5 сентября 2008 АКБФ
СКОРО
Больше средств от Минфина. Минфин 8 и 9 сентября проведет два аукциона по размещению бюджетных средств на депозиты коммерческих банков общим объемом 180 млрд руб. В понедельник, 8 сентября, банкам будет предложено разместить 60 млрд руб. со сроком 5 недель. Минимально возможная ставка составит 8% годовых. На следующий день - 9 сентября - банкам будет предложено разместить вдвое больше - 120 млрд руб. Минимально возможная ставка составит 7.75% годовых, но срок депозитов всего 1 неделя.
Внешний рынок
Календарь статистики на следующей неделе не сильно загружен макростатистикой, но не исключены негативные сюрпризы со стороны инвестбанков, которые по графику отчитываются за третий квартал 14–17 сентября, но в случае негативной динамики отчет выходит примерно на неделю раньше. В этой связи, несмотря на ожидания роста доходности по treasuries в длинном конце, в краткосрочной перспективе возможно дальнейшее снижение доходности так как спрос на низкорисковые активы останется высоким. На следующей неделе в четверг также пройдет доразмещение UST10. Из важной статистики отметим данные по рынку недвижимости во вторник (незавершенные продажи) и по розничной торговле в пятницу (ожидается небольшой рост в пределах 0.1%).
СЕГОДНЯ
На внешнем рынке сегодня ожидаются данные по занятости в США за август.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Вчера негативная динамика на рынке облигаций охватила все эшелоны, несмотря на неплохое состояние ликвидности банков. Сильнее всего традиционно пострадали первый эшелон и длинные выпуски, в том числе длинные АИЖК превысили 12.5% по доходности. В целом индекс госбумаг на ММВБ понизился на 0.87% за день, в корпоративном сегменте снижение составило 0.31% по краткосрочным выпускам, а MICEX CBI TR 5Y понизился на 0.68% за день.
Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков вчера не претерпели серьезных изменений и сегодня на утро составляют 794 млрд руб. (-7 млрд руб.). Несколько необычно прошли вчера аукционы РЕПО в ЦБ – на фоне низких ставок на МБК неудивительно, что спрос на утреннем аукционе РЕПО был низким (13 млрд руб.), но похоже, что крупный участник рынка недооценил свою потребность в ликвидности и на втором аукционе объем достиг 52.6 млрд руб.
Спрос на аукционах по размещению 30 млрд руб. из свободных остатков Фонда ЖКХ остался высоким: заявки на депозиты со сроком 6 мес. превысили предложенный объем в 3 раза, на 3 месячном аукционе превышение было в 2 раза. Ставка отсечения на 3 месячном аукционе составила 9.25% против 10.75% на аукционе 28 августа. Снижение ставки объясняется, скорее всего, отсутствием свободных лимитов у некоторых розничных банков, которые не приняли участие в предыдущем аукционе. Средневзвешенная ставка при размещении средств Фонда ЖКХ на 3 месяца составила 9.27% годовых, на полгода – 11.9%.
Внешний рынок
Решение ЕЦБ и Банк Англии: без сюрпризов. ЕЦБ и Банк Англии как и ожидалось, оставили без изменения процентные ставки, при этом ЕЦБ в очередной раз отодвинул на будущее снижение инфляции до целевого уровня. По последним прогнозам ЕЦБ, инфляция понизится до 2% не ранее 2010 г., что снизило ожидания роста ставок в зоне евро и привело к ослаблению евро к доллару. ЕЦБ также скорректировал вниз и ожидания по росту ВВП: до 1.1–1.7% в 2008 г. и 1.6–1.8% в 2009 г. Отметим, что вчера также ЕЦБ установил новые более жесткие требования к обеспечению своих операций по предоставлению ликвидности банкам, в том числе были повышены дисконты по ABS и банковским необеспеченным бумагам, а также требования более подробного раскрытия информации по покрытию по ABS.
В ожидании слабых данных по payrolls. Несмотря на слабо-положительные данные по сектору услуг в США, слабые данные по безработице спровоцировали бегство в качество и по итогам дня кривая доходности UST сдвинулась на ~10 б.п. вниз. Индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в августе вырос до 50.6 пункта по сравнению с 49.5 пункта месяцем ранее, но безработица за последнюю неделю августа повысилась до 444 тыс. заявлений на пособия, что поддерживает наш прогноз о плохой статистике по payrolls сегодня. На рынке также началась новая волна плохих прогнозов по банкам в преддверии публикации отчетности за 3-й квартал, что также усугубляет ситуацию. Добавились и не слишком оптимистичные комментарии со стороны Джанет Йеллен из ФРС, которая говорила о существенных рисках снижения ВВП в США, хотя на ее взгляд следующее движение по ставкам ФРС будет, скорее всего, вверх.
На фоне бегства в качество пострадали и бумаги emerging markets. Спрэд российских суверенных еврооблигаций вчера сильно расширился до 220 б.п., на годовом максимуме находятся и спрэды по Бразилии (Индекс EMBI Бразилии вчера составил 260 б.п. против 240 в конце прошлой недели.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Больше средств от Минфина. Минфин 8 и 9 сентября проведет два аукциона по размещению бюджетных средств на депозиты коммерческих банков общим объемом 180 млрд руб. В понедельник, 8 сентября, банкам будет предложено разместить 60 млрд руб. со сроком 5 недель. Минимально возможная ставка составит 8% годовых. На следующий день - 9 сентября - банкам будет предложено разместить вдвое больше - 120 млрд руб. Минимально возможная ставка составит 7.75% годовых, но срок депозитов всего 1 неделя.
Внешний рынок
Календарь статистики на следующей неделе не сильно загружен макростатистикой, но не исключены негативные сюрпризы со стороны инвестбанков, которые по графику отчитываются за третий квартал 14–17 сентября, но в случае негативной динамики отчет выходит примерно на неделю раньше. В этой связи, несмотря на ожидания роста доходности по treasuries в длинном конце, в краткосрочной перспективе возможно дальнейшее снижение доходности так как спрос на низкорисковые активы останется высоким. На следующей неделе в четверг также пройдет доразмещение UST10. Из важной статистики отметим данные по рынку недвижимости во вторник (незавершенные продажи) и по розничной торговле в пятницу (ожидается небольшой рост в пределах 0.1%).
СЕГОДНЯ
На внешнем рынке сегодня ожидаются данные по занятости в США за август.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Вчера негативная динамика на рынке облигаций охватила все эшелоны, несмотря на неплохое состояние ликвидности банков. Сильнее всего традиционно пострадали первый эшелон и длинные выпуски, в том числе длинные АИЖК превысили 12.5% по доходности. В целом индекс госбумаг на ММВБ понизился на 0.87% за день, в корпоративном сегменте снижение составило 0.31% по краткосрочным выпускам, а MICEX CBI TR 5Y понизился на 0.68% за день.
Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков вчера не претерпели серьезных изменений и сегодня на утро составляют 794 млрд руб. (-7 млрд руб.). Несколько необычно прошли вчера аукционы РЕПО в ЦБ – на фоне низких ставок на МБК неудивительно, что спрос на утреннем аукционе РЕПО был низким (13 млрд руб.), но похоже, что крупный участник рынка недооценил свою потребность в ликвидности и на втором аукционе объем достиг 52.6 млрд руб.
Спрос на аукционах по размещению 30 млрд руб. из свободных остатков Фонда ЖКХ остался высоким: заявки на депозиты со сроком 6 мес. превысили предложенный объем в 3 раза, на 3 месячном аукционе превышение было в 2 раза. Ставка отсечения на 3 месячном аукционе составила 9.25% против 10.75% на аукционе 28 августа. Снижение ставки объясняется, скорее всего, отсутствием свободных лимитов у некоторых розничных банков, которые не приняли участие в предыдущем аукционе. Средневзвешенная ставка при размещении средств Фонда ЖКХ на 3 месяца составила 9.27% годовых, на полгода – 11.9%.
Внешний рынок
Решение ЕЦБ и Банк Англии: без сюрпризов. ЕЦБ и Банк Англии как и ожидалось, оставили без изменения процентные ставки, при этом ЕЦБ в очередной раз отодвинул на будущее снижение инфляции до целевого уровня. По последним прогнозам ЕЦБ, инфляция понизится до 2% не ранее 2010 г., что снизило ожидания роста ставок в зоне евро и привело к ослаблению евро к доллару. ЕЦБ также скорректировал вниз и ожидания по росту ВВП: до 1.1–1.7% в 2008 г. и 1.6–1.8% в 2009 г. Отметим, что вчера также ЕЦБ установил новые более жесткие требования к обеспечению своих операций по предоставлению ликвидности банкам, в том числе были повышены дисконты по ABS и банковским необеспеченным бумагам, а также требования более подробного раскрытия информации по покрытию по ABS.
В ожидании слабых данных по payrolls. Несмотря на слабо-положительные данные по сектору услуг в США, слабые данные по безработице спровоцировали бегство в качество и по итогам дня кривая доходности UST сдвинулась на ~10 б.п. вниз. Индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в августе вырос до 50.6 пункта по сравнению с 49.5 пункта месяцем ранее, но безработица за последнюю неделю августа повысилась до 444 тыс. заявлений на пособия, что поддерживает наш прогноз о плохой статистике по payrolls сегодня. На рынке также началась новая волна плохих прогнозов по банкам в преддверии публикации отчетности за 3-й квартал, что также усугубляет ситуацию. Добавились и не слишком оптимистичные комментарии со стороны Джанет Йеллен из ФРС, которая говорила о существенных рисках снижения ВВП в США, хотя на ее взгляд следующее движение по ставкам ФРС будет, скорее всего, вверх.
На фоне бегства в качество пострадали и бумаги emerging markets. Спрэд российских суверенных еврооблигаций вчера сильно расширился до 220 б.п., на годовом максимуме находятся и спрэды по Бразилии (Индекс EMBI Бразилии вчера составил 260 б.п. против 240 в конце прошлой недели.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter