Ситуация на рынках
• Афины и кредиторы продолжают делать попытки договориться.
• Сегодня утром опубликована статистика по Японии и Еврозоне.
• Глава МВФ Кристин Лагард предлагает Федрезерву США не спешить увеличивать процентные ставки.
Комментарии
• Газпром наращивает инвестиции, но пока еще может занимать за рубежом (нейтрально);
• ЛУКОЙЛ снижает прогнозы по добыче (умеренно негативно);
• Мечел вновь вовлекает правительство в переговорный процесс (позитивно/спекулятивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс настроения потребителей Университета Мичигана (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Годовое общее собрание акционеров «Газпрома»;
• Годовое общее собрание акционеров «Татнефти»;
• Годовое общее собрание акционеров «КАМАЗа»;
• Годовое общее собрание акционеров «Э.ОН Россия»;
• Годовое общее собрание акционеров «РусГидро»;
• Годовое общее собрание акционеров «Белона»;
• Годовое общее собрание акционеров «МРСК Сибири»;
• Годовое общее собрание акционеров ОК «РУСАЛ» (RUSAL Plc);
• Годовое общее собрание акционеров «ФСК ЕЭС»;
• Публикация финансовой отчетности «Роснефти» по МСФО за 1 квартал 2015 года.
У инвесторов вновь возникло ощущение дежавю, накануне Афины рано утром выработали очередное предложение по плану реформ, которое не удовлетворило группу кредиторов. Во второй половине дня Греция предоставила новые предложения. В который раз история повторяется, но только теперь времени остается катастрофически мало, стороны судорожно пытаются решить проблему, крайне датой для достижение консенсуса обозначена суббота, 27 июня, а это значит, что инвесторы будут вынуждены уходить на выходные так и не получив ответ на вопрос, который во многом определяет стратегию их поведения на рынке. В итоге, не сложно предположить, что сегодня риски будут оцениваться высоко, рынки окажутся под давлением, доллар будет дорожать. Валютная пара EUR/USD в течение вчерашнего дня была стабильна. В итоге соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток понизилось на 0,17% до уровня 1,1188 доллара за евро. Сегодня опасения по поводу неспособности Греции и кредиторов договориться в преддверии выходных могут продолжить расти, что окажет давление на единую валюту. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1070-1,1270 доллара за евро. Сегодня утром опубликован большой блок статистики по Японии, в целом он нейтральный инфляция замедлилась в мае на 0,1 процентного пункта до 0,5%, что лучше ожиданий замедления до 0,4%. А вот индекс цен на импорт Германии по итогам мая снизился в месячном исчислении на 0,2% при ожиданиях увеличения на 0,2%, а в годовом исчислении показатель сократился на 0,8%, прогнозировалось снижение на 0,4%. Слабые данные, которые свидетельствуют о низкой активности потребителей, о слабости первой экономики Еврозоны, что окажет давление на настроения игроков. Глава МВФ Кристин Лагард предлагает Федрезерву США не спешить с началом процесса увеличения процентных ставок, эксперты фонда предлагаю принимать решение американскому регулятору при достижении занятости и инфляции целевых уровней. А главное ФРС должно иметь четкое представление о дальнейшем сценарии развития событий. По сути знаковое событие, попытка в очередной раз обратить внимание властей Соединенных Штатов на то, что кредитно-денежная политика ФРС влияет на экономику всего мира и к ней необходимо подходить максимально ответственно. Однако вряд ли данный призыв окажет влияние на ожидания инвесторов. Цены на черное золото достаточно стабильны. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 0,65% до уровня $59,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,08% до уровня $63,58 за баррель. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $62,40-64,50 за баррель. Российская валюта по итогам вчерашнего дня ослабла на 0,44% до уровня 54,70 рубля за доллар. Причинами продолжившегося удешевления российской валюты остаются прежние факторы - рост различного рода рисков, нерешенность греческому вопросу, обострение противостояния России и Запада, валютные интервенции Банка России, приближение окончания налогового периода, снижение на фоне этого спроса на рубль. Сегодня российская валюта может продолжить слабеть. Полагаем соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 54,40-55,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,50-62,20 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов вновь снизился. Индекс РТС уменьшился на 1,06% до отметки 941,32 пункта, Индекс ММВБ сократился на 1,20% до значения 1631,99 пункта. Рост рисков, в том числе по греческому вопросу – оказали давление на российский рынок акций. Индекс ММВБ не смог зацепиться за уровень поддержки и вышел из локального уверенно восходящего коридора значений, тем самым оформив возобновление нисходящего тренда. Технический внешний фон на сегодняшнее утро – негативный: американские индексы акций в четверг снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, нефть марки Brent стабильна в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1605-1650 пунктов.
Газпром наращивает инвестиции, но пока еще может занимать за рубежом (нейтрально)
Вчера «Газпром» подтвердил свои планы по масштабным инвестициям в новые проекты. Так, на «Силу Сибири» в 2015 году будет направлено чуть более 30 млрд руб., но в 2016 году — уже порядка 200 млрд руб., а в 2017-м — около 250 млрд руб., сообщил зампред правления монополии Андрей Круглов. Инвестпрограмма «Газпрома» на 2015 год — 1,6 трлн руб., но может быть скорректирована. После 2015 года основные траты придутся также на «Турецкий поток» и Nord Stream 2. Строить их, по словам господина Круглова, компания собирается за счет проектного финансирования. В «Газпроме» уверяют, что проблем с кредитами нет. По словам Андрея Круглова, «Газпром» практически выполнил программу финансирования на 2015 год (90 млрд руб.). Он отметил, что, несмотря на санкции, за последние 12 месяцев «Газпром» привлек более $12 млрд. О последнем кредите на €300 млн компания договорилась с Unicredit Bank Austria AG на Петербургском экономическом форуме (Андрей Круглов уточнил, что ставка — менее 4% годовых). Он напомнил, что американские и европейские инвесторы приняли участие в размещении евробондов «Газпрома» на $700 млн в ноябре 2014 года. В то же время монополия уже с осени планирует работать на азиатском рынке, привлекая синдицированные кредиты, проектное финансирование и размещая облигации в нацвалютах. Рост инвестпрограммы в 2015 году выглядит неприятно, но, вместе с этим, компания ожидает получить рекордный свободный денежный поток, что должно сгладить опасения инвесторов. Настоящие проблемы могут возникнуть в 2016-17 гг, когда компании придется осуществить основные инвестиции в свои ключевые проекты – «Силу Сибири», «Турецкий поток», расширение «Северного потока», строительство «Балтика-СПГ» и т.п. учитывая не слишком благоприятные ожидания по будущим ценам на газ, расходы на финансирование этих проектов могут существенно превысить свободный денежный поток Газпрома, и это может стать поводом для снижения дивидендных выплат. Пока сложно прогнозировать изменение рыночной ситуации через 1-2 года, поскольку есть несколько крупных дестабилизирующих факторов, включая ситуацию на Украине, боевые действия ИГИЛ на ближнем востоке, позицию международного сообщества по антироссийским санкциям и так далее. Поэтому мы пока нейтрально оцениваем планы компании по наращиванию капиталовложений, и ожидаем, что внешний фон будет оказывать более выраженное влияние на котировки.
ЛУКОЙЛ снижает прогнозы по добыче (умеренно негативно)
В рамках ГОСА ЛУКОЙЛа, руководства компании поделилось некоторыми планами компании с акционерами. Добыча нефти у «Лукойла» в России в 2015 г. может сократиться на 2 млн т, сказал в четверг первый вице- президент компании Равиль Маганов. Но снижение может быть и меньшим, добавил он. При этом за счет газа суммарная добыча углеводородов у «Лукойла» в 2015 г. вырастет на 0,6% до 124 млн т условного топлива, сказал Маганов. Зарубежные проекты позволят компании незначительно нарастить добычу жидких углеводородов – рост составит 0,1–0,4%, сообщал еще президент «Лукойла» Вагит Алекперов на Петербургском экономическом форуме. Компании приходится пересматривать озвученные ранее прогнозы. Так ЛУКОЙЛ переносит уровень максимальной добычи в 1,2 млн баррелей в сутки на иракском месторождении Западная Курна-2 на 2022 год. Согласно первоначальным планам, ЛУКОЙЛ должен был добывать 1,2 млн баррелей в сутки уже в 2017 году. Перенос сроков происходит из-за вводимых правительством страны ограничений на добычу. В 2014 году ЛУКОЙЛ досрочно запустил Имилорское месторождение – одно из последних крупных не освоенных месторождений в стране. Но в этом году на нем планируется добыть не более 400 000 т. Хотя на пике месторождение может приносить 5 млн т. В целом озвученные моменты можно назвать ожидаемыми, однако они вряд ли обрадуют инвесторов. ЛУКОЙЛ недавно формулировал свою стратегию, ставя в качестве приоритета рост добычи. Понятно, что условия изменились, но, похоже, компании вновь придется пересматривать приоритеты, а частая смена стратегии не идет на пользу восприятию акций компании. Ранее мы ожидали более высокой динамики добычи по итогам года, и прогноз на 2016 год, судя по всему, также придется понизить. Это приведет к умеренному понижению оценки справедливой стоимости компании.
Мечел вновь вовлекает правительство в переговорный процесс (позитивно/спекулятивно)
Владелец «Мечела» Игорь Зюзин пытается снова привлечь правительство к обсуждению долговых проблем компании. В понедельник он должен обсудить ситуацию с курирующим Дальний Восток вице-премьером Юрием Трутневым, который до мая не участвовал в разрешении проблемы. Председатель совета директоров «Мечела» Игорь Зюзин изменил свое отношение к проблеме долга и готов рассмотреть вопрос о передаче части собственности компании банкам, заявил вчера вице-премьер Юрий Трутнев после правительственной комиссии по вопросам развития Дальнего Востока, его слова передает «Интерфакс». По словам Трутнева, совладелец «Мечела» обязался до 29 июня представить в правительство информацию о возможных путях решения кредитных вопросов. На июнь долг «Мечела» – $6,7 млрд, или 8,2 12М EBITDA. Как сообщают СМИ, одно из предложений Зюзина банкам- кредиторам – это конвертировать часть долга «Мечела» в акции проектной компании «Эльга-уголь», а также предоставить «Мечелу» опцион на обратный выкуп этих акций. Детали предложения – доли, условия, коэффициенты – пока не раскрываются. Судя по всему, сейчас эти вопросы обсуждаются. Привлечение государства к диалогу, на наш взгляд, на данном этапе необходимо, поскольку Эльга финансируется за счет проектных средств ВЭБа под залог акций компании, и без санкции со стороны банка Зюзин вряд ли может распоряжаться долями в проекте. Сам по себе механизм выглядит жизнеспособным, поскольку Эльгауголь – один из наиболее перспективных активов холдинга. Пока сложно оценить, какая доля может быть передана кредиторам (едва ли Мечел откажется от контрольного пакета), и как она может быть оценена в таком случае, поскольку сделка, очевидно, не будет носить рыночный характер. По-прежнему подвешенным остается вопрос со Сбербанком, который не хочет обсуждать реструктуризацию долга и намерен продать его. Однако поиск покупателя может стать проблемой. Подключение правительства к переговорам может несколько ускорить процесс. На наш взгляд, у предложенной схемы есть шансы на успех, поскольку в условиях стратегического приоритета расширения отношений с Китаем и другими азиатскими странами, Эльга является одним из наиболее важных проектов в отрасли, и госбанки в роли стратегических инвесторов в проекте выглядят весьма желательно, так как это гарантирует устойчивое финансирование и, соответственно, соблюдение сроков. Мы продолжаем следить за ходом переговоров, и по нашим оценкам, шансы на успешное урегулирование конфликта постепенно повышаются.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Афины и кредиторы продолжают делать попытки договориться.
• Сегодня утром опубликована статистика по Японии и Еврозоне.
• Глава МВФ Кристин Лагард предлагает Федрезерву США не спешить увеличивать процентные ставки.
Комментарии
• Газпром наращивает инвестиции, но пока еще может занимать за рубежом (нейтрально);
• ЛУКОЙЛ снижает прогнозы по добыче (умеренно негативно);
• Мечел вновь вовлекает правительство в переговорный процесс (позитивно/спекулятивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс настроения потребителей Университета Мичигана (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Годовое общее собрание акционеров «Газпрома»;
• Годовое общее собрание акционеров «Татнефти»;
• Годовое общее собрание акционеров «КАМАЗа»;
• Годовое общее собрание акционеров «Э.ОН Россия»;
• Годовое общее собрание акционеров «РусГидро»;
• Годовое общее собрание акционеров «Белона»;
• Годовое общее собрание акционеров «МРСК Сибири»;
• Годовое общее собрание акционеров ОК «РУСАЛ» (RUSAL Plc);
• Годовое общее собрание акционеров «ФСК ЕЭС»;
• Публикация финансовой отчетности «Роснефти» по МСФО за 1 квартал 2015 года.
У инвесторов вновь возникло ощущение дежавю, накануне Афины рано утром выработали очередное предложение по плану реформ, которое не удовлетворило группу кредиторов. Во второй половине дня Греция предоставила новые предложения. В который раз история повторяется, но только теперь времени остается катастрофически мало, стороны судорожно пытаются решить проблему, крайне датой для достижение консенсуса обозначена суббота, 27 июня, а это значит, что инвесторы будут вынуждены уходить на выходные так и не получив ответ на вопрос, который во многом определяет стратегию их поведения на рынке. В итоге, не сложно предположить, что сегодня риски будут оцениваться высоко, рынки окажутся под давлением, доллар будет дорожать. Валютная пара EUR/USD в течение вчерашнего дня была стабильна. В итоге соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток понизилось на 0,17% до уровня 1,1188 доллара за евро. Сегодня опасения по поводу неспособности Греции и кредиторов договориться в преддверии выходных могут продолжить расти, что окажет давление на единую валюту. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1070-1,1270 доллара за евро. Сегодня утром опубликован большой блок статистики по Японии, в целом он нейтральный инфляция замедлилась в мае на 0,1 процентного пункта до 0,5%, что лучше ожиданий замедления до 0,4%. А вот индекс цен на импорт Германии по итогам мая снизился в месячном исчислении на 0,2% при ожиданиях увеличения на 0,2%, а в годовом исчислении показатель сократился на 0,8%, прогнозировалось снижение на 0,4%. Слабые данные, которые свидетельствуют о низкой активности потребителей, о слабости первой экономики Еврозоны, что окажет давление на настроения игроков. Глава МВФ Кристин Лагард предлагает Федрезерву США не спешить с началом процесса увеличения процентных ставок, эксперты фонда предлагаю принимать решение американскому регулятору при достижении занятости и инфляции целевых уровней. А главное ФРС должно иметь четкое представление о дальнейшем сценарии развития событий. По сути знаковое событие, попытка в очередной раз обратить внимание властей Соединенных Штатов на то, что кредитно-денежная политика ФРС влияет на экономику всего мира и к ней необходимо подходить максимально ответственно. Однако вряд ли данный призыв окажет влияние на ожидания инвесторов. Цены на черное золото достаточно стабильны. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 0,65% до уровня $59,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,08% до уровня $63,58 за баррель. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $62,40-64,50 за баррель. Российская валюта по итогам вчерашнего дня ослабла на 0,44% до уровня 54,70 рубля за доллар. Причинами продолжившегося удешевления российской валюты остаются прежние факторы - рост различного рода рисков, нерешенность греческому вопросу, обострение противостояния России и Запада, валютные интервенции Банка России, приближение окончания налогового периода, снижение на фоне этого спроса на рубль. Сегодня российская валюта может продолжить слабеть. Полагаем соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 54,40-55,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,50-62,20 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов вновь снизился. Индекс РТС уменьшился на 1,06% до отметки 941,32 пункта, Индекс ММВБ сократился на 1,20% до значения 1631,99 пункта. Рост рисков, в том числе по греческому вопросу – оказали давление на российский рынок акций. Индекс ММВБ не смог зацепиться за уровень поддержки и вышел из локального уверенно восходящего коридора значений, тем самым оформив возобновление нисходящего тренда. Технический внешний фон на сегодняшнее утро – негативный: американские индексы акций в четверг снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, нефть марки Brent стабильна в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1605-1650 пунктов.
Газпром наращивает инвестиции, но пока еще может занимать за рубежом (нейтрально)
Вчера «Газпром» подтвердил свои планы по масштабным инвестициям в новые проекты. Так, на «Силу Сибири» в 2015 году будет направлено чуть более 30 млрд руб., но в 2016 году — уже порядка 200 млрд руб., а в 2017-м — около 250 млрд руб., сообщил зампред правления монополии Андрей Круглов. Инвестпрограмма «Газпрома» на 2015 год — 1,6 трлн руб., но может быть скорректирована. После 2015 года основные траты придутся также на «Турецкий поток» и Nord Stream 2. Строить их, по словам господина Круглова, компания собирается за счет проектного финансирования. В «Газпроме» уверяют, что проблем с кредитами нет. По словам Андрея Круглова, «Газпром» практически выполнил программу финансирования на 2015 год (90 млрд руб.). Он отметил, что, несмотря на санкции, за последние 12 месяцев «Газпром» привлек более $12 млрд. О последнем кредите на €300 млн компания договорилась с Unicredit Bank Austria AG на Петербургском экономическом форуме (Андрей Круглов уточнил, что ставка — менее 4% годовых). Он напомнил, что американские и европейские инвесторы приняли участие в размещении евробондов «Газпрома» на $700 млн в ноябре 2014 года. В то же время монополия уже с осени планирует работать на азиатском рынке, привлекая синдицированные кредиты, проектное финансирование и размещая облигации в нацвалютах. Рост инвестпрограммы в 2015 году выглядит неприятно, но, вместе с этим, компания ожидает получить рекордный свободный денежный поток, что должно сгладить опасения инвесторов. Настоящие проблемы могут возникнуть в 2016-17 гг, когда компании придется осуществить основные инвестиции в свои ключевые проекты – «Силу Сибири», «Турецкий поток», расширение «Северного потока», строительство «Балтика-СПГ» и т.п. учитывая не слишком благоприятные ожидания по будущим ценам на газ, расходы на финансирование этих проектов могут существенно превысить свободный денежный поток Газпрома, и это может стать поводом для снижения дивидендных выплат. Пока сложно прогнозировать изменение рыночной ситуации через 1-2 года, поскольку есть несколько крупных дестабилизирующих факторов, включая ситуацию на Украине, боевые действия ИГИЛ на ближнем востоке, позицию международного сообщества по антироссийским санкциям и так далее. Поэтому мы пока нейтрально оцениваем планы компании по наращиванию капиталовложений, и ожидаем, что внешний фон будет оказывать более выраженное влияние на котировки.
ЛУКОЙЛ снижает прогнозы по добыче (умеренно негативно)
В рамках ГОСА ЛУКОЙЛа, руководства компании поделилось некоторыми планами компании с акционерами. Добыча нефти у «Лукойла» в России в 2015 г. может сократиться на 2 млн т, сказал в четверг первый вице- президент компании Равиль Маганов. Но снижение может быть и меньшим, добавил он. При этом за счет газа суммарная добыча углеводородов у «Лукойла» в 2015 г. вырастет на 0,6% до 124 млн т условного топлива, сказал Маганов. Зарубежные проекты позволят компании незначительно нарастить добычу жидких углеводородов – рост составит 0,1–0,4%, сообщал еще президент «Лукойла» Вагит Алекперов на Петербургском экономическом форуме. Компании приходится пересматривать озвученные ранее прогнозы. Так ЛУКОЙЛ переносит уровень максимальной добычи в 1,2 млн баррелей в сутки на иракском месторождении Западная Курна-2 на 2022 год. Согласно первоначальным планам, ЛУКОЙЛ должен был добывать 1,2 млн баррелей в сутки уже в 2017 году. Перенос сроков происходит из-за вводимых правительством страны ограничений на добычу. В 2014 году ЛУКОЙЛ досрочно запустил Имилорское месторождение – одно из последних крупных не освоенных месторождений в стране. Но в этом году на нем планируется добыть не более 400 000 т. Хотя на пике месторождение может приносить 5 млн т. В целом озвученные моменты можно назвать ожидаемыми, однако они вряд ли обрадуют инвесторов. ЛУКОЙЛ недавно формулировал свою стратегию, ставя в качестве приоритета рост добычи. Понятно, что условия изменились, но, похоже, компании вновь придется пересматривать приоритеты, а частая смена стратегии не идет на пользу восприятию акций компании. Ранее мы ожидали более высокой динамики добычи по итогам года, и прогноз на 2016 год, судя по всему, также придется понизить. Это приведет к умеренному понижению оценки справедливой стоимости компании.
Мечел вновь вовлекает правительство в переговорный процесс (позитивно/спекулятивно)
Владелец «Мечела» Игорь Зюзин пытается снова привлечь правительство к обсуждению долговых проблем компании. В понедельник он должен обсудить ситуацию с курирующим Дальний Восток вице-премьером Юрием Трутневым, который до мая не участвовал в разрешении проблемы. Председатель совета директоров «Мечела» Игорь Зюзин изменил свое отношение к проблеме долга и готов рассмотреть вопрос о передаче части собственности компании банкам, заявил вчера вице-премьер Юрий Трутнев после правительственной комиссии по вопросам развития Дальнего Востока, его слова передает «Интерфакс». По словам Трутнева, совладелец «Мечела» обязался до 29 июня представить в правительство информацию о возможных путях решения кредитных вопросов. На июнь долг «Мечела» – $6,7 млрд, или 8,2 12М EBITDA. Как сообщают СМИ, одно из предложений Зюзина банкам- кредиторам – это конвертировать часть долга «Мечела» в акции проектной компании «Эльга-уголь», а также предоставить «Мечелу» опцион на обратный выкуп этих акций. Детали предложения – доли, условия, коэффициенты – пока не раскрываются. Судя по всему, сейчас эти вопросы обсуждаются. Привлечение государства к диалогу, на наш взгляд, на данном этапе необходимо, поскольку Эльга финансируется за счет проектных средств ВЭБа под залог акций компании, и без санкции со стороны банка Зюзин вряд ли может распоряжаться долями в проекте. Сам по себе механизм выглядит жизнеспособным, поскольку Эльгауголь – один из наиболее перспективных активов холдинга. Пока сложно оценить, какая доля может быть передана кредиторам (едва ли Мечел откажется от контрольного пакета), и как она может быть оценена в таком случае, поскольку сделка, очевидно, не будет носить рыночный характер. По-прежнему подвешенным остается вопрос со Сбербанком, который не хочет обсуждать реструктуризацию долга и намерен продать его. Однако поиск покупателя может стать проблемой. Подключение правительства к переговорам может несколько ускорить процесс. На наш взгляд, у предложенной схемы есть шансы на успех, поскольку в условиях стратегического приоритета расширения отношений с Китаем и другими азиатскими странами, Эльга является одним из наиболее важных проектов в отрасли, и госбанки в роли стратегических инвесторов в проекте выглядят весьма желательно, так как это гарантирует устойчивое финансирование и, соответственно, соблюдение сроков. Мы продолжаем следить за ходом переговоров, и по нашим оценкам, шансы на успешное урегулирование конфликта постепенно повышаются.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter