28 апреля 2015 bankir.ru
Уровень задолженности азиатских стран в последние годы стремительно рос, и это может оказать негативное влияние на экономическое развитие региона, а также внести вклад в замедление глобального экономического роста. Катастрофические явления пока не наблюдаются, однако обеспокоенность некоторых экспертов растет.
Азия накапливает долги
И это угрожает росту, передает Wall Street Journal. Страны Азии привлекли большой объем заемных средств во время кризиса и продолжают делать это до сих пор.
Рост замедляется на всем континенте; потребители и бизнес заняты выплатой долгов. Центральные банки снизили ключевые процентные ставки, удешевив свои валюты, однако темпы экономического роста пока не идут вверх. Спрос остается слабым, что не дает расти ни зарплатам, ни ценам, и выплатить долги становится еще сложнее. Это может существенно омрачить экономические перспективы региона и снизить темпы роста мировой экономики.
По мнению Пола Шеарда, главного специалиста по глобальной экономике Standard&Poor’s Ratings Services, люди уже взяли слишком много средств в долг, и даже если снизить ставки до нуля, объем новых заимствований не станет расти.
Половина глобальных заимствований в последние семь лет пришлась на развивающиеся страны, в значительной степени на Азию. По данным McKinsey Global Institute, только Китай обеспечивал около трети роста долгов во всем мире с 2007 года. Уровень задолженности в нескольких азиатских странах, таких как Китай, Малайзия, Таиланд и Южная Корея, сейчас выше, чем до азиатского кризиса конца 1990-х годов. Отношение размера задолженности домохозяйств к доходам в некоторых странах, например, в Южной Корее, Малайзии и Австралии, сейчас выше, чем в США до финансового кризиса.
После азиатского кризиса страны региона стали осторожнее относиться к долгам. Это позволило им делать заимствования для поддержания роста и играть роль «подушки безопасности» для остальных стран мира во время финансового кризиса. Однако Азия продолжала привлекать заимствования даже после кризиса. По мнению Фредерика Нойманна, соуправляющего отдела азиатских экономических исследований HSBC Holdings, Азия стала зависимой от кредитных средств, а доступ к «легким» деньгам способствовал формированию беспечного отношения к заимствованиям среди политиков.
Заимствования в разных регионах Азии имели свои особенности. В Китае, прежде всего, задолженность привлекалась гигантскими государственными компаниями, девелоперами и региональными правительствами. В Малайзии и Таиланде занимали в основном потребители для приобретения автомобилей и бытовой техники. Азиатские производители сырья брали в долг в надежде на то, что растущий спрос и высокие цены позволят им получить большую прибыль от спекулятивных инвестиций. Японское правительство продолжало жить не по средствам, что увеличило уже и без этого большие долги до 400% в отношении к годовому экономическому выпуску. Этот уровень до сих пор является максимальным в мире.
Согласно расчетам Morgan Stanley, даже исключая Японию, в 2014 году долги в Азии выросли до 205% в отношении к валовому внутреннему продукту (ВВП) – по сравнению со 144% в 2007 году и 139% в 1996 году (перед азиатским финансовым кризисом). По данным McKinsey, в Китае к середине 2014 года совокупный объем долга достиг $28,2 трлн., или 282% ВВП. Для сравнения, в 2007 году этот показатель составлял $7,4 трлн. Значение данного показателя в США сейчас составляет 269%.
В некоторых бедных странах, таких как Индия и Индонезия, отношение задолженности к размеру экономики пока еще остается несущественным. Однако «пакеты» долгов, например, индийских инфраструктурных компаний, оказывают давление на экономики соответствующих стран. Для прочих стран, включая Южную Корею и Таиланд, характерна сложная комбинация таких проблем, как высокий уровень задолженности и старение населения. Уже замедляющиеся экономики этих стран вряд ли будут давать такой же импульс мировой экономике, как прежде.
Несмотря на увеличение размера задолженности, мало кто ожидает финансовый кризис в Азии. Большинство заимствований были сделаны в национальных, а не в иностранных валютах, поэтому обесценение национальных валют вряд ли повысит риск дефолтов. Слишком большой объем долга в иностранных валютах способствовал началу азиатского кризиса в 1990-е годы.
Для большинства азиатских правительств характерны низкие уровни задолженности. Кроме того, их долги в основном не связаны со сложными структурными продуктами, которые внесли «большой вклад» в обвал на американском рынке жилищного строительства. Тем не менее есть поводы для беспокойства. В Китае половина долгов связана с сектором недвижимости, и треть непогашенных задолженностей была создана через теневой банковский сектор. Эти долги могут испортить банковские балансы, как это случилось во время американского финансового кризиса.
Deutsche Bank оштрафован на $2,5 млрд.
Крупнейший банк Германии – Deutsche Bank – согласился выплатить в пользу американских и британских регуляторов $2,5 млрд., а британское подразделение этого банка признало свою вину в мошенничестве согласно Reuters. Это уже восьмая в мире финансовая группа, договорившаяся с регуляторами о снятии обвинений в манипулировании межбанковскими процентными ставками. Размер ее штрафа оказался самым большим среди всех организаций, которые понесли наказание за данные манипуляции.
Американские регуляторы получат от Deutsche Bank $2,175 млрд., а британский регулятор – 227 млн. фунтов стерлингов ($341 млн.) за «роль» финансовой организации в манипулировании ставками Libor и Euribor. По информации британского Управления по финансовому регулированию и надзору (Financial Conduct Authority, FCA), в мошенничестве участвовали не менее 29 сотрудников Deutsche Bank, включая менеджеров, трейдеров и прочих специалистов, в основном в Лондоне, а также во Франкфурте, Токио и Нью-Йорке.
Подозрения в том, что сотрудники банков и брокерских компаний пытались манипулировать Libor, появились еще во время кредитного кризиса в 2008 году. Однако для того, чтобы скандал вокруг процентных ставок оказался в заголовках ведущих мировых газет, потребовалось 4 года. Первым был оштрафован Barclays – ему пришлось заплатить $450 млн. Больше всех до сих пор заплатил UBS – $1,5 млрд., также в 2012 году. В число прочих банков, заплативших штрафы за манипулирование процентными ставками, вошли Royal Bank of Scotland, ICAP, Rabobank, RP Martin и Lloyds. Два бывших трейдера UBS были обвинены в совершении уголовного преступления, а японское подразделение данного банка признало свою вину в мошенничестве.
В другой статье Reuters говорится о том, что никто из членов правления Deutsche Bank не знал о махинациях с Libor и тем более не участвовал в них. Правда, банк признал, что в процессе предоставления документов и записей телефонных разговоров для расследования были задержки и недочеты. Банк утверждает, что его дисциплина и внутренний контроль были ужесточены. Юрген Фитчен и Аншу Джейн, два главных исполнительных директора Deutsche Bank, заявили, что они глубоко сожалеют о случившемся и рады решению проблемы.
Согласно Bloomberg, несмотря на очень большой штраф, Deutsche Bank ожидал получить прибыль по итогам первого квартала 2015 года и близкую к рекордной выручку (надо признать, что эти надежды сбылись). В конце декабря 2014 года финансовая организация отложила 3,2 млрд. евро на судебные разбирательства. В ближайшие три года издержки организации на разбирательства могут составить 4,5 млрд. евро.
Некоторым сотрудникам, связанным со скандалом вокруг манипулирования процентными ставками, уже пришлось покинуть Deutsche Bank. Еще семь банкиров будут уволены в ближайшее время, сообщает Frankfurter Allgemeine. Помимо штрафа, о котором стало известно на минувшей неделе, в конце 2013 года банк уже заплатил в пользу Европейской Комиссии штраф в размере 725 млн. евро.
Libor и Euribor являются средневзвешенными процентными ставками по межбанковским кредитам. Информация для расчета этих ставок предоставляется крупными финансовыми организациями. Ставки Libor и Euribor влияют на стоимость заимствований, в том числе на стоимость розничных кредитов, включая ипотеку и студенческие кредиты.
HSBC может вернуть свой головной офис в Гонконг
Крупнейший банк Европы – HSBC – заказал исследование, главной целью которого является ответ вопрос: не следует ли перенести головной офис из Великобритании, передает Reuters. Некоторые акционеры хотят, чтобы HSBC рассмотрел возможность возвращения головного офиса в Гонконг с целью снижения издержек. Это может повредить репутации Лондона как глобального финансового и инвестиционного центра.
HSBC выступал с острой критикой банковского регулирования и дополнительных налогов, наложенных на британские банки во время финансового кризиса 2007–2009 годов. Также на минувшей неделе председатель совета директоров HSBC Дуглас Флинт рассказал инвесторам об негативных последствиях выхода Великобритании из Европейского Союза.
7 мая 2015 года в Великобритании состоятся парламентские выборы. Позиция HSBC представляет собой вызов и для премьер-министра Дэвида Кэмерона, и для его главного конкурента, лидера Лейбористской партии Эда Милибэнда. Кэмерон обещал провести референдум по вопросу сохранения членства Великобритании в ЕС, если на парламентских выборах победит Консервативная партия. Лейбористы обещают повысить налоги для банков в том случае, если они придут к власти. В этом году HSBC заплатит налоги на сумму $1,5 млрд., или около 7% ожидаемой прибыли.
Налогообложение, более жесткое регулирование и растущие цены на жилье, способствующие повышению банковских издержек, уже заставили некоторые кредитные организации вывести свои операции за пределы Лондона. Также возможность переезда из Лондона в Азию рассматривает руководство Standard Chartered.
HSBC был основан 150 лет назад как Hongkong and Shanghai Banking Corporation. Его головной офис был перенесен из Гонконга в Лондон в 1993 году, когда он приобрел Midland Bank. Несмотря на свои азиатские корни, этот банк всегда был очень британским. В течение длительного времени он использовал систему менеджмента колониального стиля, при которой его сотрудники часто были британскими мужчинами, которые «ушли на восток» и стали строить там карьеру.
http://bankir.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Азия накапливает долги
И это угрожает росту, передает Wall Street Journal. Страны Азии привлекли большой объем заемных средств во время кризиса и продолжают делать это до сих пор.
Рост замедляется на всем континенте; потребители и бизнес заняты выплатой долгов. Центральные банки снизили ключевые процентные ставки, удешевив свои валюты, однако темпы экономического роста пока не идут вверх. Спрос остается слабым, что не дает расти ни зарплатам, ни ценам, и выплатить долги становится еще сложнее. Это может существенно омрачить экономические перспективы региона и снизить темпы роста мировой экономики.
По мнению Пола Шеарда, главного специалиста по глобальной экономике Standard&Poor’s Ratings Services, люди уже взяли слишком много средств в долг, и даже если снизить ставки до нуля, объем новых заимствований не станет расти.
Половина глобальных заимствований в последние семь лет пришлась на развивающиеся страны, в значительной степени на Азию. По данным McKinsey Global Institute, только Китай обеспечивал около трети роста долгов во всем мире с 2007 года. Уровень задолженности в нескольких азиатских странах, таких как Китай, Малайзия, Таиланд и Южная Корея, сейчас выше, чем до азиатского кризиса конца 1990-х годов. Отношение размера задолженности домохозяйств к доходам в некоторых странах, например, в Южной Корее, Малайзии и Австралии, сейчас выше, чем в США до финансового кризиса.
После азиатского кризиса страны региона стали осторожнее относиться к долгам. Это позволило им делать заимствования для поддержания роста и играть роль «подушки безопасности» для остальных стран мира во время финансового кризиса. Однако Азия продолжала привлекать заимствования даже после кризиса. По мнению Фредерика Нойманна, соуправляющего отдела азиатских экономических исследований HSBC Holdings, Азия стала зависимой от кредитных средств, а доступ к «легким» деньгам способствовал формированию беспечного отношения к заимствованиям среди политиков.
Заимствования в разных регионах Азии имели свои особенности. В Китае, прежде всего, задолженность привлекалась гигантскими государственными компаниями, девелоперами и региональными правительствами. В Малайзии и Таиланде занимали в основном потребители для приобретения автомобилей и бытовой техники. Азиатские производители сырья брали в долг в надежде на то, что растущий спрос и высокие цены позволят им получить большую прибыль от спекулятивных инвестиций. Японское правительство продолжало жить не по средствам, что увеличило уже и без этого большие долги до 400% в отношении к годовому экономическому выпуску. Этот уровень до сих пор является максимальным в мире.
Согласно расчетам Morgan Stanley, даже исключая Японию, в 2014 году долги в Азии выросли до 205% в отношении к валовому внутреннему продукту (ВВП) – по сравнению со 144% в 2007 году и 139% в 1996 году (перед азиатским финансовым кризисом). По данным McKinsey, в Китае к середине 2014 года совокупный объем долга достиг $28,2 трлн., или 282% ВВП. Для сравнения, в 2007 году этот показатель составлял $7,4 трлн. Значение данного показателя в США сейчас составляет 269%.
В некоторых бедных странах, таких как Индия и Индонезия, отношение задолженности к размеру экономики пока еще остается несущественным. Однако «пакеты» долгов, например, индийских инфраструктурных компаний, оказывают давление на экономики соответствующих стран. Для прочих стран, включая Южную Корею и Таиланд, характерна сложная комбинация таких проблем, как высокий уровень задолженности и старение населения. Уже замедляющиеся экономики этих стран вряд ли будут давать такой же импульс мировой экономике, как прежде.
Несмотря на увеличение размера задолженности, мало кто ожидает финансовый кризис в Азии. Большинство заимствований были сделаны в национальных, а не в иностранных валютах, поэтому обесценение национальных валют вряд ли повысит риск дефолтов. Слишком большой объем долга в иностранных валютах способствовал началу азиатского кризиса в 1990-е годы.
Для большинства азиатских правительств характерны низкие уровни задолженности. Кроме того, их долги в основном не связаны со сложными структурными продуктами, которые внесли «большой вклад» в обвал на американском рынке жилищного строительства. Тем не менее есть поводы для беспокойства. В Китае половина долгов связана с сектором недвижимости, и треть непогашенных задолженностей была создана через теневой банковский сектор. Эти долги могут испортить банковские балансы, как это случилось во время американского финансового кризиса.
Deutsche Bank оштрафован на $2,5 млрд.
Крупнейший банк Германии – Deutsche Bank – согласился выплатить в пользу американских и британских регуляторов $2,5 млрд., а британское подразделение этого банка признало свою вину в мошенничестве согласно Reuters. Это уже восьмая в мире финансовая группа, договорившаяся с регуляторами о снятии обвинений в манипулировании межбанковскими процентными ставками. Размер ее штрафа оказался самым большим среди всех организаций, которые понесли наказание за данные манипуляции.
Американские регуляторы получат от Deutsche Bank $2,175 млрд., а британский регулятор – 227 млн. фунтов стерлингов ($341 млн.) за «роль» финансовой организации в манипулировании ставками Libor и Euribor. По информации британского Управления по финансовому регулированию и надзору (Financial Conduct Authority, FCA), в мошенничестве участвовали не менее 29 сотрудников Deutsche Bank, включая менеджеров, трейдеров и прочих специалистов, в основном в Лондоне, а также во Франкфурте, Токио и Нью-Йорке.
Подозрения в том, что сотрудники банков и брокерских компаний пытались манипулировать Libor, появились еще во время кредитного кризиса в 2008 году. Однако для того, чтобы скандал вокруг процентных ставок оказался в заголовках ведущих мировых газет, потребовалось 4 года. Первым был оштрафован Barclays – ему пришлось заплатить $450 млн. Больше всех до сих пор заплатил UBS – $1,5 млрд., также в 2012 году. В число прочих банков, заплативших штрафы за манипулирование процентными ставками, вошли Royal Bank of Scotland, ICAP, Rabobank, RP Martin и Lloyds. Два бывших трейдера UBS были обвинены в совершении уголовного преступления, а японское подразделение данного банка признало свою вину в мошенничестве.
В другой статье Reuters говорится о том, что никто из членов правления Deutsche Bank не знал о махинациях с Libor и тем более не участвовал в них. Правда, банк признал, что в процессе предоставления документов и записей телефонных разговоров для расследования были задержки и недочеты. Банк утверждает, что его дисциплина и внутренний контроль были ужесточены. Юрген Фитчен и Аншу Джейн, два главных исполнительных директора Deutsche Bank, заявили, что они глубоко сожалеют о случившемся и рады решению проблемы.
Согласно Bloomberg, несмотря на очень большой штраф, Deutsche Bank ожидал получить прибыль по итогам первого квартала 2015 года и близкую к рекордной выручку (надо признать, что эти надежды сбылись). В конце декабря 2014 года финансовая организация отложила 3,2 млрд. евро на судебные разбирательства. В ближайшие три года издержки организации на разбирательства могут составить 4,5 млрд. евро.
Некоторым сотрудникам, связанным со скандалом вокруг манипулирования процентными ставками, уже пришлось покинуть Deutsche Bank. Еще семь банкиров будут уволены в ближайшее время, сообщает Frankfurter Allgemeine. Помимо штрафа, о котором стало известно на минувшей неделе, в конце 2013 года банк уже заплатил в пользу Европейской Комиссии штраф в размере 725 млн. евро.
Libor и Euribor являются средневзвешенными процентными ставками по межбанковским кредитам. Информация для расчета этих ставок предоставляется крупными финансовыми организациями. Ставки Libor и Euribor влияют на стоимость заимствований, в том числе на стоимость розничных кредитов, включая ипотеку и студенческие кредиты.
HSBC может вернуть свой головной офис в Гонконг
Крупнейший банк Европы – HSBC – заказал исследование, главной целью которого является ответ вопрос: не следует ли перенести головной офис из Великобритании, передает Reuters. Некоторые акционеры хотят, чтобы HSBC рассмотрел возможность возвращения головного офиса в Гонконг с целью снижения издержек. Это может повредить репутации Лондона как глобального финансового и инвестиционного центра.
HSBC выступал с острой критикой банковского регулирования и дополнительных налогов, наложенных на британские банки во время финансового кризиса 2007–2009 годов. Также на минувшей неделе председатель совета директоров HSBC Дуглас Флинт рассказал инвесторам об негативных последствиях выхода Великобритании из Европейского Союза.
7 мая 2015 года в Великобритании состоятся парламентские выборы. Позиция HSBC представляет собой вызов и для премьер-министра Дэвида Кэмерона, и для его главного конкурента, лидера Лейбористской партии Эда Милибэнда. Кэмерон обещал провести референдум по вопросу сохранения членства Великобритании в ЕС, если на парламентских выборах победит Консервативная партия. Лейбористы обещают повысить налоги для банков в том случае, если они придут к власти. В этом году HSBC заплатит налоги на сумму $1,5 млрд., или около 7% ожидаемой прибыли.
Налогообложение, более жесткое регулирование и растущие цены на жилье, способствующие повышению банковских издержек, уже заставили некоторые кредитные организации вывести свои операции за пределы Лондона. Также возможность переезда из Лондона в Азию рассматривает руководство Standard Chartered.
HSBC был основан 150 лет назад как Hongkong and Shanghai Banking Corporation. Его головной офис был перенесен из Гонконга в Лондон в 1993 году, когда он приобрел Midland Bank. Несмотря на свои азиатские корни, этот банк всегда был очень британским. В течение длительного времени он использовал систему менеджмента колониального стиля, при которой его сотрудники часто были британскими мужчинами, которые «ушли на восток» и стали строить там карьеру.
http://bankir.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter