USD/RUB TOM 54.32 (-2.20%) 16:43 мск
EUR/RUB TOM 61.52 (-1.92%) 16:43 мск
Бивалютная корзина 57.55 (-2.07%) 16:43 мск
Факторы в поддержку рубля
Фиксация прибыли по лонгам (в т.ч. стоп’ы) в USDRUB.
Рост цен на нефть сорта Brent во вторник на более чем 4% и в среду на 1.8% до 66.7$ за баррель
Сильный рост цен на ОФЗ с начала текущей недели, оживление carry trade накануне заседания ЦБ РФ 15.06.
Минфин РФ – размещение ОФЗ на 15 млрд рублей.
Укрепление развивающихся валют.
Негативные факторы для рубля
ЦБ РФ купил в понедельник, 8 июня, валюты еще на 150$ млн для пополнения резервов.
Предстоящие длинные выходные в России (12-14.06), опасения провокаций и эскалации на Украине.
Долгожданная коррекция или снижение USDRUB к 54-55 произошло, причем, я бы не исключал, что если Brent и далее >64-65$, то по факту заседания ФРС 16-17.06 и под налоговой период в июне курс доллара может снизиться вплоть до 53.
Мы так долго игнорировали благоприятную для рубля конъюнктуру цен на нефть, что у меня складывается впечатление, что многие трейдеры как генералы, которые «всегда готовятся к старой войне», и сейчас ожидают такого же сильного обвала цен на нефть, как в 2014 году. Между тем, мы имеем сильный старт летнего автосезона в США и таяние запасов нефти за океаном 6-ю неделю подряд, прогнозы Минэнерго США о снижении добычи нефти в США в ближайшие полгода, пополнение запасов нефти Китаем и т.д. В общем, «short squeeze» по нефти этим летом – это, похоже, реальность, а цены на сырье могут быть стабильными вплоть до конца лета или летнего автосезона. Сохранение цен на нефть на текущем уровне – это риски повторного снижения USDRUB к 50 во 2п2015 г и сигнал рынкам, что без дальнейшей эскалации ситуации на Украине паре USDRUB выше 55 будет сложно уйти даже на фоне покупок валюты ЦБ РФ.
В поддержку рублю сейчас также может быть предстоящее заседание ЦБ РФ 15.06. С одной стороны, оптимизм связан с тем, что Банк России, учитывая недавнюю волатильность вокруг рубля, ослабит «голубиный» тон и воздержится от агрессивного смягчения денежной политики, снизив ставку только на 100 б.п. или даже менее того. С другой стороны, что более правдоподобно, стабилизация ситуации на Украине и дальнейшее снижение ставок ЦБ РФ способствует росту спроса на российские облигации (ОФЗ) и оживлению carry trade с рублем на этой неделе. На графике ниже мы четко видим, как снижались цены на ОФЗ с погашением в 2027 г на прошлой неделе на фоне обострения ситуации в Украине (Марьинка), и как дорожают российские бонды на протяжении всей текущей недели.
ОФЗ (60 мин, Московская Биржа)
Что касается возобновившихся покупок валюты, когда ЦБ РФ, мгновенно забыв про недавнюю волатильность, купил в понедельник еще 150$ млн, то, на мой взгляд, рынок слишком переоценивает негативный для рубля эффект от данных интервенций. Для меня это скорее сигнал к тому, что ниже 50-52 курс USDRUB не уйдет в ближайшие месяцы, чем повод играть на повышение в данной паре. Пока мне сложно поверить, что доллар сможет подняться к или выше 56-57 просто за счет покупок ЦБ РФ.
Аналогично нас пугают фактором ФРС и ростом ставок в США в сентябре, однако, я также смотрю на этот негатив для рубля скорее как на сигнал и напоминание о том, что ниже 50-52 мы не уйдем по USDRUB до сентября, когда будут расставлены все точки над i. Также мне сложно поверить, что опасений по поводу ужесточения денежной политики ФРС будет достаточно этим летом для роста USDRUB выше 57, хотя какая-то волатильность на Д.Йеллен в июле-августе может быть.
Июньская стратегия
Есть позиция на продажу в USDRUB, средняя цена улучшилась до 53.50. Есть ожидания, что под пик налоговых выплат и по мере улучшения ситуации на Emerging Markets после ФРС можем снизиться к 53.
Не исключаю, что до осени еще раз протестируем поддержку 50 в USDRUB. У 50-52 есть желание уже начать покупать доллар. Возможно, буду ставить на то, что до конца лета мы так и будем торговаться в диапазоне 50\52-56\57.
Технический анализ
Со вторника и пересечения ЕМА(15) и ЕМА(30) краткосрочный тренд в USDRUB сменился на нисходящий, причем, мы только в самом начале пути. Собственно скользящие средние в районе 55 – это теперь локальное сопротивления для USDRUB, откуда могут активизироваться продавцы. Ближайшая поддержка – уровень 54.
USDRUB TOM (60 мин, Московская Биржа)
Календарь
15.06 — заседание ЦБ РФ (прогноз -100 б.п. до 11.5%)
16-17.06 – заседание ФРС
EUR/RUB TOM 61.52 (-1.92%) 16:43 мск
Бивалютная корзина 57.55 (-2.07%) 16:43 мск
Факторы в поддержку рубля
Фиксация прибыли по лонгам (в т.ч. стоп’ы) в USDRUB.
Рост цен на нефть сорта Brent во вторник на более чем 4% и в среду на 1.8% до 66.7$ за баррель
Сильный рост цен на ОФЗ с начала текущей недели, оживление carry trade накануне заседания ЦБ РФ 15.06.
Минфин РФ – размещение ОФЗ на 15 млрд рублей.
Укрепление развивающихся валют.
Негативные факторы для рубля
ЦБ РФ купил в понедельник, 8 июня, валюты еще на 150$ млн для пополнения резервов.
Предстоящие длинные выходные в России (12-14.06), опасения провокаций и эскалации на Украине.
Долгожданная коррекция или снижение USDRUB к 54-55 произошло, причем, я бы не исключал, что если Brent и далее >64-65$, то по факту заседания ФРС 16-17.06 и под налоговой период в июне курс доллара может снизиться вплоть до 53.
Мы так долго игнорировали благоприятную для рубля конъюнктуру цен на нефть, что у меня складывается впечатление, что многие трейдеры как генералы, которые «всегда готовятся к старой войне», и сейчас ожидают такого же сильного обвала цен на нефть, как в 2014 году. Между тем, мы имеем сильный старт летнего автосезона в США и таяние запасов нефти за океаном 6-ю неделю подряд, прогнозы Минэнерго США о снижении добычи нефти в США в ближайшие полгода, пополнение запасов нефти Китаем и т.д. В общем, «short squeeze» по нефти этим летом – это, похоже, реальность, а цены на сырье могут быть стабильными вплоть до конца лета или летнего автосезона. Сохранение цен на нефть на текущем уровне – это риски повторного снижения USDRUB к 50 во 2п2015 г и сигнал рынкам, что без дальнейшей эскалации ситуации на Украине паре USDRUB выше 55 будет сложно уйти даже на фоне покупок валюты ЦБ РФ.
В поддержку рублю сейчас также может быть предстоящее заседание ЦБ РФ 15.06. С одной стороны, оптимизм связан с тем, что Банк России, учитывая недавнюю волатильность вокруг рубля, ослабит «голубиный» тон и воздержится от агрессивного смягчения денежной политики, снизив ставку только на 100 б.п. или даже менее того. С другой стороны, что более правдоподобно, стабилизация ситуации на Украине и дальнейшее снижение ставок ЦБ РФ способствует росту спроса на российские облигации (ОФЗ) и оживлению carry trade с рублем на этой неделе. На графике ниже мы четко видим, как снижались цены на ОФЗ с погашением в 2027 г на прошлой неделе на фоне обострения ситуации в Украине (Марьинка), и как дорожают российские бонды на протяжении всей текущей недели.
ОФЗ (60 мин, Московская Биржа)
Что касается возобновившихся покупок валюты, когда ЦБ РФ, мгновенно забыв про недавнюю волатильность, купил в понедельник еще 150$ млн, то, на мой взгляд, рынок слишком переоценивает негативный для рубля эффект от данных интервенций. Для меня это скорее сигнал к тому, что ниже 50-52 курс USDRUB не уйдет в ближайшие месяцы, чем повод играть на повышение в данной паре. Пока мне сложно поверить, что доллар сможет подняться к или выше 56-57 просто за счет покупок ЦБ РФ.
Аналогично нас пугают фактором ФРС и ростом ставок в США в сентябре, однако, я также смотрю на этот негатив для рубля скорее как на сигнал и напоминание о том, что ниже 50-52 мы не уйдем по USDRUB до сентября, когда будут расставлены все точки над i. Также мне сложно поверить, что опасений по поводу ужесточения денежной политики ФРС будет достаточно этим летом для роста USDRUB выше 57, хотя какая-то волатильность на Д.Йеллен в июле-августе может быть.
Июньская стратегия
Есть позиция на продажу в USDRUB, средняя цена улучшилась до 53.50. Есть ожидания, что под пик налоговых выплат и по мере улучшения ситуации на Emerging Markets после ФРС можем снизиться к 53.
Не исключаю, что до осени еще раз протестируем поддержку 50 в USDRUB. У 50-52 есть желание уже начать покупать доллар. Возможно, буду ставить на то, что до конца лета мы так и будем торговаться в диапазоне 50\52-56\57.
Технический анализ
Со вторника и пересечения ЕМА(15) и ЕМА(30) краткосрочный тренд в USDRUB сменился на нисходящий, причем, мы только в самом начале пути. Собственно скользящие средние в районе 55 – это теперь локальное сопротивления для USDRUB, откуда могут активизироваться продавцы. Ближайшая поддержка – уровень 54.
USDRUB TOM (60 мин, Московская Биржа)
Календарь
15.06 — заседание ЦБ РФ (прогноз -100 б.п. до 11.5%)
16-17.06 – заседание ФРС
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба