6 апреля 2015 bankir.ru
На китайских биржах торгуют многие таксисты, подростки и студенты, имеющие очень смутное представление об экономике и о компаниях, в которые они инвестируют свои средства. Привлечению частных лиц на биржи активно способствовало государство. Пока акции продолжают расти и обновлять рекорды. Но сложившаяся ситуация весьма опасна: когда раздутый пузырь лопнет, последствия могут быть если не катастрофическими, то весьма печальными.
Китайские таксисты спекулируют на бирже
На минувшей неделе вышла интересная статья в немецкой газете Frankfurter Allgemeine. В материале говорится о том, что вторая крупнейшая экономика мира растет все медленнее, но, несмотря на это, курс акций в Шанхае устанавливает рекорды. В ходе проведения одного из исследований недавно был найден ответ на вопрос о том, кто же делает «сумасшедшие покупки» на бирже, и этот ответ удивителен: народ.
Исследование было выполнено китайским Юго-западным университетом экономики и финансов. Университет обследовал 4 тыс. домохозяйств по всей стране на предмет инвестиционного поведения. Выяснилось, что курс акций растет из-за подростков и водителей такси. То, что на биржах материкового Китая в основном активны частные лица, а не институциональные инвесторы, как в Гонконге или в Нью-Йорке, уже давно известно. Однако детали проведенного исследования поражают воображение.
Так, например, две трети начинающих китайских акционеров имеют образование ниже среднего – они покинули школу в возрасте приблизительно 15 лет. Более 30% новоиспеченных инвесторов оставили учебу в 12 лет или раньше. Около 6% инвесторов вообще не владеют грамотой. Также о многом говорит и средний доход тех домохозяйств, которые недавно начали покупать акции: он составляет приблизительно половину среднего дохода домохозяйств, которые уже давно участвуют в биржевой торговле. Как отмечает издание, народная республика превратилась в собрание народных спекулянтов.
В Шанхае предположительно спекулируют люди, которые при принятии инвестиционных решений редко опираются на экономические или корпоративные показатели, а также на прочие рациональные аргументы. Они больше руководствуются стадными инстинктами.
На прошлой неделе две китайские газеты выпустили заметки о выпускниках университетов и даже о подростках, которые вкладывают в торговлю акциями подаренные им родителями деньги. Поскольку рост курсовой прибыли за последние 12 месяцев составил более чем на 90%, эти подростки надеются на быстрые деньги.
Согласно высказыванию Джозефа Кеннеди, когда лакей начинает просить советов о торговле акциями, пора распродавать активы. С этой точки зрения пузырь на китайском рынке акций уже хорошо надут. Китайское правительство уже очень длительное время заманивает население на рынки акций через выгодные кредиты и беспрецедентные кампании в средствах массовой информации. Большинство людей в Китае, таких как водители такси, практически не имеют возможностей инвестировать свои сбережения и делать состояние, разве что с помощью инвестиций в недвижимость, цены на которую в последнее время падают. Или с помощью бирж.
В другой статье Frankfurter Allgemeine рассказывается о том, что в Китае с 1 мая 2015 года будет запущено страхование депозитов в размере до 500 тыс. юаней жэньминьби (75 тыс. евро). В настоящее время китайские вклады являются незастрахованными.
Введение страхования должно способствовать снижению рисков в финансовом секторе страны. До сих пор в Китае практически не было банковских банкротств, поскольку государство может гарантировать платежеспособность банков. Но при таком положении дел сложно заботиться о том, чтобы «плохие» и менее ответственные банки покидали рынок. Ведь первоначальная беспечность вкладчиков легко превращается в панику. Около года назад наблюдались «набеги» на несколько банков в восточнокитайских провинциях. Паника возникла из-за слухов о трудностях с выплатами у одной из финансовых организаций. В общей сложности объем депозитов в Китае в феврале 2015 года составлял 18,3 млрд. евро. По мнению аналитиков, на которых ссылается издание, введение страхования депозитов может усилить тенденции к повышению концентрации в отрасли.
В Японии очередное снижение ВВП
Об этом сообщает Wall Street Journal. В феврале 2015 года валовый внутренний продукт (ВВП) этой страны сократился на 2,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало сильнейшим снижением с апреля 2014 года. В связи с этим многие считают возможным, что по итогам квартала (январь-март) прирост ВВП Японии также окажется отрицательным.
Данные за февраль были опубликованы Японским центром экономических исследований, независимым институтом общественной политики. По его подсчетам, в марте 2015 года японская экономика должна была вырасти на 1,5%, чтобы по итогам квартала прирост не оказался отрицательным. Однако это было бы непросто. По прогнозам Министерства экономики, торговли и промышленности, объем промышленного производства в марте снизился, а в апреле он должен восстановиться.
Если ВВП в первом квартале 2015 года действительно снизится, то это будет уже третье снижение за последние четыре квартала. Такие результаты весьма печальны, учитывая обещание премьер-министра Синдзо Абэ восстановить сильный рост и вести решительную борьбу с дефляцией.
Что является причиной спада? По мнению экономиста Японского центра экономических исследований Тецуаки Такано, во всем виноваты низкие потребительские расходы. Домохозяйства тратили меньше денег в декабре, январе и феврале по сравнению с предыдущими месяцами. Среди экономистов такое поведение потребителей вызвало удивление, поскольку внешняя обстановка была сравнительно благоприятна. Личное потребление составляет 60% японской экономики.
Такано считает, что экономика может начать восстанавливаться с нового фискального года, который начался в апреле, однако восстановление будет слабым до тех пор, пока японские потребители не повысят свои расходы.
Согласно Bloomberg, крупные японские производители не уверены в улучшении экономической ситуации. Многие компании намерены снижать объемы инвестиций в 2015 году. Значение индекса настроений крупных производителей Tankan, рассчитываемого Банком Японии, в марте оказалось ниже ожиданий – 12 пунктов, как и в предыдущем квартале. Ожидается, что значение индекса снизится до 10 пунктов в июне 2015 года. Компании планируют сократить капиталовложения на 1,2% до марта 2016 года – то есть в этом фискальном году.
Эти ожидания говорят о том, что Абэ будет сложно добиваться восстановления экономики после прошлогодней рецессии, даже учитывая беспрецедентное монетарное смягчение, проводимое центральным банком, которое ослабило йену и помогло повысить прибыль компаний до рекордных значений. Бизнес накапливает средства, но Абэ необходимо, чтобы бизнес повышал объем инвестиций и увеличивал размеры оплаты труда своих сотрудников.
23 из 34 опрошенных Bloomberg с 5 по 12 марта экономистов предсказали, что центральный банк продлит программу стимулирования до октября для поддержания роста и ускорения инфляции.
Инвесторов может привлечь Иран
На минувшей неделе в прессе разгорелись дискуссии о том, следует ли ждать резкого ускорения развития иранского бизнеса после снятия санкций. Wall Street Journal сообщал, что, если Ирану удастся заключить сделку по ядерной программе, и санкции будут с него сняты, западные инвесторы могут выстроиться в очередь за иранскими активами. Первой остановкой в этом путешествии денег станет Тегеранская фондовая биржа. По словам Элисона Грехема, главного инвестиционного директора нью-йоркского Voltan Capital Management, население Ирана имеет хорошее образование, большой средний класс, достаточно большую промышленную базу. При этом по темпам роста, оценкам и инвестиционному потенциалу эта страна сопоставима со странами, которые находятся на более ранних этапах развития.
То, когда и как могут быть сняты санкции, пока остается темой горячих споров. Иран настаивает на отмене финансовых санкций, которые являются основным препятствием для инвестиций в фондовый рынок этой страны.
Согласно Reuters, Иран станет, пожалуй, самой крупной страной, которая вернется в глобальную экономику после того, как это сделала посткоммунистическая Восточная Европа в начале 1990-х годов. Во время грядущего экономического подъема в стране ожидается создание нового многомиллиардного бизнеса, а также смещение экономического баланса в Заливе – до сих пор наибольший вес в регионе имели страны-нефтеэкспортеры. Прирост ВВП возрастет с 2% до 5% в первый год после заключения сделки по ядерной программе. Затем он может ускориться до 7–8%.
Рамин Рабий, управляющий директор Turquoise Partners, базирующейся в Тегеране инвестиционной фирмы, в течение многих лет пытался преодолеть вызванные санкциями проблемы – нестабильный рост, высокую инфляцию, международные банковские ограничения и нехватку валюты. Соглашение об ограничении иранской ядерной программы, достигнутое на минувшей неделе, может положить начало решению перечисленных проблем Turquoise Partners и тысяч других иранских фирм. По словам Рабия, они готовились к этому моменту 10 лет.
В последние несколько месяцев компания Turquoise обсуждала с сотнями потенциальных иностранных инвесторов возможности сотрудничества в случае, если санкции будут отменены. Теперь компания намерена развивать управление активами и брокерский бизнес. Turquoise проведет роадшоу для инвесторов в Европе и, возможно, в Дубае. По словам Рабия, иранская промышленность в настоящее время задействована на 60–70%. Оставшиеся 30% мощностей простаивают из-за санкций.
Экономические выгоды от возвращения Ирана в мировую экономику получат многие регионы залива и, прежде всего, Дубай, поскольку Дубай является традиционным центром бизнеса с Ираном; также в этом городе проживает большое иранское сообщество.
Есть и совершенно иные мнения. Foreign Policy передает, что достижение договоренности по ядерной программе вовсе не зажигает «зеленый свет» для бизнеса. Снятие санкций зависит от финишной сделки, которая будет заключена летом 2015 года, а также от подтверждения международными инспекторами выполнения Тегераном своих обещаний.
Кроме того, Иран еще столкнется со множеством препятствий. После многолетних ограничений международные банки и компании опасаются вести бизнес в Иране; также они будут опасаться того, что Иран может вернуться в список государств-изгоев.
http://bankir.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Китайские таксисты спекулируют на бирже
На минувшей неделе вышла интересная статья в немецкой газете Frankfurter Allgemeine. В материале говорится о том, что вторая крупнейшая экономика мира растет все медленнее, но, несмотря на это, курс акций в Шанхае устанавливает рекорды. В ходе проведения одного из исследований недавно был найден ответ на вопрос о том, кто же делает «сумасшедшие покупки» на бирже, и этот ответ удивителен: народ.
Исследование было выполнено китайским Юго-западным университетом экономики и финансов. Университет обследовал 4 тыс. домохозяйств по всей стране на предмет инвестиционного поведения. Выяснилось, что курс акций растет из-за подростков и водителей такси. То, что на биржах материкового Китая в основном активны частные лица, а не институциональные инвесторы, как в Гонконге или в Нью-Йорке, уже давно известно. Однако детали проведенного исследования поражают воображение.
Так, например, две трети начинающих китайских акционеров имеют образование ниже среднего – они покинули школу в возрасте приблизительно 15 лет. Более 30% новоиспеченных инвесторов оставили учебу в 12 лет или раньше. Около 6% инвесторов вообще не владеют грамотой. Также о многом говорит и средний доход тех домохозяйств, которые недавно начали покупать акции: он составляет приблизительно половину среднего дохода домохозяйств, которые уже давно участвуют в биржевой торговле. Как отмечает издание, народная республика превратилась в собрание народных спекулянтов.
В Шанхае предположительно спекулируют люди, которые при принятии инвестиционных решений редко опираются на экономические или корпоративные показатели, а также на прочие рациональные аргументы. Они больше руководствуются стадными инстинктами.
На прошлой неделе две китайские газеты выпустили заметки о выпускниках университетов и даже о подростках, которые вкладывают в торговлю акциями подаренные им родителями деньги. Поскольку рост курсовой прибыли за последние 12 месяцев составил более чем на 90%, эти подростки надеются на быстрые деньги.
Согласно высказыванию Джозефа Кеннеди, когда лакей начинает просить советов о торговле акциями, пора распродавать активы. С этой точки зрения пузырь на китайском рынке акций уже хорошо надут. Китайское правительство уже очень длительное время заманивает население на рынки акций через выгодные кредиты и беспрецедентные кампании в средствах массовой информации. Большинство людей в Китае, таких как водители такси, практически не имеют возможностей инвестировать свои сбережения и делать состояние, разве что с помощью инвестиций в недвижимость, цены на которую в последнее время падают. Или с помощью бирж.
В другой статье Frankfurter Allgemeine рассказывается о том, что в Китае с 1 мая 2015 года будет запущено страхование депозитов в размере до 500 тыс. юаней жэньминьби (75 тыс. евро). В настоящее время китайские вклады являются незастрахованными.
Введение страхования должно способствовать снижению рисков в финансовом секторе страны. До сих пор в Китае практически не было банковских банкротств, поскольку государство может гарантировать платежеспособность банков. Но при таком положении дел сложно заботиться о том, чтобы «плохие» и менее ответственные банки покидали рынок. Ведь первоначальная беспечность вкладчиков легко превращается в панику. Около года назад наблюдались «набеги» на несколько банков в восточнокитайских провинциях. Паника возникла из-за слухов о трудностях с выплатами у одной из финансовых организаций. В общей сложности объем депозитов в Китае в феврале 2015 года составлял 18,3 млрд. евро. По мнению аналитиков, на которых ссылается издание, введение страхования депозитов может усилить тенденции к повышению концентрации в отрасли.
В Японии очередное снижение ВВП
Об этом сообщает Wall Street Journal. В феврале 2015 года валовый внутренний продукт (ВВП) этой страны сократился на 2,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало сильнейшим снижением с апреля 2014 года. В связи с этим многие считают возможным, что по итогам квартала (январь-март) прирост ВВП Японии также окажется отрицательным.
Данные за февраль были опубликованы Японским центром экономических исследований, независимым институтом общественной политики. По его подсчетам, в марте 2015 года японская экономика должна была вырасти на 1,5%, чтобы по итогам квартала прирост не оказался отрицательным. Однако это было бы непросто. По прогнозам Министерства экономики, торговли и промышленности, объем промышленного производства в марте снизился, а в апреле он должен восстановиться.
Если ВВП в первом квартале 2015 года действительно снизится, то это будет уже третье снижение за последние четыре квартала. Такие результаты весьма печальны, учитывая обещание премьер-министра Синдзо Абэ восстановить сильный рост и вести решительную борьбу с дефляцией.
Что является причиной спада? По мнению экономиста Японского центра экономических исследований Тецуаки Такано, во всем виноваты низкие потребительские расходы. Домохозяйства тратили меньше денег в декабре, январе и феврале по сравнению с предыдущими месяцами. Среди экономистов такое поведение потребителей вызвало удивление, поскольку внешняя обстановка была сравнительно благоприятна. Личное потребление составляет 60% японской экономики.
Такано считает, что экономика может начать восстанавливаться с нового фискального года, который начался в апреле, однако восстановление будет слабым до тех пор, пока японские потребители не повысят свои расходы.
Согласно Bloomberg, крупные японские производители не уверены в улучшении экономической ситуации. Многие компании намерены снижать объемы инвестиций в 2015 году. Значение индекса настроений крупных производителей Tankan, рассчитываемого Банком Японии, в марте оказалось ниже ожиданий – 12 пунктов, как и в предыдущем квартале. Ожидается, что значение индекса снизится до 10 пунктов в июне 2015 года. Компании планируют сократить капиталовложения на 1,2% до марта 2016 года – то есть в этом фискальном году.
Эти ожидания говорят о том, что Абэ будет сложно добиваться восстановления экономики после прошлогодней рецессии, даже учитывая беспрецедентное монетарное смягчение, проводимое центральным банком, которое ослабило йену и помогло повысить прибыль компаний до рекордных значений. Бизнес накапливает средства, но Абэ необходимо, чтобы бизнес повышал объем инвестиций и увеличивал размеры оплаты труда своих сотрудников.
23 из 34 опрошенных Bloomberg с 5 по 12 марта экономистов предсказали, что центральный банк продлит программу стимулирования до октября для поддержания роста и ускорения инфляции.
Инвесторов может привлечь Иран
На минувшей неделе в прессе разгорелись дискуссии о том, следует ли ждать резкого ускорения развития иранского бизнеса после снятия санкций. Wall Street Journal сообщал, что, если Ирану удастся заключить сделку по ядерной программе, и санкции будут с него сняты, западные инвесторы могут выстроиться в очередь за иранскими активами. Первой остановкой в этом путешествии денег станет Тегеранская фондовая биржа. По словам Элисона Грехема, главного инвестиционного директора нью-йоркского Voltan Capital Management, население Ирана имеет хорошее образование, большой средний класс, достаточно большую промышленную базу. При этом по темпам роста, оценкам и инвестиционному потенциалу эта страна сопоставима со странами, которые находятся на более ранних этапах развития.
То, когда и как могут быть сняты санкции, пока остается темой горячих споров. Иран настаивает на отмене финансовых санкций, которые являются основным препятствием для инвестиций в фондовый рынок этой страны.
Согласно Reuters, Иран станет, пожалуй, самой крупной страной, которая вернется в глобальную экономику после того, как это сделала посткоммунистическая Восточная Европа в начале 1990-х годов. Во время грядущего экономического подъема в стране ожидается создание нового многомиллиардного бизнеса, а также смещение экономического баланса в Заливе – до сих пор наибольший вес в регионе имели страны-нефтеэкспортеры. Прирост ВВП возрастет с 2% до 5% в первый год после заключения сделки по ядерной программе. Затем он может ускориться до 7–8%.
Рамин Рабий, управляющий директор Turquoise Partners, базирующейся в Тегеране инвестиционной фирмы, в течение многих лет пытался преодолеть вызванные санкциями проблемы – нестабильный рост, высокую инфляцию, международные банковские ограничения и нехватку валюты. Соглашение об ограничении иранской ядерной программы, достигнутое на минувшей неделе, может положить начало решению перечисленных проблем Turquoise Partners и тысяч других иранских фирм. По словам Рабия, они готовились к этому моменту 10 лет.
В последние несколько месяцев компания Turquoise обсуждала с сотнями потенциальных иностранных инвесторов возможности сотрудничества в случае, если санкции будут отменены. Теперь компания намерена развивать управление активами и брокерский бизнес. Turquoise проведет роадшоу для инвесторов в Европе и, возможно, в Дубае. По словам Рабия, иранская промышленность в настоящее время задействована на 60–70%. Оставшиеся 30% мощностей простаивают из-за санкций.
Экономические выгоды от возвращения Ирана в мировую экономику получат многие регионы залива и, прежде всего, Дубай, поскольку Дубай является традиционным центром бизнеса с Ираном; также в этом городе проживает большое иранское сообщество.
Есть и совершенно иные мнения. Foreign Policy передает, что достижение договоренности по ядерной программе вовсе не зажигает «зеленый свет» для бизнеса. Снятие санкций зависит от финишной сделки, которая будет заключена летом 2015 года, а также от подтверждения международными инспекторами выполнения Тегераном своих обещаний.
Кроме того, Иран еще столкнется со множеством препятствий. После многолетних ограничений международные банки и компании опасаются вести бизнес в Иране; также они будут опасаться того, что Иран может вернуться в список государств-изгоев.
http://bankir.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter