9 сентября 2008 Admiral Markets
Пока на валютном рынке национализацию ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac инвесторы воспринимают исключительно в том же ключе, как воспринимали весеннее поглощение Bear Stearns со стороны JPMorgan. Как и тогда, мы можем наблюдать рост курса доллара против евро, а также восстановление интереса к carry trade. Скептики, правда, при этом отмечают, что реакция того же американского рынка акций (S&P500) на прозвучавшие новости была довольно-таки невразумительной. Если в понедельник утром фьючерсы на S&P500 прибавляли более 3%, то к вечеру рост в какой-то моментуменьшился до 0,5%. Иными словами, на рынке было немало спекуляций на тему того, что ралли на рынках будет кратковременным, что естественно оптимизма на рынке не добавляет.
С точки зрения воцарившегося настроения на валютном рынке доллар отчасти спасло в понедельник еще и то, что решение Казначейства США национализировать ипотечные агентства с оптимизмом восприняли главы крупнейших инвестиционных фондов. В частности, глава PIMCO Билл Гросс отметил, что Генри Полсон сделал совершенно необходимый шаг. Примерно такого же мнения придерживался Уоррен Баффит, сказавший, что министр финансов США сделал верный шаг.
Пара EUR/USD по итогам понедельника снизилась чуть ли не до 1,40 против 1,4350 в начале дня, курс USD/JPY показал рост до 108 против 107,15 в пятницу вечером, хотя понедельник для данной валютной пары начался в районе отметки 109.Довольно-таки впечатляющую динамику мы могли наблюдать в кросс-курсе EUR/JPY, который закончил пятницу у 152,50, начал понедельник в районе 156,60, а закончил день у 152,40.
Может быть общую ситуацию, а заодно и дальнейшую судьбу carry trade предопределит вторая половина сентября, когда американские банки начнут публиковать отчетность за 3кв08, а вместе с этим план своего дальнейшего существования представит банк Lehman Brothers, бизнес которого, похоже, будет разделен на несколько направлений.
Мы, кстати, не исключаем, что нынешняя администрация президента США Джороджа Буша сделает все до ноября, чтобы поддержать национальный рынок акций и заодно так называемое президентское ралли на американских биржах. Если так, то вполне можно ожидать того, что индекс S&P500 покажет рост осенью до 1300-1350 пунктов.
Что касается перспектив стартовавшей недели, то многие аналитики обращают внимание на то, что некоторым фактором риска для доллара может быть пятница, когда в Соединенных Штатах будет опубликована статистика по инфляции (PPI) и розничным продажам (Retail sales) за август. В целом остается лишний раз отметить, что покупать доллар явно уже явно поздно, зато потенциал позиций на покупку в EUR/USD и GBP/USD в расчете на коррекционный рост становится все существеннее и существеннее.
Fixed Income
Позитивный сигнал для carry trade – это стремительный рост доходности Treausuries. Так, доходность двухлетних облигаций США достигла в понедельник рекордных значений за последний месяц; доходность десятилеток, правда, показала при этом куда более скромную динамику, обновив лишь четырехдневные максимумы.
Особенно показательно при этом то, что довольно-таки значительно сократились спрэды или разница в доходности между ипотечными облигациями Fannie Mae и Treasuries. Если взять, к примеру, пятилетние облигации, то в данном случае спрэд сократился на 0,327% или 32,7 базисных пунктов до 0,613% или 61.3 пунктов. Проще говоря, спрэд сократился до минимальных уровней с 5 мая, что опять же может говорить о росте интереса к рисковым активам. В случае с ипотечными облигациями Fannie и Freddie просто достаточно отметить, что доходность их долговых инструментов продемонстрировала рекордное падение за всю историю, что в данном случае может трактоваться как то, что доверие к данным облигациям немного, но восстановилось. В принципе можно вполне попытаться после уже произошедшего заполнения утренних гэпов попытаться сыграть на повышение в кроссах XXX/JPY, в частности, в паре EUR/JPY в расчете на движение в район сопротивления 160.
Закрывая тему долговых инструментов, остается только отметить, что фактором в поддержку курсу доллара в моменте может быть предстоящий аукцион Казначейства США 11 сентября, в рамках которого планирует размещение десятилетних облигаций на 12$ млрд.
GBP
Макроэкономическая статистика вновь подвела британскую валюту. В понедельник утром часть позиций на покупку в GBP/USD открывалась в расчете на то, что статистика по инфляции в Великобритании за август покажет рекордный рост цен в регионе за последние 20 лет. Однако данного рода ожидания не оправдались. Индекс цен производителей на выходе (PPI Output) в регионе в августе составил -0,6% м/м и 9,7% г/г против ожидавшихся 0% м/м и 10,2% г/г. Как результат, вновь обострились спекуляции на тему того, что снижение процентных ставок по-прежнему возможно на Туманном Альбионе. В Credit Suisse Group лишний раз напомнили, что оценивают вероятность снижения ставки на заседании Банка Англии 9 октября на 0,25% на уровне 30%.
Примечательно, что в случае с британской валютой многие вспоминали в понедельник 1992 год, который действительно оказался тяжелым для стерлинга. Даже с учетом того, что за последнее время пара GBP/USD снизилась примерно на 10%, настроения на рынке фьючерсов на британский фунт на рекордном «медвежьем» уровне за последние 16 лет. В крупнейшем в мире хедж-фонде на FOREX – International Foreign Exchange Concept – заявили в понедельник, что потенциал падения в паре GBP/USD составляет еще порядка.
Если обратиться при этом к истории, то во время двух предыдущих экономических рецессий на Туманно Альбионе стерлинг в среднем дешевел на 19%. С точки зрения технического анализа, за последний два десятилетия в GBP/USD агрессивные продажи наблюдались примерно пять раз; в среднем каждый раз курс стерлинга снижался на 22% от своих локальных максимумов. Отметим, что, если брать за основу максимумы по GBP/USD в районе отметки 2,1, то падение на 20% равносильно достижению поддержки 1,68/1,70, то есть потенциал для снижения не такой и существенный в краткосрочном периоде..
Еще один пессимистичный взгляд на стерлинг был представлен аналитиками Bank of New York Mellon, где заявили о том, что снижают прогноз по паре GBP/USD до 1,70 на конец текущего года, что предполагает снижение котировок британской валюты от текущих уровней еще примерно на 3%.
Добавим, что по итогам торгов 9 сентября курс GBP/USD снизился до 1,7510 против 1,7870 в начале торгов в понедельник.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С точки зрения воцарившегося настроения на валютном рынке доллар отчасти спасло в понедельник еще и то, что решение Казначейства США национализировать ипотечные агентства с оптимизмом восприняли главы крупнейших инвестиционных фондов. В частности, глава PIMCO Билл Гросс отметил, что Генри Полсон сделал совершенно необходимый шаг. Примерно такого же мнения придерживался Уоррен Баффит, сказавший, что министр финансов США сделал верный шаг.
Пара EUR/USD по итогам понедельника снизилась чуть ли не до 1,40 против 1,4350 в начале дня, курс USD/JPY показал рост до 108 против 107,15 в пятницу вечером, хотя понедельник для данной валютной пары начался в районе отметки 109.Довольно-таки впечатляющую динамику мы могли наблюдать в кросс-курсе EUR/JPY, который закончил пятницу у 152,50, начал понедельник в районе 156,60, а закончил день у 152,40.
Может быть общую ситуацию, а заодно и дальнейшую судьбу carry trade предопределит вторая половина сентября, когда американские банки начнут публиковать отчетность за 3кв08, а вместе с этим план своего дальнейшего существования представит банк Lehman Brothers, бизнес которого, похоже, будет разделен на несколько направлений.
Мы, кстати, не исключаем, что нынешняя администрация президента США Джороджа Буша сделает все до ноября, чтобы поддержать национальный рынок акций и заодно так называемое президентское ралли на американских биржах. Если так, то вполне можно ожидать того, что индекс S&P500 покажет рост осенью до 1300-1350 пунктов.
Что касается перспектив стартовавшей недели, то многие аналитики обращают внимание на то, что некоторым фактором риска для доллара может быть пятница, когда в Соединенных Штатах будет опубликована статистика по инфляции (PPI) и розничным продажам (Retail sales) за август. В целом остается лишний раз отметить, что покупать доллар явно уже явно поздно, зато потенциал позиций на покупку в EUR/USD и GBP/USD в расчете на коррекционный рост становится все существеннее и существеннее.
Fixed Income
Позитивный сигнал для carry trade – это стремительный рост доходности Treausuries. Так, доходность двухлетних облигаций США достигла в понедельник рекордных значений за последний месяц; доходность десятилеток, правда, показала при этом куда более скромную динамику, обновив лишь четырехдневные максимумы.
Особенно показательно при этом то, что довольно-таки значительно сократились спрэды или разница в доходности между ипотечными облигациями Fannie Mae и Treasuries. Если взять, к примеру, пятилетние облигации, то в данном случае спрэд сократился на 0,327% или 32,7 базисных пунктов до 0,613% или 61.3 пунктов. Проще говоря, спрэд сократился до минимальных уровней с 5 мая, что опять же может говорить о росте интереса к рисковым активам. В случае с ипотечными облигациями Fannie и Freddie просто достаточно отметить, что доходность их долговых инструментов продемонстрировала рекордное падение за всю историю, что в данном случае может трактоваться как то, что доверие к данным облигациям немного, но восстановилось. В принципе можно вполне попытаться после уже произошедшего заполнения утренних гэпов попытаться сыграть на повышение в кроссах XXX/JPY, в частности, в паре EUR/JPY в расчете на движение в район сопротивления 160.
Закрывая тему долговых инструментов, остается только отметить, что фактором в поддержку курсу доллара в моменте может быть предстоящий аукцион Казначейства США 11 сентября, в рамках которого планирует размещение десятилетних облигаций на 12$ млрд.
GBP
Макроэкономическая статистика вновь подвела британскую валюту. В понедельник утром часть позиций на покупку в GBP/USD открывалась в расчете на то, что статистика по инфляции в Великобритании за август покажет рекордный рост цен в регионе за последние 20 лет. Однако данного рода ожидания не оправдались. Индекс цен производителей на выходе (PPI Output) в регионе в августе составил -0,6% м/м и 9,7% г/г против ожидавшихся 0% м/м и 10,2% г/г. Как результат, вновь обострились спекуляции на тему того, что снижение процентных ставок по-прежнему возможно на Туманном Альбионе. В Credit Suisse Group лишний раз напомнили, что оценивают вероятность снижения ставки на заседании Банка Англии 9 октября на 0,25% на уровне 30%.
Примечательно, что в случае с британской валютой многие вспоминали в понедельник 1992 год, который действительно оказался тяжелым для стерлинга. Даже с учетом того, что за последнее время пара GBP/USD снизилась примерно на 10%, настроения на рынке фьючерсов на британский фунт на рекордном «медвежьем» уровне за последние 16 лет. В крупнейшем в мире хедж-фонде на FOREX – International Foreign Exchange Concept – заявили в понедельник, что потенциал падения в паре GBP/USD составляет еще порядка.
Если обратиться при этом к истории, то во время двух предыдущих экономических рецессий на Туманно Альбионе стерлинг в среднем дешевел на 19%. С точки зрения технического анализа, за последний два десятилетия в GBP/USD агрессивные продажи наблюдались примерно пять раз; в среднем каждый раз курс стерлинга снижался на 22% от своих локальных максимумов. Отметим, что, если брать за основу максимумы по GBP/USD в районе отметки 2,1, то падение на 20% равносильно достижению поддержки 1,68/1,70, то есть потенциал для снижения не такой и существенный в краткосрочном периоде..
Еще один пессимистичный взгляд на стерлинг был представлен аналитиками Bank of New York Mellon, где заявили о том, что снижают прогноз по паре GBP/USD до 1,70 на конец текущего года, что предполагает снижение котировок британской валюты от текущих уровней еще примерно на 3%.
Добавим, что по итогам торгов 9 сентября курс GBP/USD снизился до 1,7510 против 1,7870 в начале торгов в понедельник.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter