолжения переговоров «шестерки» и Тегерана.
Комментарии
• Evraz пошел на выкуп (позитивно);
• Роснефть урегулировала часть споров по ЮКОСу (умеренно позитивно);
• Газпром не пошел на конфликт (умеренно позитивно);
• Аэрофлот поддержат (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (15:30);
• Торговый баланс в США (15:30);
• Промышленные заказы в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров «Акрона» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовой отчетности НМТП по МСФО за 2014 год;
• Публикация финансовых результатов АФК «Система» по US GAAP за 4 квартал и 2014 год;
• Заседание совета директоров «Э.ОН Россия».
Американский рынок акций начал апрель небольшим снижением, инвесторам предстоит небольшая пауза, кроме выходных дней игроки в США отдыхают и в пятницу, так что участники торгов в ходе вчерашней торговой сессии были вынуждены «раскрыть карты» и работать в соответствии со своими ожиданиями и страхами на ближайшие 3-4 дня. И как видим по динамике американских индексов, страхи оказались не столь большими, что дает российскому рынку акций надежду на продолжение роста. Индекс деловой активности США в марте по версии Markit вырос на 0,4 пункта до 55,7 пункта, а вот по данным ISM показатель снизился на 1,4 пункта до 51,5 пункта. Несмотря на то, что данные достаточно сильно различаются, объединяет их то, что они указывают на продолжение роста деловой активности. В целом статистика не оказала значимого влияния на настроения игроков, которые в преддверии длинных выходных закрыли небольшую часть длинных позиций. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,06% до уровня 1,0780 доллара за евро. Сегодня можно ожидать умеренного укрепления евро, полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0750-1,0850. По итогам вчерашнего дня индекс широкого рынка SnP 500 снизился на 0,40% до отметки 2059,69 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 уменьшилась на 5 б.п. до уровня 1,87%. Цена на золото поднялась на 1,35% до уровня $1203,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня в плюсе: NIKKEI 225 растет на 2,01%; Shanghai Composite увеличивается на 0,29%, гонконгский HANG SENG поднимается на 0,54%; KOSPI прибавляет 0,12%; австралийский ASX 200 повышается на 0,65%; индийский SENSEX сегодня не торгуется. Цены на черное золото растут на фоне продолжения переговоров «шестерки» и Тегерана, хотя ранее заявлялось о достижении предварительной договоренности, что внесло неопределенность в понимание ситуации по этому вопросу. В результате котировки нефти поползли вверх. Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 4,70% до уровня $49,63 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 2,93% до уровня $56,63 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $55,50-58,50 за баррель. В ходе вчерашних торгов рубль окреп к доллару на 1,00% до отметки 57,60 рубля за доллар. Стабилизация ситуации на рынке нефти, сильный российский рынок акций вселяет сдержанную уверенность в инвесторов, что позитивно отразилось на российской валюте. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 57,00-58,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 61,50-63,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов поднялся на 2,20% до уровня 1661,90 пункта, Индекс РТС также вырос на 3,41% до 910,41 пункта. На фоне стабильности и даже небольшого роста на рынке нефти российский рынок акций уверенно направился вверх, компенсирую перепроданность. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в среду немного снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются в плюсе, нефть марки Brent растет в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1630-1695 пунктов.
Evraz пошел на выкуп (позитивно)
Evraz вчера объявила, что проведет buyback своих акций на $375 млн, предложив акционерам выкуп по цене $3,1 за бумагу (10% премии к котировкам 31 марта). На эти средства можно выкупить около 8% акций компании. В buyback могут участвовать все акционеры, но каждый из них сможет продать не более 8,03% своего пакета. Бумаги будут выкупаться до 17 апреля. По дивидендной политике от 2011 года Evraz должна направлять на выплаты не менее 25% чистой прибыли, но в апреле 2014 года компания решила не платить регулярных дивидендов, пока соотношение ее чистого долга к EBITDA не будет ниже 3 (по итогам 2013 года — 3,6). За прошлый год чистый долг компании снизился на 11%, до $5,8 млрд, а EBITDA выросла на 28%, до $2,3 млрд, соотношение составило 2,5. Но Evraz отразила чистый убыток $1,27 млрд (из-за обесценения активов на $540 млн и $1 млрд убытка на курсовых разницах) и поэтому решила выбрать buyback «как способ отблагодарить акционеров за поддержку компании» и частично распределить средства, говорят в компании. Свободный денежный поток Evraz в 2014 году составил $1,1 млрд, на конец года на счетах лежало свыше $1 млрд. Мы позитивно оцениваем решение компании провести обратный выкуп, поскольку это способ направить деньги акционерам в условиях, когда компания не может по формальным основаниям выплатить дивиденды. При этом, Евраз может выкупить около 8% акций, что может обеспечить неплохую доходность. Вчера Евраз опубликовал отчетность за 2014 год, и результаты в целом можно назвать сильными – компания увеличила рентабельность EBITDA, нарастила денежные потоки, подтянула показатели сырьевого сегмента и несколько улучшила долговой профиль. Металлурги в целом выигрывают от ослабления рубля, и в 4К14 все компании в секторе показали довольно сильные результаты. Однако при этом многие, как и Евраз, столкнулись с бумажными убытками из-за переоценки активов и не получили прибыли по итогам года. Выкуп акций в таких условиях – неплохая альтернатива дивидендам. Ожидаем, что хорошая отчетность и новость о выкупе поддержат котировки Evraz.
Роснефть урегулировала часть споров по ЮКОСу (умеренно позитивно)
После десяти лет судебных тяжб с бывшими структурами ЮКОСа «Роснефть», которая, казалось, не имела явных доводов в свою пользу, объявила о перемирии и урегулировании всех претензий — в целом на $3 млрд. Ни одна сторона не платит компенсаций. Переговоры об урегулировании споров начались еще в 2012 году, речь шла «примерно о тех же условиях, что и сейчас» и оба раза инициатива исходила со стороны ЮКОСа. Мы умеренно позитивно оцениваем данную новость, поскольку она, с одной стороны, снижает риски Роснефти, так как судебное разбирательство могло бы тянуться еще несколько лет с совершенно непрозрачным исходом, а с другой – это сигнал, говорящий о том, что видение проблемы в руководстве Роснефти и в правительстве меняется, и это может быть началом мирового урегулирования более масштабных споров. Тем не менее, пока основная проблема с ЮКОСом по- прежнему не решена — GML и другие бывшие акционеры нефтекомпании не готовы отказываться от своих требований. В конце июля 2014 года Третейский суд в Гааге признал ЮКОС экспроприированным, оценив потери GML в $50 млрд. Зависла и ситуация вокруг прошлогоднего решения Европейского суда по правам человека, который присудил бывшим акционерам ЮКОСа €1,86 млрд. Поэтому особенного повода для оптимизма новость все же не дает
Газпром не пошел на конфликт (умеренно позитивно)
НАК «Нафтогаз Украины» подписал с ОАО «Газпром» соглашение на покупку природного газа во втором квартале 2015 г., передает «Интерфакс» со ссылкой на сообщение министерства энергетики и угольной промышленности Украины в среду вечером. Согласно условиям соглашения, цена газа будет составлять $248 за 1000 куб. м, остальные условия полностью повторяют условия так называемого «зимнего пакета». Мы умеренно позитивно оцениваем решение Газпрома пойти на уступки и не доводить до очередной газовой войны. Газпром предоставил скидку (в дополнение к обнуленной экспортной пошлине), и это позволит отложить очередное «обострение» конфликта еще на какое-то время. Впереди теплые летние месяцы, когда в Европе наблюдается избыток газа и цена на спотовом рынке падает. Газпром, очевидно, надеется отыграть свои позиции осенью, когда у Украины будет меньше альтернатив и выше потребность в топливе.
Аэрофлот поддержат (позитивно)
На недавней встрече В. Путина с гендиректором «Аэрофлота» В. Савельевым менеджер пообещал зафиксировать цены на авиабилеты по ряду социально значимых направлений — на Дальний Восток, в Калининград и Крым. В ответ президент порекомендовал Минэкономики «поддержать» инициативы госкомпании. Речь может идти о дополнительных льготах, которые «Аэрофлот» уже просил в феврале на совещании у Дмитрия Медведева, в том числе об обнулении НДС на внутренних маршрутах. Но в Минэкономики пока с определенностью говорят только о снижении НДС до 10%, другие меры только обсуждаются. Пока министерство лишь точечно поддерживает проблемные авиакомпании госгарантиями. Ранее Минэкономики заявляло о такой мере поддержки отрасли, как снижение ставки НДС на внутренние авиаперевозки с 18% до 10%. Однако Аэрофлот неоднократно заявлял, что такой меры будет недостаточно, а также предлагал другие возможные шаги поддержки. Фиксация тарифов при текущей непростой ситуации в отрасли – не лучшее решение для авиакомпании, хотя и, судя по всему, вынужденное. Однако готовность соответствующих ведомств продолжать разговор в направлении новых мер поддержки авиакомпании снизит негативную реакцию со стороны инвесторов. Вчера акции Аэрофлота уже в большей мере отыграли это новостное сообщение (бумаги подорожали на 6%), поэтому сегодня динамика котировок, скорее всего, будет спокойной.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Американский рынок акций незначительно снизился в преддверии длинных выходных.
• Деловая активность в США растет, насколько быстро Markit и ISM разошлись во мнении.
• Цены на черное золото растут на фоне продолжения переговоров «шестерки» и Тегерана.
Комментарии
• Evraz пошел на выкуп (позитивно);
• Роснефть урегулировала часть споров по ЮКОСу (умеренно позитивно);
• Газпром не пошел на конфликт (умеренно позитивно);
• Аэрофлот поддержат (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (15:30);
• Торговый баланс в США (15:30);
• Промышленные заказы в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров «Акрона» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовой отчетности НМТП по МСФО за 2014 год;
• Публикация финансовых результатов АФК «Система» по US GAAP за 4 квартал и 2014 год;
• Заседание совета директоров «Э.ОН Россия».
Американский рынок акций начал апрель небольшим снижением, инвесторам предстоит небольшая пауза, кроме выходных дней игроки в США отдыхают и в пятницу, так что участники торгов в ходе вчерашней торговой сессии были вынуждены «раскрыть карты» и работать в соответствии со своими ожиданиями и страхами на ближайшие 3-4 дня. И как видим по динамике американских индексов, страхи оказались не столь большими, что дает российскому рынку акций надежду на продолжение роста. Индекс деловой активности США в марте по версии Markit вырос на 0,4 пункта до 55,7 пункта, а вот по данным ISM показатель снизился на 1,4 пункта до 51,5 пункта. Несмотря на то, что данные достаточно сильно различаются, объединяет их то, что они указывают на продолжение роста деловой активности. В целом статистика не оказала значимого влияния на настроения игроков, которые в преддверии длинных выходных закрыли небольшую часть длинных позиций. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,06% до уровня 1,0780 доллара за евро. Сегодня можно ожидать умеренного укрепления евро, полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0750-1,0850. По итогам вчерашнего дня индекс широкого рынка SnP 500 снизился на 0,40% до отметки 2059,69 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 уменьшилась на 5 б.п. до уровня 1,87%. Цена на золото поднялась на 1,35% до уровня $1203,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня в плюсе: NIKKEI 225 растет на 2,01%; Shanghai Composite увеличивается на 0,29%, гонконгский HANG SENG поднимается на 0,54%; KOSPI прибавляет 0,12%; австралийский ASX 200 повышается на 0,65%; индийский SENSEX сегодня не торгуется. Цены на черное золото растут на фоне продолжения переговоров «шестерки» и Тегерана, хотя ранее заявлялось о достижении предварительной договоренности, что внесло неопределенность в понимание ситуации по этому вопросу. В результате котировки нефти поползли вверх. Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 4,70% до уровня $49,63 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 2,93% до уровня $56,63 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $55,50-58,50 за баррель. В ходе вчерашних торгов рубль окреп к доллару на 1,00% до отметки 57,60 рубля за доллар. Стабилизация ситуации на рынке нефти, сильный российский рынок акций вселяет сдержанную уверенность в инвесторов, что позитивно отразилось на российской валюте. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 57,00-58,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 61,50-63,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов поднялся на 2,20% до уровня 1661,90 пункта, Индекс РТС также вырос на 3,41% до 910,41 пункта. На фоне стабильности и даже небольшого роста на рынке нефти российский рынок акций уверенно направился вверх, компенсирую перепроданность. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в среду немного снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются в плюсе, нефть марки Brent растет в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1630-1695 пунктов.
Evraz пошел на выкуп (позитивно)
Evraz вчера объявила, что проведет buyback своих акций на $375 млн, предложив акционерам выкуп по цене $3,1 за бумагу (10% премии к котировкам 31 марта). На эти средства можно выкупить около 8% акций компании. В buyback могут участвовать все акционеры, но каждый из них сможет продать не более 8,03% своего пакета. Бумаги будут выкупаться до 17 апреля. По дивидендной политике от 2011 года Evraz должна направлять на выплаты не менее 25% чистой прибыли, но в апреле 2014 года компания решила не платить регулярных дивидендов, пока соотношение ее чистого долга к EBITDA не будет ниже 3 (по итогам 2013 года — 3,6). За прошлый год чистый долг компании снизился на 11%, до $5,8 млрд, а EBITDA выросла на 28%, до $2,3 млрд, соотношение составило 2,5. Но Evraz отразила чистый убыток $1,27 млрд (из-за обесценения активов на $540 млн и $1 млрд убытка на курсовых разницах) и поэтому решила выбрать buyback «как способ отблагодарить акционеров за поддержку компании» и частично распределить средства, говорят в компании. Свободный денежный поток Evraz в 2014 году составил $1,1 млрд, на конец года на счетах лежало свыше $1 млрд. Мы позитивно оцениваем решение компании провести обратный выкуп, поскольку это способ направить деньги акционерам в условиях, когда компания не может по формальным основаниям выплатить дивиденды. При этом, Евраз может выкупить около 8% акций, что может обеспечить неплохую доходность. Вчера Евраз опубликовал отчетность за 2014 год, и результаты в целом можно назвать сильными – компания увеличила рентабельность EBITDA, нарастила денежные потоки, подтянула показатели сырьевого сегмента и несколько улучшила долговой профиль. Металлурги в целом выигрывают от ослабления рубля, и в 4К14 все компании в секторе показали довольно сильные результаты. Однако при этом многие, как и Евраз, столкнулись с бумажными убытками из-за переоценки активов и не получили прибыли по итогам года. Выкуп акций в таких условиях – неплохая альтернатива дивидендам. Ожидаем, что хорошая отчетность и новость о выкупе поддержат котировки Evraz.
Роснефть урегулировала часть споров по ЮКОСу (умеренно позитивно)
После десяти лет судебных тяжб с бывшими структурами ЮКОСа «Роснефть», которая, казалось, не имела явных доводов в свою пользу, объявила о перемирии и урегулировании всех претензий — в целом на $3 млрд. Ни одна сторона не платит компенсаций. Переговоры об урегулировании споров начались еще в 2012 году, речь шла «примерно о тех же условиях, что и сейчас» и оба раза инициатива исходила со стороны ЮКОСа. Мы умеренно позитивно оцениваем данную новость, поскольку она, с одной стороны, снижает риски Роснефти, так как судебное разбирательство могло бы тянуться еще несколько лет с совершенно непрозрачным исходом, а с другой – это сигнал, говорящий о том, что видение проблемы в руководстве Роснефти и в правительстве меняется, и это может быть началом мирового урегулирования более масштабных споров. Тем не менее, пока основная проблема с ЮКОСом по- прежнему не решена — GML и другие бывшие акционеры нефтекомпании не готовы отказываться от своих требований. В конце июля 2014 года Третейский суд в Гааге признал ЮКОС экспроприированным, оценив потери GML в $50 млрд. Зависла и ситуация вокруг прошлогоднего решения Европейского суда по правам человека, который присудил бывшим акционерам ЮКОСа €1,86 млрд. Поэтому особенного повода для оптимизма новость все же не дает
Газпром не пошел на конфликт (умеренно позитивно)
НАК «Нафтогаз Украины» подписал с ОАО «Газпром» соглашение на покупку природного газа во втором квартале 2015 г., передает «Интерфакс» со ссылкой на сообщение министерства энергетики и угольной промышленности Украины в среду вечером. Согласно условиям соглашения, цена газа будет составлять $248 за 1000 куб. м, остальные условия полностью повторяют условия так называемого «зимнего пакета». Мы умеренно позитивно оцениваем решение Газпрома пойти на уступки и не доводить до очередной газовой войны. Газпром предоставил скидку (в дополнение к обнуленной экспортной пошлине), и это позволит отложить очередное «обострение» конфликта еще на какое-то время. Впереди теплые летние месяцы, когда в Европе наблюдается избыток газа и цена на спотовом рынке падает. Газпром, очевидно, надеется отыграть свои позиции осенью, когда у Украины будет меньше альтернатив и выше потребность в топливе.
Аэрофлот поддержат (позитивно)
На недавней встрече В. Путина с гендиректором «Аэрофлота» В. Савельевым менеджер пообещал зафиксировать цены на авиабилеты по ряду социально значимых направлений — на Дальний Восток, в Калининград и Крым. В ответ президент порекомендовал Минэкономики «поддержать» инициативы госкомпании. Речь может идти о дополнительных льготах, которые «Аэрофлот» уже просил в феврале на совещании у Дмитрия Медведева, в том числе об обнулении НДС на внутренних маршрутах. Но в Минэкономики пока с определенностью говорят только о снижении НДС до 10%, другие меры только обсуждаются. Пока министерство лишь точечно поддерживает проблемные авиакомпании госгарантиями. Ранее Минэкономики заявляло о такой мере поддержки отрасли, как снижение ставки НДС на внутренние авиаперевозки с 18% до 10%. Однако Аэрофлот неоднократно заявлял, что такой меры будет недостаточно, а также предлагал другие возможные шаги поддержки. Фиксация тарифов при текущей непростой ситуации в отрасли – не лучшее решение для авиакомпании, хотя и, судя по всему, вынужденное. Однако готовность соответствующих ведомств продолжать разговор в направлении новых мер поддержки авиакомпании снизит негативную реакцию со стороны инвесторов. Вчера акции Аэрофлота уже в большей мере отыграли это новостное сообщение (бумаги подорожали на 6%), поэтому сегодня динамика котировок, скорее всего, будет спокойной.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter