* Представленные консолидированные результаты Э.ОН Россия за 1 кв. 2015 г. соответствовали нашим ожиданиям и оказались ниже аналогичных показателей 1 кв. 2014 г. Выручка, EBITDA и чистая прибыль компании снизились на 7,1%, 4% и 2,6% соответственно. В соответствии с ожиданиями, финансовые результаты оказались ниже аналогичных показателей 1 кв. 2014 г. Их снижение связано, в первую очередь, с падением объема генерации э/э на 18,2%, а также аварией на Сургутской ГРЭС-2. Последний фактор стал причиной стремительного роста затрат на ремонт и техническое обслуживание – 0,93 млрд руб. против 0,33 млрд руб. годом ранее. Между тем, высокие цены в Сибири, а также рост цен на мощность (КОМ) для Березовской ГРЭС позволили несколько сгладить эффект на совокупные результаты компании.
* Мы ожидаем, что результаты компании улучшатся в сравнении с предыдущем годом только в 3 кв. 2015 г. – после ввода в эксплуатацию третьего блока Березовской ГРЭС., который назначен на июль.
* Мы скорректировали наш прогноз финансовых показателей на конец 2015 г., однако он носит сдержанный характер и остается ниже заявленных компанией 30 млрд руб. по EBITDA. Результаты за 3 кв. 2015 г. могут стать причиной для пересмотра нашего прогноза.
* Акции Э.ОН Россия близки к нашей справедливой оценке, поэтому мы оставляем без изменения рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
* Мы ожидаем, что результаты компании улучшатся в сравнении с предыдущем годом только в 3 кв. 2015 г. – после ввода в эксплуатацию третьего блока Березовской ГРЭС., который назначен на июль.
* Мы скорректировали наш прогноз финансовых показателей на конец 2015 г., однако он носит сдержанный характер и остается ниже заявленных компанией 30 млрд руб. по EBITDA. Результаты за 3 кв. 2015 г. могут стать причиной для пересмотра нашего прогноза.
* Акции Э.ОН Россия близки к нашей справедливой оценке, поэтому мы оставляем без изменения рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter