21 апреля 2015 bankir.ru
Экономики развитых стран, а также таких развивающихся стран, как Китай и Индия, которые еще совсем недавно демонстрировали стремительный рост, сталкиваются с проблемами. Из-за этого начинает замедляться экономический рост и в менее (или даже наименее) успешных развивающихся странах Африки, испытывающих сильную зависимость от добычи и экспорта сырья. Страны Африки с более диверсифицированной экономикой пока развиваются хорошо и, возможно, даже выиграют от сложившейся ситуации.
Экономический рост Африки замедляется
По данным Всемирного банка, из-за снижения цен на нефть, медленного роста в развитых странах, снижения темпов индустриализации в Китае, темпы экономического роста африканских стран, находящихся южнее пустыни Сахара, в 2015 году окажутся самым низким за два последних десятилетия, передает Wall Street Journal.
По итогам года экономический выпуск в данных странах вырастет на 4%, что значительно ниже среднего исторического значения 4,4%, говорится в докладе «Пульс Африки» Всемирного банка. Тем не менее прирост африканских экономик превысит прирост глобальной экономики, который составит 2,9%. Это говорит об уязвимости второго по скорости роста региона мира как перед внутренними, так и перед внешними проблемами. Рост в Африке ускорится в 2016 году – до 4,5%, однако восстановление, согласно докладу, будет постепенным.
В число внутренних угроз в регионе Африки южнее Сахары входят новые жестокие конфликты, способные подорвать развитие, а также эпидемия лихорадки Эбола. Среди внешних рисков важнейшими являются более существенное замедление развития Китая, чем ожидалось ранее, дальнейшее снижение цен на нефть и внезапное ухудшение глобальной ситуации с ликвидностью.
В некоторых африканских странах экономическая ситуация уже является достаточно тяжелой. Например, в Анголе и Республике Конго, которые так сильно зависят от экспорта нефти, что не могут найти какие-либо иные источники роста в период низких цен на сырье. Африканские страны, находящиеся южнее Сахары, являются в целом чистым экспортером нефти и прочего сырья.
Но некоторые страны данного региона, которые имеют более диверсифицированную экономику и, как правило, являются нетто-импортерами нефти, могут даже выиграть от сложившейся ситуации, в особенности Кения и Сенегал.
В среднесрочном периоде текущее замедление развития африканских стран подчеркивает то, что политикам следует «проталкивать серьезные структурные реформы» по диверсификации экономик и по снижению их зависимости от сырья, повышения гибкости их реакции на ухудшение ситуации в развитых странах, потребляющих товары из Африки.
Что касается Кении, то, как передавал Wall Street Journal, в марте Всемирному банку пришлось пересмотреть свой прогноз на 2015 год по приросту крупнейшей экономики Восточной Африки с 4,7% до 6%. В 2016 и 2017 годах кенийская экономика вырастет соответственно на 6,6% и 7%. Кения является чистым импортером нефти, поэтому снижение цен на нефть положительно влияет на ее экономику.
Несмотря на снижение притока туристов после недавних терактов, кенийская экономика выросла на 5,4% в 2014 году. Всемирный банк рекомендует правительству страны держать государственные расходы под контролем, чтобы избежать накопления излишних долгов при инвестировании в инфраструктуру.
Япония – крупнейший держатель облигаций США
Япония вновь стала крупнейшим держателем американских облигаций, обогнав Китай, впервые после финансово-экономического кризиса 2008–2009 годов, сообщает Wall Street Journal. Пекин не меняет свой портфель американских облигаций из-за ослабления китайской экономики.
Держать американские долги более доходно, чем правительственные облигации других богатых стран, благодаря ожиданиям уверенного роста в США, а также благодаря действующим в настоящее время программам покупки облигаций центральными банками в других странах, которые снизили доходность в Европе и Японии практически до нуля.
Частные инвесторы и государственные институты Японии в конце февраля 2015 года владели американскими ценными бумагами стоимостью $1,2244 трлн., а Китай – стоимостью $1,2237 трлн. Таким образом, разница пока не является существенной. За последний год портфель американских облигаций Японии вырос на $13, 6 млрд., а портфель Китая сократился на $49,2 млрд.
Впрочем, как сообщается в статье, Китай может владеть дополнительным объемом американских долгов через посредников, находящихся, например, в Великобритании и Бельгии. По мнению некоторых аналитиков, стоимость таких владений достаточно существенна. Министерство финансов США на своем сайте также приходит к выводу о том, что достаточно сложно понять изменения в структуре владения других стран американскими активами.
В последнее время увеличивался спрос на американские облигации со стороны Европы ввиду низких ставок в европейских странах. Так, доходность по 10-летним облигациям немецкого правительства на минувшей неделе снизилась до рекордно низкого уровня – 0,102%.
Экономика большинства регионов США в феврале и марте 2015 года продолжала расти, хотя снижение цен на нефть, сильный доллар и плохая погода минувшей зимой способствовали снижению активности в некоторых секторах американской экономики, говорится в другой статье Wall Street Journal. Согласно так называемой «бежевой книге» (экономическому обзору Федеральной резервной системы (ФРС) США), в 8 из 12 округов наблюдался умеренный рост. В остальных округах экономическая активность характеризовалась как «устойчивая», «невысокая» или «продолжающая повышаться».
Выход этого обзора предваряет заседание ФРС, которое состоится 28–29 апреля. Представители ФРС в настоящее время размышляют о том, когда следует начать повышение ключевых процентных ставок, которые находятся возле нуля с декабря 2008 года. Начало повышения в апреле не предвидится. Кроме того, на прошлом заседании представители регулятора не показали единогласия в отношении целесообразности повышения ставок летом 2015 года.
Недостаточно сильные экономические данные могут осложнить принятие решения по ставкам. Рынок труда и потребительские расходы в прошлом месяце, судя по всему, перестали расти, в то время как инфляция оставалась ниже целевого уровня ФРС (2%). В «бежевой книге» отмечается наличие двух противоречивых тенденций: с одной стороны, в последнее время наблюдались увольнения в энергетическом секторе, а с другой стороны, были заметны признаки роста потребительских расходов. И то, и другое имело отношение к снижению цен на энергию.
Увольнения в производственном и энергетическом секторах имели место во многих округах, включая Кливленд, Атланту, Миннеаполис, Канзас и Даллас-Сити. Это было в основном связано со снижением цен на нефть и газ и, как следствие, со снижением спроса на железную руду и сталь. В некоторых регионах производители жаловались на сильный доллар, который может негативно сказаться на экспорте, а также на плохую погоду. Улучшение погоды может способствовать ускорению роста экономики. Согласно докладу ФРС, туризм и бизнес-поездки восстанавливаются после холодной зимы.
Во многих регионах экономия на расходах на энергию помогает повышать объемы розничных продаж.
Отчеты банков США за первый квартал
Американские банки начали публиковать свои отчеты за первый квартал 2015 года. Согласно New York Times, результаты Wells Fargo и JPMorgan Chase свидетельствуют о замедлении потребительского кредитования. Wells Fargo, который стал символом быстрорастущего банковского сектора Мейн Стрит, сообщил о неожиданном снижении своей прибыли по итогам января-марта этого года по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Согласно Economist, его квартальная прибыль снизилась впервые за последние семь лет. JPMorgan Chase, наоборот, получил прибыль по итогам первого квартала 2015 года, которая превзошла ожидания аналитиков. Большой вклад в этот результат внесли его торговые операции на Уолл-стрит.
Согласно New York Times, эти данные являются положительным знаком для компаний Уолл-стрит, которые испытывали трудности после введения нового регулирования.
Прибыль JPMorgan Chase выросла на 12%, до $5,9 млрд., или $1,45 в расчете на акцию – по сравнению с $5,27 млрд., или $1,28 в расчете на акцию соответственно в первом квартале 2014 года. Аналитики ожидали, что прибыль банка по итогам января-марта 2015 года составит $1,38 на акцию. Рост прибыли в JPMorgan Chase был достигнут не за счет простого снижения издержек, что было характерно для нескольких других крупных финансовых организаций. JPMorgan Chase удалось увеличить объем своей выручки на 4%, до $24,8 млрд. – по сравнению с $23,9 млрд. в первом квартале 2014 года. Выручка банка от торговли облигациями выросла на 61% по сравнению с предыдущим кварталом. Этому способствовал интерес к продуктам с процентными ставками, облигациям развивающихся стран и валютам. В начале второго квартала активность снизилась, однако ожидается, что в ближайшее время она все равно будет выше, чем в последние годы.
Сильные результаты первого квартала дают преимущество тем, кто сопротивлялся призывам к разделению JPMorgan Chase на несколько финансовых организаций.
Чистый доход Wells Fargo составил $5,8 млрд., или $1,04 в расчете на акцию, что оказалось выше ожиданий аналитиков, которые составили $0,98 в расчете на акцию. За счет инвестиционно-банковских комиссий Wells Fargo в январе-марте 2015 года удалось заработать на 36% больше, чем в аналогичном периоде 2014 года – $445 млн. Однако этого оказалось недостаточно для того, чтобы увеличить прибыль финансовой организации по сравнению с предыдущим годом.
По мнению Джона Стампфа, главного исполнительного директора и председателя совета директоров Wells Fargo, значения фундаментальных показателей банка еще никогда не были такими высокими.
И JPMorgan Chase, и Wells Fargo продемонстрировали улучшения в сфере ипотечного кредитования, которое в последнее время находилось на спаде. Снижение процентных ставок в первом квартале привело к резкому увеличению числа ипотечных заявок. Стоимость всех ипотечных заявок Wells Fargo, находившихся на стадии согласования в конце первого квартала, составила $44 млрд. – по сравнению с $26 млрд. в конце 2014 года. JPMorgan Chase сообщил об увеличении числа инициированных ипотечных кредитов на 45% по сравнению с первым кварталом 2014 года и на 7% – по сравнению с предыдущим кварталом.
http://bankir.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Экономический рост Африки замедляется
По данным Всемирного банка, из-за снижения цен на нефть, медленного роста в развитых странах, снижения темпов индустриализации в Китае, темпы экономического роста африканских стран, находящихся южнее пустыни Сахара, в 2015 году окажутся самым низким за два последних десятилетия, передает Wall Street Journal.
По итогам года экономический выпуск в данных странах вырастет на 4%, что значительно ниже среднего исторического значения 4,4%, говорится в докладе «Пульс Африки» Всемирного банка. Тем не менее прирост африканских экономик превысит прирост глобальной экономики, который составит 2,9%. Это говорит об уязвимости второго по скорости роста региона мира как перед внутренними, так и перед внешними проблемами. Рост в Африке ускорится в 2016 году – до 4,5%, однако восстановление, согласно докладу, будет постепенным.
В число внутренних угроз в регионе Африки южнее Сахары входят новые жестокие конфликты, способные подорвать развитие, а также эпидемия лихорадки Эбола. Среди внешних рисков важнейшими являются более существенное замедление развития Китая, чем ожидалось ранее, дальнейшее снижение цен на нефть и внезапное ухудшение глобальной ситуации с ликвидностью.
В некоторых африканских странах экономическая ситуация уже является достаточно тяжелой. Например, в Анголе и Республике Конго, которые так сильно зависят от экспорта нефти, что не могут найти какие-либо иные источники роста в период низких цен на сырье. Африканские страны, находящиеся южнее Сахары, являются в целом чистым экспортером нефти и прочего сырья.
Но некоторые страны данного региона, которые имеют более диверсифицированную экономику и, как правило, являются нетто-импортерами нефти, могут даже выиграть от сложившейся ситуации, в особенности Кения и Сенегал.
В среднесрочном периоде текущее замедление развития африканских стран подчеркивает то, что политикам следует «проталкивать серьезные структурные реформы» по диверсификации экономик и по снижению их зависимости от сырья, повышения гибкости их реакции на ухудшение ситуации в развитых странах, потребляющих товары из Африки.
Что касается Кении, то, как передавал Wall Street Journal, в марте Всемирному банку пришлось пересмотреть свой прогноз на 2015 год по приросту крупнейшей экономики Восточной Африки с 4,7% до 6%. В 2016 и 2017 годах кенийская экономика вырастет соответственно на 6,6% и 7%. Кения является чистым импортером нефти, поэтому снижение цен на нефть положительно влияет на ее экономику.
Несмотря на снижение притока туристов после недавних терактов, кенийская экономика выросла на 5,4% в 2014 году. Всемирный банк рекомендует правительству страны держать государственные расходы под контролем, чтобы избежать накопления излишних долгов при инвестировании в инфраструктуру.
Япония – крупнейший держатель облигаций США
Япония вновь стала крупнейшим держателем американских облигаций, обогнав Китай, впервые после финансово-экономического кризиса 2008–2009 годов, сообщает Wall Street Journal. Пекин не меняет свой портфель американских облигаций из-за ослабления китайской экономики.
Держать американские долги более доходно, чем правительственные облигации других богатых стран, благодаря ожиданиям уверенного роста в США, а также благодаря действующим в настоящее время программам покупки облигаций центральными банками в других странах, которые снизили доходность в Европе и Японии практически до нуля.
Частные инвесторы и государственные институты Японии в конце февраля 2015 года владели американскими ценными бумагами стоимостью $1,2244 трлн., а Китай – стоимостью $1,2237 трлн. Таким образом, разница пока не является существенной. За последний год портфель американских облигаций Японии вырос на $13, 6 млрд., а портфель Китая сократился на $49,2 млрд.
Впрочем, как сообщается в статье, Китай может владеть дополнительным объемом американских долгов через посредников, находящихся, например, в Великобритании и Бельгии. По мнению некоторых аналитиков, стоимость таких владений достаточно существенна. Министерство финансов США на своем сайте также приходит к выводу о том, что достаточно сложно понять изменения в структуре владения других стран американскими активами.
В последнее время увеличивался спрос на американские облигации со стороны Европы ввиду низких ставок в европейских странах. Так, доходность по 10-летним облигациям немецкого правительства на минувшей неделе снизилась до рекордно низкого уровня – 0,102%.
Экономика большинства регионов США в феврале и марте 2015 года продолжала расти, хотя снижение цен на нефть, сильный доллар и плохая погода минувшей зимой способствовали снижению активности в некоторых секторах американской экономики, говорится в другой статье Wall Street Journal. Согласно так называемой «бежевой книге» (экономическому обзору Федеральной резервной системы (ФРС) США), в 8 из 12 округов наблюдался умеренный рост. В остальных округах экономическая активность характеризовалась как «устойчивая», «невысокая» или «продолжающая повышаться».
Выход этого обзора предваряет заседание ФРС, которое состоится 28–29 апреля. Представители ФРС в настоящее время размышляют о том, когда следует начать повышение ключевых процентных ставок, которые находятся возле нуля с декабря 2008 года. Начало повышения в апреле не предвидится. Кроме того, на прошлом заседании представители регулятора не показали единогласия в отношении целесообразности повышения ставок летом 2015 года.
Недостаточно сильные экономические данные могут осложнить принятие решения по ставкам. Рынок труда и потребительские расходы в прошлом месяце, судя по всему, перестали расти, в то время как инфляция оставалась ниже целевого уровня ФРС (2%). В «бежевой книге» отмечается наличие двух противоречивых тенденций: с одной стороны, в последнее время наблюдались увольнения в энергетическом секторе, а с другой стороны, были заметны признаки роста потребительских расходов. И то, и другое имело отношение к снижению цен на энергию.
Увольнения в производственном и энергетическом секторах имели место во многих округах, включая Кливленд, Атланту, Миннеаполис, Канзас и Даллас-Сити. Это было в основном связано со снижением цен на нефть и газ и, как следствие, со снижением спроса на железную руду и сталь. В некоторых регионах производители жаловались на сильный доллар, который может негативно сказаться на экспорте, а также на плохую погоду. Улучшение погоды может способствовать ускорению роста экономики. Согласно докладу ФРС, туризм и бизнес-поездки восстанавливаются после холодной зимы.
Во многих регионах экономия на расходах на энергию помогает повышать объемы розничных продаж.
Отчеты банков США за первый квартал
Американские банки начали публиковать свои отчеты за первый квартал 2015 года. Согласно New York Times, результаты Wells Fargo и JPMorgan Chase свидетельствуют о замедлении потребительского кредитования. Wells Fargo, который стал символом быстрорастущего банковского сектора Мейн Стрит, сообщил о неожиданном снижении своей прибыли по итогам января-марта этого года по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Согласно Economist, его квартальная прибыль снизилась впервые за последние семь лет. JPMorgan Chase, наоборот, получил прибыль по итогам первого квартала 2015 года, которая превзошла ожидания аналитиков. Большой вклад в этот результат внесли его торговые операции на Уолл-стрит.
Согласно New York Times, эти данные являются положительным знаком для компаний Уолл-стрит, которые испытывали трудности после введения нового регулирования.
Прибыль JPMorgan Chase выросла на 12%, до $5,9 млрд., или $1,45 в расчете на акцию – по сравнению с $5,27 млрд., или $1,28 в расчете на акцию соответственно в первом квартале 2014 года. Аналитики ожидали, что прибыль банка по итогам января-марта 2015 года составит $1,38 на акцию. Рост прибыли в JPMorgan Chase был достигнут не за счет простого снижения издержек, что было характерно для нескольких других крупных финансовых организаций. JPMorgan Chase удалось увеличить объем своей выручки на 4%, до $24,8 млрд. – по сравнению с $23,9 млрд. в первом квартале 2014 года. Выручка банка от торговли облигациями выросла на 61% по сравнению с предыдущим кварталом. Этому способствовал интерес к продуктам с процентными ставками, облигациям развивающихся стран и валютам. В начале второго квартала активность снизилась, однако ожидается, что в ближайшее время она все равно будет выше, чем в последние годы.
Сильные результаты первого квартала дают преимущество тем, кто сопротивлялся призывам к разделению JPMorgan Chase на несколько финансовых организаций.
Чистый доход Wells Fargo составил $5,8 млрд., или $1,04 в расчете на акцию, что оказалось выше ожиданий аналитиков, которые составили $0,98 в расчете на акцию. За счет инвестиционно-банковских комиссий Wells Fargo в январе-марте 2015 года удалось заработать на 36% больше, чем в аналогичном периоде 2014 года – $445 млн. Однако этого оказалось недостаточно для того, чтобы увеличить прибыль финансовой организации по сравнению с предыдущим годом.
По мнению Джона Стампфа, главного исполнительного директора и председателя совета директоров Wells Fargo, значения фундаментальных показателей банка еще никогда не были такими высокими.
И JPMorgan Chase, и Wells Fargo продемонстрировали улучшения в сфере ипотечного кредитования, которое в последнее время находилось на спаде. Снижение процентных ставок в первом квартале привело к резкому увеличению числа ипотечных заявок. Стоимость всех ипотечных заявок Wells Fargo, находившихся на стадии согласования в конце первого квартала, составила $44 млрд. – по сравнению с $26 млрд. в конце 2014 года. JPMorgan Chase сообщил об увеличении числа инициированных ипотечных кредитов на 45% по сравнению с первым кварталом 2014 года и на 7% – по сравнению с предыдущим кварталом.
http://bankir.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter