Греция: Новости могут быть неожиданными и появляться непредсказуемо. Фото: iStock• Низкие показатели PMI Чикаго, опубликованные в пятницу, останутся в тени данных по инфляции РСЕ
• AUDUSD протестировал область ниже 0.7650, теперь в поле зрения уровень 0.7550
• Сегодня ждем публикацию индекса PMI по сектору обрабатывающей промышленности Великобритании; EURGBP может возобновить падение
Катастрофически низкий PMI Чикаго, опубликованный в пятницу, испортил доллару восходящую динамику, которую он формировал всю прошлую неделю. Однако доллару все же удалось отмахнуться от пессимистичной статистики, в первую очередь, вероятно, из-за того, что на этой неделе нас ждет еще больше важных данных по США.
Одним из наиболее важных отчетов сегодня станет инфляционный показатель РСЕ, поскольку укрепление доллара в последнее время было вызвано в первую очередь неожиданным ростом базового CPI - но Федрезерв все же ориентируется в первую очередь на РСЕ, как на главный критерий инфляции.
Сегодня вечером состоится заседание Резервного банка Австралии, на котором вряд ли мы услышим от политиков "ястребиные" намеки - рынок и так уже переоценил масштабы "агрессивного" настроя Центробанка после того, как он изменил подход с "голубиного" на "нейтральный".
По сути, рынок слишком благосклонен к РБА, а, между тем, неопределенность вокруг состояния китайской экономики, снижение цен на сырье и общая угроза спада могут спровоцировать новую волну распродаж австралийского доллара - в частности, в парах EURAUD, AUDUSD и AUDJPY мы приблизились к ключевым уровням, прорыв которых непременно станет катализатором для дальнейшего ослабления AUD (AUDUSD близок к циклическим минимумам, а EURAUD и AUDJPY заигрывают с важными 200-дневными скользящими средними).
AUDUSD
AUDUSD опустился ниже области 0,7650, теперь в поле зрения многолетние минимумы ниже 0,7550. Обратите внимание на нижнюю восходящую линию - это линия тренда, зародившаяся еще в 2001 году. Откат после заседания РБА и на фоне отсутствия ясных намеков на дальнейшие политические шаги, может быть воспринят как повод для распродажи от области 0,7800.
Дневной график по AUDUSD
Еще один источник волатильности на этой неделе - помимо экономической статистики и заседаний центральных банков - это снижение интереса к рисковым активам, зародившееся в пятницу; на фоне дальнейшего снижения ключевых фондовых индексов Европы и США техническая картина выглядит устрашающе.
Плохие новости для рынка рисковых активов, вероятно, окажут поддержку иене и евро, в частности, против товарных валют и валют развивающихся стран. Динамика доллара будет определяться данными, не зависимо от интереса к риску.
Обзор валют Б-10
USD: Все зависит от данных. После неожиданно низкого PMI в Чикаго нам сложно ждать приятных новостей по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности, хотя высокий РСЕ привлечет к себе больше внимания, поскольку состояние промышленного сектора не является ключевым фактором для восстановления экономики США или для прогнозов по монетарной политики ФРС.
EUR: Новости по Греции могут появиться в любой момент, но, в то же время, рынок сконцентрирован на заседании ЕЦБ в среду, от которого вряд ли можно ожидать чего-то помимо "голубиных" комментариев (возможно, даже в стиле "чего бы это не стоило"), направленных на стабилизацию доходности по гос. облигациям.
JPY: Иена, традиционно, острее других валют реагирует на данные по США, однако японские чиновники не одобряют резких движений - возможно, на этой неделе нисходящая динамика японской валюты несколько замедлится?
GBP: Сегодня в центре внимания индекса PMI по сектору обрабатывающей промышленности Великобритании - возобновит ли EURGBP падение по направлению к уровню 0,7000? GBPUSD, вероятно, предпочтет ориентироваться на движение к 1,5100, если сегодняшнему отчету нечем будет нас порадовать.
CHF: Ждем известий по Греции, однако также не стоит недооценивать риски очередного сюрприза со стороны Банка Швейцарии на заседании 18 июня. Движение USDCHF к высотам в области 0,9500 можно рассматривать как важный катализатор, однако EURCHF пока так и не удалось преодолеть поддержку на уровне 1,0300.
AUD: Как уже отмечалось выше, сегодняшнее заседание РБА, скорее всего, приведет к очередному падению австралийской валюты - следим за циклическими минимумами ниже 0,7550 в паре AUDUSD.
CAD: Канадский доллар пытается опереться на пятничный рост цен на нефть, однако низкий ВВП за март усложняет задачу. В целом, USDCAD движется по направлению к 1,3000, но сможет ли CAD обогнать AUD? Следим за тестированием области 0,9400 в паре AUDCAD в случае снижения AUD на фоне заседания РБА.
NZD: На прошлой неделе NZDUSD коснулся новых циклических минимумов, а уровень 0,7175/0,7200 теперь выступает в качестве сопротивления. Сегодня в свете предстоящего заседания РБА AUDNZD представляет особый интерес - пара попыталась вырасти после кратковременного падения ниже 200-дневной скользящей средней.
SEK: Вот уже несколько недель валюта торгуется в пределах нисходящего диапазона - возможно, интерес к рисковым активам определит, сможет ли EURSEK укрепиться до 9,50, прежде чем снова упасть?
NOK: Норвежская крона крайне слаба, несмотря на рост цены на нефть в пятницу и сильные данные по экономике Норвегии - это подкрепляет наш прогноз по снижению NOK в кроссах - ближайшее ключевое событие - это заседание Банка Норвегии 18 июня.
Три показателя: экономика Испании, доходы и производственный сектор США
• Индекс PMI, скорее всего, покажет, что испанская экономика уверенно набирает обороты
• Окажется ли отчет о доходах и расходах в США за май очередным предупредительным сигналом?
• Производственный индекс ISM за май — еще один ключ к пониманию макроэкономической ситуации в США
Новая неделя начнется довольно насыщенно. Календарь экономических событий включает в себя ряд индексов PMI в производственном секторе для стран Европы и для США. Большинство показателей представляют собой результаты пересмотра предыдущих предварительных оценок за прошлый месяц за одним исключением, а именно производственного индекса PMI для Испании за май, который сегодня публикуется впервые. Кроме того, в США выйдут два важных отчета: правительственная оценка доходов и расходов за май и индекс ISM в производственном секторе за прошлый месяц.
Испания: индекс PMI в производственном секторе (07:15 GMT). Остается ли четвертая по величине экономика в Европе в авангарде экономического подъема в валютном союзе? Первая оценка деловых настроений в производственном секторе поможет ответить на этот вопрос.
Целый ряд индикаторов в различных сегментах экономики выглядит обнадеживающе, включая показатель роста ВВП, который в первом квартале увеличился до 0,9% в квартальном выражении. Это самое высокое значение прироста с 2007 года и седьмой положительный квартал подряд. Между тем в розничном секторе расходы стремительно набирают обороты: в апреле рост составил 4% по сравнению с прошлым годом — девятое повышение подряд.
Согласно прогнозам экономистов, положительная динамика сохранится. Об этом же свидетельствует индекс менеджеров по закупкам в секторе обслуживания от компании Markit. В апреле он повысился до 60,3 что соответствует самому высокому значению с 2006 года.
Активность в производственном секторе также увеличивается, но чуть менее быстрыми темпами, чем в секторе услуг. Тем не менее, индекс PMI для этого сегмента также указывает на устойчивый рост: в апреле его значение составило 54,2, и это почти лучший результат со времен Великой рецессии. Как отметила компания Markit в апрельском отчете, «резкий подъем новых заказов обеспечил рост производства», и «темпы создания рабочих мест остаются высокими».
Публикуемый сегодня отчет за май предположительно подтвердит, что испанская экономика лидирует на пути восстановления экономики всей Европы.
США: личные доходы и расходы (12:30 GMT): Оценка экономического роста в первом квартале была пересмотрена в меньшую сторону, в результате чего показатель ВВП ушел в небольшой минус. Решение о пересмотре, о котором стало известно на прошлой неделе, было ожидаемым, однако все равно это вызвало на рынке дополнительные вопросы об экономических перспективах США.
Хотя некоторые аналитики тут же предположили худшее, пока рано придавать слишком большое значение одному отрицательному значению за первый квартал, к тому же небольшой величины. Не будем забывать, что в первом квартале 2014 года ситуация была еще хуже, однако впоследствии экономика восстановилась. Хотя можно предположить, что американская экономика движется в сторону рецессии, вероятность такого развития событий по-прежнему низкая, и на то есть целый ряд доказательств, включая непрекращающийся подъем на рынке труда.
Что касается самого последнего отчета о ВВП, хотя рост потребительских расходов в первом квартале замедлился до 1,8% против 4,4% в предыдущем квартале, такой спад скорее носит временный характер, нежели служит сигналом опасности для экономического цикла.
Одним из источников оптимизма является показатель располагаемых личных доходов (DPI) — основа потребительских расходов, — который отметился ростом в самом последнем отчете о ВВП. Действительно, в первом квартале располагаемые личные доходы в реальном выражении выросли на 5,3%, что соответствует максимальным темпам за более чем два года. Это означает, что потребители по-прежнему способны наращивать расходы.
Покажет ли ежемесячный отчет о расходах и доходах за май, что потребление начало восстанавливаться? Скорее всего, нет. По крайней мере, если судить о невысоком значении розничных продаж в прошлом месяце, обнародованном несколько недель назад. Это одна из причин, почему экономисты ожидают сегодня снижения потребительских расходов. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает прирост потребления в мае на 0,2%, что в два раза ниже апрельского результата.
Чтобы отбросить в сторону лишнее, рекомендуем сконцентрироваться на показателе годовых изменений. Тем не менее, в настоящий момент тенденция к снижению темпов роста сохранятся как по показателю расходов, так и доходов. Если в сегодняшнем отчете за май ухудшатся оба индикатора, то последним оборонительным рубежом для «быков» останется отчет о занятости за май, который выходит в пятницу. Если и этот рубеж не выдержит, то макроэкономический горизонт покроют тучи. Правда, пока такая вероятность представляется низкой: большинство аналитиков прогнозируют, что в пятницу мы увидим очередной достойный прирост.
США: индекс ISM в производственном секторе (14:00 GMT). Если отчет о доходах и расходах принесет с собой печальные новости, то ставки в отношении производственного индекса ISM значительно повысятся.
Конкурирующий индекс PMI от Markit сигнализирует о том, что индикатор ISM в мае также улучшился. В опубликованном предварительном отчете за прошлый месяц оценка немного ухудшилась по сравнению с апрелем, хотя по-прежнему находится в зоне роста (выше нейтральной отметки 50), а именно на уровне 53,8. Однако поводов для оптимизма немного. Положительная динамика по индексу PMI прервалась, и значение опустилось до 16-месячного минимума. Сектор продолжает демонстрировать неплохой рост, но темпы его в последнее время уменьшились.
«Замедление роста новых заказов стало ключевым фактором ухудшения общего индекса PMI в мае, в то время как ускорение роста занятости ознаменовало собой главное достижение экономики по сравнению с предыдущим месяцем», — пояснила компания Markit в конце прошлого месяца.
Помимо индекса ISM, сегодня мы также узнаем результат пересмотра индекса PMI. Вместе эти индикаторы помогут участникам рынка составить представление о том, как развивался экономический тренд в США в прошлом месяце. На основании публикуемой в последнее время статистики можно сделать вывод, что потенциал роста остается в силе, но он относительно невысокий. Таким образом, на данном этапе веских аргументов в пользу устойчивого восстановления экономики во втором квартале нет.
Тем не менее, экономисты ожидают, что оценки настроений в производственном секторе не изменятся или немного повысятся. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает улучшение индекса ISM в мае до 51,8 против предыдущего значения 51,5, в то время как индекс PMI (выходит сегодня в 13:45 GMT) за прошлый месяц предположительно подтвердится на уровне 53,8 (изменений по сравнению с предварительной оценкой не ожидается).
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter