Российская валюта укрепляет свои позиции на торгах в четверг. Благоприятный внешний фон активно способствует развитию именно такой динамики российской валюты. Доллар США сегодня, по результатам вчерашнего заседания FOMC, дешевеет по отношению к другим основным валютам. Котировки нефти Brent по той же причине торгуются на позитивной ноте. Рубль, в свою очередь, помимо вышеперечисленных факторов, пользуется поддержкой национальных экспортеров. Конец июня венчает завершение текущего квартала и полугодия. До 25 июня российские экспортеры должны совершить налоговые платежи. Продажи валюты со стороны этих участников рынка стали более активны после того, как курс доллар/рубль пробил отметку 54.00. Экспортеры не желают упускать выгодный курс и активизируются, когда внешний фон заставляет рубль расти в цене. Тем самым, экспортеры своими действиями увеличивают темпы укрепления российской валюты.
По нашим оценкам, если пересчитать в доллары совокупную сумму рублевых платежей, которые предстоит за короткий срок приобрести экспортерам, то получится, что до 25 июня они должны продать приблизительно 9 млрд. долларов США. Если равномерно распределить эту сумму на оставшиеся 5 торговых дней (теоретически, практически это неосуществимо), получится по 1.8 млрд. долларов в день. Ключевым игроком на стороне продавцов рубля и покупателей валюты в этот момент может выступить (и обязательно выступит) Банк России. Однако в рамках программы увеличения резервов он не покупает свыше 200 млн. долларов в день. Такие объемы не способны противостоять давлению экспортеров.
С позиции среднесрочных горизонтов курс рубля остается производной стоимости нефти. ЦБ РФ недвусмысленно дал понять, что его устраивает диапазон 60/50 рублей за доллар. С позиции наполнения бюджета, если Brent подорожает до 70 долларов за баррель, Банк России может смириться с укреплением до 48.50 рублей за единицу американской валюты, что показывает — потенциал у рубля все равно не высок. Но именно такой сценарий может быть реализован в краткосрочной перспективе
По нашим оценкам, если пересчитать в доллары совокупную сумму рублевых платежей, которые предстоит за короткий срок приобрести экспортерам, то получится, что до 25 июня они должны продать приблизительно 9 млрд. долларов США. Если равномерно распределить эту сумму на оставшиеся 5 торговых дней (теоретически, практически это неосуществимо), получится по 1.8 млрд. долларов в день. Ключевым игроком на стороне продавцов рубля и покупателей валюты в этот момент может выступить (и обязательно выступит) Банк России. Однако в рамках программы увеличения резервов он не покупает свыше 200 млн. долларов в день. Такие объемы не способны противостоять давлению экспортеров.
С позиции среднесрочных горизонтов курс рубля остается производной стоимости нефти. ЦБ РФ недвусмысленно дал понять, что его устраивает диапазон 60/50 рублей за доллар. С позиции наполнения бюджета, если Brent подорожает до 70 долларов за баррель, Банк России может смириться с укреплением до 48.50 рублей за единицу американской валюты, что показывает — потенциал у рубля все равно не высок. Но именно такой сценарий может быть реализован в краткосрочной перспективе
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба